หลักทรัพย์ “เขียวข้างนอก แดงข้างใน” หนุนโดยกลุ่มอสังหาฯ ชั้นนำ

ตลาดหุ้นเวียดนามปิดตลาดในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนพฤศจิกายนด้วยสีเขียว แต่ผลประกอบการโดยรวมยังคงผสมผสานกัน ดัชนี VN-Index เพิ่มขึ้นมากกว่า 36 จุดในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากหุ้นขนาดใหญ่ของเครือ Vingroup

ลูกค้าทำธุรกรรมที่บริษัทหลักทรัพย์ Bao Viet Securities, 8 Le Thai To, ฮานอย ภาพโดย: Tran Viet/VNA

หุ้น Vingroup กลายเป็นเสาหลัก

กลุ่ม VIC, VPL และ VHM มีส่วนสนับสนุนดัชนีเกือบ 40 จุด ในขณะที่กลุ่มอุตสาหกรรมที่เหลือส่วนใหญ่เพียงแค่เคลื่อนไหวในแนวราบหรือมีการปรับเปลี่ยนเล็กน้อยเท่านั้น

VIC ยังคงรักษาโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่งตั้งแต่วันที่ 12 พฤศจิกายน หลังจากสะสมมาเป็นเวลานาน จนกลายเป็นเสาหลักที่พยุงตลาดให้อยู่ในจังหวะ VPL และ VHM ก็ได้รับแรงหนุนอย่างแข็งขันเช่นกัน แต่กลับเป็นหุ้นคู่มากกว่าหุ้นผู้นำ นอกจากกลุ่ม Vingroup แล้ว ตลาดยังมีจุดแข็งเพียงจุดเดียว เช่น GEE, VJC หรือ VNM

สภาพคล่องในตลาดยังคงอยู่ในระดับต่ำ สะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่ระมัดระวังของนักลงทุน บริษัทหลักทรัพย์เวียดนาม คอนสตรัคชั่น จอยท์ สต็อก คอมพานี (CSI) ระบุว่า อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลให้สภาพคล่องที่จับคู่กันลดลง 43.9% จากค่าเฉลี่ย 20 สัปดาห์ ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา นักลงทุนรายย่อยยังคงขายสุทธิมากกว่า 2,661 พันล้านดอง นับเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกันที่แรงขายยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง

นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิอย่างต่อเนื่อง แต่ชะลอตัวลง โดยขายสุทธิเพียงประมาณ 6 แสนล้านดอง โดยหุ้น VNM, VPB และ POW เป็นผู้ซื้อสุทธิมากที่สุด ขณะที่หุ้น VCB, VIC และ VJC ถูกขายมากที่สุด แม้จะมีแรงขายสุทธิ แต่หุ้น VJC ก็ยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจในสัปดาห์ก่อนเข้าสู่การปรับฐานกลางสัปดาห์

ในภาวะที่กระแสเงินสดทั้งจากบุคคลและต่างประเทศอ่อนตัวลง องค์กรในประเทศจึงกลายเป็นแรงสนับสนุนสำคัญ ช่วยให้ดัชนี VN-Index ยังคงรักษาระดับสีเขียวและเข้าใกล้ระดับ 1,700 จุด หุ้นที่ส่งผลกระทบเชิงบวกมากที่สุดในสัปดาห์นี้ ได้แก่ VIC, VPL, VHM, GEE และ VNM ขณะที่ VCB, HPG และ FPT เป็นหุ้นที่ปรับตัวลดลงมากที่สุด

เดือนพฤศจิกายนถือเป็นเดือนที่ดัชนี VN-Index ฟื้นตัวขึ้นหลังจากเดือนตุลาคมที่ผันผวน โดยเพิ่มขึ้น 3.13% มาอยู่ที่ 1,690.99 จุด ภาวะตลาดทุนลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (HOSE) อยู่ที่เพียง 700 ล้านหุ้นต่อรอบ ซึ่งต่ำกว่าระดับ 1 พันล้านหุ้นต่อรอบในเดือนก่อนหน้าอย่างมาก นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิมากกว่า 8,500 พันล้านดองในเดือนนี้ โดยยังคงแนวโน้มการถอนเงินทุน แม้ว่าปริมาณเงินทุนจะค่อยๆ ลดลง

บริษัทหลักทรัพย์ไซ่ง่อน-ฮานอย (SHS) ระบุว่า หุ้นหลายตัวเข้าสู่ช่วงราคาที่เหมาะสมหลังจากรอบการปรับฐานในช่วงเดือนกันยายนถึงตุลาคม ความต้องการราคาต่ำค่อยๆ เพิ่มขึ้น ขณะที่แรงกดดันด้านอุปทานลดลง อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงมีโอกาสลงทุนที่มีคุณภาพน้อย ทำให้นักลงทุนต้องใช้ความระมัดระวังในการตัดสินใจลงทุนครั้งใหม่

