Forbes สับสนกับ 'ปรากฏการณ์' VinFast หรือไม่?

การปรับขึ้นราคาอย่างต่อเนื่องของรหัส VFS ( VinFast ) แสดงให้เห็นถึงความน่าดึงดูดใจของบริษัทผลิตรถยนต์ไฟฟ้าของเวียดนาม รวมถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติที่มีต่อศักยภาพของ VinFast ขนาดสินทรัพย์ของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong ที่คำนวณโดยราคาหุ้นยังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในการจัดอันดับมหาเศรษฐีโลกของ Forbes

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้ Forbes ได้เปลี่ยนวิธีการประเมินมูลค่าของ VinFast อย่างไม่คาดคิด ในทิศทางของการคำนวณค่าสัมประสิทธิ์ราคาต่อรายได้ และอ้างอิงถึงราคาเฉลี่ยของบริษัทรถยนต์ไฟฟ้าอื่น ๆ เช่น Lucid, Neo หรือ Tesla แทนที่จะติดตามความคืบหน้าจริงในตลาดหลักทรัพย์

วิธีการคำนวณใหม่ดึงดูดความสนใจของสาธารณชนทันทีเมื่อมูลค่าของ VinFast อยู่ที่ประมาณ 2 พันล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้น และในเวลาเดียวกันสินทรัพย์ของนาย Pham Nhat Vuong ก็ถูกอัปเดตเป็น 6.9 พันล้านเหรียญสหรัฐ (ณ เวลา 22.00 น. ของวันที่ 30 สิงหาคม 2023)

วิธีการคำนวณนี้ยังคงเป็นที่ถกเถียงกันมาเป็นเวลานานแล้วที่ Forbes ตกลงที่จะคำนวณโดยอิงจากราคาหุ้นที่จดทะเบียนอยู่ หากมีการเพิ่มขึ้นหรือหักออก ในบางกรณีจะคิดตามเปอร์เซ็นต์ที่กำหนด แต่ยังคงใช้การคำนวณตามวิธีข้างต้น

จะเห็นได้ว่าการใช้ระบบอ้างอิงที่แตกต่างกันในการคำนวณในสนามเด็กเล่นเดียวกันนั้นค่อนข้างไม่สอดคล้องกัน เมื่อ VinFast เข้าจดทะเบียนใน Nasdaq หุ้นก็ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ และนักลงทุนก็ซื้อและขายตามกฎระเบียบของตลาด

แม้ว่าตัวเลขกว่า 2 พันล้านเหรียญสหรัฐจะดูไม่สมจริง เพราะหากรวมเฉพาะสินทรัพย์อย่างระบบการผลิตที่ซับซ้อน เครื่องจักรและอุปกรณ์ ไปจนถึงต้นทุนที่สูงอย่างงานวิจัยและพัฒนาแล้ว มูลค่าของ VinFast ยังสูงกว่าการคำนวณของ Forbes หลายเท่า

VinFast เป็นปรากฏการณ์ใหม่มาก ในขณะที่ Forbes อาจไม่ได้ดำเนินการประเมินในเชิงลึก ดังนั้นการคำนวณของบริษัทจึงไม่ใกล้เคียงกับความเป็นจริง

หุ้น VinFast เพิ่มขึ้น 16% ในช่วงหนึ่งก่อนการเปิดตลาดเมื่อวันที่ 30 สิงหาคม

ในอดีต มีข้อมูลบางส่วนเกี่ยวกับ SPAC ในภาคส่วนยานยนต์ไฟฟ้าที่มีการ “ขยายเกินจริง” จนทำให้หน่วยงานจัดอันดับต้องเข้มงวดมากขึ้น และการประเมินมูลค่ากับ VinFast ก็อาจจะเป็นเช่นเดียวกัน

เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา มี “กระแสรถยนต์ไฟฟ้า” เกิดขึ้นในตลาดระดมทุน แต่บริบทในเวลานั้นแตกต่างกันมาก

บริษัทอย่าง Lordstown Motors, Nikola หรือ Lucid เคยมีมูลค่ามหาศาลและสามารถระดมทุนได้หลายพันล้านดอลลาร์ แต่ในความเป็นจริงแล้วกลับผลิตรถยนต์ได้เพียงไม่กี่ร้อยคันเท่านั้นเมื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ มีบริษัทอย่าง Lordstown Motors ที่ผลิตได้เพียง 19 คันเท่านั้นหลังจากผ่านไปหลายปี จากนั้นก็ยื่นฟ้องล้มละลาย

แต่นั่นเป็นช่วงเวลาที่นักลงทุนต่างก็ลงทุนในแนวโน้มต่างๆ และบริษัทสตาร์ทอัพด้านรถยนต์ไฟฟ้าก็ได้รับประโยชน์อย่างมาก แม้ว่าจะไม่มีรากฐานหรือศักยภาพที่มั่นคงที่แท้จริงก็ตาม

อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไป นักลงทุนระมัดระวังและเข้มงวดมากขึ้นในการประเมินสตาร์ทอัพด้านรถยนต์ไฟฟ้า นอกจากนี้ VinFast ยังอยู่ในตำแหน่งที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงเมื่อเทียบกับบริษัทรถยนต์ไฟฟ้าอื่นๆ ก่อนที่จะจดทะเบียนใน Nasdaq อย่างเป็นทางการ บริษัทผลิตรถยนต์ของเวียดนามแห่งนี้มีระบบโรงงานที่ทันสมัย ผลิตภัณฑ์รถยนต์ไฟฟ้าในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งผลิตภัณฑ์นับหมื่นรายการที่เข้าถึงผู้ใช้แล้ว

อิทธิพลของ VinFast ขยายไปไกลเกินขอบเขตของเวียดนาม โดยมีการดำเนินธุรกิจในสหรัฐอเมริกาและยุโรป รถยนต์ไฟฟ้าเข้าถึงผู้บริโภคทั่วโลก โดยเฉพาะโรงงานมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่เพิ่งเริ่มก่อสร้างในนอร์ธแคโรไลนา

ความแตกต่างทั้งหมดนี้ทำให้ไม่น่าพอใจที่ VinFast เคยถูกตรวจสอบอย่างละเอียดในฐานะ SPAC ในภาคส่วนรถยนต์ไฟฟ้าเมื่อหลายปีก่อน

“ปรากฏการณ์” VinFast ยังคงดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนเป็นพิเศษ และยังมีช่วงราคาผันผวนที่รุนแรงอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไป VFS จะค่อยๆ เข้าสู่วงโคจรที่เสถียร และเมื่อได้รับการตอบรับจากผู้ใช้ที่ดี ราคาจริงของ VFS จะถูกกำหนดโดยตลาดเอง

เหงียน ทานห์ นาน

ผู้เชี่ยวชาญด้านการขุดและวิเคราะห์ข้อมูล เศรษฐกิจ

VinFast พุ่งสูงถึง 123 พันล้านเหรียญสหรัฐ นาย Pham Nhat Vuong รอช่วงโปรโมชั่น มหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong อาจได้รับการเลื่อนตำแหน่งจากตำแหน่งที่ร่ำรวยที่สุดเป็นอันดับ 30 ของโลกเมื่อหุ้น VinFast พุ่งสูงขึ้นอีกครั้งในช่วงต้นของการซื้อขายอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 30 สิงหาคมบนตลาดหุ้น Nasdaq ของสหรัฐอเมริกา

แหล่งที่มา