Mot målet att inrätta en statlig investeringsfond

Dessa fonder strävar vanligtvis efter en rad olika mål, inklusive: finanspolitisk stabilitet, minskad budgetvolatilitet på grund av förändringar i olje-, gas- eller andra råvarupriser; besparingar för kommande generationer; stödja landets ekonomiska utveckling genom omstrukturering och utveckling av statligt ägda företag; och ökat internationellt inflytande. Genom strategiska investeringar kan statliga förmögenhetsfonder skapa ekonomiska och politiska relationer med globala partners.

För att hjälpa länder att övervinna ekonomiska kriser spelar statliga investeringsfonder en viktig roll i att stabilisera marknader, stödja problemfyllda finansinstitut och stimulera ekonomin.

Dessa fonder använde verktyg som att köpa dåliga tillgångar, pumpa in pengar i systemet och garantera lån för att förhindra finanssystemets kollaps och minimera krisens negativa effekter.

Under den senaste Covid-19-krisen har länder med statliga investeringsfonder använt totalt hundratals miljarder USD för att stödja ekonomin och kämpande företag som flygbolag, banker, turism etc.

I många länder är den statliga investeringsfonden inrättad på grundval av en oberoende lag, såsom den koreanska investeringsbolagslagen, lagen om inrättandet av den turkiska statliga investeringsfonden, lagen "Om den statliga investeringsfonden" i Kazakstan, lagen om inrättandet av Kuwaits offentliga investeringsmyndighet...

Särskilt fallet med Singapores "statliga företag" (Temasek och GIC) nämns specifikt i konstitutionen, har en mekanism för att skydda tillgångar, utnämningsordning och regelbunden rapportering. Detta bekräftar dessa två organisationers ställning och betydelse för att säkerställa regeringens reservfond och tillgodose ekonomins behov i nödvändiga fall.

I linje med den internationella ekonomins funktion

I Sydostasien etableras statliga investeringsfonder huvudsakligen genom att erhålla äganderätt från statligt ägda företag i olika länder, och staten fortsätter att öka kapitalet under operationer som Temasek, såsom investeringsfonderna Khazanah i Malaysia, Vaupak Fund i Thailand, INA och Danantara i Indonesien, där Temaseks totala tillgångar hittills uppgår till mer än 300 miljarder USD (vilket motsvarar mer än 60 % av BNP), Khazanah i Malaysia uppgår till 33 miljarder USD (8,5 % av BNP) eller, senast, Danatara (Indonesien), som grundades i början av 2025 och som tillkännagavs ha ett kapital på 900 miljarder USD (dubbelt så mycket som Indonesiens BNP).

Temasek – en standardiserad, välrenommerad och effektiv statlig investeringsfond – kontrollerar 35 statliga företag med olika branscher, från företag inom de flesta av de viktigaste branscherna och sektorerna i Singapores ekonomi, inklusive: infrastruktur, transport, energi, hamnar, fastigheter, telekommunikation, teknik till djurparker, hotell, läderskoproduktion, tvål... med ett portföljvärde på 354 miljoner S$ motsvarande 8,5 % av Singapores BNP. Temasek ansvarar för omstrukturering, aktiekapitalisering, avyttring av kapital i företag, med fokus på ledning och att föra in bra tillgångar till börsen.

I mars 2025 hade Temaseks nettoportföljvärde vuxit till 434 miljarder S$ (över 290 miljarder USD), vilket motsvarar mer än 60 % av Singapores BNP.

Singapores regering fortsatte, genom finansministeriet (MOF), att finansiera Temasek efter dess etablering. Under 20-årsperioden från 2003 till 2023 investerade finansministeriet cirka 70 miljarder Singaporianska dollar i Temasek. Av detta kom 50 miljarder Singaporianska dollar från Temaseks egna utdelningar till regeringen.

Efter processen med bolagisering/aktiekapitalisering av tidigare medlemsorganisationer och företag, fortsätter Temasek efter mer än 50 års verksamhet att spela rollen som både finansiell investerare och strategisk partner, och stödjer statligt ägda företag i omstrukturering, utveckling och värdeoptimering.

