Китай вернулся, иностранные инвесторы толпами уезжают, «чудо» закончилось?

После многих лет строгих мер по предотвращению пандемии COVID-19 экономисты ожидают подъема в Китае.

Экономика Китая разочаровывает в первой половине 2023 года. (Источник: Monexsecurities)

Аналитики предсказывали, что 2023 год принесет Китаю блестящее восстановление фондового рынка.

В прогнозе Bank of America также утверждается, что, хотя рецессия затронет весь остальной мир , Китай станет «заметным исключением». Банк ожидает, что в этом году рост экономики Китая достигнет 17-летнего максимума.

«Чудо» роста закончилось?

Однако в первой половине 2023 года китайская экономика разочаровала. Промышленное производство и торговля заметно замедлились. Долг повсюду, особенно в секторе строительства недвижимости, на долю которого приходится 30% экономики. Частный сектор, который, как ожидалось, станет движущей силой восстановления Китая, также испытывает трудности.

В частности, сломались механизмы, которые питали «китайское чудо» — тридцатилетнюю трансформацию, сделавшую страну мировой сенсацией.

Возьмём, к примеру, демографическую проблему. Трудоспособное население Китая стареет, а уровень безработицы среди молодёжи достиг рекордно высокого уровня. Согласно официальным данным, в апреле 2023 года 20,4% населения в возрасте от 16 до 24 лет не имели работы, что является самым высоким показателем с начала официальной статистики в 2018 году.

Тем временем пузырь на рынке недвижимости Китая лопнул. И поскольку недвижимость играет центральную роль в экономике, этот болезненный процесс может и дальше высасывать деньги из домохозяйств, банков и местных органов власти.

Кроме того, крупные инвесторы массово покидают некогда многообещающую страну. Ужесточение контроля китайского правительства над частными предприятиями также отбивает у компаний желание идти на риск, а ухудшение отношений с Западом также сдерживает иностранные инвестиции.

Данные показывают, что прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в Китай в 2022 году сократились на 48% и составили всего 180 миллиардов долларов США, в то время как доля ПИИ в ВВП также упала до менее 2%, тогда как десятилетие назад она была более чем вдвое выше.

Кроме того, конкуренция за привлечение инвестиционного капитала с соседними странами, такими как Индия и Вьетнам, обостряется, поскольку международные компании стремятся диверсифицировать свои цепочки поставок, чтобы минимизировать риски.

«Инвесторы обратили взоры на другие страны региона, поскольку китайская экономика ослабла», — заявил в исследовательской записке главный экономист Goldman Sachs по Азиатско-Тихоокеанскому региону Эндрю Тилтон. «Настроения инвесторов в отношении Китая ухудшились ещё больше и, по нашему мнению, находятся на самом низком уровне, который мы наблюдали лишь несколько раз за последнее десятилетие».

Линетт Лопес, старший репортер Insider , также отметила, что торговля сейчас очень важна для Китая. Сейчас самое подходящее время для увеличения экспорта и привлечения капитала со всего мира.

Однако геополитическая напряженность вынудила США, крупнейшего торгового партнера Китая, принять решение о «снижении рисков» для этой страны. Многие американские корпорации стремятся перенести свою деятельность в другие страны. По данным консалтинговой компании Kearney, в прошлом году на Китай пришлось 50,7% импорта США из Азии, что ниже, чем 70% в 2013 году.

По словам Лиланда Миллера, основателя China Beige Book, экономика Китая, возможно, и восстанавливается, но это не значит, что она вернется к работе.

Вторая по величине экономика мира согласится на более медленный рост. (Источник: VCG)

Выбирайте низкие темпы роста, чтобы сократить долг

В основе проблем Китая лежит долг. Годами рост страны обеспечивался за счёт развития инфраструктуры и недвижимости.

Однако The Wall Street Journal утверждает, что вторая по величине экономика мира полагалась на заемные средства для финансирования всего: от гигантских мостов до новых многоквартирных домов.

