ตลาดการเงินที่ยั่งยืนรอรับการสนับสนุนจากนโยบาย

DNVN - แม้ว่าตลาดการเงินที่ยั่งยืนของเวียดนามจะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา แต่ก็ถูกประเมินว่าจะมีศักยภาพอย่างมากที่จะก้าวข้ามขีดจำกัดได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า หากกรอบทางกฎหมายและนโยบายสนับสนุนที่เหมาะสมเสร็จสมบูรณ์ในเร็วๆ นี้

แนวโน้มที่เป็นไปได้และหลีกเลี่ยงไม่ได้

ตลาดการเงินที่ยั่งยืนทั่วโลกกำลังเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยขนาดรวมของพันธบัตรที่ยั่งยืนมีมูลค่าประมาณ 1,100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งภูมิภาคเอเชีย แปซิฟิก มีมูลค่า 238 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เทียบเท่า 23%)

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวไว้ การขยายตัวอย่างรวดเร็วของตลาดพันธบัตรยั่งยืนนั้นเป็นผลจาก “ห่วงโซ่วิวัฒนาการเชิงตรรกะ” จากพันธบัตรสีเขียว พันธบัตรสังคม พันธบัตรความยั่งยืน ไปจนถึงพันธบัตรที่เชื่อมโยงกับความยั่งยืนและพันธบัตรแปลงสภาพ

ในเวียดนาม ตลาดพันธบัตรมีขนาดใหญ่ขึ้นสามเท่าในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา จาก 4 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2015 เป็นมากกว่า 140 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม พันธบัตรสีเขียวคิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 1%

ตลาดพันธบัตรของเวียดนามมีขนาดเพียงประมาณ 27% ของ GDP ซึ่งถือเป็นระดับที่น้อยมากเมื่อเทียบกับหลายประเทศในภูมิภาคนี้ ตามการคำนวณ หากตลาดพันธบัตรเวียดนามสามารถดูดซับพันธบัตรที่ยั่งยืนได้กว่า 15,000 ล้านเหรียญสหรัฐ หากตลาดพันธบัตรเวียดนามสามารถเติบโตได้ถึงค่าเฉลี่ยของภูมิภาค

แม้ว่าตลาดการเงินที่ยั่งยืนของเวียดนามจะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา แต่ก็ถูกประเมินว่าจะมีศักยภาพที่จะก้าวข้ามขีดจำกัดได้อย่างมาก หากกรอบทางกฎหมายและนโยบายสนับสนุนที่เหมาะสมเสร็จสมบูรณ์ในเร็วๆ นี้

ตลาดการเงินที่ยั่งยืนในเวียดนามมีโอกาสขยายตัวมากมาย

ในการประชุมเชิงปฏิบัติการล่าสุดเรื่อง "Vietnam Sustainable Finance 2025: ตอบสนองมาตรฐานสีเขียวระดับสากลและระดับเวียดนาม" นายเบอร์ทรานด์ จาบูเลย์ ผู้อำนวยการฝ่าย Sustainable Finance Asia - Pacific ของ S&P Global Ratings กล่าวว่าตั้งแต่ปี 2021 เป็นต้นมา เวียดนามได้เริ่มออกผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ยั่งยืน เช่น พันธบัตรสีเขียว พันธบัตรสีน้ำเงิน ซึ่งมีส่วนช่วยสร้างรากฐานให้กับตลาดนี้ อย่างไรก็ตาม เพื่อก้าวต่อไป จำเป็นต้องมีการดำเนินการที่รุนแรงยิ่งขึ้นจากทั้งภาครัฐและเอกชน

นายเบอร์ทรานด์เน้นย้ำว่า หากต้องการประสบความสำเร็จในการเดินทางสู่การพัฒนาอย่างยั่งยืน เวียดนามต้องได้รับความมุ่งมั่นที่แข็งแกร่งจาก รัฐบาล ต่อเป้าหมายระดับชาติ เช่น การปล่อยก๊าซเรือนกระจกเป็นศูนย์ (Net Zero) และการสนับสนุนที่กำหนดโดยระดับชาติ (NDC)

ระบบการกำกับดูแลที่โปร่งใสและทำหน้าที่เป็นผู้ตัดสินที่ยุติธรรมถือเป็นสิ่งสำคัญ ในขณะเดียวกัน รัฐบาลจำเป็นต้องสร้างแรงจูงใจทางเศรษฐกิจ เช่น เงินอุดหนุน แรงจูงใจทางภาษี และเพิ่มความร่วมมือในภูมิภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการพัฒนาโครงข่ายไฟฟ้าที่เชื่อมต่อกัน นอกจากนี้ ยังจำเป็นต้องเพิ่มขีดความสามารถของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียและส่งเสริมนวัตกรรมในการแก้ปัญหาที่ยั่งยืน

“การพัฒนาอย่างยั่งยืนไม่ได้หมายความถึงการลดการปล่อยคาร์บอนเพียงอย่างเดียว แต่ยังรวมถึงการปกป้องทรัพยากรน้ำ ระบบนิเวศ และการควบคุมมลพิษทางสิ่งแวดล้อมด้วย” นายเบอร์ทรานด์กล่าว

