VPBankS CEO'su: Mevcut halka arz fiyatı şirketin değerini tam olarak yansıtmıyor

VPBank Menkul Kıymetler A.Ş.'nin (VPBankS) halka arzı 10 Ekim - 31 Ekim 2025 tarihleri arasında gerçekleştiriliyor.

Tescil süresi sona erdikten sonra tescil sonuçları ve pay tahsisi 1-2 Kasım tarihleri arasında açıklanacak olup, pay alımı için para alma tarihi ise 3-7 Kasım 2025 tarihleri arasındadır. Şirket, paylarını Aralık 2025'te halka arz etmeyi planlamaktadır.

375 milyon adet hisse için 33.900 VND/hisse fiyatıyla halka arz edilen şirketin, harekete geçirilen toplam sermaye değerinin yaklaşık 12.713 milyar VND'ye ulaşması bekleniyor. Bu, menkul kıymetler sektörünün tarihindeki en büyük halka arz işlemlerinden biri olacak.

16 Ekim 2025 tarihinde Hanoi'de düzenlenen Roadshow etkinliğinde VPBankS yöneticileri, sektörün genel gelişiminde menkul kıymet şirketinin büyümesine ilişkin beklentilerini dile getirdiler.

VPBankS Yönetim Kurulu Üyesi ve Genel Müdürü Sayın Vu Huu Dien, yatırımcılarla yaptığı paylaşımda, mevcut halka arz fiyatının VPBankS'ın gerçek değerini yansıtmadığını ve şirket değerinin altında olduğunu söyledi.

Bu değerleme, VPBanks'ın hem menkul kıymet şirketi hem de yatırımcı için kazan-kazan bir anlaşma istemesine dayanmaktadır. Mevcut verilere göre, 2025 F/K oranı yalnızca 14,3 kat iken, 2026 F/K oranı 12 kattan az olarak tahmin edilmektedir. 2025 F/K oranı ise 2,5 kattan az olsa da, 2026 yılına kadar yalnızca 1,7 kattan az olacaktır; bu göstergelerin tümü genel piyasa seviyesinin altındadır.

Bay Vu Huu Dien, "Deneyimli yatırımcılar sadece fiyat/defter değeri ve fiyat/kazanç oranlarını karşılaştırmakla kalmayacak, aynı zamanda gelecekteki potansiyele de bakacaklardır. Daha yüksek büyüme oranlarına sahip şirketler daha yüksek değerlenecektir. VPBankS'ın mevcut değerlemesi nispeten cazip, ancak VPBankS'ın gelecekteki büyümesi çok daha umut verici olacak," dedi.

Menkul kıymet şirketlerinin değerlemelerini karşılaştırın. Kaynak: Vietcap Securities

VPBankS Genel Müdürü ayrıca, halka arzın ilk gününde 6.000 milyar VND değerinde alım yapıldığını, bunların 50 milyon ABD doları tutarında Dragon Capital'in, 2.000 milyar VND tutarında ise VIX Securities Company'nin alım yaptığını bildirdi.

VPBankS, şu anda en büyük toplam varlıklara sahip ilk 3 menkul kıymet şirketi arasında yer almakta olup, aynı zamanda en yüksek teminatlı kredi değerine sahip ilk 3 şirket arasında yer almaktadır. VPBankS menkul kıymet hesaplarının toplam sayısı 900.000'in üzerinde olup, yıl sonuna kadar 1 milyon hesaba ulaşması, yani pazarın yaklaşık %10'una ulaşması ve en büyük pazar payına sahip ilk 10 menkul kıymet şirketi arasına girmesi beklenmektedir. Şirketin bu güçlü büyümesi, VPBank ve SMBC ekosisteminin bir üyesi olarak konumuna dayanmaktadır.

VPBankS, ana bankanın temelleri ve stratejik ortakların desteğiyle, önümüzdeki 5 yıl içinde en yüksek büyüme oranını yakalayarak lider bir menkul kıymetler şirketi olmayı hedeflemektedir. 2030 yılına kadar toplam aktiflerde ve vergi öncesi kârda lider konuma gelmesi beklenmektedir.

Bu hedefler VPBankS tarafından 4 temel üzerine inşa edilmiştir: Yatırım bankacılığı hizmetleri; Marj kredisi; Aracılık ve Özel ticaret & Finansal yatırım.

VPBankS Genel Müdürü Sayın Vu Huu Dien, VPBankS'ın 4 gelişim ayağı hakkında bilgi veriyor .

Yatırım bankacılığı alanında VPBankS, yatırımcılara kısa sürede tek elden hizmet sunan, milyarlarca VND değerinde tahvil işlemlerini kısa sürede gerçekleştirebilen ve tahvilin yaşam döngüsü boyunca eksiksiz hizmetler sunan sayılı menkul kıymet şirketlerinden biridir. Bu yılın ilk 9 ayında şirketin tahvil piyasa payı yaklaşık %15'ti.

Marj kredileri konusunda VPBankS, sektördeki diğer şirketlere kıyasla güçlü borçlanma kapasitesi ve rekabetçi marj faiz oranları sağlama becerisi avantajına sahiptir. VPBankS, marj borçları açısından sektörde şu anda üçüncü sıraya yükselmiştir. Bu menkul kıymetler şirketinin genel müdürü, VPBankS'ın marj kredileri alanının hala çok geniş olduğunu ve yıl sonuna kadar 13.500 milyar VND ek kredi vermenin mümkün olduğunu söyledi. Bu büyüme ivmesiyle, önümüzdeki 5 yıl içinde marj kredilerinde lider olma hedefi oldukça gerçekçi görünüyor.

Aracılık hizmetlerine gelince, 2024 yılı sonunda VPBankS'ın aracılık pazar payı yalnızca %1,6 iken, Eylül ayı sonunda %2,8'e ulaşarak ikiye katlandı ve neredeyse ilk 10 pazar payına girme eşiğine ulaştı. Yıl başında VPBankS'ın yalnızca 400.000 hesabı varken, şu anda 900.000'den fazla hesabı bulunuyor ve yıl sonuna kadar 1 milyondan fazla hesaba ulaşmayı hedefliyor.

Yatırım ve özel sektör alım satım segmentinde, VPBankS şu anda şirket tahvilleri (%46), mevduat sertifikaları/mevduat sözleşmeleri, devlet tahvilleri (%30'dan fazla) ve kalan %20'si hisse senetleri olmak üzere çeşitlendirilmiş bir yatırım portföyüne sahiptir. Hisse senedi yatırımında VPBankS'ın ayrıca 3 stratejisi bulunmaktadır: Birincisi, birleşme ve devralma (VPBankS, değer yaratmak için şirketle birlikte %5, %10, %15 yatırım yapar); ikincisi, şirketin özel olarak ihraç edilmiş hisse senetlerinin satın alınmasına danışmanlık ve katılım sağlayan PIPE'dır; son olarak, VPBankS'ın fırsat olarak değerlendirdiği halka açık portföylere yatırım yapmaktır.

Aynı zamanda VPBank Genel Müdürü, devletin dijital varlıklara ilişkin politikasının genişletilmesi doğrultusunda yakın gelecekte VPBank'ın müşterilerin yatırım ihtiyaçlarını karşılamak üzere izin verildiği anda faaliyete geçmeye hazır olduğunu bildirdi.

Source: https://baodautu.vn/ceo-vpbanks-muc-gia-ipo-hien-tai-chua-phan-anh-het-gia-tri-cong-ty-d414482.html