Перезагрузка рынка золота

В последние дни новость о том, что четыре предприятия по торговле золотом и два банка были оштрафованы за нарушение правил торговли золотом, привлекла большое внимание общественности. Однако только после того, как Государственный банк Вьетнама (SBV) объявил результаты проверки, люди были «удивлены» рынком золота, который многие давно задавались вопросом: «Не манипулирует ли рынком невидимая рука во время «сумасшедших» колебаний цен на золото?»

Прозрачность для предотвращения манипуляций

Заключение инспекции Государственного банка Вьетнама выявило множество серьезных нарушений в деятельности по торговле золотом крупных компаний, таких как Saigon Jewelry (SJC), Phu Nhuan Jewelry (PNJ), DOJI Jewelry, Bao Tin Minh Chau и двух коммерческих банков, TPBank и Eximbank. Как правило, имело место нарушение правил по борьбе с отмыванием денег, когда не сообщалось о крупных операциях с золотом.

Перезагрузка рынка золота - Фото 1.

Золотые сделки в золотых магазинах в Хошимине. Фото: HOANG TRIEU

Г-н Тран Хуу Данг, генеральный директор акционерной компании AJC Gold and Gemstone ( Ханой ), сказал, что согласно правилам, о покупках золотых слитков за наличные на сумму 400 миллионов донгов и более необходимо сообщать в Государственный банк. Однако некоторые предприятия все еще проводят транзакции, даже когда клиенты не предоставляют полную личную информацию, что приводит к нарушениям закона.

По словам торговца золотом из Хошимина, Государственный банк Вьетнама в настоящее время требует от предприятий, торгующих золотыми слитками, ежедневно отчитываться о количестве купленного и проданного золота, даже если транзакций нет, и собирать полную личную информацию клиентов для хранения и проверки при необходимости. Однако ради прибыли или конкурентного давления некоторые предприятия могут игнорировать процесс проверки информации, даже намеренно поддерживая непрозрачное поведение купли-продажи.

В частности, хотя нет оснований считать, что рост цен в период с 2 октября 2023 года по 15 апреля 2024 года является необоснованным, в SJC цена покупки и продажи золота определяется физическим лицом — генеральным директором, без конкретных целей и оснований, в то время как это предприятие, играющее роль в руководстве рынком. «Это приводит к рискам при определении цен, влияющим на деятельность компании SJC, а также на рынок золота, поскольку SJC занимает относительно большую долю рынка», — говорится в заключении Государственной банковской инспекции.

Еще одна горячая точка — это то, что есть банки, которые позволяют клиентам торговать золотом, но не поставляют золото и реальные деньги, чтобы насладиться разницей. Это форма спекуляции, серьезно нарушающая действующие правила, вызывающая большие налоговые риски и нарушающая порядок на рынке.

Необходимо быть ясным и справедливым

Столкнувшись с вышеописанной ситуацией, многие экономические эксперты полагают, что пришло время восстановить «правила игры» на рынке золота. По словам доктора Динь Тхе Хьена, если радикальные указания генерального секретаря То Лама по реформированию политики управления золотом будут полностью реализованы, рынок постепенно стабилизируется и будет развиваться в здоровом направлении.

По его словам, необходимо в первую очередь контролируемым образом ликвидировать государственную монополию на марку золотых слитков SJC. При этом необходимо выдавать лицензии предприятиям, соответствующим техническим и финансовым условиям, на производство золотых слитков. Расширение права на импорт необработанного золота под контролем государства также будет способствовать увеличению предложения, сокращению разрыва между внутренними и мировыми ценами на золото, тем самым ограничивая контрабанду золота через границу.

«Контроль рынка золота не может ограничиваться проверками и наказаниями. Управляющий орган может полностью рассчитать и оценить количество золота у населения с 2014 по 2024 год. Если в течение многих лет нет лицензии на импорт золота, но объем продаж все еще велик, то нам нужно задаться вопросом: какая часть этого золота является контрабандным?» - задал вопрос доктор Хиен.