Данные Банка международных расчетов (БМР) показывают, что по состоянию на сентябрь 2022 года общий объем непогашенных кредитов, предоставленных нефинансовому сектору Китая, составил 49,9 трлн долларов США, что более чем в три раза превышает показатель 10 лет назад.

Кроме того, общий долг Китая по отношению к валовому внутреннему продукту (ВВП) в сентябре прошлого года достиг 295%, превысив показатель в 257% в США и средний показатель в 258% в странах еврозоны.

Чтобы погасить долги, китайские потребители копят наличные деньги, многие отказываются брать деньги в банках для инвестирования.

Частный бизнес также практически не инвестирует, несмотря на усилия Пекина по стимулированию корпоративных расходов. Местные органы власти также сокращают расходы на всё – от дорог до заработной платы рабочих, – пытаясь удержать долг под контролем.

По словам Николаса Борста, руководителя отдела исследований Китая в Seafarer Capital Partners, компании и местные органы власти, которые раньше брали займы, теперь сосредоточены на погашении своих долгов, поэтому они с меньшей вероятностью будут вкладывать деньги в новые проекты, которые будут способствовать росту ВВП.

Однако, похоже, вторая по величине экономика мира смирится с более медленным ростом. В докладе о работе правительства, представленном премьером Ли Кэцяном 5 марта, Китай установил целевой показатель экономического роста около 5% к 2023 году, что является одним из самых низких показателей за десятилетия.

«Политика Китая по-прежнему будет направлена на сокращение задолженностей везде, где это возможно, даже если это приведет к замедлению роста», — сказал Артур Кребер, партнер-основатель исследовательской консалтинговой компании Gavekal Dragonomics.

По его оценкам, темпы роста экономики Китая могут снизиться до 2–4% в следующем десятилетии по сравнению с 6,2% в предыдущем десятилетии.

«По мере того, как инвесторы будут обращать внимание на краткосрочные улучшения в условиях пандемии, они начнут замечать, что в долгосрочной перспективе китайская экономика завершила переход от сильного и быстрого роста к медленному, но устойчивому росту», — сказала репортер Линетт Лопес.

window.fbAsyncInit = function() { FB.init({ appId : '277749645924281', cookie : true, xfbml : true, version : 'v4.0' }); FB.AppEvents.logPageView(); }; (function(d, s, id){ var js, fjs = d.getElementsByTagName(s)[0]; if (d.getElementById(id)) {return;} js = d.createElement(s); js.id = id; js.src = "https://connect.facebook.net/vi_VN/sdk.js"; fjs.parentNode.insertBefore(js, fjs); }(document, 'script', 'facebook-jssdk')); функция social_stats_for_item(item_url,item_id){$.ajax({url:'https://baoquocte.vn/member.api?act=X19zb2NpYWxfc2F2ZV9hcnRpY2xlX18=&token=23d1f5b e73191c29e1f885533ec16bbd&url="+item_url+"&type=1&id='+item_id,dataType:'jsonp',type:'GET',success:function(data){}});}(function(d){var js,id='facebook-jssdk';if(d.getElementById(id)){return;}js=d.createElement('script');js.id=id;js.async=true;js.src="https://conne ct.facebook.net/en_US/all.js";d.getElementsByTagName('head')[0].appendChild(js);}(document));window.fbAsyncInit=function(){FB.init ({appId:'277749645924281',cookie:true,status:true,xfbml:true,oauth:true,version:'v15.0'});FB.api('https://baoquocte.vn/trung-quoc -tro-return-nha-dau-tuoc-foreign-doc-luc-roi-di-phep-mau-da-het-231026.html','GET',{"fields":"engagement"},function(response){});var getIDItem=$('input[name="__PARAMS_ID_WIDGET"]').val();if(getIDItem!=''){FB.Event.subscribe('edge.create',function(response){social_stats_for_item(response,getIDItem);});}FB.Event.subscribe('edge.remove',function(response){});};

Источник