ผู้เชี่ยวชาญระหว่างประเทศหลายคนคาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า

เฟดมีความระมัดระวังในการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย

การเคลื่อนไหวของเฟดหลังจากการประชุมปกติมักได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดจากผู้เชี่ยวชาญ เศรษฐกิจ ทั่วโลก อย่างไรก็ตาม จากสัญญาณในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา นักเศรษฐศาสตร์หลายคนได้คาดการณ์ว่าเฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2567

ในการประชุมเฟดกับธุรกิจขนาดเล็กในรัฐเพนซิลเวเนียในเดือนตุลาคม จูลี คีน ผู้ก่อตั้ง Flinchbaugh's Orchard & Farm Market กล่าวว่าฟาร์มของครอบครัวเธอประสบปัญหาใหญ่เรื่องเงินเฟ้อในช่วงสองปีที่ผ่านมา ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ยืนยันอย่างหนักแน่นในขณะนั้นว่าเขาพบวิธีที่จะลดอัตราเงินเฟ้อแล้ว

ผู้เชี่ยวชาญระหว่างประเทศหลายคนคาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า — นักเศรษฐศาสตร์หลายคนหวังว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 (ภาพ TL)

ในความเป็นจริง สถานการณ์เงินเฟ้อในสหรัฐฯ มีความซับซ้อนมากกว่าที่เฟดคาดการณ์ไว้ สิ่งนี้บังคับให้เฟดต้องพิจารณาว่าจะรักษาโมเมนตัมของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อรับมือกับเงินเฟ้อหรือเสี่ยงที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นโมเมนตัมการเติบโตที่ชะลอตัวลง

ส่วนการเคลื่อนไหวของเฟดนั้น หน่วยงานนี้ได้หยุดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตั้งแต่เดือนกรกฎาคมแล้ว อัตราดอกเบี้ยถูกปรับขึ้นเป็น 5.25% ถึง 5.5% ซึ่งเป็นระดับสูงที่สุดในรอบ 22 ปี การที่เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยฐานส่งผลกระทบต่อสินเชื่อทางธุรกิจและสินเชื่อของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทั้งหมด รวมไปถึงประเทศที่เกี่ยวข้องหลายประเทศ

อย่างไรก็ตาม การที่เฟดหยุดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและคงอัตราดอกเบี้ยสูงในอารมณ์ระมัดระวังเป็นเวลาหลายเดือน ทำให้เกิดความหวังในหมู่นักเศรษฐศาสตร์ถึงการเปลี่ยนแปลงในปี 2567 ที่จะมาถึงเช่นกัน "มีแนวโน้มน้อยมากที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยแล้วตัดสินใจปรับขึ้นอีกครั้ง" เดวิด วิลค็อกซ์ อดีตนักเศรษฐศาสตร์ของเฟดซึ่งปัจจุบันทำงานอยู่ที่สถาบันปีเตอร์สันเพื่อเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศ กล่าว “พวกเขาจะต้องพร้อมให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เมื่อเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย และมีหลักฐานมากมายที่บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง”

แนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ในสถานการณ์ปัจจุบัน การคงอัตราดอกเบี้ยไว้จะก่อให้เกิดความเสี่ยง 2 ประการแก่เฟด ถ้าใช้นโยบายผ่อนคลายทางเศรษฐกิจช้าเกินไป แรงกดดันด้านการว่างงานและอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ หากมีการผ่อนปรนนโยบายเร็วเกินไป เงินเฟ้อจะกลับมา และเฟดจะต้องยอมรับเป้าหมายเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเป็น 3% แทนที่จะเป็น 2% ตามที่เสนอไว้ก่อนหน้านี้

ตัวอย่างที่มองเห็นได้อย่างหนึ่งของผลกระทบของนโยบายการเงินที่เข้มงวดคือราคาวัตถุดิบที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้ค้าปลีกอาหาร Flinchbaugh's กล่าวว่าอัตรากำไรของบริษัทลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบ ปุ๋ย และแรงงานเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตามในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา มีสัญญาณบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตของค่าจ้างเริ่มชะลอตัวลง Tim Duy หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ที่ SGH Macro Advisor กล่าวว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและการปรับนโยบายที่เข้มงวดยิ่งขึ้นของ Fed มีจุดประสงค์หลักเพื่อฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคา ดังนั้น เมื่ออัตราเงินเฟ้อแสดงสัญญาณลดลง เฟดก็มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้เพื่อหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่

2 สถานการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดขึ้นอยู่กับสภาพเศรษฐกิจ

อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงจะเป็นพื้นฐานที่ทำให้เฟดพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ย ออสตัน กูสบี ประธานเฟดสาขาชิคาโก ให้สัมภาษณ์ก่อนหน้านี้ว่าเฟดจะหันกลับมาใช้แนวทางเดียวกับที่เคยใช้ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยก่อนหน้านี้ นั่นคือ เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเศรษฐกิจชะลอตัว และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ เพื่อจำกัดความเสี่ยงเชิงลบของนโยบาย

ในสถานการณ์ที่สอง แม้ว่าตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจยังคงเป็นบวก แต่เฟดก็ยังคงลดอัตราดอกเบี้ยกลับไปที่ระดับใกล้ก่อนเกิดโรคระบาด พร้อมกันนี้ให้คงอัตราดอกเบี้ยให้คงที่

คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการเฟด กล่าวว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นในฤดูใบไม้ผลิหน้า หากอัตราเงินเฟ้อดีเป็นพิเศษ

“หากอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงต่อไปอีกสักสองสามเดือน ผมไม่ทราบว่าจะใช้เวลานานแค่ไหน สักสามสี่ห้าเดือน แต่เราเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆ ลดลงจริงๆ จากนั้นเราจะสามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงได้” คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ กล่าว แถลงการณ์ดังกล่าวทำให้เกิดความหวังอย่างมากถึงความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยภายในไตรมาสที่ 2 ปี 2567 เป็นอย่างช้า

แหล่งที่มา