Hur uppnår man hållbar tillväxt utan att kompromissa med inflationen?

(Dan Tri) – Vietnam sätter ett högt tillväxtmål mot bakgrund av det befintliga inflationstrycket. Experter rekommenderar att man prioriterar energi, utbildning, infrastruktur och stödåtgärder för den privata sektorn.

År 2025 siktar Vietnam på en BNP-tillväxt på 8,3–8,5 %, med målet att bli en av de snabbast växande ekonomierna i regionen.

Tillväxtdrivare

Inför blandade förväntningar och utmaningar sa den ekonomiska experten Dr. Chau Dinh Linh att ekonomin i ett normalt scenario fortfarande kan uppnå en tillväxttakt på cirka 8 % – en siffra som överträffar många länder i regionen och är högre än samma period förra året.

Enligt honom förväntas tillväxten under årets sista månader ledas av flera viktiga faktorer, inklusive en betydande återhämtning av orderingången från utländska direktinvesteringar, låga räntor som stimulerar investeringar och konsumtion, och förmågan att kontrollera inflationen under taket.

Vietnams ekonomi är fortfarande starkt beroende av utländska direktinvesteringar. För närvarande återhämtar sig orderingången positivt. Handelsbalansen, inklusive bytesbalansen, fortsätter att vara positiv. Import- och exportverksamheten står dock fortfarande inför utmaningar från instabil tullpolitik. Linh rekommenderar att man utnyttjar fler fördelar inom sektorer som jordbruk och internationell turism.

”När det gäller räntorna är nivån för närvarande stabil, vilket skapar gynnsamma förutsättningar för företag att låna för produktion och för människor att låna för konsumtion. Även om vissa banker har höjt räntorna på grund av likviditetspress, är effekten på den allmänna marknaden inte betydande”, delade Dr. Linh.

Angående inflationen sa han att trots att den är under press ligger den nuvarande nivån fortfarande runt 3 %, under taket på 4,5 %. Vietnam är fullt kapabelt att kontrollera inflationen i år. Offentliga investeringar främjas också i takt med att utbetalningar och byggframsteg tydligt har förbättrats.

Enligt experter är Vietnam fullt kapabelt att kontrollera inflationen i år (Foto: Manh Quan).

I en diskussion om inflationsrisker förutspår Dr. Nguyen Duc Do, biträdande direktör för Institutet för ekonomi och finans (Academy of Finance), att KPI under andra halvåret kan öka med i genomsnitt 0,27 % per månad, vilket bringar KPI för hela året till cirka 3,4 %. I händelse av en kraftig global ekonomisk recession förutspår han att inflationen bara kan ligga runt 3 %.

Enligt denna person visar den nuvarande inflationssituationen tecken på stabilisering, främst tack vare den garanterade inhemska tillgången och regeringens ansträngningar att stabilisera priserna. Han pekade på de faktorer som håller inflationen låg i år.

Enligt honom förändrar ömsesidiga skatter inte bara flödet av global handel, utan även i de tidiga stadierna av den globala ekonomiska avmattningen minskade efterfrågan på varor som insatsvaror för produktion, inklusive bensin, vilket ledde till att insatspriserna sjönk, vilket ledde till en minskning av produktionskostnader och försäljningspriser.

I detta sammanhang har Organisationen för oljeexporterande länder och dess allierade (OPEC+) kommit överens om att öka råoljeproduktionen sedan början av augusti, vilket ytterligare sänker bensinpriserna på världsmarknaden och i Vietnam.

"Dessutom är fortsatt befrielse och förlängning av skatter, avgifter, kostnader och markhyror enligt myndighet, särskilt 2-procentig sänkning av mervärdesskatten, och att statsbanken håller utlåningsräntorna låga, också viktiga faktorer för att kontrollera inflationen på en låg nivå i år", kommenterade experten.

Utmaningar på medellång sikt

I en kommentar betonade Dr. Nguyen Duc Do att växelkursen mellan USD och VND är en oförutsägbar variabel. Även om USD tenderar att försvagas på den internationella marknaden, ökar USD/VND-växelkursen fortfarande på grund av avmattningen i Vietnams export, skillnaden i USD-VND-räntor och trycket från handelsunderskottet. Med målet om 16 % kredittillväxt och bibehållna låga räntor för att stödja 8 % BNP-tillväxt kan penningmängden öka snabbt, vilket skapar press på de inhemska priserna.

"Tvärtom har Vietnams exportsvårigheter lett till ett överskott av inhemska varor, vilket har bidragit till att dämpa prisökningarna. Denna paradox visar att tillväxtsvårigheter har blivit en faktor som bidrar till att minska risken för inflationsexplosioner", analyserade Do.

