Obligationsmarknaden 2025: Stabilitet, tillväxt och grönare kapital

(Chinhphu.vn) - Trots många fluktuationer kommer den vietnamesiska obligationsmarknaden år 2025 fortfarande att upprätthålla en stabil takt, vilket i hög grad bidrar till att mobilisera medel- och långfristigt kapital. Förvaltningsorgan förbereder nya steg, inklusive ett pilotprojekt för utgivning av gröna statsobligationer från och med 2026.

Obligationsmarknaden 2025: Stabilitet, tillväxt och grönare kapital

Obligationsmarknaden fortsätter att växa stadigt

Fru Pham Thi Thanh Tam, biträdande chef för avdelningen för finansinstitut ( finansministeriet ), sade att den vietnamesiska obligationsmarknaden är fortsatt stabil och växer positivt, trots den komplicerade utvecklingen i världs- och inhemsk ekonomi.

Det totala kapitalet som mobiliserats via obligationsmarknaden under 2025 kommer att uppgå till mer än 730 biljoner VND, vilket motsvarar cirka 27 % av det totala sociala investeringskapitalet. Marknadsstorleken kommer vid årets slut att uppgå till cirka 3,83 biljoner VND, vilket motsvarar 33,3 % av BNP under 2024. Av detta fortsätter utgivningen av statsobligationer att vara den huvudsakliga mobiliseringskanalen och bidrar med 70 % av den centrala budgetens kapitalbehov och cirka 80 % av den totala inhemska kapitalmobiliseringen under perioden 2021–2025.

När det gäller marknaden för företagsobligationer har den rättsliga ramen färdigställts, medan fokus har legat på förvaltning, tillsyn och riskvarningar för investerare. Finansministeriet har proaktivt rapporterat till behöriga myndigheter och föreslagit lämpliga policylösningar. Som ett resultat av detta kommer marknaden för företagsobligationer år 2025 att växa positivt jämfört med föregående år, både vad gäller antalet emitterande företag och det totala mobiliserade värdet, uppskattat till 441,7 biljoner VND.

Fru Pham Thi Thanh Tam tillade att finansministeriet har ett nära samarbete med ministerier och filialer för att utveckla ett pilotprojekt för att emittera gröna statsobligationer och att det lämnas in till premiärministern för godkännande, vilket ska genomföras från och med 2026.

Statskontoret hanterar flexibelt obligationsemission

Enligt uppgifter från Statskontoret (KBNN) kommer de inhemska och utländska finans- och monetära marknaderna år 2025 att fluktuera komplicerat, vilket påverkar emissionen av statsobligationer. KBNN har dock noga följt marknadsutvecklingen, baserat på den centrala budgetens kapitalbehov vid varje tidpunkt, och proaktivt hanterat emissionsvolymen och räntorna på lämpligt sätt.

I slutet av oktober 2025 hade statskassan framgångsrikt organiserat 43/52 auktioner på HNX, med en total emissionsvolym på 283 429 miljarder VND, vilket uppgick till 57 % av den årliga planen. Det är värt att notera att den genomsnittliga emissionstiden nådde 9,84 år och den genomsnittliga räntan var 3,07 %/år – en nivå som bedöms vara förenlig med målet om en säker och hållbar statsobligationsportfölj enligt resolution 07-NQ/TW och resolution 23/2021/QH15.

Inför perioden 2026–2030, då en rad stora offentliga investeringsprojekt genomförs, kommer statskassan att diversifiera lånekällor och -metoder, proaktivt hantera kapitalmobiliseringsplaner, förlänga emissionsvillkoren, diversifiera obligationsprodukter för att attrahera investerare och samtidigt hantera emissionsräntorna i linje med marknadsutvecklingen. Denna myndighet studerar också mekanismer för att uppmuntra försäkringsfonder, livförsäkringsbolag och kommersiella banker att delta i investeringar, vilket stöder kapitalmobilisering för ekonomin.

Enligt Le Trung Hai, biträdande chef för Public Company Supervision Board (SSC), kommer den utestående skuldkvoten för företagsobligationer att uppgå till 10,2 % år 2025, vilket återspeglar en tydlig återhämtning på marknaden. Det totala beloppet av företagsobligationer som emitterades under årets första nio månader uppgick till 462,7 biljoner VND, en ökning med nästan 44 % jämfört med samma period 2024.

