En skulduppgörelse kan hämma den amerikanska ekonomin

USA har tillfälligt undgått risken för betalningsinställelse, men bestämmelser som tvingar regeringen att begränsa utgifterna kan driva den amerikanska ekonomin närmare recession.

Den 27 maj nådde USA:s president Joe Biden och den republikanske talmannen i representanthuset, Kevin McCarthy, en preliminär överenskommelse om att höja taket för statsskulden och därmed undvika att landet skulle gå i konkurs i början av juni.

Den preliminära överenskommelsen, som fortfarande behöver godkännas av den amerikanska kongressen inom de närmaste dagarna, kommer att hjälpa USA att undvika det värsta tänkbara scenariot med konkurs och finansiell katastrof. Men denna överenskommelse kommer också att föra världens största ekonomi närmare en recession, enligt Bloomberg .

Ett av de överenskomna innehållen är att regeringen måste begränsa utgifterna under de kommande två åren. Detta kommer att bli en ny utmaning för den amerikanska ekonomin, som är under press av höga räntor och minskad tillgång till kredit.

Statliga utgifter har stöttat tillväxten de senaste kvartalen mitt i utmaningar som en nedgång i bostadsbyggandet, så en överenskommelse om skuldtaket skulle kunna spåra ur den utvecklingen. Två veckor innan överenskommelsen nåddes uppskattade ekonomer som Bloomberg tillfrågat risken för en recession nästa år till 65 procent.

Amerikaner handlar på en stormarknad i New York. Foto: Bloomberg

För den amerikanska centralbanken Federal Reserve (Fed) blir regeringens utgiftsåtstramning en ny faktor som de måste beakta när de bedömer tillväxtutsikterna och justerar räntorna. Fram till slutet av förra veckan förutspådde marknaden fortfarande att Fed skulle hålla räntorna oförändrade vid sitt möte i mitten av nästa månad. Därefter kan de höja dem en sista gång med 25 räntepunkter (0,25 %) i juli.

”Det här avtalet innebär en lite mer finanspolitisk åtstramning, med tanke på att penningpolitiken redan stramas åt. Det kommer att ha en synergistisk effekt”, säger Diane Swonk, chefekonom på KPMG.

Amerikanska aktieterminer stiger fortfarande i morse. S&P 500-terminer är upp 0,4 %. Obligationshandeln är stängd idag. På terminsmarknaden ökade dock avkastningen på den 10-åriga amerikanska statsobligationen något till 4,46 %.

Utgiftstaket förväntas träda i kraft från och med det nya budgetåret, som börjar den 1 oktober. Mindre effekter kommer dock sannolikt att uppstå innan dess, såsom minskat Covid-19-stöd eller studielån, vilka sannolikt inte kommer att synas i BNP-siffrorna.

Ändå kan utgiftsnedskärningarna för det kommande räkenskapsåret komma vid en tidpunkt då den amerikanska ekonomin krymper. Enligt en Bloomberg-undersökning bland ekonomer minskade USA:s BNP sannolikt med 0,5 % under tredje respektive fjärde kvartalet.

"Om den amerikanska ekonomin saktar ner kommer minskade finansutgifter att ha en större inverkan på BNP och arbetsmarknaden", säger Michael Feroli, chefekonom på JPMorgan Chase.

I takt med att den amerikanska ekonomin saktar ner kan finanspolitiken stödja penningpolitiken för att dämpa inflationen. Enligt den senaste rapporten är den amerikanska inflationen fortfarande mycket högre än Feds mål på 2 %.

”Detta är en viktig utveckling. Efter mer än ett decennium rör sig finans- och penningpolitiken i samma riktning. Kanske blir det finanspolitisk åtstramning som kommer att öka trycket på inflationen”, säger Jack Ablin, investeringschef på Cresset Capital Management.

Sedan mars 2022 har Fed höjt räntorna 10 gånger, totalt 5 %. Detta är den mest aggressiva penningpolitiska åtstramningsstrategin sedan början av 1980-talet. Den amerikanska ekonomin har dock förblivit motståndskraftig och har inte hamnat i en recession som många analytiker befarade.

Arbetslösheten är nu på den lägsta nivån på över 50 år, 3,4 %. Anställningstakten är också rekordhög. Konsumenter har också mer besparingar efter pandemin.

Ändå har den amerikanska finansdepartementets likvida medel minskat snabbt sedan skuldtaket på 31,4 biljoner dollar nåddes i januari. Eftersom skuldtaket tillfälligt är uteslutet kommer finansdepartementet att öka obligationsutgivningen för att fylla på sina kassakistor.

Denna våg av obligationer kan dränera likviditet från finansmarknaderna. Den exakta effekten är dock svår att mäta i nuläget. Amerikanska finanstjänstemän kan också komma att emittera mindre belopp för att minska volatiliteten.

På lång sikt kommer denna nivå av finanspolitisk åtstramning säkerligen att påverka den amerikanska statsskulden. Förra veckan sa Internationella valutafonden (IMF) att USA behövde strama åt sin primära budget (exklusive räntebetalningar) med 5 % av BNP ”för att hjälpa den offentliga skulden att minska stadigt i slutet av decenniet”.

Så att hålla utgifterna på 2023 års nivåer kommer att göra det svårare för dem att göra det. ”Utgifterna kommer sannolikt att förbli oförändrade, vilket minskar den finanspolitiska risken för ekonomin samtidigt som underskottet minskar något”, avslutar Marcus.

Ha Thu (enligt Bloomberg)

Källänk: https://vnexpress.net/thoa-thuan-tranh-vo-no-co-the-kim-ham-kinh-te-my-4610787.html