 |
แรงกดดันการขายสุทธิ
ราคาหุ้นของ GMD ลดลงจากกว่า 70,000 ดอง เหลือต่ำกว่า 60,000 ดองต่อหุ้นในสัปดาห์นี้ เนื่องจากถูกนักลงทุนต่างชาติกดดันให้ขายสุทธิ GMD ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ย้อนหลัง 17.9 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยสามปีที่ 20.6 เท่า
คาดว่ากำไรก่อนหักภาษีจากธุรกิจหลักของ Gemadept ในปี 2567 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 50% และกำไรในปี 2568 น่าจะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากความสำเร็จในการขายโครงการยางพารา อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นของ GMD ลดลง 14.3% ในช่วง 3 เดือน เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับศักยภาพการเติบโตจากกำลังการผลิตที่สูงในท่าเรือหลักๆ ที่มีมากกว่ากำลังการผลิต ขณะที่โครงการใหม่ๆ ยังไม่เริ่มดำเนินการ
อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า Gemadept มีระบบท่าเรือและระบบโลจิสติกส์แบบบูรณาการทั่วประเทศ และมีโครงการขนาดใหญ่ในศูนย์กลางตู้คอนเทนเนอร์สำคัญๆ ที่มีข้อได้เปรียบในการแข่งขันสูง เนื่องจากมีขนาดพื้นที่ขนาดใหญ่และทำเลที่ตั้งเชิงยุทธศาสตร์ ในระยะยาว Gemadept เป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของกิจกรรมทางการค้าในเวียดนาม
หากนักลงทุนต่างชาติยังคงขายหุ้นออกไป ก็จะสร้างแรงกดดันให้หุ้น GMD ปรับตัวลง ทำให้เกิดโซนราคาต่ำสุดใหม่ เช่นเดียวกับที่เคยเกิดขึ้นกับหุ้นขนาดใหญ่หลายตัว ปัจจัยหนึ่งที่นักลงทุนควรทราบคือ อุปทานและอุปสงค์มีอิทธิพลต่อราคาหุ้นมากกว่าการประเมินมูลค่าพื้นฐาน
ความคืบหน้าโครงการ
ในการประชุมกับนักวิเคราะห์เมื่อเร็วๆ นี้ คณะกรรมการบริหารของบริษัท Gemadept เปิดเผยว่า โครงการท่าเรือน้ำดิ่ญหวู ระยะที่ 3 ซึ่งมีมูลค่าการลงทุนรวม 2,800 พันล้านดอง คาดว่าจะแล้วเสร็จภายในเดือนตุลาคม 2568 ซึ่งจะทำให้ท่าเรือมีขีดความสามารถในการรองรับตู้สินค้ารวม 1.8 ล้านทีอียู และรองรับสินค้าเทกองได้ 300,000 ตัน อย่างไรก็ตาม อาจมีการนำสินค้าบางรายการในระยะที่ 3 เช่น ลานเก็บตู้คอนเทนเนอร์และอุปกรณ์ต่างๆ เข้ามาดำเนินการก่อน ซึ่งจะทำให้สามารถทยอยเพิ่มขีดความสามารถในการรองรับสินค้าได้ในปี 2568
นอกจากนี้ Gemadept ยังได้เข้าซื้อหุ้น 48.5% ในบริษัท Hai Minh Port Services Joint Stock ซึ่งเป็นผู้ให้บริการคลังสินค้าใน ไฮฟอง เพื่อเพิ่มพื้นที่ลานเก็บตู้คอนเทนเนอร์ที่ให้บริการท่าเรือ Nam Dinh Vu ช่วยขยายกำลังการผลิตได้ 30% ในปี 2568 เมื่อเทียบกับกำลังการผลิตที่ออกแบบไว้
ท่าเรือ Gemalink ระยะที่ 2 คาดว่าจะเริ่มก่อสร้างในปลายปี 2568 และเปิดดำเนินการได้ภายในปลายปี 2569 โดยมีความจุ 600,000 TEU และเงินลงทุน 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากระยะที่ 1 มีการดำเนินงานเกินขีดความสามารถที่ออกแบบไว้ 16% การลงทุนในระยะที่ 2 จึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อ Gemalink ในการรักษาอัตราการเติบโตของปริมาณการขนส่งและรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นในพื้นที่ Cai Mep Thi Vai
