ตลาดหุ้นกังวลอัตราแลกเปลี่ยนผันผวน

แม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐจะบันทึกความก้าวหน้าที่น่าทึ่งในสัปดาห์แรกของเดือนเมษายน พ.ศ. 2567 แต่ตลาดหุ้นเวียดนามกลับมีช่วงขาดทุนยาวนาน

ระวังอัตราแลกเปลี่ยนที่ร้อนจัด

อัตราแลกเปลี่ยน VND/USD ของธนาคารต่างๆ เริ่มต้นสัปดาห์แรกของไตรมาสที่สองของปี 2567 ด้วยความสำเร็จครั้งสำคัญ นั่นคือ การทะลุเกณฑ์ทางจิตวิทยาที่ 25,000 VND/USD และสร้างสถิติสูงสุดใหม่ในประวัติศาสตร์ อัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น 0.6% ตลอดทั้งสัปดาห์ แต่เมื่อมองย้อนกลับไปในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา อัตราแลกเปลี่ยน VND/USD เพิ่มขึ้นกว่า 2.9% เทียบเท่ากับการเพิ่มขึ้นของปีที่แล้ว

ในสัปดาห์แรกของไตรมาสที่สอง ตลาดหุ้นยังคงพยายาม "ซื้อหุ้นที่ราคาต่ำสุด" ในการซื้อขายวันศุกร์ (5 เมษายน) แต่ไม่ประสบความสำเร็จ ความพยายามพลิกสถานการณ์ถูกระงับลงด้วยแรงขายอย่างหนัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงการซื้อขายปกติเพื่อกำหนดราคาปิด (ATC) สัญญาณดังกล่าวเป็นคำเตือนสำหรับนักลงทุนให้ระมัดระวังตามความเห็นของนายดิงห์ กวาง ฮินห์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดและมหภาค ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ วีเอ็นไดเร็ค จำกัด

ดัชนี VN-Index ปรับฐานในสัปดาห์นี้ เกิดขึ้นเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น ก่อนหน้านี้ ธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) ถอนเงินสุทธิผ่านการดำเนินการทางตลาดเสรี (OMO) โดยเฉพาะการเสนอขายตั๋วเงินคลัง คิดเป็นมูลค่าเกือบครึ่งหนึ่งของมูลค่าตั๋วเงินคลังทั้งหมดที่ออกระหว่างวันที่ 21 กันยายน ถึง 8 พฤศจิกายน 2566 (360,345 พันล้านดอง) อย่างไรก็ตาม การควบคุมตั๋วเงินคลังระยะสั้นเพื่อลดสภาพคล่องส่วนเกินยังไม่ส่งผลดีต่ออัตราแลกเปลี่ยนเหมือนที่เกิดขึ้นในไตรมาสที่สามของปี 2566

ด้วยมาตรการเดิมๆ อัตราแลกเปลี่ยนเงินดองต่อดอลลาร์สหรัฐของธนาคารต่างๆ ยังไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนว่าจะอ่อนตัวลง การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนและการออกตั๋วเงินคลังในไตรมาสที่ 3 ของปี 2566 ส่งผลกระทบทางลบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดการพลิกกลับนโยบายการเงิน (แต่ในความเป็นจริงแล้วไม่ได้เกิดขึ้น) ความกังวลเกี่ยวกับการ "นำเรื่องเดิมๆ มาพูดซ้ำ" และอัตราแลกเปลี่ยนที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตลาดหุ้น และยังไม่ถูกตัดความเป็นไปได้ที่จะทำให้เกิดการเทขายในสัปดาห์ที่ผ่านมา

ดัชนี VN อยู่ในแนวโน้มขาลงระยะสั้น และอาจปรับตัวเข้าสู่แนวรับที่ 1,230 จุด (+/-10 จุด) อย่างไรก็ตาม นักลงทุนไม่ควรรีบร้อนปรับตัวลง เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่มีสัญญาณการชะลอตัวลง และตลาดมีความผันผวนสูง” คุณฮิญห์ แนะนำ

DXY ไม่ทราบ และเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อใด

เมื่อมองย้อนกลับไปที่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในสัปดาห์แรกของเดือนเมษายน พ.ศ. 2567 ไม่เพียงแค่เวียดนามเท่านั้น อัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินของประเทศอื่นๆ ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กับดอลลาร์สหรัฐก็เพิ่มขึ้นจาก 0.5 เป็น 0.7% โดยทั่วไปคือเงินกีบลาว (+0.67%) เงินจ๊าดเมียนมาร์ (+0.61%) เงินเปโซฟิลิปปินส์ (+0.58%) และเงินบาทไทย (+0.49%)...

อัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นเกิน 3% กระทบ เศรษฐกิจ

หากอัตราแลกเปลี่ยนเงินดองเวียดนามต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงทรงตัวในระดับหนึ่ง โดยเพิ่มขึ้นน้อยกว่า 2% ก็จะไม่ส่งผลกระทบมากนัก และในขณะเดียวกันก็ช่วยสนับสนุนการส่งออก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาวะที่สกุลเงินหลายสกุลอ่อนค่าลงอย่างมาก หากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นมากกว่า 3% จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ ซึ่งผู้ประกอบการนำเข้า-ส่งออกจะเสียเปรียบในด้านความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยน นอกจากนี้ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่รุนแรงยังส่งผลกระทบต่อกระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าซื้อขายในตลาดหุ้นเวียดนามทันที ซึ่งอาจทำให้นักลงทุนต่างชาติถอนเงินทุนออกไป

นายทราน ฮวง ซอน ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์การตลาด บริษัทหลักทรัพย์ VPBank Securities Joint Stock Company

ดัชนี DXY (ซึ่งเป็นตัวชี้วัดความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ โดยแสดงความสัมพันธ์กับอีก 6 สกุลเงิน) อยู่เหนือระดับ 104 จุด ขณะเดียวกัน ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงเวลาเดียวกับที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ยังคงเป็นปัจจัยที่นักลงทุนทั่วโลกให้ความสนใจมากที่สุด

เครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ซึ่งแสดงการคาดการณ์การขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ได้บันทึกการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญอย่างไม่คาดคิดหลังจากแถลงการณ์ของสมาชิก FOMC เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ประธานเฟด พาวเวลล์ เน้นย้ำว่าผู้กำหนดนโยบายการเงินจะรอจนกว่าจะมีหลักฐานเพิ่มเติมว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมอย่างแท้จริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตอย่างแข็งแกร่ง และตลาดงานยังคงแข็งแกร่งมาก โดยจำนวนงานที่สร้างขึ้นในเดือนมีนาคมถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 10 เดือน

โอกาสที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมกลางเดือนมิถุนายน 2567 ลดลงเหลือ 46.2% หลังจากที่มีภาวะ oversold ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ขณะเดียวกัน โอกาสที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เดิมก็เพิ่มขึ้นเป็น 51.8% จาก 39.6% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

สัปดาห์นี้ นักลงทุนให้ความสนใจกับการประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) โดยมองหาสัญญาณที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงและท่าทีผ่อนคลายทางการเงินสนับสนุนมุมมองนี้ อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างในการบริหารนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักสองแห่ง (หากมี) อาจสร้างแรงกดดันต่อ DXY เช่นกัน

ในบริบทของความไม่แน่นอนหลายประการ แรงกดดันต่อตลาดต่างประเทศยังคงไม่ชัดเจน ธนาคารแห่งรัฐมีเครื่องมืออื่นในการจัดการ เช่น การพิจารณาเพิ่มระยะเวลาของตั๋วเงินหรือการตรวจสอบการซื้อขายเงินตราต่างประเทศที่ธนาคาร

ในแถลงการณ์ล่าสุด ณ การแถลงข่าวประจำ รัฐบาล เมื่อเร็วๆ นี้ นายเดา มินห์ ตู รองผู้ว่าการธนาคารกลางเวียดนาม ยืนยันว่าธนาคารกลางเวียดนามถือว่าการบริหารจัดการอัตราแลกเปลี่ยนเป็นหนึ่งในภารกิจที่สำคัญที่สุดและมุ่งเน้นมากที่สุด รองผู้ว่าการธนาคารกลางเวียดนามย้ำว่า “ในอนาคต ธนาคารกลางเวียดนามจะยังคงดำเนินงานตามกลไกที่มีความยืดหยุ่นสูง เพื่อให้มั่นใจว่าอัตราแลกเปลี่ยนสามารถผันผวนได้ตามแนวโน้มโดยรวม และเพื่อให้บรรลุเป้าหมายของเสถียรภาพ ความสมดุล และความสมดุลของสกุลเงินต่างประเทศ เพื่อสนองตอบความต้องการที่แท้จริงของเศรษฐกิจ”

แหล่งที่มา