หุ้น: กระแสเงินสดเปลี่ยนตำแหน่ง "เกม" เมื่อเผชิญกับแรงกดดันด้านภาษีศุลกากร

ไฮไลท์อยู่ที่การซื้อขายที่มีสภาพคล่องกว่า 30,000 พันล้านดอง พร้อมด้วยข้อมูลเกี่ยวกับข้อตกลงการค้าฉบับใหม่ระหว่างเวียดนามและสหรัฐฯ ช่วยให้ VN-Inex เข้าใกล้โซนต้านทานทางประวัติศาสตร์ที่ 1,400 จุด

ดัชนี VN เริ่มเข้าใกล้แนวต้านทางประวัติศาสตร์ที่ 1,400 จุด (ภาพ: เวียดนาม+)

ตลาดหุ้นเวียดนามเพิ่งเผชิญกับสัปดาห์การซื้อขายที่ผันผวนอย่างมากในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม กระแสเงินทุนไหลเข้าอย่างคึกคักและการเพิ่มขึ้นของดัชนี VN-Index ท่ามกลางความท้าทายทางเศรษฐกิจมหภาค ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ

ไฮไลท์ของตลาดคือการซื้อขายที่มีสภาพคล่องมากกว่า 30,000 พันล้านดอง พร้อมด้วยข้อมูลเกี่ยวกับข้อตกลงการค้าฉบับใหม่ระหว่างเวียดนามและสหรัฐอเมริกา ส่งผลให้ดัชนีโดยรวมของตลาดเริ่มเข้าใกล้แนวต้านทางประวัติศาสตร์ที่ 1,400 จุด

สัปดาห์การซื้อขายแรกของเดือนกรกฎาคม ตลาดหุ้นปิดตัวลง โดยมีสีเขียวปกคลุมกระดานอิเล็กทรอนิกส์ ดัชนี VN ปิดสัปดาห์การซื้อขายที่ 1,386.97 จุด หลังจากเพิ่มขึ้น 15.53 จุด (1.13%) ส่งผลให้ดัชนีได้เคลื่อนตัวเข้าสู่แนวต้านทางจิตวิทยาที่แข็งแกร่งอย่างเป็นทางการที่ระดับ 1,400 จุด ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่เกิดขึ้นเมื่อเดือนกรกฎาคม 2564

ดัชนี VN30 เพิ่มขึ้น 0.87% สู่ระดับ 1,488.77 จุด เข้าใกล้แนวต้าน 1,500 จุด ซึ่งเป็นระดับสูงสุดที่บันทึกไว้ในเดือนมีนาคม 2565

จุดแข็งที่สุดของตลาดคือกระแสเงินสดที่กลับมาแข็งแกร่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงการซื้อขายวันที่ 3 กรกฎาคม สภาพคล่องในตลาดถูกผลักดันให้อยู่ในระดับสูงมาก โดยปริมาณการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ HoSE เพียงอย่างเดียวก็ทะลุ 1.3 พันล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่า 30,000 พันล้านดอง ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า สัญญาณนี้แสดงให้เห็นถึงความสนใจในกระแสเงินสดเก็งกำไรระยะสั้นและการคาดการณ์ของตลาด

ที่น่าสังเกตคือ หลังจากการขายสุทธิมาเป็นเวลานาน นักลงทุนต่างชาติกลับมียอดซื้อสุทธิที่น่าประทับใจในสัปดาห์นี้ โดยนักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิในตลาดหุ้น HoSE มูลค่ารวม 5,167 พันล้านดอง การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่เพียงแต่เป็นแรงกระตุ้นสำคัญต่อกระแสเงินทุนไหลเข้าเท่านั้น แต่ยังช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุนในประเทศเกี่ยวกับศักยภาพของตลาดอีกด้วย

นายฟาน ตัน นัท หัวหน้ากลุ่มวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ไซ่ง่อน- ฮานอย (SHS) วิเคราะห์พัฒนาการของตลาดว่า ภาวะตลาดที่เฟื่องฟูไม่ได้เกิดขึ้นอย่างเท่าเทียมกันในทุกกลุ่มอุตสาหกรรม แต่แสดงให้เห็นถึงการหมุนเวียนและความแตกต่างของกระแสเงินสดอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม ความกว้างของตลาดค่อนข้างเป็นไปในเชิงบวกและยังคงรักษาการหมุนเวียนของการฟื้นตัว

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กลุ่มท่าเรือ หลักทรัพย์ อาหารทะเล เกษตรกรรม เทคโนโลยีสารสนเทศ ประกันภัย ธนาคาร... โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กลุ่มเกษตรกรรม (รหัส HAG และ ANV) มีกระแสเงินสดไหลเข้าอย่างน่าประทับใจในช่วงการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ ในทางกลับกัน อุตสาหกรรมที่เน้นการส่งออกเป็นหลักบางกลุ่มกลับอยู่ภายใต้แรงกดดันในการปรับตัวที่ชัดเจน "ขณะที่กลุ่มสิ่งทอและเครื่องนุ่งห่ม รวมถึงนิคมอุตสาหกรรม... อยู่ภายใต้แรงกดดันในการปรับตัวภายใต้แรงกดดันจากภาษีศุลกากรที่สูง" นายนัทกล่าวเน้นย้ำ