คณะกรรมการบริหารของบริษัท Gemadept คาดว่าพื้นที่ Cai Mep Thi Vai จะยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักในการเติบโตของปริมาณการขนส่งสินค้าผ่านท่าเรือทางตอนใต้ ด้วยโครงสร้างพื้นฐานที่ได้รับการพัฒนาและร่องน้ำลึก ทำให้สามารถรองรับเรือขนาดใหญ่ที่สุดของโลก ได้ บริษัทจะยังคงแสวงหาโอกาสการลงทุนในโครงการขยายท่าเรือและโลจิสติกส์ เพื่อเสริมสร้างระบบนิเวศและเพิ่มขีดความสามารถในอนาคต
เนื่องจากมีการวางแผนการขายสวนยางพารามาเป็นเวลาหลายปี บริษัท Gemadept ยังคงเจรจากับนักลงทุนที่มีศักยภาพหลายราย บริษัทได้บันทึกการลงทุนในสวนยางพาราไว้ในต้นทุนการก่อสร้างพื้นฐานที่ยังไม่แล้วเสร็จ มูลค่า 1,322 พันล้านดอง หากการขายสวนยางพาราสำเร็จ บริษัทจะได้รับเงินทุนเพิ่มเติมสำหรับการดำเนินงานหลัก
การเติบโตผ่านผลผลิต
ในปี 2567 Gemadept จะมีรายได้สุทธิ 4,800 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 26% จากปริมาณการขนส่งสินค้าผ่านท่าเรือคอนเทนเนอร์ที่เพิ่มขึ้น 48% กว่าที่คาดการณ์ไว้ กำไรก่อนหักภาษีจากกิจกรรมธุรกิจหลักจะเติบโต 50% แตะที่ 2,000 พันล้านดอง
ปริมาณสินค้าผ่านท่าคอนเทนเนอร์ของ Gemadept เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 55% เป็น 4.4 ล้านทีอียู ทุกท่ามีปริมาณสินค้าผ่านท่าเติบโตสูง ซึ่งรวมถึงท่าเรือ Nam Dinh Vu ที่ 1.35 ล้านทีอียู (เพิ่มขึ้น 48%) ท่าเรือ Gemalink ที่ 1.74 ล้านทีอียู (เพิ่มขึ้น 71%) และท่าเรือ Phuoc Long ที่ 1.35 ล้านทีอียู (เพิ่มขึ้น 45%) ขณะเดียวกัน ปริมาณสินค้าเทกองผ่านท่า Dung Quat ก็เพิ่มขึ้น 44% เป็น 2.24 ล้านตัน
การเติบโตที่น่าประทับใจของผลผลิตเกิดจากการฟื้นตัวของความต้องการหลังจากกระบวนการเคลียร์สต๊อกในตลาดสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป การสนับสนุนเส้นทางบริการใหม่ที่ท่าเรือ Nam Dinh Vu และ Gemalink และปริมาณการถ่ายเทสินค้าที่สูงที่ท่าเรือ Gemalink อันเนื่องมาจากความแออัดที่ท่าเรือสิงคโปร์
ในปี 2568 Gemadept ได้กำหนดเป้าหมายผลผลิตอย่างระมัดระวังเนื่องจากการลดเส้นทางบริการจากสายการเดินเรือที่ท่าเรือ Nam Dinh Vu และปริมาณการขนถ่ายสินค้าที่ท่าเรือ Gemalink ลดลง เนื่องจากปัญหาความแออัดที่ท่าเรือสิงคโปร์ค่อยๆ ลดลง
บริษัท Gemadept ได้เสนอต่อสำนักงานการท่าเรือทางทะเลหวุงเต่า (Vung Tau Maritime Port Authority) ให้ปรับขึ้นราคาค่าบริการขนส่งสินค้าที่ท่าเรือ Cai Mep Thi Vai หากราคาเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อการเติบโตของรายได้
ที่ท่าเรือน้ำดิ่ญหวู Gemadept ตั้งเป้าปริมาณสินค้าผ่านท่าในปี 2568 ไว้ที่ 1.35 ล้านทีอียู (เท่ากับปีก่อน) ส่วนท่าเรือ Gemalink Gemadept ตั้งเป้าปริมาณสินค้าผ่านท่าในปี 2568 ไว้ที่ 1.6 ล้านทีอียู (ลดลง 8%) ซึ่งสะท้อนถึงปริมาณการขนส่งที่ลดลงเนื่องจากปัญหาความแออัดที่ท่าเรือสิงคโปร์คลี่คลายลง
สำหรับเส้นทางบริการใหม่ ท่าเรือ Gemalink จะได้รับเส้นทางบริการใหม่ 4 เส้นทางในช่วงเดือนมีนาคม-เมษายน 2568 และคาดว่าจะเพิ่มอีก 2 เส้นทางในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568 ส่งผลให้จำนวนเส้นทางบริการรวมของท่าเรือเพิ่มขึ้นเป็น 14 เส้นทาง จากปัจจุบันที่มี 8 เส้นทาง
อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ที่สงครามการค้าจะทวีความรุนแรงขึ้นจนส่งผลกระทบต่อการบริโภคทั่วโลกที่ลดลง ส่งผลให้การค้าของเวียดนามลดลง และอัตราการเติบโตของปริมาณสินค้าที่ผ่านท่าเรือของ Gemadept ชะลอตัวลง ถือเป็นความเสี่ยงเร่งด่วน
การแสดงความคิดเห็น (0)