Av dessa fanns det 10 offentliga emissioner till ett värde av nästan 21 biljoner VND (vilket motsvarar 15,8 %), 386 privata emissioner till ett värde av 441,7 biljoner VND (vilket motsvarar 84,2 %). De två grupperna bank- och fastighetssektorerna fortsatte att stå för de största andelarna. Banksektorn stod för 70 % av de privata obligationerna och 86,37 % av de offentliga obligationerna, medan fastighetssektorn stod för 22 % respektive 10,24 %.

När det gäller transaktioner har HNX mottagit och registrerat 361 obligationskoder från 85 företag, med ett totalt registrerat värde på 393 052,7 miljarder VND. Under samma period genomförde 841 obligationskoder amortering och räntebetalningar med ett totalt värde på nästan 27,9 biljoner VND.

Under 2026 kommer den statliga värdepapperskommissionen att fortsätta att synkront distribuera lösningar för att förbättra policyer, stärka tillsynen, förbättra kvaliteten på varor och tjänster och arbeta mot en säker, transparent och hållbar företagsobligationsmarknad.

Enligt HNX-statistik uppgick det noterade värdet på andrahandsmarknaden för statsobligationer per den 31 oktober 2025 till 2 468 720 miljarder VND, en ökning med 11,11 % jämfört med slutet av 2024. Det är värt att notera att det genomsnittliga handelsvärdet per session uppgick till 15 271 miljarder VND, en ökning med 29,63 % jämfört med genomsnittet föregående år. Av detta stod direkta transaktioner för 70,69 % och repor för 29,31 %.

Andelen utländska investerare som handlade stod för 3,64 % av det totala marknadsvärdet, varav de nettoköpte 2 832 miljarder VND, vilket återspeglar utländska investerares förtroende för vietnamesiska obligationer.

På marknaden för individuella företagsobligationer emitterade 84 företag 386 obligationer, med ett totalt värde på mer än 441 730 miljarder VND, en ökning med 39,5 % under samma period. Den genomsnittliga löptiden var 3,66 år, med en genomsnittlig ränta på 7,23 %. Kreditföretag stod för 66,27 % och fastigheter stod för 26,13 % av det totala emissionsvärdet.

Värdet av återköpta företagsobligationer var 247 213 miljarder VND, det cirkulerande värdet var 1 142 biljoner VND, medan det totala transaktionsvärdet nådde mer än 1 100 biljoner VND, en ökning med 30 % jämfört med samma period 2024.

Beträffande internationella emissioner kommer 2025 att registrera 2 emissioner med ett totalt värde av 350 miljoner USD, en genomsnittlig löptid på 4,71 år och en ränta på 5,86 %.

Biträdande finansminister Nguyen Duc Chi betonade att i samband med att partiet och staten sätter ett BNP-tillväxtmål på över 10 % från 2026 blir kraven på obligationsmarknaden alltmer brådskande, eftersom detta är en viktig kanal för att mobilisera och allokera medel- och långfristigt kapital.

Biträdande minister Nguyen Duc Chi uppmanade enheterna att fortsätta förbättra den rättsliga ramen, förbättra emissionsteknikerna och hantera emissionen av statsobligationer i enlighet med budgetens och marknadens behov. Dessutom är det nödvändigt att nära samordna med statsbanken i hanteringen av penningpolitiken och säkerställa en effektiv kapitalmobilisering.

Biträdande minister Nguyen Duc Chi föreslog att man skulle fortsätta diversifiera produkter, använda gröna statsobligationer för att mobilisera kapital för gröna offentliga investeringsprojekt och utveckla institutionella investerare som investeringsfonder, försäkringsbolag, pensionsfonder och kommersiella banker – marknadens kärnkrafter.

Beträffande marknaden för företagsobligationer betonade biträdande minister Nguyen Duc Chi behovet av att förbättra de rättsliga regleringarna, stärka propagandan, utbilda professionella investerare och säkerställa att marknaden utvecklas stabilt och effektivt.

Herr Minh

Källa: https://baochinhphu.vn/thi-truong-trai-phieu-2025-on-dinh-tang-truong-va-huong-toi-xanh-hoa-nguon-von-102251111182736921.htm