Från uppgradering till hållbar utveckling kvarstår många utmaningar.

(Chinhphu.vn) - FTSE Russells uppgradering av den vietnamesiska aktiemarknaden markerar ett betydande steg framåt vad gäller kvalitet och tillförlitlighet. Enligt experter är detta dock bara början på en omfattande reformresa som syftar till att utveckla en säker och hållbar kapitalmarknad.

Att uppgradera till en högre liga är första steget på en lång resa.

Vid Vietnam Capital Market Outlook Forum 2026 betonade vice ordföranden för statens värdepapperskommission (SSC), Bui Hoang Hai, att uppgraderingen från FTSE Russell är resultatet av mer än två decenniers kontinuerliga reformer. Detta är inte bara ett tekniskt steg framåt, utan också en bekräftelse av den vietnamesiska marknadens kvalitet och attraktivitet i internationella investerares ögon.

Herr Hai menade dock att en uppgradering av marknadens status bara öppnar en ny fas. Marknadsutveckling kräver en balans mellan policyer, produkter och investerarnas kvalitet. Han betonade särskilt institutionella investerares, särskilt utländska investerares, roll i att höja standarderna för transparens och marknadsstyrning.

Herr Bui Hoang Hai, vice ordförande för statens värdepapperskommission (SSC) - Foto: VGP

Enligt ledarna för den statliga värdepapperskommissionen börjar skyddet av investerare först och främst med deras egen kunskap. En hållbar marknad måste byggas samtidigt på ett synkroniserat rättsligt ramverk, tydliga produktmekanismer och omfattande utbildningsprogram för investerare.

Inom en snar framtid kommer statens värdepapperskommission och finansministeriet att implementera många lösningar för att förbättra marknadssäkerheten och effektiviteten. Bland dem förväntas mekanismen för central motpartsclearing och avveckling (CCP), som förväntas vara i drift från och med första kvartalet 2027, bli ett genombrott i att kontrollera systemrisker och bygga större förtroende för utländska fonder.

När det gäller infrastruktur ökade marknadslikviditeten avsevärt efter att KRX-systemet togs i bruk, och uppgick i genomsnitt till över 29 000 miljarder VND per session. Detta kräver ytterligare uppgradering av bearbetningskapaciteten och utökning av produkterbjudanden, särskilt gröna obligationer, infrastrukturobligationer och långfristiga finansiella instrument.

Nya förväntningar från internationella kapitalflöden.

Pham Luu Hung, chef för SSI Investment Analysis and Consulting Center, berättade att reaktionen från utländska investerare visar att förtroendet för den vietnamesiska marknaden förbättras avsevärt. Till skillnad från tidigare år kom många internationella organisationer till Vietnam omedelbart efter tillkännagivandet om uppgraderingen i år, inklusive stora amerikanska mäklarfirmor. Vissa fonder som tidigare hade tagits ut har också återvänt för att utforska möjligheter.

Enligt Hung är det dock inte bara en uppgradering av rankningen som marknaden är intresserad av, utan vad Vietnam kommer att fortsätta göra för att närma sig MSCI:s standarder. Av de 18 kriterier som MSCI har satt upp har Vietnam uppfyllt 10. CCP-mekanismen förväntas bidra till att åtgärda många återstående problem, särskilt gränsen för utländskt ägande. Hung sa att Vietnams gräns för utländskt ägande har överstigit 90 miljarder dollar, en ganska hög siffra i regionen.

Utöver policy betonade Hung de börsnoterade företagens roll: de måste höja bolagsstyrningsstandarderna, säkerställa informationsinsyn och förbättra rapporteringskvaliteten för att möta globala investerares krav.

Dr. Le Minh Nghia, ordförande för Vietnams finansiella konsultförening - Foto: VGP

Dr. Le Minh Nghia, ordförande för Vietnam Financial Consulting Association, anser att 2025 är ett avgörande år med tre viktiga grundvalar. Enligt honom är dessa: den vietnamesiska aktiemarknaden som officiellt uppgraderas av FTSE Russell till en "sekundär tillväxtmarknad"; det första bildandet av en rättslig ram för kryptotillgångar med lagen om digital teknikindustri och regeringens resolution 05/2025/NQ-CP; och nationalförsamlingens utfärdande av resolution 222/2025/QH15 om ett internationellt finanscentrum i Vietnam, vilket banar väg för utvecklingen av en regional finanscentrummodell.

Enligt Dr. Nghia är detta "grunden" som kommer att hjälpa kapitalmarknaden att gå in i en ny utvecklingsfas med större självförtroende och beslutsamhet.

Ur ett policyperspektiv noterade Nguyen Duc Hien, biträdande chef för den centrala policy- och strategikommittén, att kapitalmarknaden spelar en särskilt viktig roll, särskilt i ett sammanhang där bankkrediten inte kan öka i all oändlighet på grund av inflationsrisker och makroekonomisk instabilitet.

Herr Nguyen Duc Hien, biträdande chef för den centrala kommittén för policy och strategi - Foto: VGP

Enligt Hien behöver kapitalmarknaden förbättras, både vad gäller "produkter" och mekanismer. Företag som ännu inte uppfyller noteringskraven kan skaffa kapital genom obligationer kopplade till tillgångar eller kreditbetyg. När det gäller aktier behöver frågorna om utländskt ägande och IPO-regleringar justeras ytterligare för att överensstämma med målet att uppgradera marknadsbetyget.

Herr Hien betonade också möjligheterna som digitala tillgångar och blockkedjan erbjuder, men betonade att implementeringen måste ske försiktigt, med pilotprogram som genomförs steg för steg, men utan dröjsmål.

Ur ett teknologiskt perspektiv konstaterade Phan Duc Trung, ordförande för Vietnam Blockchain and Digital Asset Association, att det rättsliga ramverket för digitala tillgångar gradvis tar form. För att digitala tillgångar ska bli en betydande kapitalkälla måste dock fyra faktorer synkroniseras: mänskliga resurser, teknik, rättsligt ramverk och efterlevnad.

Dr. Can Van Luc, chefekonom på BIDV , medlem av den nationella rådgivande nämnden för finans- och penningpolitik - Foto: VGP

Enligt Dr. Can Van Luc, chefekonom på BIDV, går Vietnam in i en ny fas med många globala förändringar, vilket kräver en tillväxtmodell som balanserar snabbhet, kvalitet och hållbarhet.

Herr Luc menade att Vietnam behöver investera mer i vetenskap och teknologi, samtidigt som man uppgraderar sin kapitalmarknad för att mobilisera långsiktiga resurser.

”För närvarande står eget kapital endast för cirka 10 % av BNP, medan banker fortfarande tillhandahåller majoriteten av kapitalet till ekonomin. Detta visar att kapitalmarknaden fortfarande har stort utvecklingsutrymme”, sa Dr. Can Van Luc.

Herr Minh

Källa: https://baochinhphu.vn/tu-nang-hang-den-hanh-trinh-phat-trien-ben-vung-con-nhieu-thach-thuc-102251212194116015.htm