Vietnamesiska företag och drömmen om gränsöverskridande börsintroduktioner.

Många sydostasiatiska företag blomstrar och har potential att expandera bortom sina inhemska gränser för att förverkliga drömmar om gränsöverskridande börsintroduktioner.

Tiki, en e-handelsplattform grundad av vietnamesiska entreprenörer, planerar att genomföra en börsintroduktion i USA år 2025. (Källa: Dau Tu Newspaper)

Den mödosamma börsintroduktionsprocessen

Nyligen har investerare runt om i världen bevittnat och stött på en grupp framväxande asiatiska företag som planerar börsintroduktioner (IPO) i USA, där internationella noteringar traditionellt främst har drivits av kinesiska startups.

Bland dem har endast ett fåtal indonesiska företag uttryckt intresse, medan Thailand inte har något. Därför är det faktum att många företag i Vietnam vill börsnoteras verkligt betydelsefullt för investerare som letar efter tillväxtorienterade och pålitliga företag att investera i och tjäna pengar på.

De flesta företag etablerade i Vietnam med ambitioner att expandera regionalt och globalt siktar på att genomföra en börsintroduktion på en större marknad. USA och Singapore är bland deras föredragna val.

Enligt data från Renaissance Capital kom 10 av 103 amerikanska börsintroduktioner i år, per den 29 november, från företag baserade i Sydostasien.

I augusti 2023 skapade VinFast, elbilstillverkaren baserad i Vietnam, rubriker när de börsnoterades i USA genom ett SPAC (special purpose acquisition company). Utöver detta ansökte även VNG, en vietnamesisk teknologisk "enhörning", om notering på Nasdaq. VNGs produkter inkluderar spel, finansiell teknologi och musikstreaming.

Enligt Bob McCooey, vice vd för Nasdaq, överväger många företag från Sydostasien den amerikanska marknaden för börsintroduktioner. Marknadsförhållandena försenar dock deras noteringsplaner till första halvåret nästa år.

Le Hong Minh, VD för VNG, medgav att han var mycket orolig inför att börsnoteras på den internationella marknaden, eftersom det medför betydande risker. "Det är dock något vi tror på, för om vi inte gör det kan VNG inte utveckla företaget på riktigt", sa Minh.

Tiki, en e-handelsplattform som grundades av en grupp vietnamesiska entreprenörer, planerar också att genomföra en börsintroduktion i USA under 2025. Hittills har Tiki dock inte gjort några nya drag. För närvarande är Tiki på väg att bli en enhörning med en värdering på 832 miljoner dollar. Tiki har mottagit 470 miljoner dollar i investeringar, enligt CrunchBase-data. Senast sålde Tiki 10 % av sina aktier till Shinhan Financial Group (Sydkorea).

Internationella investerare förväntar sig för närvarande Masan Groups nya aktör, The CrownX. Masan strävar efter att utveckla The CrownX detaljhandelsplattform till en integrerad konsumentservicekanal, med utgångspunkt i deras mat- och dryckesplattform, Winmarts detaljhandelssystem, partnerskapet med Techcombank och potentiella förvärv av andra konsumentvarumärken.

Vid årsstämman 2023 uppgav Danny Le, VD för Masan, att börsintroduktionen av The CrownX skulle kunna lanseras under 2024 eller 2025, när marknadsförhållandena är mer gynnsamma.

Hittills har Masan framgångsrikt övertalat många stora namn på den internationella finansmarknaden, såsom SK Group (Sydkorea), Alibaba (Kina), Platinum Orchid (en del av Abu Dhabi National Investment Fund) och SeaTown Master Fund (ett dotterbolag till Temasek Holdings)... att bli strategiska partners och tillsammans förverkliga sin ambition att utöka sin räckvidd.

FPT Group avslöjade också att FPT Software kan komma att genomföra en börsintroduktion för att uppfylla sin ambition att bli en ledande chiptillverkare i regionen. Vid årsstämman 2023 uppgav Nguyen Van Khoa, generaldirektör för FPT, att koncernen kan komma att spendera hundratals miljoner USD på fusioner och förvärv för att utöka sin räckvidd och etablera allianser globalt, särskilt i regioner som USA, Asien, Europa och Latinamerika.

På kort sikt, istället för att notera aktier för att få tillgång till kapitalmarknaden, följer den vietnamesiska teknikjätten en strategi med "direkta" attacker mot den amerikanska marknaden, och använder sina rikliga resurser som ackumulerats under många år som språngbräda.

Faktum är att investerare fortfarande förväntar sig listningar från VNG, Tiki och The CrownX inom de kommande 18 månaderna, efter listningarna av VinFast och Society Pass.

"Flaskhalsen" på den inhemska börsintroduktionsmarknaden.

Att vissa företag med vietnamesiskt ursprung vill noteras på internationella marknader ses av investerare som ett bevis på Vietnams stabila tillväxtmomentum.

