ดัชนี VN ท่ามกลางความผันผวนด้านภาษี: ถึงเวลาทดสอบศักยภาพการลงทุน

นักลงทุนจำเป็นต้องมีสติให้มั่นคง เนื่องจากตลาดหุ้นไม่ได้ดำเนินการตามข่าวสาร แต่ขึ้นอยู่กับมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจ

Báo Đầu tư•29/12/2024

ความกลัวที่แพร่กระจายไปทั่วตลาดหุ้นในช่วงการซื้อขายวันที่ 3 เมษายน ทำให้เกิดการเทขายหุ้นเป็นวงกว้าง ส่งผลกระทบเชิงลบต่ออุตสาหกรรมส่วนใหญ่ และส่งผลให้ตลาดตอบสนองมากเกินไปโดยไม่ได้ตั้งใจ

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ประกาศขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากหลายสิบประเทศที่มีดุลการค้าเกินดุลกับสหรัฐฯ ในช่วงบ่ายของวันที่ 2 เมษายน (เช้าตรู่ของวันที่ 3 เมษายน ตามเวลาเวียดนาม) โดยเวียดนามเป็นหนึ่งในประเทศที่เสียภาษีนำเข้าสูงสุด สูงถึง 46% ข้อมูลนี้ทำให้ตลาดหุ้นถูกเทขายอย่างหนักตั้งแต่ต้นการซื้อขายวันที่ 3 เมษายน

มีเพียง 13 หุ้นที่ยังคงปิดตลาดเป็นสีเขียว ขณะที่หุ้น 517 ตัวในตลาด HoSE มีราคาลดลง โดยมี 282 ตัวที่ราคาร่วงลง ตลาดหุ้นถูกครอบงำด้วยหุ้นสีน้ำเงินและสีแดง โดยดัชนีอุตสาหกรรมทั้งหมดปรับตัวลดลงเกือบ 7% ดัชนี VN-Index ลดลงเกือบ 88 จุด หรือ 6.68% มาอยู่ที่ 1,229.84 จุด ทำลายสถิติการฟื้นตัวของตลาดหุ้นเวียดนามในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา นับเป็นการร่วงลงอย่างรุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นเวียดนาม

แรงขายมหาศาลทำให้ดัชนี VN ร่วงลงมากที่สุดในประวัติศาสตร์

ความกังวลเรื่อง “ยอดขายที่ชะลอตัว” ทำให้นักลงทุนรีบขายตั้งแต่ต้นตลาด ไม่ว่าอุตสาหกรรมจะได้รับผลกระทบจากภาษีหรือไม่ แสดงให้เห็นว่าตลาดมีความเชื่อมั่นที่มากเกินไป เช้าวันที่ 3 เมษายน FPT ออกแถลงการณ์อย่างรวดเร็วว่า “FPT ไม่ได้รับผลกระทบจากนโยบายภาษีใหม่ของสหรัฐฯ” แต่ปฏิกิริยาของบริษัทยังไม่รุนแรงพอที่จะสร้างผลกระทบ หุ้นของ FPT ยังคงถูกขายในราคาขั้นต่ำและลดลงจนถึงขีดจำกัด

หุ้นของบริษัทในประเทศจากภาคอสังหาริมทรัพย์ ธนาคาร สินค้าอุปโภคบริโภค ฯลฯ ต่างเทขาย สะท้อนให้เห็นว่าพฤติกรรมแบบฝูงคนกำลังครอบงำตลาด นักลงทุนกำลังเทขายหุ้นโดยไม่ได้อิงตามการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานอีกต่อไป แต่ส่วนใหญ่มาจากความกลัวที่จะขาดทุนระยะสั้น

อันที่จริง ไม่นานหลังจากที่ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศมาตรการภาษีใหม่ สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ บอกกับบลูมเบิร์กว่า คู่ค้าของสหรัฐฯ ควรมีความยับยั้งชั่งใจและรอการเจรจา “นี่คือมาตรการภาษีสูงสุดที่ไม่มีการตอบโต้” นายเบสเซนต์กล่าว

ทำเนียบขาวระบุว่าภาษีนำเข้า 10% จะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 5 เมษายน ขณะที่ภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นจะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 9 เมษายน ดังนั้น เมื่อสหรัฐฯ เปิดโอกาสให้มีการเจรจา เวียดนามจึงมีเวลาที่จะเปลี่ยนแปลง

