น่ากังวลไหมที่หุ้นจะพลิกกลับอย่างรุนแรงเมื่อราคาสูง?

แรงกดดันการขายที่แข็งแกร่ง

ตลาดหุ้นมีการซื้อขายที่คึกคักตลอดสัปดาห์ด้วยสภาพคล่องสูง แต่น่าเสียดายที่ราคาที่ลดลงในช่วงปลายสัปดาห์ได้ทำลายความสำเร็จเกือบทั้งหมดของเซสชั่นก่อนหน้านี้ไป

เมื่อวานนี้ แรงขายที่รุนแรงและเด็ดขาดในตลาดส่งผลให้ดัชนี VN ร่วงลงจากจุดสูงสุดในระยะสั้นที่ 1,240 จุด ร่วงลงเกือบ 30 จุด และร่วงลงใกล้ 1,210 จุด กลุ่มอุตสาหกรรมทั้งหมดเปลี่ยนสี ยกเว้นกลุ่มหุ้นอาหารทะเลที่พยายามรักษาระดับสีเขียวอ่อน

ที่น่าสังเกตคือสภาพคล่องของตลาดพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยปริมาณการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงทะลุ 1.3 พันล้านหน่วย โดยมีมูลค่าการซื้อขายรวมกว่า 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนที่ตลาดจะเข้าสู่เซสชันการจับคู่คำสั่ง ATC ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่สิ้นเดือนกันยายน 2023

ตลาดซื้อขายปิดลบในช่วงท้ายสัปดาห์ และนักลงทุนต่างชาติก็มีส่วนช่วยเช่นกัน โดยยังคงขายสุทธิเกือบ 800,000 ล้านดอง โดยเน้นที่หุ้น VPB และ MWG ตลอดทั้งสัปดาห์ นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิเกือบ 1,510,000 ล้านดองในทั้งสองตลาด นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิมากกว่า 1,470,000 ล้านดองในตลาดหลักทรัพย์ HOSE และขายสุทธิเกือบ 40,000 ล้านดองในตลาดหลักทรัพย์ HNX

สัปดาห์ที่แล้ว ตลาดได้รับข้อมูลสำคัญ เช่น การเติบโตของสินเชื่อ ณ สิ้นเดือนมกราคม 2567 ลดลง 0.6% เมื่อเทียบกับต้นปี 2566 ธนาคารแห่งรัฐยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยดำเนินงานปัจจุบันไว้ อย่างน้อยในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 ตลอดสัปดาห์ แนวโน้มทั่วไปที่สังเกตเห็นได้ง่ายที่สุดในตลาดคือกระแสเงินสดเข้าสู่กลุ่มธนาคาร ช่วยให้สภาพคล่องเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และหุ้นหลายตัวเพิ่มขึ้นในเชิงบวก ก่อนที่จะเผชิญกับแรงกดดันการขายทำกำไรในช่วงเซสชั่นสุดท้ายของสัปดาห์

กระแสเงินทุนไหลเข้าตลาดหุ้นดี

ตลาดหุ้นมักได้รับอิทธิพลจากทั้งกระแสเงินสดและปัจจัยพื้นฐาน การเคลื่อนไหวระหว่างกระแสเงินสดและปัจจัยพื้นฐานอาจนำไปสู่ปฏิกิริยาของตลาดที่แตกต่างกันในปี 2024 สำหรับปัจจัยพื้นฐานที่อาจส่งผลกระทบต่อตลาด เนื่องจากปี 2023 เป็นปีที่มีมาตรการหลายประการในการ “ชะลอเวลา” เพื่อรอให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์และการเงินกลับสู่ ภาวะปกติ คาดว่าการฟื้นตัวจะช่วยให้ระบบการเงินหลีกเลี่ยงความท้าทายครั้งใหญ่ในปี 2024

ในรายงานที่เพิ่งเผยแพร่โดยบริษัท SSI Securities นักวิเคราะห์จากบริษัทดังกล่าวกล่าวว่าการฟื้นตัว ของเศรษฐกิจ มีแนวโน้มที่จะเห็นได้ชัดเจนมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 โดยการส่งออกจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยโลกที่ลดลงและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ค่อยๆ กลับมา

ในประเทศยังคงให้ความสำคัญกับการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์เป็นหลัก เนื่องจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จำเป็นต้องแก้ไขปัญหาทางกฎหมายของโครงการโดยเร็ว และอัตราการปล่อยสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ยังอยู่ในระดับสูง หากสภาพคล่องในตลาดอสังหาริมทรัพย์และพันธบัตรของบริษัทต่างๆ ไม่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคก็ได้รับผลกระทบไปด้วย

กระแสนักลงทุนรายย่อยและต่างชาติส่งผลดีต่อตลาดหุ้นในปีนี้ ในขณะที่ปัจจัยพื้นฐานยังคงเป็นปัญหาที่น่ากังวลและมีปัจจัยหลายประการที่ต้องจับตามอง คาดว่าปี 2567 จะเป็นปีที่มีความผันผวน โดยมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในไม่ช้านี้หลังจากการปรับฐานครั้งใหญ่

SSI Research มองว่ามูลค่าที่เหมาะสมของดัชนี VN ณ สิ้นปี 2024 อยู่ที่ 1,300 จุด แม้ว่าอาจมีบางครั้งในรอบปีที่ตลาดจะทะลุเกณฑ์นี้ก็ตาม สำหรับธีมการลงทุนในปีนี้ การเติบโตของกำไรจะเป็นแรงผลักดันหลักที่ทำให้หุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปีนี้ นอกจากนี้ ในบริบทของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงจึงกลายเป็นปัจจัยที่น่าสนใจ

แหล่งที่มา