หนี้สินของ Saigon VRG Investment JSC (รหัสหุ้น: SIP) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2023 อยู่ที่ 17,044 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี ในขณะเดียวกัน มูลค่าสุทธิของบริษัท (VCSH) อยู่ที่ 4,038 พันล้านดองเท่านั้น หนี้สินของ SIP ณ สิ้นปี 2023 สูงกว่ามูลค่าสุทธิของบริษัทถึง 4 เท่า
ในทำนองเดียวกัน หนี้สินของ Tin Nghia Corporation (รหัสหุ้น: TID) ก็สูงกว่ามูลค่าสุทธิของผู้ถือหุ้นถึง 2.8 เท่า โดยบันทึกเป็นมูลค่า 11,486 พันล้านดอง ณ สิ้นปี 2023 เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน ในขณะเดียวกัน มูลค่าสุทธิของ TID อยู่ที่เพียง 4,076 พันล้านดองเท่านั้น
ณ สิ้นปี 2566 หนี้สินของ Van Phu Investment Joint Stock Company - INVEST (รหัสหุ้น: VPI) อยู่ที่ 8,553 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 16% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ในขณะที่มูลค่าสุทธิของบริษัทอยู่ที่เพียง 3,919 พันล้านดองเท่านั้น
ธุรกิจเหล่านี้มีหนี้สินสูงกว่าส่วนของผู้ถือหุ้น 2 - 4 เท่า
อัตราส่วนที่ปลอดภัยคือเท่าไร?
ดร. เหงียน ตรี ฮิว ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินและการธนาคาร กล่าวว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนตามอัตราส่วนเลเวอเรจทางการเงินอยู่ที่ 1/1 ซึ่งถือว่าปกติ หมายความว่าสำหรับหนี้สิน 1 ดอง ทุนก็จะเท่ากับ 1 ดองเช่นกัน แม้แต่อัตราส่วน 2/1 ก็ไม่เสี่ยงเกินไป แต่สถานการณ์ที่น่าตกใจคือเมื่ออัตราส่วนเพิ่มขึ้นเป็น 3/1
อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญรายนี้เชื่อว่าการประเมินว่าธุรกิจจะสามารถชำระหนี้ได้หรือไม่นั้น จำเป็นต้องพิจารณาจากกระแสเงินสดของธุรกิจ หากเราพูดถึงส่วนของผู้ถือหุ้นและหนี้รวมเท่านั้น ก็จะเป็นเพียงภาพชั่วคราวเท่านั้น ตัวอย่างเช่น ในขณะนี้ อัตราส่วนเลเวอเรจอยู่ที่ 1/1 หรือ 2/1 แต่ไม่ได้บอกว่ากระแสเงินสดจะเข้ามาในอนาคตหรือไม่
กระแสเงินสดของธุรกิจคือเงินที่เข้ามาจากกำไร จากเงินสมทบของนักลงทุน หรือการกู้ยืมจากที่อื่น การขายสินทรัพย์ การขายสินค้าคงคลัง... และตัวเลขนี้จะต้องมากกว่าหนี้สินจึงจะปลอดภัย
ผู้เชี่ยวชาญยังกล่าวอีกว่าจำเป็นต้องพิจารณาถึงอุตสาหกรรมด้วย เนื่องจากแต่ละอุตสาหกรรมมีอัตราส่วนเลเวอเรจที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่น ในอุตสาหกรรมการธนาคาร ค่าสัมประสิทธิ์ K อยู่ที่ประมาณ 8% หารด้วยอัตราส่วนเลเวอเรจที่ประมาณ 11/1 หรือสำหรับอุตสาหกรรมการก่อสร้าง อัตราส่วนที่ยอมรับได้คือ 2/1 หรือในอุตสาหกรรมการค้าส่ง ทุนมักจะน้อยมากและมีหนี้สินจำนวนมาก ในกรณีนี้ อัตราส่วนของบริษัทค้าส่งอาจสูงถึง 5/1 หรือ 6/1 และสำหรับอุตสาหกรรมบริการ อัตราส่วนที่ยอมรับได้คือ 2/1...
ดร.เหงียน ตรี ฮิว วิเคราะห์ว่ามีสองสถานการณ์ที่เป็นไปได้เมื่อธุรกิจมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสูงถึง 3/1 ซึ่งอยู่ในระดับที่น่าตกใจ ดังนั้น มูลค่าสุทธิขององค์กรอาจลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากการสูญเสียทรัพย์สินขององค์กร เช่น ลูกค้าไม่ชำระหนี้ สินค้าคงคลังเสียหาย สินทรัพย์ถาวรเสียหาย เป็นต้น ซึ่งจะส่งผลให้มูลค่าสุทธิขององค์กรลดลง
เมื่อมูลค่าสุทธิของผู้ถือหุ้นลดลง อัตราส่วนดังกล่าวจะไม่เป็น 3/1 อีกต่อไป แต่จะเพิ่มขึ้นเป็น 4/1, 5/1... เมื่อถึงเวลานั้น ธุรกิจอาจล้มละลายได้ง่าย เนื่องจากมูลค่าสุทธิของผู้ถือหุ้นต่ำเกินกว่าที่จะแบกรับภาระหนี้จำนวนมากได้
นอกจากนี้ เมื่อมูลค่าหุ้นของบริษัทมีน้อย ธุรกิจต่างๆ มักต้องกู้ยืมเงิน หากธุรกิจไม่ประสบความสำเร็จและต้องกู้ยืมเงินจำนวนมากเพื่อชำระหนี้หรือพัฒนาธุรกิจ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนจะสูงมาก ซึ่งอาจนำไปสู่การล้มละลายได้
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)