Professor David Dapice, internationell forskare vid Tufts University, John F. Kennedy School of Government, Harvard University (USA), delade med tidningsreportrar från Dan Tri och uttryckte sitt intryck av Vietnams tillväxt på 7,5 % under första halvåret. Enligt honom berodde Vietnams imponerande tillväxt under första halvåret delvis på en ökning med 40 % av exporten till USA. Professorn förutspådde dock att denna trend skulle avta under andra halvåret.

Export av containertransporter vid Cat Lai hamn i Ho Chi Minh-staden (Foto: Hai Long).

"Importen växer faktiskt snabbare än exporten, elförbrukningen ökade bara med 4,5 %, medan försäljningen under första halvåret för stora företag minskade något trots inflationen. Dessa faktorer får många att undra om BNP-tillväxten återspeglar verkligheten eller huvudsakligen beror på utländska direktinvesteringar och offentliga investeringar. Även om den amerikanska centralbanken (Fed) har lättat på sin politik är det svårt att förvänta sig att andra halvåret ska accelerera lika kraftigt som första halvåret", analyserade han.

"Även om krediterna har ökat kraftigt används det mesta fortfarande för att betala av gamla skulder och har inte skapat nya investeringar. På kort sikt kommer tillväxten att vara beroende av koncentrerade offentliga investeringar och reformer av affärsförfaranden, där utländska direktinvesteringar fortsätter att ge ytterligare momentum", sa han.

På medellång sikt, sade han, enligt analyser gjorda av ett antal vietnamesiska och utländska experter, saktar arbetskraftstillväxten ner, medan investeringarna bara står för ungefär en tredjedel av BNP. Under dessa förhållanden kan Vietnam bara upprätthålla en tillväxt på cirka 3 % per år. För att uppnå en högre nivå måste man förlita sig på produktivitet. Om produktiviteten stadigt ökar med 3 % per år kan BNP öka med 6 % per år.

"Faktum är att produktiviteten ökade med i genomsnitt 2,6 % per år under perioden 2011–2019 (exklusive utbildningens inverkan). Om 6-procentstakten kan bibehållas under en längre tid kan Vietnams inkomst per capita nå 20 000 USD vid mitten av århundradet och därmed hamna i gruppen av höginkomstländer enligt Världsbankens standarder – en stor prestation i ljuset av en fragmenterad global ekonomi, klimatförändringar och en åldrande befolkning", analyserade han.

4 grundpelare för Vietnams snabba och hållbara tillväxt

Enligt professor David Dapice behöver Vietnam fokusera synkront på fyra pelare för att upprätthålla snabb och hållbar tillväxt: energi, utbildning, infrastruktur och politik för att stödja den privata sektorn.

Inom energisektorn sa experten att globala trender visar att sol- och vindkraft blir billigare, samtidigt som priserna på batterilagring också faller kraftigt, vilket gör lagring och användning av el mer genomförbart.

"I framtiden kan Vietnam absolut överväga nya energialternativ som småskalig kärnkraft eller geotermisk kraft. Utöver det kommer byggandet av ett modernt överföringssystem och möjligheten till privat deltagande i leveransen att skapa en ren, billig och riklig elkälla, vilket är en nyckelfaktor för att förbättra ekonomins konkurrenskraft", betonade han.

Professor David Dapice bedömde att Vietnam med en stabil energikälla har möjlighet att utveckla datacenter – grunden för digital transformation och tillämpningar av artificiell intelligens (AI). För att göra detta är det dock nödvändigt att reformera ramverket för datahantering, i en mer öppen och flexibel riktning likt den malaysiska modellen.

Professor David Dapice (Foto: Doan Bac).

"Staten kan ta det första steget, men på lång sikt har endast utländska direktinvesteringar tillräckligt med skala, teknik och erfarenhet för att bygga storskaliga projekt. Till exempel har Google just aviserat en investering på 7 miljarder dollar i ett AI-center i Storbritannien. Med ett datacenter kan Vietnam utveckla AI, en teknik som förväntas bli den viktigaste drivkraften för produktivitet och en viktig förutsättning för att upprätthålla konkurrenskraften", sa han.

Utbildning, sa han, måste övergå till att fokusera på specifika färdigheter och främja livslångt lärande, snarare än att fokusera på traditionella nivåer. Företag kan delta genom att bygga kompetenscertifikat för arbetstagare, liknande Microsofts allmänt tillämpade onlineutbildningsmodell.

En annan grundpelare är offentliga investeringar. Professor David Dapice anser att disciplin i projektvalet är avgörande, för om vi sprider ut oss eller driver pråliga projekt med låg effektivitet kommer tillväxten att hämmas.

"Dessutom, även om krediterna har ökat snabbt, används det mesta fortfarande för att omstrukturera gamla skulder istället för att främja verkliga nya investeringar. Om trenden att 'rädda' stora företag i svårigheter fortsätter, kommer ekonomin dessutom att få bära mer kostnader och tillväxten riskerar att sakta ner", noterade han.

Källa: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/lam-sao-vua-tang-truong-ben-vung-vua-khong-danh-doi-lam-phat-20250917094924650.htm