Genom dessa aktiviteter bidrar Temasek till att förbättra den operativa effektiviteten och öka värdet för sina aktieägare. I samband med Vietnams ekonomi, genom jämförande forskning mellan SWF-modeller, kan man se att Vietnam bör välja Singapores Temasek-modell för att sträva efter utvecklingen av State Capital Investment Corporation (SCIC) i framtiden.

Säkerställ separat kapitalhantering

Temasek och SCIC har liknande roller och uppdrag, båda etablerades utifrån behovet av att separera statlig förvaltning från affärsledning och drift av företag och med ett gemensamt uppdrag i det inledande skedet av omstrukturering, att ge statliga företag eget kapital, att avyttra statligt kapital för att öka den privata sektorns deltagande och att stödja utvecklingen av finans- och värdepappersmarknader och på lång sikt att förvalta, bevara och utveckla statligt kapital genom investeringar och kapitalhandelsverksamhet enligt marknadsprinciper.

Temaseks och SCIC:s huvudsakliga tillgångar vid tidpunkten för etableringen kom från att ha fått rätten att representera ägaren i statligt ägda företag (inte från resurser eller valutareserver).

Enligt Temaseks erfarenhet kommer en ökad överföring av företag till SCIC att bidra till att minska antalet statligt ägda företag, främja omstruktureringsprocessen och förnya statligt ägda företag mer effektivt; professionalisera förvaltningen och investeringarna av statligt kapital; öka flexibiliteten och initiativförmågan vid omstrukturering, avyttring och återinvestering, fokusera resurser på att investera i utvecklingen av storskaliga företag och högeffektiva företag; ackumulera och skapa tillräckligt stora resurser och skapa stordriftsfördelar för att SCIC ska kunna genomföra strategiska och viktiga investeringsplaner.

Dessutom är Temasek-modellen ett framgångsrikt exempel på hur man kan hjälpa regeringen att omvandlas från en administrativ ägare till en strategisk investerare i företag genom en organisation som är ett företag, inte en administrativ myndighet. Detta är det centrala målet med en standard marknadsekonomi – sa SCIC:s ordförande Nguyen Chi Thanh.

I den dystra globala ekonomiska bilden fortsätter State Capital Investment Corporation (SCIC) att visa sin roll som en "statlig kapitalhjälppunkt" med enastående resultat och positiva bidrag till den vietnamesiska budgeten och kapitalmarknaden.

Affärsresultaten för de första 10 månaderna 2025 visar på investeringsmodellens stabilitet, riskhanteringskapaciteten och den flexibla anpassningsförmågan till fluktuationer. I slutet av oktober 2025 uppnådde SCIC en total intäkt på 11 794 miljarder VND och en vinst efter skatt på 11 367 miljarder VND, vilket uppfyllde 98 % respektive 123 % av årsplanen.

I slutet av 2025 förväntas de totala intäkterna uppgå till 12 079 miljarder VND, en ökning med 17 % jämfört med 2024. Vinsten efter skatt kommer att uppgå till 11 182 miljarder VND, en ökning med 15 % jämfört med 2024, vilket uppnår det tvåsiffriga tillväxtmål som regeringen, premiärministern och ägarrepresentanten har satt.

Detta resultat hjälper SCIC att i princip uppnå målen i femårsplanen 2021–2025 som premiärministern fastställt enligt SCIC:s utvecklingsstrategi, där målet att betala till statsbudgeten uppskattas till över 40 000 miljarder VND, vilket motsvarar 150 % av planen; ROA (nettovinstkvot på tillgångar) och ROE (nettovinstkvot på eget kapital) ligger i genomsnitt på över 13 %/år. Sedan starten har SCIC betalat till statsbudgeten över 100 000 miljarder VND, vilket bekräftar sin position som ett av "lokomotiven" i det statliga företagssystemet.

För att optimera företagsvärdet har SCIC sedan starten framgångsrikt sålt kapital i 1 065 företag med en kapitalkostnad på 13 138 miljarder VND och intjänat 54 669 miljarder VND, vilket är i genomsnitt 4,2 gånger kapitalkostnaden.

