อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้นอาจทำให้บริษัท 'ซอมบี้' ของญี่ปุ่นต้องล้มละลาย

การที่ญี่ปุ่นยุติการใช้ดอกเบี้ยติดลบอาจบังคับให้บริษัท “ซอมบี้” ต้องปิดตัวลงหลังจากใช้การดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษมาระยะหนึ่ง

คำว่า “zoombie” หมายถึงธุรกิจที่ต้องดิ้นรนเอาตัวรอดเพียงเพื่อชำระหนี้ จำนวนธุรกิจดังกล่าวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่ช่วงโควิด-19 เมื่อ รัฐบาล ให้เงินกระตุ้นเศรษฐกิจจำนวนมหาศาลแก่บริษัทขนาดเล็กและขนาดกลาง

ญี่ปุ่นยุติอัตราดอกเบี้ยติดลบเมื่อวันที่ 19 มีนาคม ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 0% และคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในอนาคต การดำเนินการดังกล่าวจะทำให้บริษัทซอมบี้ต้องเผชิญกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ส่งผลให้ต้องปิดกิจการและมีการว่างงานเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์กล่าวว่านี่ไม่ใช่เรื่องลบเสมอไป

การล้มละลายของบริษัทที่ขาดทุนอาจเป็นแรงผลักดันให้พนักงานของบริษัทเหล่านี้มองหาโอกาสที่ดีกว่าในอุตสาหกรรมที่กำลังเติบโต ซึ่งอาจช่วย "กระตุ้น" เศรษฐกิจได้ด้วย โคอิจิ ฟูจิชิโร นักเศรษฐศาสตร์ อาวุโสแห่งสถาบันวิจัย Dai-ichi Life กล่าว

จากการสำรวจของบริษัทวิจัยสินเชื่อ Teikoku Databank พบว่าจำนวนบริษัทซอมบี้ในญี่ปุ่นขณะนี้มีอยู่ราวๆ 251,000 แห่ง เพิ่มขึ้น 30% จากปีก่อน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2011 เมื่อจำแนกตามอุตสาหกรรมแล้ว ธุรกิจค้าปลีกมีจำนวนบริษัทซอมบี้มากที่สุด คิดเป็นเกือบ 30% ถัดมาคือภาคขนส่งและโทรคมนาคม ซึ่งคิดเป็นมากกว่า 23%

การล้มละลายกำลังเพิ่มขึ้นทั่วญี่ปุ่น เนื่องมาจากความจำเป็นในการชำระเงินคืนเงินกู้ภายใต้โครงการบรรเทาทุกข์ของรัฐบาลจากโรคระบาด ราคาของวัตถุดิบที่สูง และต้นทุนแรงงาน

จากการวิจัยสินเชื่อของบริษัท Tokyo Shoko Research พบว่า จำนวนการล้มละลายขององค์กรเพิ่มขึ้นร้อยละ 35 อยู่ที่ 8,690 รายในปี 2566 จากปีก่อน ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2535

ในปี 2013 ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้เริ่มผ่อนปรนนโยบายการเงินอย่างเข้มงวดเพื่อยุติภาวะเงินฝืดที่ดำเนินมายาวนานของญี่ปุ่น สามปีต่อมา ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้กำหนดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไว้ที่ -0.1% และนำโปรแกรมควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนมาใช้ ซึ่งทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวอยู่ในระดับต่ำมาก

นโยบายดังกล่าวทำให้ภาระการชำระดอกเบี้ยแทบจะเป็นศูนย์ ในขณะเดียวกันรัฐบาลได้อำนวยความสะดวกในการรีไฟแนนซ์ให้กับธุรกิจขนาดเล็กหลังจากวิกฤติการเงินโลกในปี 2008 และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงโควิด-19

นายโอซามุ ไนโตะ ผู้ทำการสำรวจบริษัทประเภท “ซอมบี้” กล่าวว่าปัญหาการขาดแคลนแรงงานของญี่ปุ่นในปัจจุบันอาจช่วยชดเชยผลกระทบเชิงลบบางส่วนได้หากธุรกิจเหล่านี้เกิดการผิดนัดชำระหนี้

“เราพบเห็นหลายกรณีที่บริษัทต่างๆ จ้างพนักงานจากคู่แข่งที่ล้มละลายเพื่อให้มีแรงงานเพียงพอ” เขากล่าว

ในขณะเดียวกัน ธนาคารและสถาบันการเงินอื่นๆ จะได้รับประโยชน์จากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ ซึ่งจะช่วยให้ธนาคารต่างๆ สามารถเพิ่มผลกำไรได้ด้วยการปรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ขึ้น

ภายหลังจากธนาคารกลางมีมติปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันที่ 19 มีนาคม ธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ที่สุด 3 แห่งของญี่ปุ่น ได้แก่ MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking และ Mizuho Bank ก็มีแผนจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินออมด้วยเช่นกัน

ไซสึเกะ ซากาอิ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจาก Mizuho Research & Technologies กล่าวว่าการตัดสินใจของ BOJ ที่จะเปลี่ยนนโยบายหมายความว่าเศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม เขาตั้งข้อสังเกตว่าการตัดสินใจล่าสุดของ BOJ ถือเป็น "เพียงก้าวแรก" ในชุดการเคลื่อนไหวเพื่อปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติ โดยคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหลายครั้งตามมา

“ผลกระทบโดยรวมต่อธุรกิจจะจำกัดอยู่เพียงเท่านั้น เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายไม่ได้รุนแรงเกินไป (ในขณะนี้) แต่บริษัทขนาดเล็กและขนาดกลางจะอยู่รอดได้ยากขึ้น” ไซสุเกะกล่าว ในทางกลับกัน บริษัทต่างๆ สามารถมีส่วนสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจผ่านนวัตกรรมทางเทคโนโลยี

Quynh Trang (อ้างอิงจาก Japan Times)

ลิงค์ที่มา