Ryssland-Ukraina-konflikten höjer den kinesiska yuanen, den amerikanska dollarn förblir oövervinnerlig, det är anledningen till att dollarn inte kan "avsättas"

USA har världens mäktigaste ekonomi och militär , och är också världens största producent av råolja. Allt detta ger Kina ett tydligt incitament att hålla fast vid sina dollar.

Xung đột Nga-Ukraine đẩy Nhân dân tệ Trung Quốc vững chân, USD Mỹ vẫn bất khả chiến bại, vì sao không thể ‘hạ bệ’ đồng bạc xanh? (Nguồn: Getty)

Kinas yuan är alltmer på väg att bli en viktig global valuta och en allvarlig rival till den amerikanska dollarn. (Källa: Getty)

Vägen mot en avdollarisering accelererar verkligen. Under de senaste veckorna har det funnits en växande känsla av att dollarn är på väg att förlora sin status som den dominerande internationella valutan.

Yuanens ställning har ökat kraftigt.

Nyligen förklarade Malaysias premiärminister Anwar Ibrahim att ”det inte finns någon anledning för Malaysia att fortsätta att förlita sig på den amerikanska dollarn”, medan Kina välkomnade samtal om en asiatisk valutafond. Samtidigt har internationella transaktioner i renminbi (RMB) ökat, medan Kina och Frankrike nyligen slutförde den första transaktionen med flytande naturgas (LNG) i renminbi.

Dessutom har Kina och Saudiarabien också kommit överens om att bygga ett oljeraffinaderi värt 83,7 miljarder yuan utan några betalningar i dollar. Ryska företag har emitterat rekordhöga 7 miljarder dollar i yuanobligationer under 2022.

Ryssland-Ukraina-konflikten skulle kunna ge Kinas yuan den skjuts den behöver för att bli en viktig global valuta – och en seriös rival till den amerikanska dollarn. Storleken och den snabba tillväxten av Kinas ekonomi är imponerande.

Den nordostasiatiska nationen har upprätthållit en av världens högsta ekonomiska tillväxttakter i mer än ett kvarts sekel och lyft mer än 800 miljoner människor ur fattigdom på bara några decennier.

Kina är också världens största exportör och den viktigaste handelspartnern för Japan, Tyskland, Brasilien och många andra länder. Baserat på marknadsväxelkurser är Kinas ekonomi den näst största i världen efter USA, men den största globalt sett baserat på köpkraftsparitet.

Yuanen är nu den femte mest omsatta valutan i världen, en fenomenal ökning från 35:e plats år 2001. Den är också den femte mest använda valutan i globala betalningar i april 2023, upp från 30:e plats i början av 2011.

Dessutom har RMB ersatt euron som Brasiliens näst största källa till valutareserver, så många anser att det inte är någon överraskning att höra talas om den amerikanska dollarns undergång och det oundvikliga övertagandet av den kinesiska valutan.

Yuanen halkar dock fortfarande efter som en viktig global valuta. Denna rangordning kan vara missvisande. Yuanens genomsnittliga handelsvolym är fortfarande mindre än en tiondel av den amerikanska dollarn. Dessutom genomförs nästan alla transaktioner i amerikanska dollar, med mycket få transaktioner i andra valutor.

Och när det gäller globala betalningar är yuanens faktiska andel bara 2,3 %, jämfört med 42,7 % för dollarn och 31,7 % för euron. Yuanen kommer också att stå för mindre än 3 % av världens valutareserver i slutet av 2022, jämfört med 58 % för dollarn och 20 % för euron.

Den amerikanska dollarns dominans

Sedan 1975 har frågan om dedollarisering nämnts av många. Genom forskning har man hittat ett antal artiklar på engelska där det står att Organisationen för oljeexporterande länder (OPEC) vill bryta alla band med den amerikanska dollarn.

Kuwaits oljeminister tillkännagav vid den tiden planer på att tillåta prissättning av olja i flera valutor (utan att specificera vilka) utöver dollarn. Planen blev naturligtvis aldrig av.

