นายโด บาว ง็อก รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท เวียดนาม คอนสตรัคชั่น ไซเคเดลิก จำกัด (ซีเอสไอ) กล่าวว่า การร่วงลงอย่างรุนแรงในช่วงปลายสัปดาห์ส่วนใหญ่เกิดจากหุ้นขนาดใหญ่ โดยเฉพาะหุ้นในกลุ่ม Vingroup แรงขายจากกลุ่มนี้ได้แพร่กระจายไปยังภาคส่วนอื่นๆ อย่างรวดเร็ว เช่น อสังหาริมทรัพย์ หลักทรัพย์ และธนาคาร ทำให้หุ้นชั้นนำหลายตัวร่วงลงอย่างรวดเร็ว สร้างผลกระทบทางจิตวิทยาในเชิงลบ และฉุดตลาดลงตามไปด้วย
นายง็อกกล่าวว่า การซื้อขายในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาเป็นไปตามแบบฉบับของการเทขายตามอารมณ์ เนื่องจากตลาดอยู่ในช่วงทรงตัวเป็นเวลานาน มีสภาพคล่องต่ำ และกระแสเงินสดอ่อนแอลง แม้ว่าหุ้นหลายตัวจะร่วงลงไปอยู่ในระดับราคาต่ำ แต่แรงขายยังคงดำเนินต่อไป สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังและท่าทีตั้งรับของนักลงทุน
ในแง่ของข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าแทบไม่มีปัจจัยลบใหม่ๆ เกิดขึ้นเลย ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เพิ่งลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นปัจจัยที่ถือว่าดีต่อตลาดการเงินโลก ส่วนในประเทศ ข้อมูล เศรษฐกิจ ก็ไม่ได้แสดงสัญญาณเชิงลบที่สำคัญใดๆ
อย่างไรก็ตาม อุปสรรคสำคัญที่สุดในขณะนี้อยู่ที่สภาพคล่องของตลาด สภาพคล่องระหว่างธนาคารตึงตัว อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารยังคงสูง และความต้องการเงินสดจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้นในช่วงปลายปี ปัจจัยเหล่านี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่ในบริบทของสภาพคล่องที่อ่อนแอลง ตลาดจึงมีความอ่อนไหวมากขึ้นและมีแนวโน้มที่จะ "ขยาย" ปฏิกิริยาต่อเหตุการณ์เชิงลบในหุ้นขนาดใหญ่
ในทางเทคนิคแล้ว ตลาดหุ้นเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ มาประมาณสองสัปดาห์แล้ว แต่ยังไม่มีข่าวดีมากพอ และนักลงทุนที่ระมัดระวังยังคงรอดูสถานการณ์อยู่ เงินทุนก้อนใหญ่ก็ยังไม่กลับเข้ามาเช่นกัน ซึ่งไม่เพียงพอที่จะรักษาระดับแนวโน้มขาขึ้นไว้ได้
หลังจากช่วงที่ตลาดเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ มักจะมีการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจน โดยจะปรับตัวขึ้นหากมีข่าวสนับสนุน หรือปรับตัวลงหากข่าวไม่แข็งแกร่งพอ การซื้อขายในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นถึงสถานการณ์ที่สอง โดยแรงขายเพิ่มขึ้นในช่วงท้ายของการซื้อขาย ส่งผลให้เกิดการขายอย่างกว้างขวาง
