Aktiemarknaden imorgon 15 oktober: Aktier noterade till skyhöga priser, bör man köpa vid toppen?

Vid slutet av handelssessionen den 14 oktober stängde VN-index på 1 761 poäng, en minskning med mer än 4 poäng jämfört med föregående handelsdag; HNX-index sjönk något till 275 poäng medan Upcom-index ökade med 0,45 poäng till mer än 113 poäng. VN30-index ökade fortfarande med 1,41 poäng och översteg 2 000 poäng.

Marknadslikviditeten ökade då handelsvolymen på HOSE ökade med 21,1 % jämfört med föregående session. Säljtrycket ökade dock ganska kraftigt för många småbolagsaktier inom fastigheter, industriparker, olja och gas, fisk och skaldjur, teknologi, byggkoncerner...

Enligt värdepappersföretag är marknadens kortsiktiga trend fortsatt positiv efter att ha passerat toppen på 1 700 poäng tack vare ökningen av large cap-aktier.

En anmärkningsvärd utveckling är att många investerare är intresserade av den kommande noteringen av många värdepappersföretag – börsintroduktioner (IPOs) såsom TCBS, VPBankS och VPS. Det är värt att notera att VPS Securities Company förväntas noteras med ett lägsta erbjudandepris på 60 000 VND/aktie.

Enligt VPS godkändes detta pris av VPS styrelse med motiveringen att det inte är lägre än det bokförda värdet på en aktie enligt den reviderade delårsrapporten för 2025, vilket återspeglar utsikterna till hållbar tillväxt.

Många investerare anser dock att detta pris är för högt jämfört med genomsnittspriset för ledande värdepappersföretag som SSI, VCI, MBS, HCM, VND... Vissa säger till och med att detta pris är "galet".

I ett samtal med en reporter från tidningen Nguoi Lao Dong, Mr. Nguyen Thanh Trung - generaldirektör för FinSuccess Investment Joint Stock Company, analyserade han börsintroduktionspriset för ett värdepappersbolag, särskilt när det gäller VPS. Det är nödvändigt att titta på båda perspektiven: relativ värdering och förväntad värdering.

När det gäller relativ värdering, med ett eget kapital per den 30 september 2025 på cirka 13 297 miljarder VND och antalet utestående aktier efter bonusen på 1,28 miljarder aktier, är det bokförda värdet cirka 10 400 VND/aktie. Vid emissionspriset på 60 000 VND är det bokförda värdet (P/B) cirka 5,8 gånger. Jämfört med börsnoterade företag som SSI, HCM eller VCI... är det tydligt att denna värdering inte är billig om den enbart ses utifrån det bokförda värdet.

Chứng khoán ngày mai 15 - 10: Cổ phiếu VPS chào bán giá cao và tiềm năng đầu tư - Ảnh 2. — Vissa aktier är på väg att börsnoteras med skyhöga noteringspriser.

"Skillnaden med VPS ligger i dess affärsmodell och marknadsposition. VPS är ett renodlat serviceföretag, utan många stora proprietära handelskonton, men fokuserar starkt på mäklarverksamhet, marginalutlåning och investment banking. Ett högt börsintroduktionspris betyder inte "galet pris", utan visar marknadens förväntningar på tillväxttakten och framtida lönsamhet för verksamheten", sa Trung.

Herr Nguyen Danh Thai, makroexpert på CKG Vietnam Company, kommenterade att 2025 anses vara året för börsintroduktionsvågen. Företag kommer att erbjuda sina aktier till allmänheten för första gången, tack vare tre huvudsakliga drivkrafter, inklusive regeringens inriktning på aktiemarknaden som den viktigaste kanalen för kapitalmobilisering istället för bankkredit, samtidigt som den uppmuntrar den privata ekonomiska sektorn...

För VPS-värdepapper (noterad kod VCK) är den kontroversiella punkten det lägsta budpriset på 60 000 VND/aktie, vilket leder till en företagsvärdering på cirka 89 000 miljarder VND (cirka 3,4 miljarder USD), vilket får många investerare att tro att priset är "galet".

"För närvarande rankas VPS-värdepapper som nummer 1 vad gäller mäklarmarknadsandel på HOSE. Med ett P/B-värde på cirka 3,4 gånger efter framgångsrik emission är företaget inte för billigt men fortfarande attraktivt jämfört med toppföretag. Beslutet att delta eller inte beror på varje investerares riskaptit och innehavstid", sa Nguyen Danh Thai.