ความแตกต่างนี้แสดงให้เห็นว่าเงินกำลังแสวงหาโอกาสในภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบจากความเสี่ยงด้านภาษีน้อยกว่า หรือในภาคส่วนที่มีประวัติการเติบโตของตนเองและไม่ได้ปรับตัวสูงขึ้นมากนัก การเปลี่ยนแปลงนี้แสดงให้เห็นถึงการปรับตำแหน่งของพอร์ตการลงทุนจาก “เงินอัจฉริยะ” ที่พยายามปรับตัวเข้ากับบริบทใหม่

ทีมวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์เวียดคอมแบงก์ (VCBS) เห็นด้วยกับการประเมินข้างต้น และชี้ให้เห็นว่าโมเมนตัมการเติบโตของตลาดส่วนใหญ่นำโดยหุ้นขนาดใหญ่ (เช่น FPT, HPG) และหุ้นธนาคารชั้นนำ (VCB, ACB , BID) ความต้องการหุ้นหลักค่อยๆ กระจายไปทั่วทั้งตลาด รวมถึงกลุ่มอุตสาหกรรมที่ไม่ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงก่อนหน้า (เช่น หลักทรัพย์ที่มีรหัส VIX, HCM... และกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ เช่น DIG, PDR, NVL...)

ผลกระทบหลายมิติจากข้อตกลงการค้า

ปัจจัยที่ส่งผลกระทบมากที่สุดต่อจิตวิทยาและกลยุทธ์ของนักลงทุนในระยะยาวคือข้อตกลงการค้าฉบับใหม่กับสหรัฐฯ ข่าวที่ว่าสหรัฐฯ อาจเก็บภาษีสินค้าเวียดนามในอัตรา 20% และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง 40% สำหรับสินค้าขนส่งจากประเทศอื่นๆ ก่อให้เกิด “กระแส” ของความระมัดระวัง

คุณฟาน ตัน ญัต (SHS) กล่าวว่า นี่เป็นความท้าทายครั้งใหญ่ เนื่องจากอัตราภาษี 40% สำหรับสินค้าผ่านแดนจะเป็นแรงกดดัน เนื่องจากเวียดนามเป็นหนึ่งในประเทศที่พึ่งพาการส่งออกมากที่สุดในโลก นอกจากนี้ ห่วงโซ่อุปทานในปัจจุบันมีความซับซ้อนมาก โดยผู้ประกอบการภายในประเทศจำนวนมากใช้ส่วนประกอบและวัตถุดิบนำเข้า แรงกดดันต่อดุลการค้าและการนำเข้าและส่งออกจะรุนแรงมาก

เพื่อเอาชนะความท้าทายนี้ (ตามเจตนารมณ์ของมติที่ 68-NQ/TW 2025) วิสาหกิจภายในประเทศจำเป็นต้องพัฒนาขีดความสามารถ โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาคเศรษฐกิจภาคเอกชนจะต้องลดการพึ่งพาสินค้าจากต่างประเทศ ในบริบทนี้ คุณ Nhat กล่าวว่าจำเป็นต้องปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุน โดยเน้นไปที่อุตสาหกรรมและบริษัทที่ได้รับผลกระทบจากภาษีศุลกากรน้อยกว่า ซึ่งให้บริการแก่ตลาดภายในประเทศที่มีประชากร 100 ล้านคน

ในด้านการบริหาร ในการแถลงข่าวประจำวันที่ 3 กรกฎาคม โฆษกกระทรวงการต่างประเทศกล่าวว่า คณะผู้แทนเจรจาของเวียดนามและสหรัฐฯ กำลังประสานงานกันเพื่อกระชับเนื้อหาการหารือระหว่างผู้นำระดับสูงของทั้งสองประเทศให้เป็นรูปธรรม ขณะเดียวกัน นายกรัฐมนตรีฝ่าม มิญ จิ่ง ยังได้เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการยึดมั่นในเป้าหมาย "3 เร่ง" พร้อมทั้งตระหนักถึงความยากลำบากและความท้าทายต่างๆ เมื่อสถานการณ์ระหว่างประเทศมีความซับซ้อน แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนยังคงสูง และเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจ 8% ยังคงเผชิญกับความยากลำบากและแรงกดดันมากมาย

ดังนั้นผู้เชี่ยวชาญจึงมีความเห็นร่วมกันว่าตลาดหุ้นกำลังเข้าสู่ช่วงสำคัญที่เต็มไปด้วยโอกาสและความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกัน

ในทางเทคนิค คุณ Phan Tan Nhat ได้เตือนว่าแนวโน้มระยะสั้นของดัชนี VN-Index จะยังคงเติบโตเหนือแนวรับที่ 1,350 จุด อย่างไรก็ตาม ทั้งดัชนี VN-Index และ VN30 อยู่ในภาวะซื้อมากเกินไปในระยะสั้น (ขณะที่ดัชนี VN-Index และ VN30 อยู่ภายใต้แรงกดดันการปรับฐานที่โซนราคา 1,400 จุด และ 1,500 จุด) ซึ่งเป็นโซนแนวต้านที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ในปี 2564 และ 2565

ในบริบทดังกล่าว กลยุทธ์การลงทุนจำเป็นต้องได้รับการปรับอย่างยืดหยุ่นและระมัดระวัง คุณนัทแนะนำให้นักลงทุนพิจารณาปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุน โดยมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจที่สามารถรับมือกับ "ผลกระทบจากภาษีศุลกากร" ได้

ที่มา: https://baolangson.vn/chung-khoan-dong-tien-dinh-vi-lai-cuoc-choi-truoc-nhung-ap-luc-thue-quan-5052280.html