 |
ธนาคารครองตลาดพันธบัตร
ตามข้อมูลของสมาคมตลาดพันธบัตรเวียดนาม ณ วันที่ 13 มิถุนายน 2025 มีการออกพันธบัตรของบริษัท 13 รายการในเดือนมิถุนายน 2025 มูลค่ารวม 15,109 พันล้านดอง โดยพันธบัตรที่ออกโดยธนาคารพาณิชย์เพียงอย่างเดียวมีมูลค่า 13,889 พันล้านดอง คิดเป็นเกือบ 92% ของมูลค่าการออกพันธบัตรทั้งหมดของตลาดพันธบัตรทั้งหมด
มูลค่ารวมของหุ้นกู้ของบริษัทที่ออกตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 157,536 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 71% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยหุ้นกู้ธนาคารเป็นหุ้นกู้ที่ออกมากที่สุด ตั้งแต่ต้นปีจนถึงกลางเดือนมิถุนายน 2568 มูลค่ารวมของหุ้นกู้ธนาคารที่ออกอยู่ที่ประมาณ 114,000 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 2.2 เท่าจากช่วงเดียวกันของปีก่อน
นายเหงียน ดินห์ ดุย กรรมการและนักวิเคราะห์อาวุโสของ VIS Rating กล่าวว่า การเติบโตของสินเชื่อที่สูงกว่าการระดมเงินทุนเป็นสาเหตุที่ทำให้ธนาคารต่างๆ เพิ่มการออกพันธบัตรอย่างมากตั้งแต่ต้นปี
สถิติล่าสุดจากธนาคารกลางระบุว่า ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม 2568 สินเชื่อในระบบ เศรษฐกิจ โดยรวมเพิ่มขึ้น 6.52% ธนาคารกลางยังไม่ได้ปรับอัตราการเติบโตของเงินฝากจนถึงขณะนี้ แต่ตามการประมาณการของผู้เชี่ยวชาญ สินเชื่อเติบโตในอัตราที่สูงกว่าอัตราการเติบโตของการระดมเงินทุน 2-3 เท่า
ตามข้อมูลล่าสุดที่เพิ่งเผยแพร่โดยธนาคารแห่งรัฐ ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2568 เงินฝากจากลูกค้ารายบุคคลและองค์กรเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น 1.8% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ในขณะที่สินเชื่อคงค้างเพิ่มขึ้นเกือบ 3.93% ดังนั้น ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2568 การระดมเงินทุนโดยสถาบันสินเชื่อจึง "ขาด" ประมาณ 1.3 ล้านพันล้านดองเมื่อเทียบกับการเติบโตของสินเชื่อ ช่องว่างระหว่างสินเชื่อและการระดมเงินทุนจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอย่างแน่นอนจนถึงจุดนี้
ปัจจุบันธนาคารพาณิชย์ยังไม่ได้ประกาศรายงานทางการเงินสำหรับไตรมาสที่ 2 ปี 2568 แต่รายงานทางการเงินสำหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2568 แสดงให้เห็นถึงสัญญาณการลดลงของเงินทุนและสภาพคล่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในไตรมาสแรกของปีนี้ อัตราส่วนเงินฝากตามความต้องการ (CASA) ต่อสินเชื่อคงค้างทั้งหมดในอุตสาหกรรมทั้งหมดลดลง 2 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องมาจากธุรกิจต่างๆ ถอนเงินฝากจากธนาคารบางแห่ง
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อัตราส่วนสินเชื่อต่อเงินฝาก (LDR) ของอุตสาหกรรมกำลังเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 5 ปี โดยแตะระดับ 108% ณ สิ้นไตรมาสแรกของปี 2568 แรงกดดันด้านสภาพคล่องนั้นเห็นได้ชัดเจนมากขึ้นในธนาคารขนาดเล็กและขนาดกลางบางแห่ง
แม้ว่าระบบธนาคารจะมีสภาพคล่องอยู่มาก แต่แรงกดดันด้านสภาพคล่องจะค่อยๆ เพิ่มขึ้น เพราะช่วงเวลาเบิกเงินสูงสุดมักจะตรงกับช่วงปลายปี
“ในบริบทของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำ ธนาคารต่างๆ จึงเพิ่มการออกพันธบัตรเพื่อสนับสนุนการเติบโตที่แข็งแกร่งของสินเชื่อ ตลอดจนปรับปรุงตัวชี้วัดความปลอดภัยทางการเงิน เช่น อัตราส่วนความเพียงพอของเงินกองทุน และจำกัดการใช้เงินทุนระยะสั้นสำหรับสินเชื่อระยะกลางและระยะยาว” นายเหงียน กวาง ทวน ผู้อำนวยการทั่วไปของ FiinRatings กล่าว
ธนาคารจะระดมเงินประมาณ 200,000 พันล้านดอง
ตามที่นักวิเคราะห์กล่าวไว้ ไม่เพียงแต่ในช่วงครึ่งปีแรกเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตอนนี้จนถึงสิ้นปีด้วย ธนาคารจะยังคงเป็นผู้ออกพันธบัตรรายใหญ่ในตลาดพันธบัตร
“ด้วยการเติบโตของสินเชื่อที่สูงกว่าการเติบโตของเงินฝากมาก เราเชื่อว่าธนาคารจะเพิ่มการออกพันธบัตรระยะยาวเพื่อตอบสนองความต้องการเงินทุน ดังนั้น ธนาคารต่างๆ จะยังคงเป็นผู้นำในการออกพันธบัตรใหม่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 โดยมีแผนการออกพันธบัตรทั้งหมดเกือบ 200,000 พันล้านดองในปี 2568” นายเหงียน ดินห์ ดุย กล่าว
ล่าสุดธนาคาร Military Commercial Joint Stock Bank ได้ประกาศแผนการออกพันธบัตรมูลค่า 30,000 พันล้านดอง ธนาคาร Asia Commercial Joint Stock Bank ( ACB ) ได้ประกาศแผนการออกพันธบัตรมูลค่า 20,000 พันล้านดอง ธนาคาร Commercial Joint Stock Bank อื่นๆ อีกหลายแห่งก็วางแผนที่จะระดมทุนมูลค่าหลายพันล้านดองผ่านช่องทางพันธบัตรเช่นกัน
นอกจากนี้ ผู้เชี่ยวชาญระบุว่าตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2025 กฎหมายแก้ไขและเพิ่มเติมมาตราต่างๆ ของกฎหมายวิสาหกิจที่เพิ่งผ่าน สภานิติบัญญัติแห่งชาติ จะมีผลบังคับใช้ ดังนั้น บริษัทเอกชนที่ต้องการออกพันธบัตรเอกชนจะต้องมีหนี้สินไม่เกิน 5 เท่าของมูลค่าทุน ซึ่งจะทำให้การออกพันธบัตรเอกชนมีความเข้มงวดยิ่งขึ้น ธนาคารจะมีข้อได้เปรียบมากขึ้นในสนามแข่งขันนี้
นักเศรษฐศาสตร์ Hoang Van Cuong กล่าวว่าการเข้มงวดเงื่อนไขในการออกพันธบัตรรายบุคคลเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อขจัดธุรกิจที่มีความเสี่ยง ปกป้องสิทธิของนักลงทุน และช่วยให้ตลาดพันธบัตรมีสุขภาพแข็งแรง อย่างไรก็ตาม การทำเช่นนี้ยังทำให้การออกพันธบัตรของบริษัทที่ไม่ใช่ธนาคารทำได้ยากขึ้นด้วย
นางสาว Trinh Quynh Giao กรรมการผู้จัดการใหญ่ PVI Asset Management กล่าวว่าโครงสร้างของตลาดตราสารหนี้ไม่สมเหตุสมผล “ก่อนหน้านี้ โครงสร้างการออกตราสารหนี้ของบริษัทในตลาดนั้น มักเป็นอสังหาริมทรัพย์คิดเป็น 1/3 ธนาคารคิดเป็น 1/3 และส่วนที่เหลือเป็นองค์ประกอบอื่นๆ แต่ปัจจุบัน 77% ของตราสารหนี้ที่ออกในตลาดเป็นของกลุ่มธนาคาร” นางสาว Giao กล่าว
เพื่อป้องกันไม่ให้ธนาคารอยู่ “เพียงลำพัง” ในตลาดพันธบัตร ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าจำเป็นต้องมีกลไกที่กล้าหาญในการดึงดูดเงินลงทุนจากกองทุน (โดยเฉพาะกองทุนประกัน) และจากธนาคารที่ลงทุนในพันธบัตร
นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 1 กรกฎาคม 2024 ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามได้กำหนดให้ธนาคารพาณิชย์ไม่สามารถเข้าร่วมในการจัดการหลักประกันสำหรับแพ็คเกจการออกพันธบัตรได้ ซึ่งทำให้ธนาคารลงทุนในพันธบัตรได้ยากขึ้น ส่งผลให้สภาพคล่องในตลาดลดลง นี่จึงเป็นเหตุผลที่ธนาคารแทบจะรับบทบาทเป็นทั้งผู้ซื้อและผู้ขายในตลาดพันธบัตรปัจจุบัน
ที่มา: https://baodautu.vn/tin-dung-tang-nhanh-ngan-hang-ram-ro-phat-hanh-trai-phieu-d309867.html
การแสดงความคิดเห็น (0)