ผู้เชี่ยวชาญระดับนานาชาติหลายคนคาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า

เฟดมีความระมัดระวังในการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย

การเคลื่อนไหวของเฟดหลังการประชุมปกติมักได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดจากผู้เชี่ยวชาญ ทางเศรษฐกิจ ทั่วโลก อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ผู้เชี่ยวชาญทางเศรษฐกิจหลายคนได้คาดการณ์ว่าเฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2567

ในการประชุมเฟดกับธุรกิจขนาดเล็กในรัฐเพนซิลเวเนียเมื่อเดือนตุลาคม จูลี คีน ผู้ก่อตั้ง Flinchbaugh's Orchard & Farm Market กล่าวว่าฟาร์มของครอบครัวเธอประสบปัญหาเงินเฟ้ออย่างหนักในช่วงสองปีที่ผ่านมา เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด กล่าวในขณะนั้นว่า เขามั่นใจว่าเขาพบวิธีที่จะบรรเทาปัญหาได้แล้ว

ผู้เชี่ยวชาญระดับนานาชาติหลายคนคาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า — นักเศรษฐศาสตร์หลายคนหวังว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 (ภาพ TL)

ในความเป็นจริง สถานการณ์เงินเฟ้อในสหรัฐฯ มีความซับซ้อนมากกว่าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดการณ์ไว้ ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องพิจารณาระหว่างการรักษาโมเมนตัมการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อรับมือกับภาวะเงินเฟ้อ หรือการเสี่ยงลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นโมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจที่กำลังชะลอตัวลง

สำหรับการเคลื่อนไหวของเฟดนั้น หน่วยงานนี้ได้หยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา โดยอัตราดอกเบี้ยถูกดันขึ้นเป็น 5.25% ถึง 5.5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 22 ปีที่ผ่านมา การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานของเฟดส่งผลกระทบต่อสินเชื่อธุรกิจและสินเชื่อของเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยรวม รวมถึงหลายประเทศที่เกี่ยวข้อง

อย่างไรก็ตาม การที่เฟดชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้ด้วยความระมัดระวังมาหลายเดือน ก็ได้จุดประกายความหวังในหมู่นักเศรษฐศาสตร์ถึงการเปลี่ยนแปลงในปี 2567 เช่นกัน “มีโอกาสน้อยมากที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยแล้วตัดสินใจปรับขึ้นอีกครั้ง” เดวิด วิลค็อกซ์ อดีตนักเศรษฐศาสตร์ของเฟดซึ่งปัจจุบันประจำอยู่ที่สถาบันปีเตอร์สันเพื่อเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศ กล่าว “พวกเขาจะต้องเตรียมพร้อมให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เมื่อเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ย และมีหลักฐานมากมายที่บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง”

แนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ในสถานการณ์ปัจจุบัน การคงอัตราดอกเบี้ยจะนำไปสู่ความเสี่ยงสองประการสำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ หากดำเนินนโยบายผ่อนคลายทางการเงินล่าช้าเกินไป ปัญหาการว่างงานและแรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ หากผ่อนคลายนโยบายเร็วเกินไป อัตราเงินเฟ้อจะกลับมา และธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องยอมรับเป้าหมายเงินเฟ้อที่สูงขึ้นที่ 3% แทนที่จะเป็น 2% ตามที่เสนอไว้ก่อนหน้านี้

ตัวอย่างหนึ่งที่เห็นได้ชัดของผลกระทบจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดคือราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น บริษัท Flinchbaugh's ซึ่งเป็นบริษัทอาหาร ระบุว่าอัตรากำไรของบริษัทลดลงอย่างมาก เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบ ปุ๋ย และแรงงานพุ่งสูงขึ้นในช่วงปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา มีสัญญาณหลายอย่างบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตของค่าจ้างได้ชะลอตัวลง ทิม ดุย หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ SGH Macro Advisor กล่าวว่า การขึ้นอัตราดอกเบี้ยและการดำเนินนโยบายที่เข้มงวดขึ้นของเฟดนั้น แท้จริงแล้วมีเป้าหมายเพื่อฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคา ดังนั้น เมื่ออัตราเงินเฟ้อเริ่มมีสัญญาณชะลอตัวลง เฟดมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้เพื่อหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่

สองสถานการณ์สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดขึ้นอยู่กับสภาพเศรษฐกิจ

อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้เฟดพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ย ออสตัน กูสบี ประธานเฟดสาขาชิคาโก กล่าวในการให้สัมภาษณ์ก่อนหน้านี้ว่า เฟดจะกลับไปใช้สถานการณ์ที่เคยใช้ในช่วงเศรษฐกิจถดถอยครั้งก่อนๆ กล่าวคือ เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเศรษฐกิจชะลอตัว และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ เพื่อจำกัดความเสี่ยงด้านลบของนโยบาย

ในสถานการณ์ที่สอง แม้ว่าตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจจะยังคงเป็นบวก แต่เฟดจะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยกลับไปใกล้เคียงกับระดับก่อนเกิดการระบาด ขณะเดียวกัน ควรคงอัตราดอกเบี้ยให้คงที่

คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นในฤดูใบไม้ผลิหน้า หากอัตราเงินเฟ้อดีเป็นพิเศษ

“หากอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงต่อไปอีกสักสองสามเดือน ผมไม่ทราบว่าจะคงอยู่ได้นานเพียงใด สาม สี่ หรือห้าเดือน แต่เราเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงอย่างมาก จากนั้นเราจะสามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงได้” คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ กล่าว แถลงการณ์นี้ทำให้เกิดความหวังอย่างมากต่อความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยภายในไตรมาสที่สองของปี 2567 เป็นอย่างช้าที่สุด

แหล่งที่มา