VN-Index «повезло» в начале года, активная торговля

VN-Index восстанавливается на позитивной ноте; 4 потенциальные отраслевые группы в 2025 году; График выплаты дивидендов; Неоднозначная динамика розничной сети Mobile World ; Фондовому рынку «везет» в начале года Змеи.

Индекс VN торговался на уровне 1260 пунктов

VN-Index вошел в год At Ty с торгами индекса на уровне 1259 пунктов после завершения последней торговой сессии года Giap Thin 2024 24 января.

Между тем индексы HNX и UPCoM остановились на отметках 222 пункта и 94,11 пункта соответственно.

Красный цвет временно доминирует среди акций группы VN30, обычно это компании, занимающиеся недвижимостью, финансовыми услугами, телекоммуникациями и технологиями.

Напротив, промышленный сектор лидирует в группе с хорошим ростом на рынке, где большинство кодов имеют зелёный индекс, с вкладом в основной индекс в размере 0,36%. Далее следуют группы потребителей, производящих товары первой и второй необходимости, также отмеченные зелёным цветом. В частности, акции MSN ( Masan , HOSE) выросли на 2,29%.

Чистая сумма продаж иностранных инвесторов составила более 112 млрд донгов. Основное внимание уделялось акциям FPT (FPT, HOSE) или FRT (FPT Retail, HOSE). Напротив, эта группа инвесторов активно покупала акции HDB ( HDBank , HOSE) и MSN (Masan, HOSE).

В начале года во Вьетнаме было 6 долларовых миллиардеров.

Недавно, согласно обновленной информации журнала Forbes об активах вьетнамских бизнесменов в начале года Змеи, г-н Нгуен Данг Куанг, председатель Masan Group (MSN, HOSE), вернулся в список долларовых миллиардеров, потеряв эту позицию перед празднованием Лунного Нового года.

Таким образом, на данный момент в списке миллиардеров Forbes значатся 6 долларовых миллиардеров Вьетнама, в том числе:

Г-н Фам Нят Выонг, председатель правления Vingroup (VIC) и генеральный директор VinFast (VFS) с активами стоимостью 4,1 млрд долларов США, по сравнению с прошлым годом опустился с 839-го на 842-е место в мире.

Г-жа Нгуен Тхи Фуонг Тао, председатель VietJet Air (VJC, HOSE) с активами в 2,8 миллиарда долларов США.

Г-н Тран Ба Дуонг, председатель Thaco Truong Hai, и его семья зарегистрировали оставшиеся активы в размере 1,3 млрд долларов США.

Г-н Хо Хунг Ань, председатель Techcombank (TCB, HOSE), зарегистрировал активы в размере 1,8 млрд долларов США.

Г-н Тран Динь Лонг, председатель Hoa Phat Group (HPG, HOSE) с активами до 2,3 млрд долларов США.

Г-н Нгуен Данг Куанг, председатель Masan Group с активами около 1 млрд долларов США.

Таким образом, г-н Фам Нят Выонг по-прежнему остаётся самым богатым человеком в списке Forbes, а также по активам, конвертированным из акций, торгующихся на вьетнамском фондовом рынке. Г-н Выонг занимает первое место с 2010 года и по настоящее время.

Позиции многих вьетнамских миллиардеров в списке Forbes имеют тенденцию к снижению, поскольку во время праздника Тет во Вьетнаме было зафиксировано больше сессий на мировом фондовом рынке, чем сессий с падением. Однако это изменение не столь существенно: вьетнамские миллиардеры по-прежнему находятся в самом низу списка.

В 2025 году многие ожидают, что крупные вьетнамские корпорации продолжат свой прорыв, поскольку, как ожидается, экономика будет опираться на рост потребления, государственные инвестиции, недвижимость, а не на экспорт и туризм, как в прошлом году. Если потребление будет расти быстрыми темпами, многие крупные корпорации получат выгоду и смогут добиться успеха.

Неоднозначное развитие ситуации в розничных сетях Mobile World

Корпорация Mobile World Investment Corporation (MWG, HOSE) только что опубликовала данные о результатах работы своих розничных сетей в 2024 году. Так, на данный момент убыточной оказалась только аптечная сеть An Khang, тогда как Bach Hoa Xanh, Erablue (Индонезия) и AVAKids получили прибыль.

Chứng khoán tuần 3/2 – 7/2/2025: VN-Index — Аптека An Khang Pharmacy в настоящее время является единственной розничной сетью MWG, которая еще не вышла на прибыль (Фото: Аптека An Khang Pharmacy)

Согласно консолидированному финансовому отчету за четвертый квартал 2024 года, компания An Khang Pharma Pharmaceutical Joint Stock Company зафиксировала совокупный убыток в размере 1008 млрд донгов после пяти лет убытков подряд. В прошлом году сеть потеряла еще 347 млрд донгов, но благодаря ряду мер по реструктуризации в четвертом квартале убыток значительно снизился до 26 млрд донгов.

