 |
| สหรัฐฯ ไม่สามารถชนะสงครามการค้ากับจีนได้... และไม่ควรพยายาม ภาพประกอบ (ที่มา: รอยเตอร์) |
ทำไมสินค้าจีนถึงราคาถูก?
การที่จีนมีสินค้าราคาถูกล้นตลาดเป็นเพราะค่าเงินหยวนถูกประเมินค่าต่ำเกินไปใช่หรือไม่?
ข้อกล่าวหาเรื่องกำลังการผลิตส่วนเกินของจีนได้จุดชนวนให้เกิดการถกเถียงอย่างดุเดือดในหมู่ผู้กำหนดนโยบาย ในระหว่างการเยือนจีนเมื่อเดือนเมษายน เจเน็ต แอล. เยลเลน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้โต้แย้งว่า “ในขณะที่ตลาดโลกเต็มไปด้วยสินค้าจีนราคาถูกเกินจริง ความสามารถในการอยู่รอดของบริษัทอเมริกันและบริษัทต่างชาติอื่นๆ จึงถูกตั้งคำถาม” และสถานการณ์ก็ยังคงเหมือนเดิมเมื่อสิบปีก่อน
จะเห็นได้ว่าสงครามการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ส่งผลให้ขีดความสามารถในการแข่งขันการส่งออกของจีนแข็งแกร่งขึ้นมากกว่าจะอ่อนแอลง
ในปี 2566 จีนจะมีสัดส่วนประมาณ 14% ของมูลค่าการส่งออกทั้งหมดของโลก เพิ่มขึ้น 1.3 จุดเปอร์เซ็นต์จากปี 2560 (ก่อนที่ความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสองประเทศจะเริ่มต้น) ที่สำคัญกว่านั้น จีนจะมีดุลการค้าเกินดุลประมาณ 823 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2566 ซึ่งเกือบสองเท่าของมูลค่าในปี 2560
กว่าทศวรรษที่ผ่านมา ดุลการค้าของจีนเกินดุลส่วนใหญ่เป็นผลมาจากค่าเงินหยวน (CNY) ที่อ่อนค่าลง สถานการณ์ในปัจจุบันก็คล้ายคลึงกัน
จากการวิจัยของผู้เชี่ยวชาญ Qiyuan Xu พบว่าในปี 2023 ค่าเงินหยวนอ่อนค่าลง 16% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้การส่งออกและดุลการค้าของจีนอยู่ในระดับสูง เหตุผลก็คืออัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในช่วงสองปีที่ผ่านมาสูงกว่าจีนถึง 10 จุดเปอร์เซ็นต์ ดังนั้น จากการคำนวณความเท่าเทียมของอำนาจซื้อ ค่าเงินหยวนควรจะแข็งค่าขึ้น 10% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ในความเป็นจริงกลับอ่อนค่าลงถึง 11%
จากมุมมองนี้ CNY มีมูลค่าต่ำเกินไป 21% เมื่อเทียบกับ USD
แน่นอนว่าอัตราแลกเปลี่ยนระยะสั้นได้รับผลกระทบจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมากกว่าอัตราเงินเฟ้อ ดังนั้น คุณฉีหยวน ซู จึงใช้วิธี เศรษฐมิติ โดยผสมผสานปัจจัยต่างๆ เช่น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและการเติบโตทางเศรษฐกิจ เพื่อประมาณอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวน
ผลการศึกษาเปรียบเทียบโดยผู้เชี่ยวชาญท่านนี้แสดงให้เห็นว่าค่าเงินหยวนที่อ่อนค่าลงนั้นสูงกว่าค่าเงินสกุลหลักๆ ของอาเซียนในช่วงสองปีที่ผ่านมาอย่างมาก เมื่อเทียบกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในช่วงปี 2558-2561 แล้ว ค่าเงินหยวนที่อ่อนค่าลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมากลับเพิ่มขึ้นอย่างมาก
น่าแปลกที่ไม่มีหลักฐานใดบ่งชี้ว่า รัฐบาล จีนกำลังพยายามควบคุมอัตราแลกเปลี่ยน แม้แต่สหรัฐฯ เองก็ยอมรับว่าจีนไม่ได้ควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
ในแง่นี้ สถานการณ์ในปัจจุบันแตกต่างจากเมื่อสิบปีก่อนอย่างมาก เนื่องจากจีนมีความก้าวหน้าอย่างมากในการปฏิรูประบบอัตราแลกเปลี่ยนในช่วงการแทรกแซง คำถามคือ ทำไมค่าเงินหยวนจึงยังคงถูกประเมินค่าต่ำเกินไป?
