ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2566 บริษัท Saigon VRG Investment JSC (รหัสหลักทรัพย์: SIP) มีหนี้สินรวม 17,044 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี ขณะเดียวกัน มูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้น (VCSH) ของบริษัทอยู่ที่ 4,038 พันล้านดองเท่านั้น หนี้สินของ SIP ณ สิ้นปี 2566 สูงกว่ามูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นถึง 4 เท่า
ในทำนองเดียวกัน หนี้สินของบริษัททินเหงีย (รหัสหลักทรัพย์: TID) ก็สูงกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นถึง 2.8 เท่า โดยมีมูลค่า 11,486 พันล้านดอง ณ สิ้นปี 2566 เพิ่มขึ้น 8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะเดียวกัน ส่วนของผู้ถือหุ้นของ TID มีมูลค่าเพียง 4,076 พันล้านดอง
ณ สิ้นปี 2566 หนี้สินของบริษัท Van Phu Investment Joint Stock Company - INVEST (รหัสหุ้น: VPI) อยู่ที่ 8,553 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นร้อยละ 16 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่มูลค่าสุทธิของบริษัทอยู่ที่เพียง 3,919 พันล้านดองเท่านั้น
ธุรกิจเหล่านี้ล้วนมีหนี้สินสูงกว่าส่วนของผู้ถือหุ้น 2 - 4 เท่า
อัตราส่วนที่ปลอดภัยคือเท่าไร?
ดร.เหงียน ตรี เฮียว ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินและธนาคาร ระบุว่า อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนตามอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ที่ 1/1 ซึ่งถือว่าปกติ หมายความว่า หนี้สินทุกๆ 1 ดอง ส่วนของทุนก็จะเท่ากับ 1 ดองเช่นกัน แม้แต่อัตราส่วน 2/1 ก็ไม่ได้มีความเสี่ยงมากนัก แต่ที่น่ากังวลคือเมื่ออัตราส่วนนี้สูงถึง 3/1
อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญท่านนี้เชื่อว่าการประเมินว่าธุรกิจจะสามารถชำระหนี้ได้หรือไม่นั้น จำเป็นต้องพิจารณากระแสเงินสดของธุรกิจด้วย หากเราพูดถึงเฉพาะส่วนของผู้ถือหุ้นและหนี้สินรวม ก็เป็นเพียงภาพชั่วคราวเท่านั้น ยกตัวอย่างเช่น ในขณะนี้ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ที่ 1/1 หรือ 2/1 แต่ไม่ได้หมายความว่ากระแสเงินสดจะเข้ามาในอนาคตหรือไม่
กระแสเงินสดของธุรกิจคือเงินที่เข้ามาจากกำไร จากเงินสมทบของนักลงทุน หรือการกู้ยืมจากแหล่งอื่น การขายสินทรัพย์ การขายสินค้าคงคลัง... และตัวเลขนี้จะต้องมากกว่าหนี้สินจึงจะปลอดภัย
ผู้เชี่ยวชาญยังกล่าวอีกว่า จำเป็นต้องพิจารณาถึงอุตสาหกรรมด้วย เนื่องจากแต่ละอุตสาหกรรมมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่แตกต่างกัน ยกตัวอย่างเช่น ในอุตสาหกรรมธนาคาร ค่าสัมประสิทธิ์ K อยู่ที่ประมาณ 8% หารด้วยอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ประมาณ 11/1 หรือในอุตสาหกรรมก่อสร้าง อัตราส่วนที่ยอมรับได้คือ 2/1 หรือในอุตสาหกรรมค้าส่ง ส่วนของผู้ถือหุ้นมักจะเบาบางมากและมีหนี้สินจำนวนมาก ในกรณีนี้ อัตราส่วนของธุรกิจค้าส่งอาจสูงถึง 5/1 หรือ 6/1 และสำหรับอุตสาหกรรมบริการ อัตราส่วนที่ยอมรับได้คือ 2/1...
ดร.เหงียน ตรี เฮียว วิเคราะห์ว่ามีสองสถานการณ์ที่เป็นไปได้ที่ธุรกิจมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสูงถึง 3/1 ซึ่งอยู่ในระดับที่น่าตกใจ ดังนั้น ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทอาจลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากการสูญเสียสินทรัพย์ของบริษัท เช่น ลูกค้าไม่ชำระหนี้ สินค้าคงคลังเสียหาย สินทรัพย์ถาวรเสียหาย ฯลฯ ซึ่งจะส่งผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทลดลง
เมื่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง อัตราส่วนนี้จะไม่อยู่ที่ 3/1 อีกต่อไป แต่จะเพิ่มขึ้นเป็น 4/1, 5/1... เมื่อถึงเวลานั้น ธุรกิจอาจล้มละลายได้ง่ายๆ เพราะส่วนของผู้ถือหุ้นต่ำเกินกว่าที่จะแบกรับภาระหนี้จำนวนมากได้
นอกจากนี้ เมื่อเงินทุนมีจำกัด ธุรกิจมักต้องกู้ยืมเงิน หากธุรกิจไม่ประสบความสำเร็จและต้องกู้ยืมเงินจำนวนมากเพื่อก่อหนี้หรือพัฒนาธุรกิจ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนจะสูงมาก ซึ่งอาจนำไปสู่การล้มละลายได้
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)