Выручка An Khang достигла почти 2300 млрд донгов, что на 3% больше, чем в 2023 году. Компания закрыла неэффективные магазины и сосредоточилась на увеличении выручки в каждой точке продаж за счёт улучшения ассортимента продукции, улучшения выкладки и качества консультаций. В результате в четвёртом квартале средняя выручка на магазин выросла на 15% по сравнению с двумя предыдущими кварталами.

Для достижения цели ко второму кварталу 2025 года MWG продолжает применять критерий «медленно, но верно», чтобы обеспечить устойчивую эффективность бизнеса, благодаря которому An Khang выйдет на точку безубыточности после завершения формирования портфеля лекарственных препаратов, повышения уровня фармацевтической экспертизы и оптимизации операционной деятельности.

4 отрасли, рекомендуемые для инвестиций в 2025 году

Согласно многочисленным оценкам и ожиданиям, в этом году технологические компании получат привлекательные инвестиционные возможности благодаря активному развитию технологической отрасли, включающей такие новые направления, как центры обработки данных, полупроводники, искусственный интеллект и технологии 5G, которые обеспечивают цифровую экономику и цифровую трансформацию. В частности, объём вьетнамского рынка центров обработки данных в 2022 году достиг 557 млн долларов США, и ожидается, что среднегодовой темп роста (CAGR) составит более 10,8% к 2029 году, достигнув 1,14 млрд долларов США.

Некоторые справочные коды:

FPT (FPT JSC , HOSE) прогнозирует, что выручка от телекоммуникаций увеличится на 9,5% в 2025 году и на 9,1% в 2026 году благодаря расширению центров обработки данных и восстановлению онлайн-рекламы, а сотрудничество с NVIDIA (ведущим мировым производителем чипов) будет способствовать долгосрочному росту выручки FPT в период 2025–2030 годов.

CTR (Viettel Construction Joint Stock Corporation , HOSE ) с направлением продвижения коммерческой волны 5G является основным драйвером роста CTR при установке большего количества станций BTS.

Для сегмента TowerCo (инвестирование в аренду телекоммуникационной инфраструктуры) CTR является одним из двух основных предприятий, работающих в отрасли.

Далее следует банковский сектор, поскольку он по-прежнему остаётся ключевой отраслью экономики: прибыль банков продолжает расти самыми быстрыми темпами по сравнению с другими отраслями. В 2024 году прибыль до налогообложения вырастет на 15% за тот же период; в 2025 году ожидается более значительный рост — около 17,7%.

Некоторые справочные коды:

CTG (VietinBank , HOSE ) ожидает, что в 2025 году прибыль после уплаты налогов увеличится до 26,2% в годовом исчислении благодаря росту чистого процентного дохода и непроцентного дохода на 24,9% и 18,5% в годовом исчислении.

HDB (HDBank , HOSE) ожидает, что прибыль после уплаты налогов в 2025 году ускорится до 29,7% в годовом исчислении, в основном благодаря прогнозируемому увеличению непроцентного дохода на 47,4%, тогда как чистый процентный доход немного замедлится.

Прогнозируется, что TCB (Techcombank , HOSE ) сохранит в 2025 году те же темпы роста, что и в 2024 году, благодаря более высокому росту непроцентных доходов, в то время как чистый процентный доход будет расти медленнее, чем в предыдущем году. Прогнозируется небольшое снижение расходов на резервы благодаря поддержанию уровня безнадежной задолженности ниже 1%.

MBB (MBBank , HOSE ) с одним из самых высоких темпов роста кредитования в отрасли, MBB хорошо восстановился в 2024 году и, как ожидается, продолжит вносить положительный вклад в непроцентный доход.

Для отрасли ценных бумаг , получающей выгоду от обновления рынка, можно привести следующие коды: SSI (SSI Securities , HOSE ) ; HCM (Ho Chi Minh City Securities , HOSE), VCI (Vietcap Securities , HOSE ) ;...

Наконец, в секторе недвижимости наблюдается умеренное восстановление предложения жилой недвижимости. Оценки стоимости в секторе жилой недвижимости в настоящее время относительно низкие, и, вероятно, акции компаний, занимающихся жилой недвижимостью, будут переоценены в сторону более адекватного соответствия. Перспективы отрасли демонстрируют позитивные признаки.

Некоторые справочные коды: KDH (Khang Dien Group , HOSE ) ; PDR (Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company , HOSE ) ;...