Av de nästan 6 000 statligt ägda företag som nyligen har omstrukturerats och avyttrats har SCIC ensamt implementerat det i 1 000 företag, vilket i hög grad bidragit till omstruktureringen av den statligt ägda företagssektorn, genererat betydande intäkter till budgeten samtidigt som det främjat utvecklingen av den privata ekonomiska sektorn, finans- och värdepappersmarknaden och ekonomin i allmänhet. SCIC:s framgångsrika erfarenhet, särskilt av att fastställa utgångspriser, organisera offentliga auktioner av hela objekt och hantera befintliga affärsproblem, har studerats i stor utsträckning och tillämpats på andra statligt ägda företag, aktiebolag och allmänna bolag.

Bekräfta nationella investerares roll

I enlighet med regeringens inriktning på att förbättra effektiviteten i användningen av statligt kapital har SCIC proaktivt främjat investeringsverksamhet under 2025, med ett totalutbetalningsvärde på 10 874 miljarder VND i slutet av oktober, med fokus på nyckelområden med stora spridningseffekter på ekonomin.

Under årets sista månader planerar SCIC att fortsätta utbetala kapital till viktiga infrastrukturprojekt, inklusive offentlig-privata transportprojekt, investeringar i BOT-företag och investeringar i obligationer och potentiella bankaktier. Under femårsperioden 2021-2025 kommer SCIC:s totala investeringsvärde således att uppgå till cirka 19 000 miljarder VND, i genomsnitt nästan 4 000 miljarder VND per år, med fokus på industrier och områden med potential att sprida sig och skapa högt mervärde för ekonomin, vilket bekräftar regeringens roll som en viktig investerare i ekonomisk utveckling.

Utöver inhemska investeringsaktiviteter undertecknade SCIC år 2025 många internationella samarbetsavtal med fokus på digital infrastruktur, teknik, mineraler, finans, aktiekapital och jordbruk, med fokus på projekt som kan mobilisera privat kapital, främja hållbar utveckling och sprida värde till den vietnamesiska ekonomin. Dessa strategiska samarbetsmodeller har hjälpt SCIC att diversifiera resurser, mobilisera internationellt kapital, få tillgång till ett globalt partnernätverk och tillämpa moderna fondförvaltningsstandarder, och därigenom befäst sin position som en professionell nationell investerare och gradvis närma sig modellen för ledande regionala statliga investeringsfonder som Temasek (Singapore).

Hittills är omfattningen av statligt kapital i de företag som SCIC har mottagit fortfarande mycket begränsad, med ett totalkapital som endast motsvarar cirka 2 % av det totala statliga kapitalet i företagen och värdet av nya tillgångar motsvarande cirka 1,5 % av BNP.

Medan SCIC:s företagsportfölj alltmer krymper och planen att överföra nya företag med statligt kapital investerat i SCIC inte är specifik, vilket begränsar SCIC:s roll i omstruktureringen och förbättringen av den operativa effektiviteten inom den statliga företagssektorn i framtiden, är det, för att röra sig mot Temasek-modellen för SCIC:s utveckling i framtiden, nödvändigt att tydligt definiera statliga företag och noggrant överföra alla företag i gruppen som verkar kommersiellt till SCIC.

För att effektivt genomföra denna överföring bör det finnas specifika bestämmelser om tidsfristen för att överföra rätten att representera statligt kapitalägande till SCIC, särskilt för stora, effektivt verksamma företag.

Det nuvarande stiftningskapitalet som beviljats SCIC är fortfarande mycket blygsamt jämfört med behovet av investeringsexpansion och SCIC:s utvecklingsstrategi. Därför är det, utöver att ta emot företag, nödvändigt att låta SCIC behålla maximal vinst efter skatt för att inrätta en utvecklingsinvesteringsfond, komplettera SCIC:s stiftningskapital för att investera i affärsexpansion för att framgångsrikt omvandlas till en professionell investeringsfondsmodell för regeringen.

Källa: Nhan Dan Newspaper

Källa: https://htv.com.vn/huong-toi-muc-tieu-thanh-lap-quy-dau-tu-chinh-phu-222251203134332162.htm