เมื่อพิจารณาดุลการชำระเงินในปี 2563 และ 2564 พบว่ามีเงินไหลเข้าสุทธิสะสมจากการลงทุนโดยตรงและการลงทุนในหุ้นเกินกว่า 4 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่เงินไหลเข้าสุทธิสะสมจากบัญชีทุนและบัญชีการเงินเกินกว่า 5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2565 และ 2566 บัญชีเดินสะพัดของจีนมีเงินเกินดุลจำนวนมหาศาล แต่เงินหยวนกลับไม่แข็งค่าอย่างที่คาดไว้ เนื่องจากมีเงินทุนไหลออกค่อนข้างสูง
ส่งผลให้การเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนไม่เกิดประสิทธิผลในการปรับดุลการค้า
การไหลออกของเงินทุนดังกล่าวไม่สามารถอธิบายได้เพียงสาเหตุเดียวของการเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกา อันที่จริง การไหลออกของเงินทุนส่วนใหญ่เป็นผลมาจากปัจจัยที่ไม่ใช่เศรษฐกิจ ซึ่งรวมถึงนโยบายบางอย่างของจีนเอง เช่น การควบคุมที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในบางอุตสาหกรรม
ด้วยตระหนักถึงสิ่งนี้ รัฐบาลจีนจึงได้รวมนโยบายที่ไม่เกี่ยวกับเศรษฐกิจไว้ในกรอบการประเมินตนเองเมื่อปลายปีที่แล้ว ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น ความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสองประเทศเมื่อเร็วๆ นี้ ได้กระตุ้นให้สหรัฐฯ ดำเนินนโยบายหลายชุดเพื่อยับยั้งการลงทุนในจีน
ซึ่งรวมถึงการจำกัดกระแสเงินทุนเสี่ยงที่ไหลเข้าสู่ประเทศจีน และคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงของนักลงทุนที่มองไปที่เศรษฐกิจอันดับ 2 ของโลก
รัฐสภาสหรัฐฯ กำลังพิจารณาออกกฎหมายเพื่อจำกัดการลงทุนของสหรัฐฯ ในจีนเพิ่มเติม
ปัจจัยเหล่านี้เมื่อรวมกันแล้วส่งผลให้เงินทุนไหลออกมากขึ้น ทำให้ค่าเงินหยวนอ่อนค่าลงมากขึ้น และทำให้ผลกระทบของการปรับอัตราแลกเปลี่ยนต่อดุลการค้าอ่อนแอลงมากขึ้น
ยิ่งตียิ่งชนะยาก
ผู้เชี่ยวชาญ Qiyuan Xu สรุปว่า ตราบใดที่ความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และจีนยังคงมีปัญหา ยิ่งสหรัฐฯ โจมตีจีนมากเท่าไหร่ อัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนก็มีแนวโน้มที่จะถูกประเมินค่าต่ำเกินไปอย่างมาก และข้อร้องเรียนของรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง Yellen ก็จะยากต่อการแก้ไขมากขึ้นกว่าเดิม
แน่นอนว่าปัจจัยทางการเมืองที่บิดเบือนอัตราแลกเปลี่ยนยังทำให้การพัฒนาภาคบริการของจีนล่าช้าลง และขัดขวางความพยายามในการปรับโครงสร้าง แต่สหรัฐฯ จะไม่เห็นชัยชนะในสงครามการค้ากับจีน... และไม่ควรพยายาม เพราะผลที่ตามมาอาจร้ายแรงเกินกว่าที่สหรัฐฯ กังวล
ตัวอย่างเช่น โฆษกกระทรวงการต่างประเทศจีน หลิน เจี้ยน กล่าวหาสหรัฐฯ เมื่อไม่นานนี้ว่าใช้ความขัดแย้งในยูเครนเป็นข้ออ้างในการคว่ำบาตรบริษัทจีนหลายแห่งเนื่องจากบริษัทเหล่านี้มีความสัมพันธ์กับรัสเซีย
มาตรการคว่ำบาตรและการควบคุมการส่งออกของชาติตะวันตกมีจุดประสงค์เพื่อควบคุมคู่แข่งของอเมริกา โดยใช้อำนาจของเงินดอลลาร์บีบให้พวกเขายอมจำนน การกระทำเช่นนี้ได้สร้าง “เศรษฐกิจเงา” ระดับโลกโดยไม่ได้ตั้งใจ ซึ่งเชื่อมโยงคู่แข่งหลักของตะวันตกเข้ากับจีน คู่แข่งสำคัญของอเมริกา เป็นศูนย์กลาง ตามรายงานของ วอลล์สตรีทเจอร์นัล
ข้อจำกัดทางการเงินและการค้าที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในรัสเซีย อิหร่าน เวเนซุเอลา เกาหลีเหนือ จีน และประเทศอื่นๆ ได้บีบเศรษฐกิจเหล่านี้ด้วยการจำกัดการเข้าถึงสินค้าและตลาดของชาติตะวันตก
แต่ปักกิ่งกลับประสบความสำเร็จมากขึ้นในการขัดขวางความพยายามที่สหรัฐฯ เป็นผู้นำ โดยการเสริมสร้างความสัมพันธ์ทางการค้ากับประเทศอื่นๆ ที่ถูกคว่ำบาตร ตามข้อมูลของเจ้าหน้าที่ตะวันตกและข้อมูลศุลกากร ปัจจุบัน กลุ่มประเทศที่ถูกสหรัฐฯ และพันธมิตรตะวันตกคว่ำบาตรมีศักยภาพทางเศรษฐกิจเพียงพอที่จะป้องกันตนเองจากสงครามเศรษฐกิจและการเงินของวอชิงตัน ซึ่งซื้อขายทุกอย่างตั้งแต่โดรนและขีปนาวุธไปจนถึงทองคำและน้ำมัน
Dana Stroul อดีตเจ้าหน้าที่อาวุโสด้านการป้องกันประเทศของสหรัฐฯ และปัจจุบันเป็นนักวิจัยอาวุโสที่สถาบันนโยบายตะวันออกใกล้แห่งวอชิงตัน ดี.ซี. ให้ความเห็นว่า “จีนเป็นคู่แข่งเชิงยุทธศาสตร์รายสำคัญของสหรัฐฯ และมีศักยภาพที่จะปรับเปลี่ยนระเบียบโลกในปัจจุบัน”
“เพื่อประโยชน์ของทั้งสองฝ่าย จีนจำเป็นต้องพัฒนากลไกที่สอดคล้องกันเพื่อประเมินผลกระทบของมาตรการที่ไม่ใช่ทางเศรษฐกิจ และสหรัฐฯ จะต้องผ่อนคลายนโยบายที่เข้มงวดต่อปักกิ่ง” Qiyuan Xu รองผู้อำนวยการสถาบันเศรษฐกิจและการเมืองโลกเสนอแนะ
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)