Индекс VN превзошел исторический максимум. Какие факторы этому способствуют?

Превысив цену закрытия первой сессии января 2022 года, индекс VN-Index 25 июля установил новый рекорд, закрывшись на отметке 1531 пункт. Акции Vingroup и многих компаний с высокой капитализацией стали основными факторами, способствовавшими общему росту более чем на 260 пунктов с начала года.

Индекс VN-Index продемонстрировал полный рост 25 июля и официально установил исторический максимум, закрывшись на отметке 1531,13 пункта, увеличившись на 10,11 пункта (+0,66%) за сессию и на 2,26% по сравнению с предыдущей неделей. В течение сессии индекс VN-Index вырос до пика в 1534,5 пункта, что также очень близко к максимальному значению, зафиксированному за сессию 6 января 2022 года. Доминировал «зелёный» тренд: 62 акции достигли максимума, а 507 акций выросли в цене, в то время как лишь менее 340 акций упали в цене и снизились с максимальной амплитудой.

По словам Нгуена Тан Фонга, аналитика Pinetree Securities, индекс VN-Index растёт уже пятую неделю подряд как по пунктам, так и по ликвидности. Настроения инвесторов продолжают оставаться позитивными после публикации компаниями результатов за второй квартал 2025 года, а также прогнозов роста рынка в сентябре. Денежные потоки непрерывно перетекают из акций ведущих компаний, банков, ценных бумаг и недвижимости, что способствует сохранению восходящего тренда на рынке, несмотря на колебания в начале недели.

Прогнозируя дальнейшую динамику, эксперты Pinetree Securities заявили, что на следующей неделе индекс VN-Index практически наверняка превзойдёт все исторические отметки, достигнутые ранее, когда разрыв составит всего 5 пунктов. Однако эксперты также подчеркнули , что в восходящем тренде всегда есть место глубоким коррекциям, от которых нужно отталкиваться. Были отмечены такие факторы неопределённости, как публикация крупными компаниями результатов деятельности за второй квартал 2025 года или официальное объявление президентом США Дональдом Трампом о введении пошлин 1 августа.

В то же время текущая динамика индекса VN-Index во многом зависит от акций Vingroup , а также от потоков иностранного капитала. В худшем случае, если акции Vingroup сильно скорректируются на следующей неделе или потоки иностранного капитала перестанут быть достаточно сильными, чтобы тянуть рынок, это, вероятно, негативно скажется на индексе VN-Index.

За последний месяц индекс VN-Index вырос более чем на 12% и входит в тройку самых быстрорастущих фондовых индексов мира , уступая только индексам Венесуэлы и Турции. Только за первые три недели июля индекс HoSE вырос на 11,2%. Рост в июле сопоставим с ростом в первой половине прошлого года. Однако в июле наблюдается разница.

Наибольший вклад в рост индекса VN-Index на 155 пунктов с начала июля по-прежнему внесли акции гигантов рынка недвижимости Vingroup и банков. Согласно количеству набранных пунктов, акции VIC (+18,6 пункта), VHM (+16,9 пункта), VCB (+10,6 пункта), VPB (+10,53 пункта) и HDB (+5,4 пункта). Однако общее количество набранных этими пятью компаниями пунктов составляет менее 40% прироста. При этом, если учитывать период с начала года по настоящее время, то на пятерку компаний, оказавших наибольшее положительное влияние на индекс, пришлось 64,2% прироста.

Рост спреда, когда денежный поток перераспределялся и направлялся на рост многих акций , а не концентрировался на отдельных группах , даже многие акции росли довольно быстро. Как и на прошлой неделе, акции Vietjet Air (VJC) официально преодолели отметку в 100 000 донгов за акцию и выросли на 30% всего за одну неделю. Этот прорыв также вывел VJC в топ-10 акций, оказавших положительное влияние на рынок.

Аналогичным образом, акции HPG также начали расти с начала июня 2025 года. По сравнению с минимумом года, зафиксированным в начале апреля, когда рынок испытывал сильные колебания из-за налоговой ситуации, акции HPG выросли почти в 1,5 раза (исходя из скорректированной цены после учёта бонуса за акции). Акции Hoa Phat также выросли с начала года примерно на 17%.

С начала года индекс VN-Index вырос на 261 пункт, что эквивалентно росту на 20,8%. Хотя это и впечатляющий показатель по сравнению с историей торгов прошлых лет, «жар» вьетнамского фондового рынка с начала года всё ещё значительно отстаёт от показателей многих стран, таких как Венесуэла, Португалия, Греция, Южная Корея, Венгрия, Израиль...

Акции Vingroup с высокой капитализацией и ценой, в 2,8 раза превышающей цену начала года, внесли почти 74 пункта в общий рост индекса (261 пункт). Напротив, акции FPT, одной из компаний с хорошим ростом цен и привлечением значительного денежного потока от инвесторов в 2024 году, «удержали» основной индекс. По сравнению с концом прошлого года капитализация FPT снизилась на 35 750 млрд донгов. Цена акций FPT (с учетом дивидендов и бонусных акций) снизилась на 13,8%.

10 крупнейших акций, повлиявших на вьетнамский фондовый рынок с начала 2025 года. Источник: Vietstock Finance

В топ-10 акций, положительно повлиявших на индекс VN с начала года, также входит «новичок» Vinpearl. С момента листинга в середине мая, сильный рост на первых сессиях, когда продавцы проявляли осторожность при «продажах», помог цене акций VPL в какой-то момент превысить отметку в 100 000 донгов за акцию. Однако, учитывая последующее давление, связанное с корректировкой, в прошлые выходные торги VPL закрылись на отметке 87 600 донгов за акцию, что всё ещё почти на 23% выше справочной цены в день листинга.

Помимо акций компаний сектора недвижимости и банковского сектора, к числу основных факторов, способствовавших росту индекса VN-Index с начала года, относятся акции двух «домашних» компаний Gelex, Gelex Group и GELEX Electricity Joint Stock Company, которые внесли 8,93 и почти 8 пунктов соответственно. Цена акций GEX также продемонстрировала впечатляющий недельный рост (+26%) до 53 500 донгов за акцию. Рыночная капитализация в настоящее время составляет около 48 300 млрд донгов. Акции GEE также продемонстрировали устойчивый рост в течение первых 7 месяцев года, увеличившись в 4,65 раза по сравнению с концом года. Рыночная капитализация также превысила 45 000 млрд донгов.

Источник: https://baodautu.vn/vn-index-vuot-dinh-lich-su-tru-cot-nao-gop-suc-d341698.html