Som världens viktigaste reservvaluta har den amerikanska dollarn många viktiga positioner i den globala valutahandeln som är svåra för någon annan valuta att överträffa. (Källa: Xinhua)

En liknande situation inträffade 2019 när de första oljekontrakten i yuan undertecknades. Detta ansågs vara ett nytt steg mot en avdollarisering i världen. Planen har dock hittills inte varit framgångsrik.

För närvarande sker cirka 90 % av oljetransaktionerna i USD och enligt Bank for International Settlements (BIS) sker nästan 88 % av internationella transaktioner i USD. Slutligen ger dollarn definitivt inte upp sin ledande position.

Som världens primära reservvaluta har den amerikanska dollarn en viktig position i den globala handeln som är svår för någon annan valuta att överträffa. En unik fördel med den amerikanska dollarn är att majoriteten av världens skuld är emitterad i denna valuta. För att återbetala skulden i amerikanska dollar måste man äga den. Detta skapar ett globalt beroende av dollarn.

Likaså sker merparten av världens oljehandel i USD, särskilt i Mellanöstern. Trots den senaste tidens spekulationer om att petrodollarsystemet (ett annat namn för USD) kan vara i fara, är detta ytterligare en väg till globalt beroende av USD och en som skulle vara mycket svår att ersätta.

År 2022 tillkännagavs att Saudiarabien skulle överväga att använda yuan istället för dollarn för att sälja olja till Kina, vilket utlöste samtal om en post-dollarvärld. På senare tid har Kina och Ryssland enligt uppgift varit redo att utmana petrodollarn.

Trots rykten och spekulationer har dock USD varit den dominerande valutan i oljetransaktioner i över 50 år, medan mindre än 3 % av den globala oljehandeln sker i kinesiska yuan. USD har varit stabil än idag.

Det finns också ett antal grundläggande strukturella faktorer som gynnar ett dollarcentrerat globalt monetärt system. Den amerikanska valutan gynnas av extrem likviditet, medan renminbin inte gör det. Greenbacken är fritt konvertibel, medan Kinas valuta inte är det.

I grund och botten har USA världens mäktigaste ekonomi och militär, och är världens största producent av råolja. Allt detta ger Kina ett tydligt incitament att hålla fast vid sina dollar.

En annan faktor som bekräftar dollarns dominans är den militära samverkans roll. I oktober 2022 publicerade Federal Reserve-ekonomen Colin Weiss en studie om sambandet mellan andelen USD i ett lands valutareserver och dess militära relation med USA. Weiss förklarade att tre fjärdedelar av de globala USD-reserverna innehas av länder med långvariga militära band till Washington.

Därför, även i det osannolika fallet att USD:s andel i internationell handel och skuldomstrukturering minskar, har dollarn fortfarande fördelen att behålla sin dominans.

Dollarns orubbliga status som en oantastlig internationell valuta bör dock inte missförstås. I det långa loppet är det enda sättet USA kan möta den växande globala efterfrågan på säkra tillgångar att utöka sin finansiella kapacitet. Detta skulle kunna undergräva investerarnas förtroende för dollarn, vilket skulle kunna leda till volatilitet och en självuppfyllande kris.

Beroendet av USD som gemensam valuta skapar också en tydlig obalans för både USA och dess beroende länder. Det utarmar den inhemska industriella kapaciteten hos världens främsta ekonomi i utbyte mot att utöka sitt politiska och militära inflytande utomlands.

Med det sagt, om inte ett omvälvande skifte i ekonomisk och geopolitisk makt sker, är det sannolikt att den amerikanska dollarn kommer att förbli grunden för den globala ekonomin under överskådlig framtid.

I århundraden har en reservvaluta ersatts av en annan, men det kommer inte att hända under detta århundrade. Världen rör sig gradvis mot ett mer decentraliserat globalt monetärt system, där den amerikanska dollarn kommer att behålla sin position som den viktigaste reservvalutan tillsammans med flera konkurrenter, inklusive den kinesiska yuanen. Ett sådant naturligt arrangemang kommer att gynna de globala ekonomierna, men USA kommer fortfarande att vara den största vinnaren.

[annons_2]
Källa