“ในสถานการณ์ปัจจุบัน ยังมีจุดสว่างที่แท้จริงให้นักลงทุนไว้วางใจ” นาย Truong Hien Phuong ผู้อำนวยการอาวุโส บริษัท KIS Vietnam Securities กล่าวยืนยัน

นอกเหนือจากข้อเท็จจริงที่ว่านายทรัมป์แสดงความเห็นอกเห็นใจเวียดนามผ่านการเยือนและการลงทุนในเวียดนามแล้ว นายเจือง เฮียน ฟอง ยังเชื่อว่าความสามารถของเวียดนามในการเจรจาและต่อรองสามารถปรับอัตราภาษีจากสหรัฐฯ ได้

ตลาดหุ้นในปัจจุบันถูกขายมากเกินไป (oversold) เนื่องจากความกังวลและความตื่นตระหนกของนักลงทุน ไม่ใช่เพราะปัญหาทางธุรกิจ หากธุรกิจมีผลประกอบการลดลงอย่างรุนแรง ขาดทุน หรือล้มละลาย นักลงทุนก็มีเหตุผลที่จะขายหุ้น แต่การขายหุ้นในปัจจุบันเป็นเพียงเรื่องของจิตวิทยาชั่วคราว ดังนั้นนักลงทุนจะสงบลงในไม่ช้า ลดความเครียดที่มากเกินไป และจำกัดโมเมนตัมการขายหุ้น คุณฟองกล่าว

ในด้านการวิเคราะห์ทางเทคนิค ตลาดในวันที่ 3 เมษายนได้ปรับตัวลดลงจนแตะระดับต่ำสุด ตลาดน่าจะมีช่วงฟื้นตัวบ้าง แรงขายจะค่อยๆ ลดลงเมื่อความต้องการซื้อหุ้นแบบ Bottom Fishing กลับมาอีกครั้ง ทำให้เกิดโอกาสสำหรับนักลงทุนที่ถือเงินสดและขายทำกำไรก่อนหน้านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อราคาหุ้นปรับตัวลดลงสู่ระดับที่น่าสนใจเป็นพิเศษ ดัชนี P/E จะมีความน่าสนใจอย่างมาก ดึงดูดนักลงทุนที่มีแนวโน้มลงทุนระยะกลางและระยะยาว รวมถึงนักลงทุนที่มีประสบการณ์

ผู้อำนวยการอาวุโสของ KIS Vietnam ให้ความเห็นว่าข้อมูลเบื้องต้นแสดงให้เห็นเพียง 46% เท่านั้น นักลงทุนควรรอข้อมูลเพิ่มเติมที่เจาะจงมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ รัฐบาล และกระทรวงต่างๆ จะมีทางออกในการเจรจาให้สหรัฐฯ ผ่อนคลายภาษีแล้ว

“เมื่อนักลงทุนเลือกหุ้นลงทุนอย่างรอบคอบ พวกเขาจะเลือกหุ้นที่ดี มีแผนธุรกิจและกลยุทธ์การพัฒนาที่ชัดเจน ในอนาคตอันใกล้นี้ ฤดูกาลประชุมผู้ถือหุ้นของบริษัทต่างๆ จะมีการหารือกันโดยเฉพาะเกี่ยวกับระดับการจ่ายเงินปันผล โครงการพัฒนาที่จะเกิดขึ้น และอื่นๆ รวมถึงข้อมูลเชิงบวกอื่นๆ ที่รออยู่ ดังนั้น เราจึงไม่จำเป็นต้องขายหุ้นดีๆ เพียงเพราะข้อมูลเบื้องต้นที่ไม่ชัดเจน นี่เป็นการรีบร้อนและไม่จำเป็น” คุณเจือง เฮียน ฟอง แนะนำ

ผู้เชี่ยวชาญท่านนี้ยังกล่าวถึงเหตุการณ์สำคัญที่จะเกิดขึ้นเร็วๆ นี้ว่าตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ (HoSE) จะนำระบบ KRX มาใช้อย่างเป็นทางการ ซึ่งถือเป็นจุดสุดท้ายในการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามในช่วงทบทวนในเดือนกันยายนปีหน้า ซึ่งจะดึงดูดกองทุนรวมจาก ทั่วโลก ให้เข้ามาลงทุนในเวียดนาม “เมื่อถึงเวลานั้น กระแสเงินสดใหม่นี้จะดึงดูดหุ้นดีๆ เข้ามาในตลาด หากนักลงทุนรีบขายตามกระแส พวกเขาจะสูญเสียหุ้นดีๆ ไปพร้อมๆ กับขาดทุนเมื่อยอมขายเมื่อขาดทุน แต่ผมยังเชื่อว่าความจริงไม่ได้ร้ายแรงขนาดนั้น สัญญาณใหม่ๆ จะทำให้ตลาดพลิกกลับในอนาคตอันใกล้”