Он сказал, что если бы импорт золота был официальным и в рамках производства золотых слитков и золотых колец, государство не только собирало бы налоги, но и избегало бы потерь иностранной валюты. В то же время люди также имели бы доступ к золоту по разумной цене, не покупая его по цене на десятки миллионов донгов за таэль выше мировой, как сейчас.

Доцент д-р Нго Три Лонг также согласился, что рынок золота нуждается в глубокой реформе. Он сказал, что золото является очень чувствительной сферой, уязвимой для спекуляций и манипуляций, особенно когда макроэкономика демонстрирует признаки нестабильности. Государство не должно напрямую вмешиваться в цены или монополизировать производство и распределение, но должно создать прозрачную правовую базу с эффективным надзором и управлением на основе рыночных сигналов.

Фактически, после более чем 10 лет реализации Декрета 24/2012/ND-CP, монополия Госбанка на производство золотых слитков под маркой SJC выявила множество недостатков. Внутренние цены на золото часто выше мировых, что приводит к искажению рынка, потерям людей и все более изощренной контрабанде.

По мнению г-на Лонга, этот монопольный механизм необходимо быстро устранить. Вместо этого право участия на рынке должно быть предоставлено предприятиям, которые соответствуют строгим требованиям по технологиям, финансам, управлению и юридической безопасности. В то же время государство должно в ближайшее время развернуть Национальную золотую биржу — электронную торговую площадку с прозрачным механизмом, стандартизирующим цены и способным цивилизованно контролировать денежные потоки и инвестиционную деятельность в золоте.

«Макроэкономическая стабильность, гибкое управление обменными курсами, процентными ставками и ликвидностью являются предпосылками для снижения роли золота как безопасного убежища. Кроме того, можно мобилизовать золото у людей с помощью электронных золотых сертификатов, золотых счетов и связей с банковской системой. Это поможет и обеспечить безопасность людей, и создать больше ресурсов для экономики», — предположил г-н Лонг.

Что говорят банки и золотодобывающие компании?

После завершения проверки ряд предприятий и банков начали предпринимать шаги по устранению нарушений. Однако эксперты говорят, что это лишь краткосрочная мера. В долгосрочной перспективе необходима новая правовая база, которая гарантирует, что рынок золота перестанет быть «игровой площадкой» для избранных, а станет прозрачным, конкурентоспособным и интегрированным в мировую экономику рынком.

Большая разница приводит к контрабанде

В конце 2 июня цена золотых слитков SJC на внутреннем рынке обычно котировалась компаниями на уровне 115,8 млн. VND/таэль (покупка) и 117,8 млн. VND/таэль (продажа), что примерно на 700 000 VND/таэль ниже, чем на предыдущей торговой сессии. Между тем, мировая спотовая цена на золото, согласно Kitco, была зафиксирована на уровне около 3 347 долларов США/унция, что эквивалентно 105,7 млн. VND/таэль (по текущему обменному курсу), что примерно на 12 млн. VND/таэль ниже цены золота SJC.

Временами эта разница увеличивалась до 17–18 миллионов донгов за таэль, что приводило к серьезной нерациональности и искажению рынка.

Некоторые компании объясняют эту разницу в цене дефицитом внутреннего предложения золота, в то время как спрос на золото со стороны населения остается высоким. Однако, по мнению многих экспертов, настоящая причина заключается в закрытой модели распределения и отсутствии конкуренции. Тот факт, что только несколько подразделений имеют лицензию на распространение золотых слитков SJC в соответствии с действующими правилами, создал монопольный рынок золота, который не отражает истинного спроса и предложения и подвержен манипулированию ценами.

Такая ситуация также приводит к серьезным последствиям для контрабанды золота. По данным Главного таможенного управления, только за первые 4 месяца 2025 года власти обнаружили и изъяли 350 кг контрабандного золота, что почти в 3 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Эта цифра наглядно демонстрирует влияние разницы во внутренних и внешних ценах на золото и недостатки в текущем механизме управления и распределения.

Источник: https://nld.com.vn/thiet-lap-lai-thi-truong-vang-196250602214157985.htm