เนื่องจากปริมาณการกู้ยืมหลักทรัพย์คงค้างอยู่ในระดับสูงลิบลิ่ว ตลาดคาดการณ์สำหรับสัปดาห์ที่จะถึงนี้จะเป็นอย่างไร?

เมื่อสิ้นสุดไตรมาสที่สาม ยอดสินเชื่อมาร์จินหลักทรัพย์คงค้างสูงกว่า 369,000 พันล้านดอง คิดเป็น 112.3% ของส่วนทุนของบริษัทหลักทรัพย์ ซึ่งถือเป็นระดับที่ค่อนข้างสูงในอดีต รองจากช่วงสูงสุดในปี 2021-2022 (120-130%) เท่านั้น

ตลาดหุ้นแสดงความแตกต่างในช่วงฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สาม - ภาพ: QUANG DINH

* คุณ Tran Thi Ngoc Hoa - นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัท Mirae Asset Vietnam:

ในด้านบวก บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งกำลังเพิ่มทุนจดทะเบียนของตน

- ตลาดหุ้นเวียดนามเพิ่งเผชิญกับสัปดาห์การซื้อขายที่ผันผวน โดยดัชนี VN-Index ร่วงลงอย่างรวดเร็วมาอยู่ที่ 1,683.2 จุด คิดเป็นการลดลง 2.8% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า และลดลง 6.2% จากจุดสูงสุดที่ 1,794 จุด ซึ่งบันทึกไว้เมื่อวันที่ 14 ตุลาคม

แรงขายส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในภาคหลักทรัพย์และภาคธนาคาร ส่งผลให้ตลาดมีความผันผวนสูงขึ้น

สภาพคล่องในตลาดโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 35,000 พันล้านดองต่อรอบการซื้อขาย ลดลง 11% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ภาคอสังหาริมทรัพย์ปรับตัวลดลงอย่างมากถึง 26% ภาคก่อสร้างพื้นฐานลดลง 25% และภาคธนาคารลดลง 13%

ในทางกลับกัน กระแสเงินสดมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนตัวไปสู่ภาคค้าปลีก (+15%) และบริการซอฟต์แวร์และเทคโนโลยี (+33%)

นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิกว่า 4,400 พันล้านดอง ขณะที่นักลงทุนรายบุคคลในประเทศซื้อสุทธิ 900 พันล้านดอง และสถาบันการเงินในประเทศซื้อสุทธิ 3,400 พันล้านดอง

กองทุน ETF ยังคงมีแนวโน้มการขายสุทธิ โดยมีการขายไป 243,000 ล้านดองในสัปดาห์นี้ และมีมูลค่ารวมสะสม 15,300 ล้านดองตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันที่ 24 ตุลาคม

ในแง่ของการประเมินมูลค่า อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E ratio) ของตลาดโดยรวมลดลงจาก 17 เท่า เหลือ 16.2 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 16.7 เท่า

ณ วันที่ 24 ตุลาคม บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ (HoSE) จำนวน 145 บริษัท จากทั้งหมด 392 บริษัท ได้ประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 3 แล้ว คิดเป็น 24.6% ของมูลค่าตลาดรวมทั้งหมด โดยกลุ่มบริษัทเหล่านี้มีกำไรเพิ่มขึ้น 51.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และเพิ่มขึ้น 26.5% ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี

จากแนวโน้มการฟื้นตัวนี้ การคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ของดัชนี VN ในปี 2025 อาจเพิ่มขึ้น 23% ในสถานการณ์พื้นฐาน และ 33% ในสถานการณ์ในแง่ดี

เมื่อสิ้นสุดไตรมาสที่สาม ยอดสินเชื่อเพื่อการลงทุนคงค้างทั่วทั้งตลาดสูงกว่า 369,000 ล้านดองเวียดนาม คิดเป็น 112.3% ของทุนจดทะเบียนของบริษัทหลักทรัพย์ ซึ่งถือเป็นระดับที่ค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับในอดีต รองจากช่วงสูงสุดในปี 2021-2022 (120-130%) เท่านั้น

