Enligt Do Bao Ngoc, biträdande generaldirektör för Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI), berodde den kraftiga nedgången i slutet av veckan främst på large cap-aktier, särskilt de inom Vingroup- ekosystemet. Säljtrycket från denna grupp spred sig snabbt till andra sektorer som fastigheter, värdepapper och bank, vilket fick många ledande aktier att falla kraftigt, vilket skapade en negativ psykologisk effekt och drog ner marknaden.
Den gångna helgens handelssession var typisk för känslomässig försäljning, då marknaden hade upplevt en längre period av sidledes rörelse med låg likviditet och försvagat kassaflöde. Även om många aktier hade fallit till låga prisnivåer fortsatte säljtrycket, vilket återspeglar en försiktig stämning och en defensiv hållning bland investerare, observerade Ngoc.
När det gäller makroekonomisk information anser experten att det nästan inte finns några nya negativa faktorer som framträder. Den amerikanska centralbanken Federal Reserve (FED) har precis sänkt räntorna – en faktor som anses positiv för den globala finansmarknaden. Inrikes har ekonomiska data inte visat några betydande negativa signaler.
Den största flaskhalsen ligger dock för närvarande i marknadslikviditeten. Interbanklikviditeten är ansträngd, interbankräntorna är fortfarande höga och den institutionella efterfrågan på kontanter ökar mot slutet av året. Dessa faktorer är inte nya, men i samband med försvagad likviditet blir marknaden mer känslig och benägen att "förstärka" reaktioner på negativ utveckling i large cap-aktier.
Tekniskt sett har marknaden handlats sidledes i ungefär två veckor, men det har inte kommit tillräckligt med positiva nyheter, och försiktiga investerare håller sig på sidlinjen. Smarta pengar har inte heller återvänt, vilket inte är tillräckligt för att upprätthålla en uppåtgående trend.
Efter en period av sidledsrörelser upplever marknaden ofta ett tydligt skifte – stigande om det finns stödjande nyheter, eller fallande om nyheterna inte är tillräckligt starka. Helgens handelssession visade det andra scenariot, med ökande säljtryck mot slutet av sessionen, vilket ledde till omfattande försäljning.
Det är anmärkningsvärt att Vingroup-aktierna officiellt bröt sin uppåtgående trend. Under de senaste två månaderna, medan VN-index legat runt 1 600–1 800 poäng, spelade denna grupp aktier en betydande roll i att stödja indexet. Om Vingroup exkluderades skulle den faktiska VN-indexnivån endast ligga runt 1 500 poäng. Med försvagningen av dessa ledande aktier, i kombination med en långvarig sidledsrörelse och brist på stödjande information, utlöste ökad oro ett starkt säljtryck.
Dessutom fortsatte utländska investerare att sälja kraftigt, med fokus på stora aktier, vilket ytterligare förvärrade den redan bräckliga stämningen bland inhemska investerare.
Dessutom upplevde marknaden ett betydande säljtryck, vilket framgick av starka säljorder koncentrerade mot slutet av handelsdagen, hög handelsvolym och många aktier som nådde sin nedre gräns. Detta tros inte vara ett resultat av enskilda privatinvesterare, utan snarare av institutionella eller storskaliga investerare.
Enligt statistik från Construction Securities (CSI) inledde VN-index mitten av december med positiv stämning och närmade sig sin tidigare topp på runt 1 760 poäng tack vare koncentrerad efterfrågan på Vingroup-relaterade aktier. Den första sessionen med ett kraftigt fall dök dock snabbt upp och följdes av baisseartade candlesticks.
Bara under de sista 30 minuterna av helgens handelssession orsakade en massiv utförsäljning att VN-indexet rasade med 56 poäng från sin intradagshögsta. Många aktier nådde sin nedre gräns, främst inom mycket spekulativa sektorer som fastigheter.
I slutet av handelsveckan från 8 till 12 december 2025 stängde VN-index på 1 646,89 poäng, en minskning med 94,43 poäng. Handelsvolymen på HOSE nådde 778 miljoner aktier, motsvarande ett värde av 22 448 miljarder VND, 37,8 % lägre än 20-veckorsgenomsnittet.
Denna vecka stängde 20 av 21 sektorer på minus. Plastaktier var den enda gruppen som steg, med en ökning på 2,78 %, medan detaljhandeln, fastighets- och hamnsektorerna upplevde det starkaste nedåtgående trycket, med en nedgång på 7,74 %, 6,28 % och 5,74 %.
Utländska investerare återupptog nettoförsäljningen till ett värde av 5 791 miljarder VND. På nettoköpssidan var HPG,FPT och MBB de tre största aktierna; omvänt mötte VPL, VIC och STB det starkaste nettoförsäljningstrycket.
Analytiker tror att marknaden kan fortsätta att möta nedåtgående tryck under de närmaste handelssessionerna på grund av margin calls (mäklarfirmor som kräver att investerare sätter in mer pengar eller säljer aktier när marginalkvoten faller under en säker tröskel) efter kraftiga nedgångar i slutet av handelssessionerna. Vissa investerare tvingas sälja av sina positioner på grund av brist på medel för att göra ytterligare insättningar, vilket skapar ytterligare tekniskt nedåtgående tryck.
Denna korrigering härrör dock inte från makroekonomiska risker och återspeglar inte heller interna problem i företagen eller ekonomin, utan främst från tekniska och psykologiska faktorer. I takt med att försäljningstrycket från tvångslikvidationer gradvis avtar förväntas den nedåtgående trenden försvagas.
För investerare som innehar aktier med starka fundamentala förhållande avråder experter från att sälja till varje pris just nu. Under de senaste 2–3 veckorna har de flesta aktier fallit med 5–30 %, vilket har resulterat i förluster för majoriteten av investerarna.
Omvänt kan investerare som innehar kontanter utnyttja möjligheten att välja bra aktier som har rabatterats kraftigt – tidigare otillgängliga prisnivåer. Att omstrukturera portföljen, eliminera underpresterande aktier och övergå till aktier med starka fundamentala faktorer, höga vinstmarginaler eller unika historier anses vara en lämplig strategi.
Enligt Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) bildar VN-indexet ett Bearish Engulfing candlestick-mönster (ett baisseartat omvändande candlestick-mönster där det baisseartade candlestick-mönsteret helt omsluter det föregående hausseartade candlestick-mönsteret, vilket indikerar att säljtrycket råder) på veckodiagrammet, vilket återspeglar en försiktig stämning kring den historiska toppen. Marknaden kommer sannolikt att inta ett jämviktstillstånd efter att utbudstrycket absorberats, med stöd nära 1 600 poäng och motstånd nära 1 660–1 670 poäng.
I rådande läge är huvudstrategin fortsatt försiktig, med att bibehålla en rimlig andel aktier, undvika hävstång och prioritera en medellång till långsiktig syn på ledande aktier med tillväxtutsikter under perioden 2025–2026, rekommenderar VDSC.
Tekniskt korrigeringstryck kan fortfarande finnas, men på medellång och lång sikt förväntas en stabil makroekonomisk grund och företagens tillväxtutsikter bidra till att marknaden gradvis återbalanseras i takt med att kassaflödet blir mer stabilt.
Källa: https://baohaiphong.vn/vn-index-co-tuan-dieu-chinh-manh-nhat-tu-dau-quy-4-529585.html
Kommentar (0)