Krediler sermaye seferberliğinin 1,5 katına çıktı, bankalar faiz artırmaya hazırlanıyor

Yılın ilk 7 ayında kredi büyüme hızının sermaye seferberlik hızının yaklaşık 1,3-1,5 katı olması, bu nedenle Temmuz 2025'te seferberlik faizinin artması bekleniyor. Ancak Devlet Bankası'nın baskısıyla seferberlik faizinin yıl sonuna doğru bir miktar gerileyeceği öngörülüyor.

MBS Menkul Kıymetler Şirketi tarafından yakın zamanda yayınlanan bir analiz raporunda, Haziran 2025'teki hafif bir düşüşün ardından, mobilizasyon faiz oranı seviyesinin Temmuz ayında tekrar hafif bir artış eğilimi gösterdiği belirtildi. Örneğin, ay boyunca TPBank, VPBank ve Eximbank, mobilizasyon faiz oranlarını 1 - 36 ay vadeliler için yıllık %0,1 - %0,2 aralığında hafif bir artışa tabi tuttu.

Bu gelişme, son dönemdeki güçlü kredi büyümesi bağlamında gerçekleşti. Vietnam Devlet Bankası'na (SBV) göre, 29 Temmuz itibarıyla tüm sistemin vadesi geçmiş kredileri, 2024 yılı sonuna göre %9,8, aynı döneme göre ise %19,8 arttı.

MBS analisti, "Kredi büyüme oranının sermaye hareketliliği büyüme oranının yaklaşık 1,3-1,5 katı olduğunu tahmin ediyoruz. Bu durum, mevduat çekmek için özel ticari banka grubunda mevduat faiz oranlarını artırma yönünde kısmen baskı oluşturdu" dedi.

Temmuz 2025 sonu itibarıyla, özel ticari banka grubunun ortalama 12 aylık vadeli faiz oranı, bir önceki aya kıyasla 2 baz puan artarak %4,89'a (yıl başına göre 16 baz puan düşüş) yükselirken, kamu ticari banka grubunun faiz oranı %4,7 seviyesinde sabit kalmıştır. Bankalararası VND faiz oranları yüksek seyrini korumuştur. 8 Ağustos sonu itibarıyla, gecelik bankalararası VND faiz oranı %6,28 seviyesinde işlem görmüştür.

Özellikle Devlet Bankası'nın ekonominin sermaye ihtiyaçlarını karşılamak üzere kredi kuruluşları için kredi büyüme hedeflerini artıracağını açıklamasının ardından, mevduat faiz oranlarının yüksek kredi büyüme oranları nedeniyle yıl sonuna kadar baskı altında kalması bekleniyor. Ancak Devlet Bankası, kredi kuruluşlarından mevduat faiz oranlarını istikrara kavuşturmak ve düşürmek için eş zamanlı çözümler sunmalarını talep etmeye devam ediyor. Bu durum, para piyasasının istikrarına katkıda bulunarak kredi faiz oranlarının düşürülmesi için alan yaratıyor.

MBS analistleri, SBV'den gelen baskının, FED'in 2025'in ikinci yarısında faiz oranlarını 50 baz puan düşüreceği beklentisiyle birlikte, VND-USD faiz oranı farkının daralmasına yardımcı olacağını ve böylece SBV'nin düşük faiz ortamını sürdürmesi için koşullar yaratacağını düşünüyor.

MBS, "Yukarıdaki faktörler göz önüne alındığında, özel ticari bankaların 12 aylık mevduat faiz oranlarının 2025 yılı sonuna kadar 2 baz puanlık hafif bir düşüşle %4,7'ye gerileme potansiyeline sahip olacağını öngörüyoruz" diye konuştu.

Geçtiğimiz hafta, Vietnam Devlet Bankası (SBV) tarafından merkez döviz kuru dönüşümlü olarak yukarı ve aşağı yönlü olarak ayarlandı. 8 Ağustos sonu itibarıyla merkez döviz kuru, bir önceki hafta sonu seansına göre 11 VND/USD düşüşle 25.228 VND/USD seviyesinde işlem gördü.

Geçtiğimiz hafta serbest piyasada döviz kurları çok az dalgalandı. 8 Ağustos seansının sonunda, serbest döviz kuru, bir önceki hafta sonu seansına kıyasla alışta 20 VND düşerken, satışta 30 VND artarak 26.420 VND/USD ve 26.480 VND/USD seviyelerinde işlem gördü.

Temmuz 2025'te, bankalararası döviz kurlarındaki artış, Temmuz ayı boyunca gecelik faiz oranının %4'ün üzerinde yüksek seyretmesi nedeniyle VND-USD faiz farkının daralmasının desteğiyle yavaşladı. Ayrıca, döviz kuru, pozitif dış ticaret fazlası veren canlı ihracat faaliyetleriyle de desteklendi. Ayrıca, Devlet Hazinesi'nin ticari bankalardan USD alım teklifini durdurması, döviz arzı üzerindeki baskıyı azaltmaya yardımcı oldu.

Ancak döviz kuru, DXY endeksindeki toparlanmanın baskısı altında ay boyunca yükseliş ivmesini korudu. Temmuz 2025 sonu itibarıyla döviz kuru, yıl başına göre %2,9 artış kaydetti.

Fed'in faiz indirimlerine başlaması beklenen yıl sonuna doğru USD'nin düşüş eğilimini sürdürmesi beklenirken, uzmanlar döviz kurunun artışına katkıda bulunacak temel faktörlerin iç baskılar olacağını düşünüyor. Bunlar arasında şunlar yer alıyor: Fed'in faiz oranlarını %4'e düşürmesine rağmen USD-VND faiz oranı farkının devam etmesi; ABD'den gelen mallara %0 vergi oranı uygulandığında ithalat talebinin artması. Buna karşılık, genel olarak ihracat yavaşlayacak ve bu da dış ticaret fazlasının daralmasına yol açacak; Gümrük vergileri hakkında daha net bilgi beklenirken doğrudan yabancı yatırım sermaye akışları yavaşlayacak; Altın fiyatlarının yükselişi bağlamında yurt içi ve yurt dışı altın fiyatları arasındaki fark.

Source: https://baodautu.vn/cho-vay-tang-cao-gap-ruoi-huy-dong-von-ngan-hang-ruc-rich-tang-lai-suat-d355658.html