สิ่งกีดขวางที่ต้องขจัดออกไป

จากมุมมองของหน่วยงานจัดการ นายหวู่ ชี ดุง ผู้อำนวยการฝ่ายความร่วมมือระหว่างประเทศ คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งรัฐ กล่าวว่า เวียดนามได้จัดทำกรอบกฎหมายให้แล้วเสร็จในเบื้องต้น โดยออกคู่มือการออกพันธบัตรสีเขียวตามมาตรฐานอาเซียน อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงประสบปัญหาเนื่องจากขาดรายชื่อการจำแนกพันธบัตรสีเขียวอย่างเป็นทางการ แนวทางทางเทคนิคเฉพาะ และกรอบกฎหมายที่สอดคล้อง

นายเหงียน ตุง อันห์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินเชื่อและบริการทางการเงินที่ยั่งยืน FiinRatings ให้ความเห็นว่าปัจจุบันธนาคารเป็นกลุ่มผู้นำในการออกพันธบัตรสีเขียว องค์กรที่ไม่ใช่ธนาคารบางแห่งได้ดำเนินการเตรียมการภายในแล้ว แต่ยังคงลังเลที่จะออกพันธบัตรเนื่องจากไม่มีรายชื่อการจำแนกประเภทพันธบัตรสีเขียว ซึ่งทำให้มีความเสี่ยงที่จะถูกจัดประเภทว่า "ไม่เหมาะสม" เมื่อมีการออกกรอบกฎหมายฉบับเต็ม

นอกจากนี้สินเชื่อสีเขียวกำลังได้รับความนิยมเพิ่มมากขึ้น เนื่องมาจากกลไกการปล่อยสินเชื่อที่มีความยืดหยุ่น และการสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยจากธนาคารและสถาบันการเงินระหว่างประเทศ

“เพื่อให้ตลาดพันธบัตรที่ยั่งยืนเติบโตได้อย่างแท้จริง จำเป็นต้องพัฒนาพอร์ตโฟลิโอการจำแนกประเภทสีเขียว กลไกสร้างแรงจูงใจ และระบบการประเมินผลกระทบอย่างสอดคล้องกัน คาดการณ์ว่าตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นไป เมื่อมีการออกกรอบกฎหมายฉบับสมบูรณ์ ตลาดพันธบัตรที่เชื่อมโยงกับสีเขียวและความยั่งยืนจะคึกคักมากขึ้น” นายตุง อันห์ กล่าว

นาย Bui Quang Duy - CFA รองหัวหน้าแผนกการลงทุนทางการเงินเพื่อสภาพอากาศของ ResponsAbility Investments AG ชี้ให้เห็นถึงความยากลำบากจากด้านธุรกิจ โดยกล่าวว่าความท้าทายที่ยิ่งใหญ่ที่สุดคือความสามารถในการบูรณาการกลยุทธ์การปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพอากาศเข้ากับการดำเนินงานหลัก และการขาดระบบเกณฑ์ที่ชัดเจนในการวัดประสิทธิภาพ "สีเขียว" ซึ่งทำให้ความโปร่งใสและความน่าเชื่อถือในกระบวนการระดมทุนลดลง

วิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมเสียเปรียบเป็นพิเศษเนื่องจากขาดความสามารถในการพัฒนากรอบการเงินสีเขียว จัดทำรายงานผลกระทบ และเปิดเผยข้อมูลตามความจำเป็น

จากฝั่งผู้ออกหลักทรัพย์ นาย Pham Ngoc Khang ผู้อำนวยการทั่วไปของ Home Credit Vietnam กล่าวว่าสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารเผชิญกับความท้าทายในการสร้างกลยุทธ์ ESG ที่ชัดเจนควบคู่ไปกับการรักษาประสิทธิภาพทางการเงิน นอกจากนี้ การขาดมาตรฐานเฉพาะสำหรับกลุ่มนี้ รวมถึงนโยบายที่จะส่งเสริมการบริโภคอย่างยั่งยืนสำหรับลูกค้าจำนวนมาก ทำให้เข้าถึงเงินทุนสีเขียวได้ยาก

แม้ว่าจะมีความท้าทายมากมาย แต่ผู้เชี่ยวชาญต่างก็เห็นว่าตลาดการเงินที่ยั่งยืนในเวียดนามกำลังเผชิญกับโอกาสมากมาย นายเหงียน ดินห์ โธ รองผู้อำนวยการสถาบันกลยุทธ์และนโยบายด้านการเกษตรและสิ่งแวดล้อม แจ้งว่ากระทรวงการคลังกำลังประสานงานกับหน่วยงานที่เกี่ยวข้องเพื่อออกรายชื่อการจำแนกประเภทที่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อมในเร็วๆ นี้ ขณะเดียวกันก็ศึกษาแรงจูงใจทางภาษีและปรับปรุงสภาพแวดล้อมการลงทุนเพื่อดึงดูดเงินทุนในประเทศและต่างประเทศ

เขายังเสนอให้มีการกระจายตราสารทางการเงินที่ยั่งยืน เช่น พันธบัตรแปลงสภาพ พันธบัตรที่เชื่อมโยงกับความยั่งยืน สินเชื่อที่ยั่งยืน... เพื่อให้เหมาะกับความต้องการที่หลากหลายของนักลงทุนและธุรกิจ

แสงจันทร์

ที่มา: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/tai-chinh-ngan-hang/thi-truong-tai-chinh-ben-vung-cho-cu-hich-chinh-sach/20250623094935690