ราคาไฟฟ้าพุ่งกระทบธุรกิจ: มุมมองจากตลาดหุ้น

ตั้งแต่วันที่ 11 ตุลาคม 2567 เป็นต้นไป ราคาไฟฟ้าขายปลีกเฉลี่ยจะเพิ่มขึ้น 4.8% - ภาพ: EVN

การไฟฟ้าเวียดนาม (EVN) เพิ่งประกาศการตัดสินใจปรับขึ้นราคาขายปลีกไฟฟ้าเฉลี่ย 4.8% โดยราคาไฟฟ้าอย่างเป็นทางการเพิ่มขึ้นจาก 2,006.79 ดอง/กิโลวัตต์ชั่วโมง เป็น 2,103.11 ดอง/กิโลวัตต์ชั่วโมง (ไม่รวมภาษีมูลค่าเพิ่ม)

การขึ้นราคาค่าไฟฟ้าส่งผลต่อธุรกิจอย่างไร?

คุณหวู ดุย ข่านห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ Smart Invest ให้สัมภาษณ์กับ Tuoi Tre Online ว่าไฟฟ้าเป็นปัจจัยการผลิตสำหรับทุกอุตสาหกรรม ดังนั้น การปรับขึ้นราคาไฟฟ้าจึงส่งผลกระทบต่อธุรกิจส่วนใหญ่

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจะแตกต่างกันไปตามระดับการใช้ไฟฟ้าของแต่ละวิสาหกิจ ดังนั้น อุตสาหกรรมการผลิตบางประเภทที่ใช้ไฟฟ้ามากอาจได้รับผลกระทบในทางลบค่อนข้างมาก เช่น อุตสาหกรรมปูนซีเมนต์ อุตสาหกรรมเหล็ก อุตสาหกรรมเคมีภัณฑ์ เป็นต้น คุณข่านห์กล่าว

จากการประเมินของบริษัทหลักทรัพย์ พบว่าค่าไฟฟ้าคิดเป็นประมาณ 10% ของต้นทุนสินค้าที่ขายสำหรับบริษัทผู้ผลิตเหล็ก ขณะเดียวกัน สำหรับบริษัทในอุตสาหกรรมเคมี อัตรานี้อยู่ที่ประมาณ 9%

	ราคาค่าไฟฟ้า
ปี 2009	948.5
2010	1058
2011 (1)	1220
2011 (2)	1304
2012 (1)	1369
2012 (2)	1437
ปี 2013	1508
ปี 2014	1508
ปี 2558	1622
ปี 2559	1622
ปี 2017	1720
ปี 2018	1720
ปี 2019	1864
ปี 2020	1864
ปี 2021	1864
2022	1864
2023 (1)	1920
2023 (2)	ปี 2549
2024	2103

ในภาคปูนซีเมนต์ ค่าไฟฟ้าคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 14-15% ของต้นทุนขาย ส่วนธุรกิจผลิตกระดาษ ค่าไฟฟ้าคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 4-5% ของต้นทุนขายและต้นทุนการจัดการธุรกิจ

นางสาวทราน หง็อก ถวี นักวิเคราะห์จาก Mirae Asset Securities (เวียดนาม) กล่าวว่า หากต้นทุนค่าไฟฟ้าเพิ่มขึ้นและธุรกิจต่างๆ ไม่สามารถส่งต่อไปยังผู้บริโภคได้ กำไรรวมก็จะลดลง

ในกรณีที่ธุรกิจส่งต่อต้นทุนไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นไปยังผู้บริโภคโดยการขึ้นราคา ผลกระทบจากต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้นก็สามารถลดลงได้

อย่างไรก็ตาม ในบริบทของความต้องการที่อ่อนแอ ธุรกิจหลายแห่งกล่าวว่าเป็นเรื่องยากมาก และกำลังพิจารณาที่จะเพิ่มราคาขาย

ผู้เชี่ยวชาญของ Mirae Asset ระบุว่า ธุรกิจที่ผลิตไฟฟ้าโดยตรงดูเหมือนจะไม่ได้รับประโยชน์ในระยะสั้น แต่ความสุขยังคงอยู่กับธุรกิจจำหน่ายไฟฟ้า

ในระยะยาว การเพิ่มขึ้นของราคาไฟฟ้าปลีกและการพัฒนาตลาดไฟฟ้าที่มีการแข่งขัน จะสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากขึ้นสำหรับธุรกิจที่จะปรับราคาไฟฟ้าขึ้น ซึ่งสะท้อนอัตราส่วนอุปทาน-อุปสงค์ในตลาดไฟฟ้าได้อย่างแม่นยำ

ในฐานะผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่ สุขภาพทางการเงินที่ดีขึ้นของ EVN ส่งผลดีต่อความคืบหน้าในการชำระเงินสำหรับโรงไฟฟ้า เช่นเดียวกับกระแสเงินสดสำหรับการลงทุนในโครงการแหล่งพลังงานและโครงข่ายไฟฟ้า

กลุ่มหุ้นจะได้รับผลกระทบจากการปรับขึ้นราคาไฟฟ้าอย่างไร?

เมื่อราคาขายปลีกไฟฟ้าเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 4.8% ระดับนี้ถือว่าต่ำกว่าที่องค์กรหลายแห่งคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

นักวิเคราะห์ของ MBS Securities เชื่อว่ากลไกราคาขายปลีกใหม่จะช่วยให้ EVN เพิ่มราคาไฟฟ้าได้ 5-10% ในปี 2567 นอกจากนี้ Shinhan Securities ยังคาดการณ์ว่า EVN อาจเพิ่มราคาไฟฟ้าได้ 5-10% อีกด้วย

นอกจากนี้หน่วยงานเหล่านี้ยังเชื่อว่าการปรับขึ้นราคาไฟฟ้าเป็นสัญญาณบวกสำหรับหุ้นอุตสาหกรรมไฟฟ้า เพราะจะช่วยพยุงกระแสเงินสดของโรงไฟฟ้า

ในขณะเดียวกัน หุ้นในอุตสาหกรรมเหล็ก ปูนซีเมนต์ เคมีภัณฑ์ กระดาษ ฯลฯ จะได้รับผลกระทบในทิศทางตรงกันข้าม อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าระดับความผันผวนของราคาหุ้นยังขึ้นอยู่กับปัจจัยอื่นๆ อีกมากมาย นอกเหนือจากราคาไฟฟ้า

เช่นเดียวกับกลุ่มธุรกิจเหล็ก บริษัทหลักทรัพย์ชินฮัน เชื่อว่าอุปสงค์ภายในประเทศกำลังปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ราคาเหล็กในประเทศกำลังฟื้นตัว ขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบก็กำลังลดลงเช่นกัน ปริมาณเหล็กจากจีนที่ไหลเข้าเวียดนามจะลดลงเมื่อเวียดนามออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่

สำหรับหุ้นกลุ่มไฟฟ้า ผู้เชี่ยวชาญของ MBS Securities กล่าวว่า ตามกลไกใหม่ วงจรการปรับราคาคือ 3 เดือน และ EVN มีอำนาจที่จะปรับเปลี่ยนหากราคาที่คำนวณได้เพิ่มขึ้นน้อยกว่า 5% ขึ้นอยู่กับต้นทุนการผลิตไฟฟ้า

ในระยะสั้น กลไกใหม่นี้จะช่วยปรับปรุงกระแสเงินสดจากการชำระเงินของ EVN ในระยะยาว นี่เป็นการเตรียมความพร้อมสำหรับการนำแหล่งพลังงานต้นทุนสูง (LNG หรือพลังงานหมุนเวียน) มาใช้ในปี 2567

ด้วยเหตุนี้ กลไกใหม่นี้จะสร้างโอกาสให้ EVN สามารถเพิ่มราคาขายปลีกได้ ซึ่งจะช่วยแก้ปัญหาการจ่ายกระแสเงินสดให้กับโรงงานได้บางส่วน โดยเฉพาะกลุ่มพลังงานความร้อน เช่น POW, PGV, NT2 และ QTP

ในทางกลับกัน กลุ่มก่อสร้างพลังงาน เช่น PC1 และ TV2 ก็จะได้รับประโยชน์จากความต้องการการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 12% ในช่วงเวลาเดียวกันในปี 2567 สถานะการเงินที่ดีขึ้นช่วยให้ EVN มั่นใจได้ว่ากิจกรรมการลงทุนจะดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง ตามที่ผู้เชี่ยวชาญของ MBS กล่าว

นอกจากนี้ บริษัทพลังงานที่มีโครงการพลังงาน LNG เช่น POW, PGV หรือบริษัทพลังงานหมุนเวียน เช่น REE, GEX, HDG, BCG ก็จะสามารถได้รับประโยชน์ได้เช่นกัน

ที่มา: https://tuoitre.vn/gia-dien-tang-anh-huong-doanh-nghiep-nhin-tu-san-chung-khoan-20241012131806868.htm