การร่วงลงของดัชนี VN-Index ถือเป็นบททดสอบความเชื่อมั่นของนักลงทุนครั้งใหญ่ แต่ก็เป็นเครื่องเตือนใจว่าตลาดหุ้นไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยข่าวสารเพียงอย่างเดียว แต่ยังรวมถึงมูลค่าที่แท้จริงของธุรกิจด้วย เวียดนามยังคงเป็นเศรษฐกิจที่สดใส และความผันผวนในระยะสั้นไม่สามารถทำลายโอกาสในระยะยาวของตลาดได้

ข้อมูลจากรัฐบาลและกระทรวงต่างๆ ยังแสดงให้เห็นว่าเวียดนามกำลังพยายามปรับปรุงสถานการณ์อีกด้วย

ทันทีหลังจากประกาศมาตรการภาษีศุลกากร นายกรัฐมนตรีได้เป็นประธานการประชุมคณะกรรมการประจำรัฐบาลร่วมกับกระทรวงและหน่วยงานต่างๆ เพื่อประเมินสถานการณ์และหารือเกี่ยวกับแนวทางแก้ไขทั้งระยะสั้นและระยะยาว นายกรัฐมนตรีได้มอบหมายให้ฝ่ายสหรัฐฯ ดำเนินมาตรการที่ครอบคลุม สอดคล้อง สมเหตุสมผล และมีประสิทธิภาพ ทั้งในระยะเร่งด่วนและระยะยาว เพื่อส่งเสริมความสัมพันธ์ทางการค้าที่สมดุลและยั่งยืน อำนวยความสะดวกแก่นักลงทุนทั้งสองฝ่าย และรับรองสิทธิและผลประโยชน์ที่ถูกต้องตามกฎหมายของหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง...

นายกรัฐมนตรียังได้เรียกร้องให้จัดตั้งทีมตอบสนองอย่างรวดเร็วในประเด็นนี้โดยทันที โดยมีรองนายกรัฐมนตรี บุย แทงห์ เซิน เป็นหัวหน้าทีม และมอบหมายให้รองนายกรัฐมนตรี โฮ ดึ๊ก ฟ็อก เป็นประธานและกำกับดูแลกระทรวงและสาขาต่างๆ เพื่อรับฟังความคิดเห็นจากภาคธุรกิจ รวมถึงบริษัทส่งออกขนาดใหญ่

การประชุมกระทรวงการคลังในวันเดียวกันยังระบุด้วยว่า ตามรายงานล่าสุดของผู้แทนการค้าสหรัฐฯ อัตราภาษีเฉลี่ยของเวียดนามสำหรับสินค้าส่งออกของสหรัฐฯ อยู่ที่ 15% ซึ่งต่ำกว่าระดับ 90% ที่สหรัฐฯ ระบุไว้มาก กระทรวงการคลังยังคงดำเนินการวิจัย ชี้แจง และหารืออย่างต่อเนื่องเพื่อหาแนวทางแก้ไขเพื่อสร้างสมดุลทางการค้า ซึ่งจะนำมาซึ่งประโยชน์แก่ทั้งสองฝ่าย

รองรัฐมนตรีช่วยว่าการฯ เหงียน ดึ๊ก ชี กล่าวว่า สุดสัปดาห์นี้ ตัวแทนรัฐบาลเวียดนามจะเดินทางเยือนสหรัฐฯ เพื่อหารือเกี่ยวกับประเด็นนี้ หวังว่าระดับที่รัฐบาลทรัมป์ประกาศจะเป็นระดับสูงสุด โดยจะมีการแจ้งตัวเลขที่ชัดเจนหลังจากที่ทั้งสองฝ่ายได้หารือแนวทางแก้ไขแล้ว

ที่มา: https://baodautu.vn/vn-index-giua-cu-soc-thue-quan-thoi-diem-kiem-chung-ban-linh-dau-tu-d261968.html