ที่น่าสังเกตคือ กลุ่มหุ้น Vingroup ได้หลุดจากแนวโน้มขาขึ้นอย่างเป็นทางการแล้ว ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ขณะที่ดัชนี VN-Index ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 1,600-1,800 จุด กลุ่มหุ้นนี้มีบทบาทสำคัญในการพยุงดัชนี หากไม่รวม Vingroup ระดับดัชนี VN-Index ที่แท้จริงจะอยู่ที่ประมาณ 1,500 จุดเท่านั้น การอ่อนตัวลงของหุ้นชั้นนำเหล่านี้ ประกอบกับการเคลื่อนไหวในกรอบแคบเป็นเวลานาน และการขาดข้อมูลสนับสนุน ทำให้เกิดความวิตกกังวลและแรงขายอย่างรุนแรง
นอกจากนี้ นักลงทุนต่างชาติยังคงขายหุ้นอย่างหนัก โดยเน้นไปที่หุ้นขนาดใหญ่ ซึ่งยิ่งทำให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนในประเทศที่เปราะบางอยู่แล้วแย่ลงไปอีก
นอกจากนี้ ตลาดยังเผชิญกับแรงขายอย่างมีนัยสำคัญ เห็นได้จากคำสั่งขายจำนวนมากที่กระจุกตัวในช่วงท้ายของการซื้อขาย ปริมาณการซื้อขายสูง และหุ้นหลายตัวราคาลดลงจนถึงระดับต่ำสุด เชื่อกันว่านี่ไม่ใช่การกระทำของนักลงทุนรายย่อย แต่เป็นการกระทำของสถาบันหรือนักลงทุนรายใหญ่
จากสถิติของบริษัทหลักทรัพย์ก่อสร้าง (CSI) ดัชนี VN-Index เริ่มต้นกลางเดือนธันวาคมด้วยความเชื่อมั่นในเชิงบวก โดยเข้าใกล้จุดสูงสุดก่อนหน้าประมาณ 1,760 จุด เนื่องจากความต้องการซื้อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ Vingroup ที่เข้มข้น อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลงอย่างรวดเร็วก็เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงแรกของการซื้อขาย และตามมาด้วยแท่งเทียนขาลงหลายแท่ง
ในช่วง 30 นาทีสุดท้ายของการซื้อขายในวันหยุดสุดสัปดาห์ การเทขายครั้งใหญ่ส่งผลให้ดัชนี VN ร่วงลงถึง 56 จุดจากจุดสูงสุดระหว่างวัน หุ้นหลายตัวแตะระดับต่ำสุด โดยส่วนใหญ่เป็นหุ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีการเก็งกำไรสูง เช่น อสังหาริมทรัพย์
เมื่อสิ้นสุดสัปดาห์การซื้อขายระหว่างวันที่ 8-12 ธันวาคม 2568 ดัชนี VN-Index ปิดที่ 1,646.89 จุด ลดลง 94.43 จุด ปริมาณการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (HOSE) อยู่ที่ 778 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่า 22,448 พันล้านดอง ลดลง 37.8% จากค่าเฉลี่ย 20 สัปดาห์
สัปดาห์นี้ 20 จาก 21 ภาคส่วนปิดตัวลงในแดนลบ หุ้นกลุ่มพลาสติกเป็นกลุ่มเดียวที่ปรับตัวขึ้น โดยเพิ่มขึ้น 2.78% ขณะที่ภาคค้าปลีก อสังหาริมทรัพย์ และท่าเรือ ประสบกับแรงกดดันขาลงมากที่สุด โดยลดลง 7.74%, 6.28% และ 5.74% ตามลำดับ
นักลงทุนต่างชาติกลับมาขายสุทธิอีกครั้งด้วยมูลค่า 5,791 พันล้านดอง ในขณะที่หุ้นที่มีการซื้อสุทธิมากที่สุด 3 อันดับแรก ได้แก่ HPG, FPT และ MBB ส่วนหุ้นที่มีแรงซื้อสุทธิมากที่สุดคือ VPL, VIC และ STB
