อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจทำให้บริษัท 'ซูม' ของญี่ปุ่นต้องล้มละลาย

การที่ญี่ปุ่นยุติการใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบอาจบีบให้บริษัทที่มีลักษณะ "ซูม" ต้องปิดตัวลง หลังจากใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษมาเป็นระยะเวลาหนึ่ง

คำว่า "zoombie" หมายถึงธุรกิจที่ต้องดิ้นรนเพื่อความอยู่รอดเพียงเพื่อชำระหนี้ จำนวนธุรกิจเหล่านี้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากช่วงโควิด-19 ซึ่ง รัฐบาล ได้ออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ให้กับธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อม

เมื่อวันที่ 19 มีนาคม ญี่ปุ่นได้ยุติอัตราดอกเบี้ยติดลบ ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 0% และมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในอนาคต การเปลี่ยนแปลงนี้จะทำให้บริษัทซอมบี้ต้องเผชิญกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น ซึ่งนำไปสู่การปิดกิจการและอัตราการว่างงานที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์มองว่านี่ไม่ใช่เรื่องลบเสมอไป

การล้มละลายของบริษัทที่ขาดทุนอาจกระตุ้นให้พนักงานของบริษัทเหล่านี้แสวงหาโอกาสที่ดีกว่าในอุตสาหกรรมที่กำลังเติบโต ซึ่งอาจช่วย "กระตุ้น" เศรษฐกิจได้เช่นกัน โคอิจิ ฟูจิชิโระ นักเศรษฐศาสตร์ อาวุโสแห่งสถาบันวิจัยไดอิจิไลฟ์ กล่าว

จากการสำรวจของบริษัทวิจัยสินเชื่อ Teikoku Databank พบว่าจำนวนบริษัทซอมบี้ในญี่ปุ่นขณะนี้อยู่ที่ประมาณ 251,000 แห่ง เพิ่มขึ้น 30% จากปีก่อนหน้า ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2011 หากพิจารณาตามอุตสาหกรรมแล้ว ธุรกิจค้าปลีกมีจำนวนบริษัทซอมบี้มากที่สุด คิดเป็นเกือบ 30% รองลงมาคือภาคขนส่งและโทรคมนาคม ซึ่งมากกว่า 23%

อัตราการล้มละลายเพิ่มสูงขึ้นทั่วญี่ปุ่น ได้รับผลกระทบจากการชำระคืนเงินกู้ภายใต้โครงการบรรเทาผลกระทบจากการระบาดของรัฐบาล ราคาของวัตถุดิบที่สูง และต้นทุนแรงงาน

จากการวิจัยสินเชื่อของบริษัท Tokyo Shoko Research พบว่าจำนวนบริษัทที่ล้มละลายในปี 2566 เพิ่มขึ้นร้อยละ 35 จากปีก่อนหน้าเป็น 8,690 บริษัท ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2535

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ได้เริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินเชิงรุกในปี 2013 เพื่อยุติวงจรเงินฝืดที่ดำเนินมายาวนานของญี่ปุ่น สามปีต่อมา BOJ ได้กำหนดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไว้ที่ -0.1% และนำโครงการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน (Yield Curve Control Program) มาใช้ ซึ่งช่วยรักษาอัตราดอกเบี้ยระยะยาวให้อยู่ในระดับต่ำมาก

นโยบายดังกล่าวทำให้ภาระการชำระดอกเบี้ยแทบไม่มีนัยสำคัญ ในขณะที่รัฐบาลได้อำนวยความสะดวกในการรีไฟแนนซ์สำหรับธุรกิจขนาดเล็กหลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินโลกในปี 2008 และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงโควิด-19

นายโอซามุ ไนโตะ ผู้ทำการสำรวจบริษัทประเภท "ซอมบี้" กล่าวว่าปัญหาการขาดแคลนแรงงานของญี่ปุ่นในปัจจุบันอาจช่วยชดเชยผลกระทบเชิงลบบางส่วนได้ หากเกิดการผิดนัดชำระหนี้ในธุรกิจเหล่านี้

“เราพบเห็นหลายกรณีที่บริษัทต่างๆ จ้างพนักงานจากคู่แข่งที่ล้มละลายเพื่อให้มีแรงงานเพียงพอ” เขากล่าว

ในขณะเดียวกัน ธนาคารและสถาบันการเงินอื่นๆ จะได้รับประโยชน์จากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ ซึ่งจะช่วยให้สามารถเพิ่มผลกำไรได้ด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้

หลังจากที่ธนาคารกลางมีมติขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันที่ 19 มีนาคม ธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ที่สุด 3 แห่งของญี่ปุ่น ได้แก่ MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking และ Mizuho Bank ก็มีแผนจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเช่นกัน

ไซสุเกะ ซากาอิ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจาก Mizuho Research & Technologies กล่าวว่าการตัดสินใจของ BOJ ที่จะเปลี่ยนนโยบายหมายความว่าเศรษฐกิจมีความแข็งแกร่งมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม เขาตั้งข้อสังเกตว่าการตัดสินใจล่าสุดของ BOJ ถือเป็น "เพียงก้าวแรก" ของการดำเนินการต่างๆ เพื่อทำให้การดำเนินนโยบายการเงินเป็นปกติ โดยคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในอนาคต

“ผลกระทบโดยรวมต่อธุรกิจจะจำกัดอยู่เพียงเท่านี้ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายยังไม่รุนแรงเกินไป (ในขณะนี้) แต่บริษัทขนาดกลางและขนาดย่อมจะอยู่รอดได้ยากขึ้น” ไซสึเกะกล่าว อย่างไรก็ตาม บริษัทต่างๆ สามารถมีส่วนร่วมในการเติบโตทางเศรษฐกิจผ่านนวัตกรรมทางเทคโนโลยีได้

Quynh Trang (อ้างอิงจาก Japan Times)

ลิงค์ที่มา