Комментарии и рекомендации

Г-жа Нгуен Фунг Йен, инвестиционный консультант Mirae Asset Securities , оценила, что после празднования Лунного Нового года 2025 года ожидается продолжение активного роста вьетнамского фондового рынка благодаря позитивным настроениям и восстановлению экономики. Первые торговые сессии года часто фиксируют возвращение денежных потоков, и инвесторы часто покупают акции «на удачу» в начале года, ожидая позитивной первой недели года. В конце лунного года 2024 года рынок получил импульс к восстановлению, что создало позитивный импульс для начала нового года и одновременно предоставило инвесторам возможность воспользоваться оптимизмом и увеличить инвестиции в потенциальные акции ключевых отраслевых групп.

Секторы, на которые инвесторам следует обратить внимание: банковский сектор выигрывает от мягкой денежно-кредитной политики, государственные инвестиции в ключевые инфраструктурные проекты, продвигаемые правительством, технологии с использованием искусственного интеллекта продолжат активно развиваться.

Тем не менее, инвесторам по-прежнему следует учитывать некоторые макро- и геополитические факторы, которые могут повлиять на рынок. В частности, тарифная политика США при Трампе 2.0 и торговая война между США и Китаем могут оказать негативное влияние на экспорт и экономику Вьетнама.

Однако благодаря политической стабильности и гибкой внешней политике Вьетнам может ограничить эти риски. Кроме того, необходимо эффективно реализовывать пакеты государственных инвестиций и политику смягчения налогово-бюджетной политики, чтобы избежать увеличения государственного долга.

Инвесторам необходимо внимательно следить за макроэкономическими и международными факторами, чтобы принимать точные и обоснованные инвестиционные решения в этом контексте.

По оценкам Vietcap Securities , индекс VN-Index зафиксировал две недели подряд роста цен и ликвидности, что способствовало закреплению позитивного среднесрочного сигнала. В последующие сессии индекс приблизится к зоне 1280 пунктов и даже 1300 пунктов. Однако, наряду с ростом цен, вероятно, сохранится давление со стороны инвесторов, что приведет к корректировке или колебаниям индекса в краткосрочной перспективе.

Asean Securities считает, что фондовый рынок продолжает восстанавливаться, однако ликвидность остаётся низкой, что отражает осторожные настроения инвесторов. Восстановительный импульс в основном исходит от акций компаний с высокой капитализацией, чему способствует позитивная динамика на международном рынке.

После праздников рынок, вероятно, продолжит восстановление, и в ближайшее время возможны взрывные колебания, однако основным фактором по-прежнему остаётся состояние колебаний. Инвесторам следует рассмотреть возможность частичного вложения средств в крупные акции с положительными фундаментальными показателями и перспективами бизнеса, а также иметь на руках средства для создания прочной позиции, когда ликвидность рынка будет на исходе, а оценки будут весьма привлекательными.

График выплаты дивидендов на этой неделе

В первую торговую неделю года Змеи 10 предприятий приняли решение выплатить дивиденды наличными, а именно 8 предприятий выплатили дивиденды наличными, 1 предприятие выплатило дивиденды акциями и 1 предприятие выплатило дивиденды путем дополнительной эмиссии.

1 компания платит акциями:

Северо-Азиатский коммерческий акционерный банк (BAB, HNX) , дата выхода из дивидендов — 4 февраля, последняя дата регистрации — 5 февраля, соотношение 10 000:693 (т.е. владелец 10 000 акций получит 693 новых акции).

1 дополнительный эмитент:

Central Transport Logistics Joint Stock Company (VMT, UPCoM) , дата торговли акциями без продажи — 7 февраля, дата последней регистрации — 10 февраля, реализация права покупки дополнительной эмиссии — 28 февраля, соотношение 100:95, цена 10 000 донгов за акцию (т. е. 1 акция — это 1 право, 100 прав на покупку 95 новых акций).

График выплаты денежных дивидендов

*Экс-дивидендная дата: дата сделки, на которую покупатель, установив право собственности на акции, не будет пользоваться сопутствующими правами, такими как право на получение дивидендов, право на покупку дополнительных выпущенных акций, но по-прежнему будет пользоваться правом присутствовать на собрании акционеров.

Код	Пол	День образования	День TH	Пропорция
ДВП	ШЛАНГ	7/2	27 февраля	30%
ДНХ	UPCOM	7/2	28 февраля	2%
МТН	UPCOM	6/2	17 февраля	10%
VCI	ШЛАНГ	6/2	17 февраля	2,5%
ГКМП	ШЛАНГ	4/2	28 февраля	5%
БНВ	UPCOM	4/2	5/3	7%
АПФ	UPCOM	4/2	14 февраля	10%
СФИ	ШЛАНГ	4/2	14 февраля	10%