บริษัทหลักทรัพย์เวียดนาม คอนสตรัคชั่น จอยท์ สต็อก (CSI) ยังคงมุมมองที่จะถือครองพอร์ตการลงทุนที่ซื้อมาเพื่อการสำรวจ และจะเพิ่มสัดส่วนการลงทุนเพียงเล็กน้อยในช่วงการปรับฐาน การซื้อสุทธิที่ "แข็งแกร่ง" จะเหมาะสมก็ต่อเมื่อสภาพคล่องมีสัญญาณการฟื้นตัวอย่างชัดเจน โดยจำกัดการถือหุ้นในสัดส่วนที่สูงเกินไป ในขณะที่กระแสเงินสดจำนวนมากยังคงถูกควบคุมอยู่

บริษัทหลักทรัพย์ Pinetree Securities Joint Stock Company เชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของดัชนี VN ในช่วงสองสัปดาห์สุดท้ายของเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเกิดจากการถอนเงินสดรายบุคคลนั้น มีแนวโน้มว่าจะเป็น "การเปลี่ยนแปลงทางเทคนิค" มากกว่าจะเป็นสัญญาณของแนวโน้มขาลงอย่างรุนแรง

ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าดัชนี VN-Index น่าจะยังคงสร้างความแตกต่างและทยอยสะสมหุ้นในกรอบปัจจุบันในช่วงแรกของสัปดาห์ ในแง่บวก หากกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งดูดซับอุปทานได้ดีและปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มอสังหาริมทรัพย์หรือน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ ดัชนีอาจทะลุ 1,700 จุดในช่วงครึ่งหลังของสัปดาห์ ซึ่งอาจเปิดช่องให้ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดเดิมที่ประมาณ 1,750 จุด ในแง่ลบ หากกระแสเงินสดไม่ฟื้นตัวหรือมีแรงขายทำกำไรเพิ่มขึ้น ดัชนีอาจถอยกลับลงมาทดสอบแนวรับที่ 1,640-1,650 จุด ก่อนที่จะสร้างฐานรองรับสำหรับแนวโน้มขาขึ้นต่อไป

กลยุทธ์ที่เหมาะสมในระยะนี้คือการรักษาจุดยืนเชิงบวกแต่ค่อนข้างเลือกสรร นักลงทุนที่ถือหุ้นสามารถติดตามปฏิกิริยาของตลาดที่บริเวณ 1,700 จุดได้อย่างต่อเนื่อง การตัดสินใจขายอย่างหนักควรพิจารณาเฉพาะเมื่อมีสัญญาณที่ชัดเจนของกระแสเงินสดที่อ่อนตัวลง หรือเมื่อดัชนีเข้าใกล้แนวต้านที่สูงขึ้น

สัปดาห์แรกของเดือนธันวาคม จะมีข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญๆ จากสหรัฐฯ ออกมาอย่างต่อเนื่อง ซึ่งรวมถึงรายงานการจ้างงานและดัชนี ISM (ดัชนีผู้จัดการภาคการผลิตที่สำคัญ) ก่อนการประชุมวันที่ 11 ธันวาคม การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญที่ควบคุมความเชื่อมั่นของตลาดโลก ความคาดหวังที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิมกำลังเพิ่มสูงขึ้น แต่ความเสี่ยงที่จะเกิด "แถลงการณ์ที่แข็งกร้าว" อย่างไม่คาดคิดยังคงมีอยู่

ในขณะเดียวกัน การฟื้นตัวของราคาน้ำมัน การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ และข้อมูลเศรษฐกิจและสังคมของเวียดนามประจำเดือนพฤศจิกายน (ซึ่งจะประกาศในวันเสาร์หน้า) จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนในประเทศ ตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงการปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนและการสรุปมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ในช่วงปลายปี ดังนั้นกระแสเงินสดใหม่จึงมักระมัดระวัง โดยให้ความสำคัญกับการประเมินแนวโน้มการเติบโตในปี 2569

ในความเป็นจริง ตลาดหุ้นเวียดนามบันทึกพัฒนาการเชิงบวก ตอบสนองต่อแนวโน้มขาขึ้นของหุ้นสหรัฐฯ ส่งผลให้บรรยากาศการซื้อขายในประเทศดีขึ้น

หุ้นสหรัฐฯ มีแนวโน้มปรับตัวขึ้นต่อเนื่องตลอดทั้งสัปดาห์

ผู้ค้าที่ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก สหรัฐอเมริกา ภาพ: THX/TTXVN

หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงปลายสัปดาห์ (28 พฤศจิกายน) โดยได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของหุ้นค้าปลีก และการฟื้นตัวของหุ้นเทคโนโลยี

ดัชนีดาวโจนส์ปิดที่ 47,716.42 จุด เพิ่มขึ้น 0.61% ดัชนี S&P 500 ปิดที่ 6,849.09 จุด เพิ่มขึ้น 0.54% และดัชนี Nasdaq Composite ปิดที่ 23,365.69 จุด เพิ่มขึ้น 0.65%