นักวิเคราะห์เชื่อว่าตลาดอาจยังคงเผชิญแรงกดดันขาลงในอีกไม่กี่ช่วงการซื้อขายข้างหน้า เนื่องจากมาร์จินคอล (บริษัทโบรกเกอร์กำหนดให้นักลงทุนฝากเงินเพิ่มหรือขายหุ้นเมื่ออัตราส่วนมาร์จินลดลงต่ำกว่าระดับที่ปลอดภัย) หลังจากราคาหุ้นร่วงลงอย่างรวดเร็วในช่วงท้ายของการซื้อขาย นักลงทุนบางรายถูกบังคับให้ขายหุ้นที่ถืออยู่เนื่องจากขาดเงินทุนในการฝากเพิ่ม ซึ่งสร้างแรงกดดันทางเทคนิคขาลงเพิ่มเติม
อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลงนี้ไม่ได้เกิดจากความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาค หรือสะท้อนถึงปัญหาภายในของธุรกิจหรือเศรษฐกิจ แต่ส่วนใหญ่เกิดจากปัจจัยทางเทคนิคและจิตวิทยา เมื่อแรงกดดันจากการขายเพื่อชำระหนี้ค่อยๆ ลดลง แนวโน้มขาลงก็คาดว่าจะอ่อนตัวลง
สำหรับนักลงทุนที่ถือหุ้นที่มีพื้นฐานแข็งแกร่ง ผู้เชี่ยวชาญแนะนำว่าไม่ควรขายหุ้นในราคาใดๆ ในขณะนี้ ในช่วง 2-3 สัปดาห์ที่ผ่านมา หุ้นส่วนใหญ่ปรับตัวลดลง 5-30% ส่งผลให้นักลงทุนส่วนใหญ่ขาดทุน
ในทางกลับกัน นักลงทุนที่ถือเงินสดสามารถใช้ประโยชน์จากโอกาสในการเลือกซื้อหุ้นที่ดีซึ่งมีส่วนลดอย่างมาก – ระดับราคาที่ไม่สามารถเข้าถึงได้ก่อนหน้านี้ การปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุน การกำจัดหุ้นที่ผลการดำเนินงานต่ำกว่ามาตรฐาน และการเปลี่ยนไปลงทุนในหุ้นที่มีพื้นฐานแข็งแกร่ง อัตรากำไรสูง หรือเรื่องราวที่น่าสนใจ ถือเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม
จากข้อมูลของบริษัทหลักทรัพย์หรงเวียด (VDSC) ดัชนี VN-Index กำลังก่อตัวเป็นรูปแบบแท่งเทียน Bearish Engulfing (รูปแบบแท่งเทียนกลับตัวขาลงที่แท่งเทียนขาลงกลืนกินแท่งเทียนขาขึ้นก่อนหน้าอย่างสมบูรณ์ บ่งชี้ว่าแรงขายมีมากกว่า) ในกราฟรายสัปดาห์ สะท้อนถึงความระมัดระวังรอบจุดสูงสุดในอดีต ตลาดมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ภาวะสมดุลหลังจากแรงขายถูกดูดซับ โดยมีแนวรับอยู่ที่ประมาณ 1,600 จุด และแนวต้านอยู่ที่ประมาณ 1,660 - 1,670 จุด
ในบริบทปัจจุบัน กลยุทธ์หลักยังคงเป็นการระมัดระวัง โดยรักษาสัดส่วนหุ้นที่เหมาะสม หลีกเลี่ยงการใช้เงินกู้ยืม และให้ความสำคัญกับมุมมองระยะกลางถึงระยะยาวในหุ้นชั้นนำที่มีแนวโน้มการเติบโตในช่วงปี 2025-2026 ตามคำแนะนำของ VDSC
แรงกดดันจากการปรับฐานทางเทคนิคอาจยังคงมีอยู่ แต่ในระยะกลางและระยะยาว คาดว่ารากฐานทางเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคงและแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจจะช่วยให้ตลาดค่อยๆ ปรับสมดุลใหม่เมื่อกระแสเงินสดมีความเสถียรมากขึ้น
ที่มา: https://baohaiphong.vn/vn-index-co-tuan-dieu-chinh-manh-nhat-tu-dau-quy-4-529585.html
การแสดงความคิดเห็น (0)