Brist på regleringar, väntar fortfarande på vågen av utländska direktinvesteringar som börsnoteras i Vietnam

Enligt statistik har hela den vietnamesiska aktiemarknaden för närvarande cirka 10 noterade utländska direktinvesteringsföretag, varav 6 på HoSE, 1 på HNX och 3 på UPCoM. Under det senaste decenniet har det nästan inte tillkommit några nya noterade utländska direktinvesteringsföretag.

En konsult ger råd till en kund på ett värdepappersföretag i Ho Chi Minh-staden - Foto: TTD

I en situation där marknaden törstar efter kvalitetsvaror kommer utländska direktinvesteringar med god finansiell potential, ledning och varumärke... att vara en potentiell leveranskälla.

Det råder ingen brist på utländska direktinvesteringar som vill delta på aktiemarknaden.

Tidigare hade den vietnamesiska aktiemarknaden 11 företag, men några drog sig tillbaka på grund av dålig utveckling, särskilt Full Power (FPC) som helt avnoterades.

Dekret 38/2003 banade väg för utländska direktinvesteringsföretag att noteras på börsen, vilket bidrog till att perioden 2003-2008 blev en topp med 10 företag som konverterade från LLC till aktiebolag för att noteras. Men sedan 2017, då Siam Brothers Vietnam (SBV) gick med i HoSE, har inga nya utländska direktinvesteringsföretag noterats.

Enligt Ms. Ha Vo Bich Van - finansiell rådgivare på Hub Dong Hanh, FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, har Vietnam för närvarande ingen specifik rättslig ram som tillåter utländska direktinvesteringar att noteras på aktiemarknaden.

Tidigare dokument som dekret 38/2003 och beslut 238/2005 har löpt ut, medan investeringslagen 2020 och värdepapperslagen 2019 inte har tydliga efterföljande bestämmelser. Denna brist på juridisk vägledning har orsakat att många utländska direktinvesteringsföretag, trots deras behov av att anskaffa kapital och bygga upp sina varumärken i Vietnam, inte funnit en "dörr" för att börsnoteras.

Genom att erbjuda konsulttjänster till kunder sa chefen för ett stort värdepappersföretag i Vietnam att behovet av att börsnotera utländska direktörer inte är litet, men att främjandet kräver många lösningar, inklusive juridiska faktorer.

I ett uttalande till Tuoi Tre sa en representant för den vietnamesiska regeringen också att Vietnam ännu inte har implementerat godkännandeförfarandena för att FDI-företag ska kunna noteras på börsen. Företaget väntar för närvarande på att regeringen ska se över förfarandena och processerna för att tillåta FDI-företag att noteras på börsen.

”Gruppen är också redo. Om det finns tydliga regler och rutiner kommer företaget att vara redo att implementera”, avslöjade en representant för CP Vietnam.

Att bana väg för börsnoterade utländska direktinvesteringar

Thomas Nguyen, chef för utländska marknader på SSI Securities, sa att det är en viktig faktor för att utveckla kapitalmarknaden att främja notering av utländska direktinvesteringar på den vietnamesiska börsen. Enligt honom har förvaltningsorganet nu ägnat mer uppmärksamhet åt noteringsgodkännande, vilket visar statens tydliga riktning när det gäller att uppmuntra företag, inklusive utländska direktinvesteringar, att delta på aktiemarknaden.

Vietnam har för närvarande många utländska direktinvesteringar av mycket god kvalitet. Detta är en potentiell källa till varor som kan komplettera aktiemarknaden, bidra till att diversifiera produkterna och skapa större attraktionskraft för investerare.

För att dessa företag ska välja Vietnam som listningsdestination finns det dock två förutsättningar. För det första måste den inhemska marknaden erbjuda en värdering som är attraktiv och konkurrenskraftig jämfört med andra marknader de kan överväga. För det andra måste listningsförfarandet förenklas och göras enklare.

Herr Thomas jämförde det med den amerikanska marknaden, där förfarandena är komplicerade, kostnaderna höga och föremål för strikt övervakning, och sa att Vietnam borde sträva efter att bygga en mer flexibel och vänlig mekanism för att uppmuntra utländska direktinvesteringar att noteras på börsen.

Förutom värderings- och procedurfaktorer noterade han också att många globala företag vill noteras av andra skäl, till exempel att vilja att deras hemlands juridiska enhet noteras på den marknaden för att tjäna deras ägarstruktur eller långsiktiga utvecklingsstrategi.

Detta visar att börsnoteringsbeslutet för utländska direktinvesteringsföretag inte bara är kopplat till direkta ekonomiska fördelar, utan också beror på många andra strategiska och ledningsmässiga faktorer.

CP Vietnam Corporation i Thailand har gjort ett steg mot börsintroduktion (IPO) och börsnotering i Vietnam - Foto: QUANG DINH

Riskkontroll krävs fortfarande.

