Experter presenterar två scenarier för vietnamesiska aktier före G-timmarsrapporten FTSE Russell

Det finns en stark marknadsförväntan att denna oktoberöversyn kan bli ett "historiskt ögonblick" – som markerar övergången från frontier till sekundär tillväxtmarknad.

Investerare väntar ivrigt på uppgraderingsresultaten imorgon - Foto: QUANG DINH

Imorgon bitti, den 8 oktober (vietnamesisk tid), kommer FTSE Russell officiellt att tillkännage resultaten av sin periodiska marknadsklassificering. Vietnam är en av de fokuspunkter som globala investerare följer.

I ett samtal med Tuoi Tre sa Trinh Thanh Can, generaldirektör för Kafi Securities, att detta inte bara är en teknisk händelse, utan också ett mått på den vietnamesiska finansmarknadens mångåriga ansträngningar på vägen mot internationella standarder.

Paradoxen före tidpunkten för aktieuppgraderingen

Kafi Securities generaldirektör sa att Vietnam i den senaste bedömningen har uppfyllt de flesta av FTSE:s kriterier, och saknar endast två faktorer: en betalningsmekanism som inte kräver "förfinansiering" (icke-förfinansiering) och kostnader för misslyckade affärer.

Under den senaste perioden har regeringen och tillsynsmyndigheterna genomfört en rad reformer – från lanseringen av KRX, vägledning om icke-förfinansiering, till förbättring av clearingprocessen.

Som ett resultat har marknaden höga förväntningar på att denna oktoberöversyn kan bli ett "historiskt ögonblick" – som markerar övergången från Frontier-gruppen till Secondary Emerging.

Mr. Trinh Thanh Can - Foto: QUANG DINH

Den faktiska marknadssituationen uppvisar dock en anmärkningsvärd paradox. Utländskt kapital – som förväntas "förutse" uppgraderingshistorien – säljer starkt, med den största omfattningen på senare år.

Denna kontrast mellan förväntningar och handlingar har fått många inhemska investerare att börja ifrågasätta: tror internationella investerare verkligen att Vietnam kommer att uppgraderas den här gången, eller är de försiktiga med tanke på möjligheten av ytterligare en försening?

När marknaden närmar sig en viktig milstolpe är det viktigt för investerare att vara förberedda på båda scenarierna – uppgraderade eller inte uppgraderade – så att de kan reagera proaktivt.

Ha alltid två scenarier redo

Hittills är ingenting säkert eftersom all information om resultaten fortfarande är oklar. Herr Can har föreslagit två scenarier med lämpliga handlingsstrategier.

Med scenario 1 lyckades uppgraderingen

Detta är det mest förväntade scenariot. Om Vietnam officiellt inkluderas i FTSE:s lista över tillväxtmarknader kommer den psykologiska effekten och kassaflödet att vara positivt.

Historiskt sett har uppgraderade marknader som Qatar, Förenade Arabemiraten, Pakistan eller mer nyligen Kuwait sett genomsnittliga vinster på cirka 20–25 % från tillkännagivande till ikraftträdandedatum (vanligtvis inom 6 månader).

Aktier i indexkorgen som läggs till i gruppen tillväxtmarknader ökar ofta starkare än den allmänna nivån tack vare inflödet av ETF och aktiva fonder.

Det bör dock också noteras att efter att den officiella uppgraderingen trädde i kraft registrerade de flesta av dessa marknader en genomsnittlig korrigering på cirka 10–12 %, på grund av kortsiktiga vinsthemtagningar och kortsiktiga kontantuttag.

Därefter gick marknaden in i en mer stabil ackumuleringsfas och etablerade en ny, mer hållbar prisnivå.

Därför är den förnuftiga strategin i detta scenario att köpa efter uppgraderingsmeddelandet, rida på den 3–6 månader långa förväntningsvågen och gradvis ta ut vinster närmare ikraftträdandedatumet.

Efter att marknaden har anpassat sig och stabiliserats kan investerare överväga att köpa tillbaka till mer attraktiva priser för att fånga den nya tillväxtcykeln.

Även om köp efter tillkännagivandet kan göra att investerare missar den tidiga delen av uppgången, är uppsidan över en 6-månadersperiod i verkligheten ofta tillräckligt stor för att säkerställa attraktiv avkastning utan risk att misstolka uppgraderingsresultatet.

Scenario 2, inte uppgraderat denna termin

Detta är ett scenario med lägre sannolikhet, men det behöver fortfarande beaktas. Marknaden har nyligen återspeglat en hel del förväntningar om en uppgradering, med spekulativa pengar som starkt deltar i large-cap-aktier – de som anses vara "kandidater" i FTSE Emerging-portföljen.

Om de aviserade resultaten inte blir som förväntat kommer detta spekulativa kassaflöde att dras tillbaka snabbt, vilket möjligen kan leda till att VN-index justeras kraftigt på kort sikt, särskilt när utländska investerare fortfarande upprätthåller en nettoförsäljningstrend.

I kombination med den psykologiska pressen av besvikelse kan minskningen i amplitud under de första sessionerna vara ganska stor, vilket skapar en tillfällig "omskakning".

Detta är dock inte en negativ långsiktig signal till sin natur. Vietnams makroekonomiska grund är fortsatt positiv: BNP år 2025 är målet att ligga över 8 %, inflationen är under kontroll och börsnoterade affärsverksamheter växer generellt sett fortfarande positivt.

Avsaknaden av en uppgradering i detta skede är rent teknisk och kommer sannolikt att slutföras vid nästa granskning, när de återstående kriterierna är helt godkända av FTSE.

I detta scenario är den rimliga strategin att vara försiktig på kort sikt, undvika att nå botten tidigt under de första sessionerna med kraftig nedgång, och samtidigt förbereda en bra aktieportfölj för att gradvis ackumulera när marknaden diskonterar till en attraktiv värderingszon.

Detta är en möjlighet för investerare på medellång och lång sikt att öka sin exponering mot fundamentalt starka företag med ledande positioner i branschen och stor vinstpotential när marknaden förväntas förbättras inom en snar framtid.

Tillbaka till ämnet

TRINH THANH CAN (VD för Kafi Securities)

Källa: https://tuoitre.vn/chuyen-gia-neu-hai-kich-ban-cua-chung-khoan-viet-truoc-gio-g-ftse-russell-20251007082333919.htm