โคล สมีด ซีอีโอของบริษัทที่ปรึกษาการลงทุน Smead Capital Management กล่าวว่า การซื้อขายครั้งนี้เป็นช่วงหลังวันหยุด มีปริมาณการซื้อขายต่ำตามปกติ และไม่มีกิจกรรมการซื้อขายมากนัก เมื่อพิจารณาจากเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา นักลงทุนยังคงมีความกังขาเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรของบริษัท AI

สัปดาห์นี้ยังเป็นจุดเริ่มต้นของฤดูกาลช้อปปิ้งวันหยุด ซึ่งจะเริ่มต้นด้วยวันขอบคุณพระเจ้าในวันที่ 27 พฤศจิกายน วัน Black Friday และ Cyber ​​Monday ซึ่งเป็นกิจกรรมลดราคาสำคัญสำหรับผู้ค้าปลีกหลักๆ

ดัชนีทั้งสามปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 3.73% ดัชนี Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 4.91% และดัชนี Dow Jones เพิ่มขึ้น 3.18% ดัชนี S&P และ Dow Jones เพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนพฤศจิกายน 2568 ขณะที่ดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 1.51% เนื่องจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับหุ้น AI และเทคโนโลยี เนื่องจากนักลงทุนขายทำกำไรและลดการถือครองหุ้น

ดัชนีปรับตัวเพิ่มขึ้นติดต่อกัน 3 วันทำการนับตั้งแต่ต้นสัปดาห์ ก่อนที่ตลาดจะปิดทำการเนื่องในวันขอบคุณพระเจ้า เนื่องจากความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคมที่เพิ่มขึ้นตลอดทั้งสัปดาห์ ส่งผลให้ผู้ซื้อขายมีมุมมองเชิงบวกมากขึ้น

ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในวันที่ 24 พฤศจิกายน โดยความหวังใหม่ต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาดหลังจากสัปดาห์ที่ผันผวนเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับ "ฟองสบู่" ของเทคโนโลยี ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 0.5% มาอยู่ที่ 46,456.05 จุด ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.6% มาอยู่ที่ 6,705.57 จุด ขณะที่ดัชนี Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 2.7% มาอยู่ที่ 22,872.01 จุด

แพทริค โอแฮร์ นักวิเคราะห์จากเว็บไซต์ทางการเงิน Briefing.com กล่าวว่า การซื้อขายที่แข็งแกร่งตอกย้ำมุมมองที่ว่า AI ยังคงมีเสน่ห์ เขากล่าวว่าการฟื้นตัวนี้ได้รับแรงหนุนจากตลาดที่ทบทวนความกังขาก่อนหน้านี้เกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม

ดัชนีปิดตลาดวันที่ 25 พฤศจิกายน โดยปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นำโดยดัชนีดาวโจนส์ ดัชนีดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 664.18 จุด หรือ 1.43% ปิดที่ 47,112.45 จุด ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 60.77 จุด หรือ 0.91% ปิดที่ 6,765.89 จุด และดัชนี Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 153.59 จุด หรือ 0.67% ปิดที่ 23,025.59 จุด

ข้อมูลเศรษฐกิจจำนวนมากสนับสนุนความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สามและครั้งสุดท้ายของปีในเดือนธันวาคม พอล โนลเต นักกลยุทธ์การตลาดจาก Murphy & Sylvest บริษัทจัดการความมั่งคั่งแบบครบวงจรในเมืองเอล์มเฮิร์สต์ รัฐอิลลินอยส์ ระบุว่า ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ระบุว่าจำเป็นต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม 2568 ซึ่งเป็นช่วงที่ตลาดแรงงานอ่อนแอลงอย่างมาก

ในการซื้อขายวันที่ 26 พฤศจิกายน ดัชนี Dow Jones และ S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.7% ปิดที่ 47,427.12 จุด และ 6,812.61 จุด ตามลำดับ ในขณะที่ดัชนี Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 0.8% ปิดที่ 23,214.69 จุด

การชุมนุมได้รับการสนับสนุนจากความคิดเห็นล่าสุดของเจ้าหน้าที่เฟดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนธันวาคม 2568 หากความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดยังคงได้รับการสนับสนุน ตลาดอาจปรับตัวสูงขึ้นต่อไป แจ็ค แอ็บลิน จากบริษัทจัดการสินทรัพย์ Cresset Capital Management กล่าว

เขาอธิบายว่าการเพิ่มขึ้นของหุ้นขนาดเล็กและหุ้น "มูลค่า" แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนจากบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ไปสู่บริษัทอื่นๆ ที่จะได้รับประโยชน์จากต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำลง

ที่มา: https://baotintuc.vn/kinh-te/chung-khoan-xanh-vo-do-long-diem-tua-tu-nhom-bat-dong-san-dau-nganh-20251130091338147.htm