"Eski yabancılar" ikilisi ve borsa yükseldiğinde yaptıkları hamleler

Uzmanlar, Vietnam borsasının uzun yılların en canlı dönemine girdiğini düşünüyor. Yerli yatırımcılar güçlü bir geri dönüş yapıyor. Birçok özel şirket halka arz (IPO) için hazırlanıyor.

"VP" ile 2 menkul kıymet şirketinin profili

VPS Menkul Kıymetler Anonim Şirketi (beklenen kod: VCK) Yönetim Kurulu, 13 Ekim öğleden sonra, halka arz planını açıklanan 60.000 VND/hisse fiyatıyla (defter değerinin yaklaşık 3 katı) yeniden düzenleme kararını onayladı. Bu fiyatla şirketin değerlemesi yaklaşık 89.000 milyar VND'ye, yani yaklaşık 3,4 milyar ABD dolarına ulaşabilir.

VPS Securities, sermayesinin çoğunluğu Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank'a ( VPBank ) ait olmak üzere 2006 yılında kurulmuştur. VPBank, Aralık 2015'te VPBS'deki sermayesinin %89'unu elden çıkarmıştır; transfer bedeli ve işlemin ortağı açıklanmamıştır.

VPBank'ın elden çıkarılmasından bu yana VPS, sermayesini sürekli olarak artırmıştır. VPS Securities'in kuruluş sermayesinin, şirketin mevcut adını almadan önce 2018 yılı sonunda 970 milyar VND'den 3.500 milyar VND'ye yükseldiği kaydedilmiştir. 2021 yılında ise VPS Securities'in sermayesi 5.700 milyar VND'ye ulaşmıştır.

VPBank aynı zamanda yeni "favori" VPBank Menkul Kıymetler (VPBankS) hissesini de halka arz etti. VPBank'ın iştiraki, 375 milyon VPX hissesini 33.900 VND'den halka arz ederek 12.700 milyar VND'den fazla gelir elde etmeyi planlıyor. Bu fiyattan VPBankS'nin değeri yaklaşık 63.600 milyar VND, yani yaklaşık 2,4 milyar ABD doları.

"Bir zamanlar tanışan yabancılar" ikilisi borsanın ilgi odağı oldu ve olmaya devam ediyor, halka arz dalgasını kızıştırıyor.

Daha önce Techcom Securities Company (TCBS) de halka arzını tamamlamıştı. Hisse başına 46.800 VND'lik bir teklif fiyatıyla TCBS, 10.818 milyar VND gelir elde etmiş, net geliri (giderler düşüldükten sonra) 10.729 milyar VND'ye ulaşmıştı.

Mevcut arz fiyatları, SSI Securities (piyasa fiyatı 41.450 VND/hissedar), Ho Chi Minh City Securities (piyasa fiyatı 26.700 VND/hissedar), VNDirect (piyasa fiyatı 23.500 VND/hissedar), VIX Securities (piyasa fiyatı 39.600 VND/hissedar), MB Securities (piyasa fiyatı 34.000 VND/hissedar) gibi "kıdemlilerin" mevcut ortalamasından çok daha yüksektir.

Bộ đôi người lạ từng quen và động thái khi thị trường chứng khoán nóng - 1 — Halka arz için "altın" zaman 2025 (Fotoğraf: DT).

Halka arzın "altın" zamanı mı?

Yükselişin ardından borsada yaşanan yeni hareketlenmeler ve beklentiler, son dönemdeki halka arzların iyi fiyatlara ulaşmasının katalizörü oldu.

Mirae Asset Securities, olumlu politikalar, bol likidite ve yatırımcı güveninin birleşiminin, 2025-2027 döneminde altın halka arz döngüsünü yaratan iki ana faktör olduğunu değerlendirdi.

Likidite konusunda, bu menkul kıymet şirketinin raporuna göre, Nisan ayı başında ABD'den karşılıklı vergi uygulama kararı, yerli yatırımcılar arasında aktif bir işlem dalgasına yol açtı. VN Endeksi, 2022'de zirveye ulaştığı 20-30 milyar VND seviyesinden çok daha yüksek olan, ortalama 50.000-70.000 milyar VND'lik eşleşen değere sahip birçok seans kaydetti.

Temmuz ve Ağustos aylarında likidite, sırasıyla seans başına 32,8 milyar VND ve 46,000 milyar VND'ye ulaştı. Bu, bol nakit akışını ve piyasaya geri dönen heyecanı yansıtıyor.

Politika açısından, Hükümet 11 Eylül'de 155/2020 sayılı Kararnameyi değiştiren 245/2025 sayılı Kararnameyi yayınladı. Önemli bir değişiklik, hisse senetlerinin borsada işlem görme süresinin 90 günden 30 güne kısaltılmasıdır. Teklif belgeleri ve işlem belgeleri eş zamanlı olarak incelenerek bekleme sürelerinin ve idari maliyetlerin azaltılmasına yardımcı olunmaktadır.

Bankacılık sektöründe Başbakan'ın 2070 sayılı Kararı, bankaların iki yıl üst üste kâr etme zorunluluğu olmadan, iki çeyrek üst üste %3'ün altında batık alacak oranı tutma zorunluluğu olmadan ve daha önce olduğu gibi tam bir yönetim kurulu veya denetim kurulu yapısı sağlama zorunluluğu olmadan borsada işlem görmelerine olanak tanıyarak, borsada işlem görme koşullarını gevşetmeye devam ediyor.

Bu politika, küçük ve orta ölçekli bankaların yeni borsalara taşınmasının veya yeni borsalarda işlem görmesinin önünü açarak sermaye piyasasının çeşitliliğini ve derinliğini artırmaya katkıda bulunmaktadır. Yukarıdaki birim, bunun özellikle finans, tüketim ve menkul kıymetler alanlarındaki özel işletmeler için avantajlı bir fırsat olduğuna inanmaktadır.

Menkul kıymetler sektörünün temel itici gücü halka arzlar ve sermaye artırımlarıdır.

Bộ đôi người lạ từng quen và động thái khi thị trường chứng khoán nóng - 2 — Halka arzlar ve sermaye artırımları, menkul kıymetler sektörünün temel itici güçleridir (Fotoğraf: SSI Research).

SSI Research'e göre, halka arzlar ve sermaye artırımı faaliyetleri 2025 yılında da menkul kıymetler sektörünün temel itici gücü olmaya devam edecek. Şirketler, yeniden canlı bir piyasa ortamında, marj kredilendirme, yatırım ve özel ticaret kapasitelerini iyileştirmek için ölçeklerini genişletiyor ve sermaye seferberliğini artırıyor.

Üç büyük anlaşmanın yanı sıra SSI, MBS, VNDirect, KAFI gibi birçok menkul kıymet şirketi de finansal kapasitelerini güçlendirmek ve operasyonlarını genişletmek amacıyla büyük ölçekli sermaye artırım planları uygulamaya koyuyor.

Yukarıdaki araştırma birimi, menkul kıymet şirketleri bloğunun önümüzdeki sermaye seferberliği ölçeğinin çok büyük olduğunu, tüm sektörün toplam katma sermaye değerinin 35.000 milyar VND'nin üzerinde tahmin edildiğini, bunun da yeni sermaye seferberliği döngüsünün sıcaklığını gösterdiğini belirtti.

Yorum (0)