Många investerare uppmärksammar högkvalitativa vietnamesiska företag med starka transformationsstrategier och hög tillväxthistorik. Detta är ett positivt tecken för Vietnam, eftersom landet har en tydlig strategi för både inhemska och internationella marknader.

VinFasts börsintroduktion genomfördes dock av ett företag registrerat utanför Vietnam (närmare bestämt Singapore) genom ett SPAC (Stock Company Agreement) noterat på NASDAQ-börsen i USA. Därför ingår inte denna börsintroduktion i statistiken från State Securities Commission (SSC).

Inhemskt sett har marknaden för kapitalanskaffning genom börsintroduktioner upplevt ett ganska trögt år. Under de första 10 månaderna 2023 genomförde endast 3 företag börsintroduktioner, vilket resulterade i 7,1 miljoner dollar enligt information som publicerats på SSC:s portal.

Det låga antalet börsintroduktioner beror främst på den skärpta processen för godkännande och notering av börsintroduktioner, samt högre nettokapitalutflöden från utländska investerare på grund av globala och nationella faktorer som påverkade marknadslikviditeten under 2023. Dessa ogynnsamma förhållanden, tillsammans med nedgången av VN-index sedan första halvåret 2022, har fått företag som önskar börsintroducera sig att skjuta upp sina planer och vänta på en mer lämplig tidpunkt för notering.

Enligt Bui Van Trinh, chef för Assurance Services på Deloitte Vietnam, är Vietnams aktieindex, även om de återhämtade sig i slutet av 2023, fortfarande långt ifrån sina toppar från 2021 och början av 2022. Samtidigt var antalet börsintroduktioner i Sydostasien relativt högt under 2023. Indonesien framstod som den mest dynamiska marknaden i regionen, med 77 börsintroduktioner som samlade in 3,6 miljarder dollar, vilket stod för hälften av regionens börsintroduktioner och 66 % av de totala börsintroduktionerna på de sex börserna.

Denna prestation har hjälpt Indonesien att bli den fjärde starkaste börsen globalt hittills, efter endast Kina, USA och Förenade Arabemiraten (UAE).

Sydostasiatiska företag blomstrar och har potential att expandera bortom sina inhemska marknader för att genomföra gränsöverskridande börsintroduktioner. Detta drivs av flera faktorer, inklusive förväntningar på gynnsamma värderingar, förbättrad likviditet, branschkompatibilitet och investerares förtrogenhet med vissa sektorer. Globala börser ägnar allt större uppmärksamhet åt företag i Sydostasien.

Tay Hwee Ling, chef för IPO-tjänster för Sydostasien och Singapore på Deloitte, berättade att Sydostasien inte är den enda regionen som står inför utmaningen att upprätthålla en livlig och attraktiv aktiemarknad. Globalt sett har antalet börsintroduktioner och mängden kapital som anskaffats återgått till nivåerna före Covid-19. Detta drivs av en trend att företag vill behålla privat ägande under längre perioder, nyligen som svar på den utmanande globala makroekonomiska miljön och ränteläget.

”Företag som överväger att börsnoteras kan redan ha vissa kommersiella mål. Även om regionala aktiemarknader kan komma med olika strategier för att locka företag till notering, är det direkta inflytandet av dessa strategier på företagens noteringsbeslut begränsat”, sa Tay Hwee Ling.

Följaktligen kommer investerare att avgöra hur de ska allokera kapital baserat på sin strategi och hur de uppfattar marknaden. Regeringar i regionen inser värdet av en attraktiv aktiemarknad som en del av det övergripande ekosystemet för finansiella tjänster och måste kontinuerligt anpassa sig till förändringar på den globala kapitalmarknaden.

Singapore är för närvarande nästan ett "paradis" för regionala företag som vill börsnoteras och skaffa kapital, särskilt genom SPACs.

Enligt representanter för Deloitte Singapore är en viktig punkt att notera den starka finansiella kapaciteten hos singaporianska företag, även om börsintroduktionsmarknaden i Singapore verkar lugn i år, som är redo att utforska möjligheter till gränsöverskridande noteringar på globala börser.

"Singapore har politisk stabilitet och en robust rättslig miljö, vilket banar väg för exempellösa kapitalflöden, fungerar som en strategisk bro mellan USA och Kina, och blir en föredragen plats för regionala huvudkontor för många fonder och familjeägda fondförvaltningsföretag", bekräftade en representant från Deloitte Singapore.

Medan många företag finner det attraktivt att notera i USA på grund av dess stora investerarkrets och högre likviditet, kan ett betydande antal också välja att notera i andra regioner, vilket ger dem bättre tillgång till sin primära målmarknad.

Källa: https://baoquocte.vn/doanh-nghiep-viet-va-giac-mo-ipo-xuyen-bien-gioi-255229.html