Forbes สับสนกับ 'ปรากฏการณ์' VinFast หรือไม่?

การขึ้นราคาอย่างต่อเนื่องของรหัส VFS ( VinFast ) แสดงให้เห็นถึงความน่าดึงดูดใจของบริษัทรถยนต์ไฟฟ้าของเวียดนาม รวมถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติต่อศักยภาพของ VinFast มูลค่าสินทรัพย์ของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong ที่คำนวณจากราคาหุ้นก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในการจัดอันดับมหาเศรษฐีโลกของ Forbes

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าเมื่อเร็วๆ นี้ Forbes ได้เปลี่ยนแปลงวิธีการประเมินมูลค่าของ VinFast อย่างไม่คาดคิด ในทิศทางของการคำนวณค่าสัมประสิทธิ์ราคาต่อรายได้ และอ้างอิงราคาเฉลี่ยของบริษัทผลิตรถยนต์ไฟฟ้าอื่นๆ เช่น Lucid, Neo หรือ Tesla แทนที่จะติดตามความคืบหน้าที่แท้จริงในตลาดหลักทรัพย์

วิธีการคำนวณใหม่ดึงดูดความสนใจของสาธารณชนทันทีเมื่อมูลค่าของ VinFast อยู่ที่ประมาณ 2 พันล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้น และในเวลาเดียวกัน สินทรัพย์ของนาย Pham Nhat Vuong ก็ถูกอัปเดตเป็น 6.9 พันล้านเหรียญสหรัฐ (เวลา 22.00 น. ของวันที่ 30 สิงหาคม 2023)

วิธีการคำนวณนี้ยังคงเป็นที่ถกเถียงกัน เป็นเวลานานที่ Forbes ยอมรับที่จะคำนวณโดยอ้างอิงจากราคาหุ้นจดทะเบียน การเพิ่มขึ้นและการหักลดหย่อน (ถ้ามี) ในบางกรณีจะคำนวณตามเปอร์เซ็นต์ที่กำหนด แต่ยังคงใช้วิธีการข้างต้น

จะเห็นได้ว่าการใช้ระบบอ้างอิงที่แตกต่างกันในการคำนวณในสนามเด็กเล่นเดียวกันนั้นค่อนข้างไม่สอดคล้องกัน เมื่อ VinFast เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq หุ้นของ VinFast ได้ถูกซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ และนักลงทุนก็ซื้อขายกันตามกฎระเบียบของตลาด

แม้แต่ตัวเลขกว่า 2 พันล้านเหรียญสหรัฐก็ยังดูไม่สมจริง เพราะหากนับเฉพาะสินทรัพย์ เช่น ระบบการผลิตที่ซับซ้อน เครื่องจักรและอุปกรณ์... ไปจนถึงต้นทุนที่สูง เช่น การวิจัยและพัฒนา มูลค่าของ VinFast ยังสูงกว่าการคำนวณของ Forbes หลายเท่า

VinFast เป็นปรากฏการณ์ใหม่มาก ในขณะที่ Forbes อาจไม่ได้ทำการประเมินในเชิงลึก ดังนั้นการคำนวณจึงยังไม่ใกล้เคียงกับความเป็นจริง

หุ้น VinFast เพิ่มขึ้น 16% ในช่วงหนึ่งก่อนการเปิดตลาดเมื่อวันที่ 30 สิงหาคม

ในอดีต มีข้อมูลบางส่วนเกี่ยวกับ SPAC ในภาคส่วนยานยนต์ไฟฟ้าที่มีการ "เพิ่มราคา" จนทำให้หน่วยงานจัดอันดับต้องเข้มงวดมากขึ้น และการประเมินมูลค่ากับ VinFast ก็อาจจะเป็นเช่นเดียวกัน

เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตลาดระดมทุนเกิด “พายุรถยนต์ไฟฟ้า” ขึ้นจริง แต่บริบทในขณะนั้นแตกต่างออกไปมาก

บริษัทอย่าง Lordstown Motors, Nikola หรือ Lucid เคยมีมูลค่ามหาศาลและระดมทุนได้หลายพันล้านดอลลาร์ แต่ในความเป็นจริงแล้วกลับส่งมอบรถยนต์ได้เพียงไม่กี่ร้อยคันเมื่อเข้าตลาดหลักทรัพย์ มีบริษัทอย่าง Lordstown Motors ที่หลังจากผ่านไปหลายปีก็ผลิตได้เพียง... 19 คัน และยื่นฟ้องล้มละลายในที่สุด

แต่นั่นเป็นช่วงเวลาที่นักลงทุนต่างลงทุนในเทรนด์ต่างๆ และบริษัทสตาร์ทอัพด้านยานยนต์ไฟฟ้าก็ได้รับประโยชน์อย่างมาก แม้ว่าจะไม่มีรากฐานหรือศักยภาพที่มั่นคงจริงๆ ก็ตาม

อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไป นักลงทุนมีความระมัดระวังและเข้มงวดอย่างยิ่งในการประเมินสตาร์ทอัพด้านรถยนต์ไฟฟ้า ยิ่งไปกว่านั้น VinFast ยังอยู่ในสถานะที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงเมื่อเทียบกับบริษัทรถยนต์ไฟฟ้าอื่นๆ ก่อนเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq อย่างเป็นทางการ บริษัทรถยนต์ของเวียดนามแห่งนี้มีระบบโรงงานที่ทันสมัย มีผลิตภัณฑ์รถยนต์ไฟฟ้าในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งมีผลิตภัณฑ์หลายหมื่นชิ้นที่เข้าถึงผู้ใช้งานแล้ว

อิทธิพลของ VinFast ขยายไปไกลเกินกว่าเวียดนาม โดยมีฐานการผลิตในสหรัฐอเมริกาและยุโรป รถยนต์ไฟฟ้าเข้าถึงผู้บริโภคทั่วโลก โดยเฉพาะโรงงานมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่เพิ่งเริ่มก่อสร้างในนอร์ธแคโรไลนา

ความแตกต่างทั้งหมดนี้ทำให้ไม่น่าพอใจที่ VinFast ถูกตรวจสอบอย่างละเอียดในฐานะ SPAC ในภาคส่วนยานยนต์ไฟฟ้าเมื่อหลายปีก่อน

“ปรากฏการณ์” VinFast ยังคงดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนเป็นพิเศษและมีช่วงความผันผวนที่รุนแรง

อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไป VFS จะค่อยๆ เข้าสู่วงโคจรที่เสถียร และเมื่อได้รับการตอบรับจากผู้ใช้ที่ดี ราคาจริงของ VFS จะถูกกำหนดโดยตลาดเอง

เหงียน ถั่น หนาน

ผู้เชี่ยวชาญด้านการขุดและวิเคราะห์ข้อมูล เศรษฐกิจ

VinFast พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเป็น 123 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คุณ Pham Nhat Vuong รอช่วงโปรโมชั่น มหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong อาจได้รับการเลื่อนตำแหน่งจากอันดับที่ 30 ของโลก เมื่อราคาหุ้น VinFast พุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งอีกครั้งในช่วงต้นของการซื้อขายอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 30 สิงหาคม ในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ของสหรัฐอเมริกา

แหล่งที่มา