Feds interna splittring gör möjligheten att sänka räntorna alltmer bräcklig

Finansmarknaderna prisar nu in en mindre än 50% chans för ett sådant drag, då fler beslutsfattare från Fed verkar tveksamma mitt i ihållande oro över inflation och relativ stabilitet på arbetsmarknaden.

Förändringen i marknadssentimentet har varit snabb. Terminer för kortfristiga räntor, en viktig indikator på finansmarknadens förväntningar på Feds politik, visar nu en 47 % chans att Federal Open Market Committee (FOMC) kommer att sänka räntorna vid sitt sista möte 2025 den 10 december. Det är en minskning från 67 % i början av veckan.

Denna tvekan var tydlig i uttalanden från högre tjänstemän. San Franciscos Fed-president Mary Daly, en stark anhängare av tidigare sänkningar, sa den 13 november att hon ännu inte hade fattat ett slutgiltigt beslut om huruvida hon skulle stödja eller inte stödja en räntesänkning nästa månad, eftersom alla beslut som fattas ungefär fyra veckor före mötet skulle vara "för tidiga", sa hon.

Likaså har presidenten för Minneapolis' centralbank, Neel Kashkari, som för bara några månader sedan föreslog att en tredje sänkning var lämplig, nu uttryckt tvekan och pekat på den komplexa verkligheten att inflationen fortfarande är för hög, runt 3 %, medan vissa sektorer av ekonomin går bra och andra sektorer är under press.

En försiktig hållning vinner mark inom Fed. Bostons Fed-president Susan Collins, som röstade för båda de tidigare sänkningarna, signalerade denna vecka att hon förespråkar en "fördröjningsstrategi". Hon sa att det finns ett "ganska högt hinder" för ytterligare lättnader på kort sikt. Hon betonade att utan bevis på betydande försämring av arbetsmarknaden skulle hon vara ovillig att lätta ytterligare på politiken, särskilt med tanke på den begränsade informationen om inflation på grund av nedstängningen av regeringen .

Kommentarerna underströk djupa splittringar inom Fed, en utmaning som Fed-ordföranden Jerome Powell erkände för två veckor sedan. Efter att Fed sänkt räntan till ett intervall på 3,75 %–4 % varnade Powell för att det var osannolikt att Fed skulle göra ytterligare en sänkning i december, särskilt med tanke på bristen på officiell ekonomisk data.

Decembermötet förväntas se ännu mer oenighet, oavsett det slutliga beslutet. Vid föregående möte röstade två mot en sänkning: Kansas Citys Fed-president Jeffrey Schmid sa att hög inflation inte motiverade lättnader, medan Fed-chef Stephen Miran ville ha en större sänkning, på 0,5 procentenheter, eftersom han trodde att inflationen sjönk snabbare än väntat.

Sedan dess har andra beslutsfattare uttryckt försiktighet. Fed-presidenten i St. Louis, Alberto Musalem, upprepade åsikten att penningpolitiken måste "bekämpa" inflationen, och vice ordföranden i Fed, Philip Jefferson, sa att det var särskilt klokt att agera långsamt i avsaknad av data. Även icke-röstande medlemmar som Fed-presidenten i Atlanta, Raphael Bostic, och Fed-presidenten i Cleveland, Beth Hammack, har uttryckt en preferens för att hålla räntorna oförändrade.

Denna splittring försätter Powell i en svår position och gör ränteutvecklingen mer osäker, sade Krishna Guha, vice vd för Evercore ISI. Om Fed beslutar sig för att sänka räntan kan oppositionen inkludera Collins och Musalem tillsammans med Schmid, förutspådde Guha. Omvänt, om Fed lämnar räntorna oförändrade, kan den duvaktiga fraktionen som leds av Miran få sällskap av andra centralbankschefer.

För att komplicera saken har den ekonomiska statistiken från den privata sektorn också skickat blandade signaler. Å ena sidan sa löneföretaget ADP att amerikanska företag skar ner mer än 11 000 jobb i veckan fram till slutet av oktober, ett tecken på avmattning. Å andra sidan rapporterade TLR Analytics att momsintäkterna förblev "ganska starka" och visade inga tecken på ekonomisk oro.

Samtidigt är inflationen fortfarande ett stort orosmoment. Apollos chefekonom Torsten Slok uppskattar att priserna på 55 % av varorna i konsumentprisindexet (KPI) stiger snabbare än 3 %, vilket är betydligt över Feds mål på 2 %. Detta, avslutar Slok, är anledningen till att Fed sannolikt inte kommer att sänka räntorna i december.

Källa: https://vtv.vn/noi-bo-fed-chia-re-kha-nang-ha-lai-suat-ngay-cang-mong-manh-100251114142832651.htm