Herr Nguyen Son, styrelseordförande för Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), betonade behovet av att öka utbudet av kvalitetsvaror på den nuvarande aktiemarknaden med många lösningar, men det finns skäl som är specifika för Vietnam såväl som effekter från världen som gör att mängden varor "försvinner".

Den nuvarande kapitaliseringen av Vietnams aktiemarknad är fortfarande liten och kvaliteten och omfattningen av varor har inte förändrats mycket under de senaste 2–3 åren. ”Det är omöjligt att bibehålla den nuvarande mängden varor. Att uppmuntra utländska direktinvesteringar att konvertera och notera sig på den vietnamesiska börsen kommer att skapa jämlikhet”, sa Son.

Tidigare fanns det fler än 10 utländska direktinvesteringsföretag noterade på börsen, av vilka några inte presterade bra, men många av dem presterade mycket bra.

"Processen med att marknadsföra utländska direktinvesteringar till börsintroduktioner har dock saktat ner under det senaste decenniet och behöver lösas. Utländska direktinvesteringar som omvandlas till aktiebolag lyder helt under den vietnamesiska företagslagen", sade Son.

Denna fråga medför dock också många risker som måste hanteras. Det finns till och med oro för att utländska direktinvesteringar börsnoteras endast för att "avyttra kapital" efter noteringen, eller att företagen inte gör affärer seriöst, vilket leder till risker för investerare och marknaden.

Dessutom är internprissättning, överdrivna tillgångsvärden, icke-transparent finansiell rapportering och till och med företagsledare som flyr också problem som måste kontrolleras noggrant.

Fru Ha Vo Bich Van, FIDT-expert, betonade behovet av att bygga en strikt rättslig korridor för att kontrollera risker och skydda investerare.

Följaktligen är det nödvändigt att utveckla specifika kriterier för utländska direktinvesteringar, såsom: minimikravet på verksamhetstid i Vietnam kan vara 2–3 år, omfattningen av intäktstillväxten, vinsten, tillämpningen av befintlig tekniköverföring. Justera det etablerade kapitalet jämfört med normala regler om det behövs.

"Samtidigt, tillåt tillämpningen av en mekanism för att begränsa utländska grundande aktieägares transaktioner (lock-up) i flera år (till exempel 3–5 år) för att undvika massiva avyttringar", föreslog Ms. Van.

Enligt Ms. Van handlar det inte bara om att ändra lagen eller sänka villkoren för att få utländska direktinvesteringar noterade på börsen. Vi kan börja med en sandlåda för notering (pilotprojekt), kombinerat med verktyg för att minska juridiska risker, samtidigt som vi etablerar ett specialiserat supportcenter för börsintroduktioner och tillämpar den förkortade IFRS-standarden för att minska efterlevnadskostnader.

Om det åtföljs av tillfälliga skatteincitament för framgångsrikt börsnoterade företag kan Vietnam helt välkomna en våg av kvalificerade utländska direktinvesteringsföretag som ger sig in på aktiemarknaden utan att behöva vänta för länge.

Dessutom är det nödvändigt att kräva oberoende revision, strikt värdering, som säkerställer att det noterade aktiekursen återspeglar det verkliga värdet. Inrätta en mekanism för att noggrant övervaka verksamheten, transparent finansiell rapportering, stärka kapaciteten hos det tekniska övervakningssystemet, tidig varning och koppling till nationella företags- och befolkningsdata. När fler utländska direktinvesteringar framgångsrikt börsnoteras kommer det att föra aktiemarknaden i synnerhet och Vietnam i allmänhet närmare rollen som ett internationellt finanscentrum.

Fler möjligheter för investerare

När det gäller positiva effekter säger de flesta åsikter att det är svårt att förneka att fler utländska direktinvesteringsföretag noterade på börsen kommer att göra den vietnamesiska aktiemarknaden mer diversifierad när det gäller "varor", öppna upp sig för inhemska och utländska investerare samt öka kapitalisering och likviditet.

Fru Ha Vo Bich Van förutspår att marknadsuppgraderingen, om den slutförs under den kommande perioden, kan öppna upp en ny våg av utländska direktinvesteringar att noteras på börsen, särskilt från stora företag i USA, Japan, Korea... Policyn att lätta på utländskt ägande, särskilt inom bankkoncernen (dekret 69/2025), som tillämpats på MB, HDBank , VPBank... är ett steg mot att öppna marknaden för utländskt kapital i allmänhet och är en positiv signal för möjligheten att utländska direktinvesteringar kan noteras.

Tillbaka till ämnet

BINH KHANH - FÖRHANDLING

Källa: https://tuoitre.vn/thieu-quy-dinh-van-cho-lan-song-doanh-nghiep-fdi-niem-yet-tai-viet-nam-20250823231946256.htm