อย่างไรก็ตาม จุดที่น่ายินดีคือ บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งกำลังเพิ่มทุน ซึ่งมีส่วนช่วยเสริมสร้างความปลอดภัยของระบบให้แข็งแกร่งขึ้น

ในระยะสั้น คาดว่าความผันผวนของตลาดจะยังคงอยู่ในระดับสูง ดังนั้นนักลงทุนควรให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงและจำกัดการถือครองหุ้นที่มีราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง

ในระยะยาว โอกาสในการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามยังคงถือเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ ซึ่งจะช่วยดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศมากขึ้น และสร้างรากฐานสำหรับการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนของตลาดในอนาคต

* คุณฟาน ตัน นัท - หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การตลาด โรงเรียนมัธยมศึกษาตอนปลาย:

กระแสเงินสดเริ่มกลับคืนสู่กลุ่มบางกลุ่มแล้ว

ภายใต้อิทธิพลของหุ้นขนาดใหญ่ (VN30) ดัชนีโดยรวมกำลังเข้าสู่ช่วงการปรับฐานหลังจากที่พุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งก่อนหน้านี้ แรงกดดันจากการขายทำกำไรที่ระดับราคาสูงเริ่มปรากฏให้เห็น โดยเฉพาะในหุ้นชั้นนำหลายตัวที่มีพื้นฐานแข็งแกร่ง ขณะที่ดัชนี VN กำลังทดสอบระดับ 1,700 จุดอีกครั้ง

ในระยะสั้น แนวโน้มขาขึ้นที่เริ่มต้นในเดือนเมษายน 2568 ดูเหมือนจะสิ้นสุดลง ส่งผลให้ตลาดมีความผันผวนอย่างมาก สามารถสังเกตเห็นแนวโน้มหลักสองประการได้ดังนี้:

- แรงกดดันในการขายเพิ่มขึ้นสำหรับหุ้นที่ราคาปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมาและมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสูง

ในทางกลับกัน กระแสเงินสดเริ่มไหลกลับเข้าสู่หุ้นและภาคส่วนต่างๆ ที่มีการปรับตัวลงอย่างมากจากระดับราคาในเดือนเมษายนและพฤษภาคม 2025 โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทที่มีผลประกอบการไตรมาสที่ 3 เป็นบวก

นักลงทุนควรจัดสรรพอร์ตการลงทุนอย่างเหมาะสม โดยให้ความสำคัญกับบริษัทชั้นนำที่มีมูลค่าที่น่าสนใจและมีการเติบโตทางธุรกิจที่มั่นคง เป้าหมายการลงทุนควรเน้นไปที่ภาคส่วนเชิงกลยุทธ์ที่มีศักยภาพในการขับเคลื่อนการเติบโต ทางเศรษฐกิจ ในอนาคต

จากข้อมูลของบริษัทหลักทรัพย์หลายแห่ง ระดับ 1,700 จุด ถือเป็นระดับแนวต้านที่สำคัญ ซึ่งมีบทบาทชี้ขาดต่อแนวโน้มตลาดในอนาคต หากดัชนี VN ไม่สามารถทะลุระดับนี้ได้สำเร็จ แรงกดดันในการขายทำกำไรอาจเพิ่มสูงขึ้น

ในขณะเดียวกัน คุณไทย ฟอง เถา ผู้เชี่ยวชาญจากทีมวิเคราะห์หลักทรัพย์ เวียดคอมแบงก์ (VCBS) กล่าวว่า กระแสเงินทุนมีการกระจายตัวมากขึ้นในภาคอสังหาริมทรัพย์ ภาคค้าปลีก และภาคพลังงานน้ำมันและก๊าซ ในขณะที่ภาคการเงิน เช่น ธนาคารและหลักทรัพย์ ยังคงมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง

กลับสู่หัวข้อเดิม

บินห์ คานห์

แหล่งที่มา: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm