Рынки снижают ожидания относительно процентных ставок ЕЦБ и переходят на ФРС

VTV.vn - Рынок снизил ожидания того, что ЕЦБ скоро снизит процентные ставки, и переключил свое внимание на ФРС, поскольку представители ФРС проявили осторожность в преддверии декабрьского решения.

Доходность немецких облигаций, основных облигаций еврозоны, упала 17 ноября, сведя на нет некоторые результаты предыдущей сессии, поскольку рынку потребовалось больше времени для точной оценки экономической ситуации после приостановки работы правительства США.

Соответственно, доходность 10-летних государственных облигаций Германии (Bund) упала на 0,5 базисных пункта до 2,71%, достигнув самого высокого уровня с 7 октября. Хотя Европейская комиссия в тот же день спрогнозировала, что экономика еврозоны будет расти быстрее ожидаемого в 2025 году, доходность немецких государственных облигаций по-прежнему колебалась около уровня, зафиксированного на момент начала приостановки работы правительства США в начале октября 2025 года.

Аналитики ожидают публикации ряда ключевых экономических данных США, таких как индекс потребительских цен (ИПЦ), в декабре. Они определят курс политики Федеральной резервной системы США (ФРС). Поскольку Европейский центральный банк (ЕЦБ) сохраняет денежно-кредитную политику без изменений, внимание рынка сосредоточено на действиях ФРС.

Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли, убежденная сторонница предыдущих снижений ставок, заявила 13 ноября, что она еще не приняла окончательного решения о том, поддерживать или нет снижение ставки в следующем месяце, поскольку любое решение, принятое примерно за четыре недели до заседания, «слишком преждевременно», сказала она.

Тем временем президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари, который всего несколько месяцев назад заявлял, что снижение ставки на треть было бы целесообразным, колеблется, указывая на сложную реальность, когда инфляция все еще слишком высока и составляет около 3%, в то время как некоторые секторы экономики чувствуют себя хорошо, а другие испытывают давление.

В Федеральном резерве (ФРС) всё больше преобладают осторожные настроения. Президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз, голосовавшая за оба предыдущих снижения, недавно заявила о поддержке «выжидательной» стратегии. Она заявила, что существует «довольно высокий барьер» для дальнейшего смягчения ставки в ближайшей перспективе. Она подчеркнула, что без доказательств значительного ухудшения ситуации на рынке труда она не будет готова к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики, особенно учитывая ограниченную информацию об инфляции из-за приостановки работы правительства.

Эти комментарии свидетельствуют о глубоком расколе в Федеральной резервной системе (ФРС), который ранее признавал сам председатель ФРС Джером Пауэлл. После снижения процентных ставок до диапазона 3,75–4%, г-н Пауэлл предупредил, что ФРС вряд ли пойдёт на новое снижение в декабре 2025 года, особенно в условиях отсутствия официальных экономических данных.

Денежные рынки недавно закладывали в цены примерно 50% вероятность того, что ФРС снизит процентные ставки на 0,25 процентного пункта в следующем месяце. Однако серия агрессивных заявлений представителей ФРС заставила инвесторов быть осторожнее.

В Европе рынки оценивают вероятность снижения ЕЦБ процентных ставок на 0,25 процентного пункта в июле следующего года в 25% по сравнению с 45% в начале прошлой недели. Также прогнозируется, что ставка по депозитам ЕЦБ к декабрю 2026 года составит 1,95% по сравнению с текущими 2%.

Ранее, 30 октября, ЕЦБ принял решение сохранить процентную ставку на уровне 2% и не дал никаких сигналов о дальнейших шагах, хотя инвесторы по-прежнему прогнозировали возможность окончательного снижения в ближайшие месяцы.

ЕЦБ сохраняет процентные ставки без изменений с июня, снизив их вдвое в течение года. ЕЦБ оценивает текущую ситуацию как благоприятную: инфляция находится на целевом уровне, а экономический рост близок к потенциальному. Это редкий позитивный результат после почти десятилетия, в течение которого банк неоднократно не достигал своих целевых показателей.

Инфляция в еврозоне продолжила снижаться в октябре 2025 года, что укрепило уверенность ЕЦБ в том, что цены постепенно возвращаются к целевому уровню, даже несмотря на то, что стоимость услуг остается высокой, а многие глобальные риски сохраняются.

По данным Европейского статистического управления (Евростат), инфляция в еврозоне снизилась до 2,1% в октябре 2025 года по сравнению с 2,2% в сентябре 2025 года, что близко к среднесрочному целевому показателю ЕЦБ в 2%. Это соответствует прогнозам аналитиков и свидетельствует о постепенном взятии под контроль кризиса стоимости жизни, возникшего после пандемии COVID-19.

Источник: https://vtv.vn/thi-truong-bot-ky-vong-ve-lai-suat-cua-ecb-chuyen-huong-sang-fed-10025111814255065.htm