Çin hisseleri "soğuk savaş" ile karşı karşıya

Yabancı bankaların Çin anakarasındaki ilk halka arzlara katılımı, on yıldan uzun süredir en düşük seviyeye geriledi. Bu durum, Asya ülkesinin kapalı finans sisteminde yer edinme mücadelelerinin bir göstergesi.

Yılbaşından bu yana Çin'de yeni halka arzlara katılan yabancı banka sayısı sadece 297 milyon dolar oldu ve bu da halka arz değerinin yüzde 1,2'sine denk geliyor.

Bu oran, finans platformu Dealogic'in 2009 yılında veri toplamaya başlamasından bu yana en düşük seviye. O dönemde bankalar, toplam halka arz değerinin yaklaşık %50'sini oluşturuyordu. 2022 yılında bu rakamın %3,1 olması bekleniyor.

Jeopolitik gerilimler

Bu yıl Çin borsasının büyümesini sağlayan 109 halka arzın hiçbirinde yabancı bankalar yer almadı, ancak bu işlemlerden tam 26 milyar dolar gelir elde edildi.

Çin arenası hala büyük ölçüde yerel bankaların hakimiyetinde olup, bu operasyonlar için sadece iki yabancı banka, Credit Suisse (İsviçre) ve Deutsche Bank (Almanya) teminatçı olarak görev yapıyor.

Dünya - Çin hisseleri — Credit Suisse, bu yıl Çin'de halka arz faaliyetlerine katılan iki bankadan biri, ancak yalnızca aracı kurum olarak faaliyet gösteriyor. Fotoğraf: Seeking Alpha

Asya'daki küresel bir bankanın üst düzey yöneticisi, "Şanghay'da her hafta milyarlarca dolar değerinde halka arzlar yapılmasına rağmen, bunları finanse eden bankaların neredeyse tamamının yerli olması beni şaşırttı" dedi.

Yabancı bankaların performansı anakaradaki rakiplerinin gerisinde kalsa da veriler, çeşitli düzenleyici ve gerekli özeni gösterme gereklilikleriyle korunan, hızla gelişen bir pazarda varlıklarını sürdürmekte zorlandıklarını gösteriyor.

Ayrıca, son üç yıldır uygulanan sıkı Covid-19 kısıtlamaları Çin pazarına erişimi zorlaştırdı ve anakara şubeleri ile küresel merkezleri arasındaki uçurumu daha da derinleştirdi.

ABD ile Çin arasındaki jeopolitik gerginliğin tırmanmasıyla durum daha da kasvetli bir hal aldı.

Bu düşmanca atmosfer, anakaradaki yabancı işletmelerin üzerinde gölge oluşturuyor ve iletişim kanallarının kesintiye uğradığına dair şikayetlere yol açıyor.

Bağımsız analist ve Çin finans uzmanı Fraser Howie, "Yabancı bankaların katılımını yasaklayan herhangi bir kural veya gerçek bir risk yok. Asıl mesele, bir şirketin yabancı bankalar olmadan hisse senedi ihraç etmesinin ve yalnızca yerli aracılarla işlem yapmasının daha kolay olmasıdır," dedi.

Prosedürel sorunlar

Yabancı bankaların Çin'deki halka arzlara katılmakta isteksiz davranmalarının bir nedeni, ülkedeki farklı sektörlerde faaliyet gösterebilmeleri için birden fazla lisansa ihtiyaç duymalarıdır. Financial Times'ın veri analizine göre, birçok menkul kıymet yatırımcısı geçen yıl kâr elde etmekte zorlandı.

Ayrıca, yabancı bankalar için sıkı inceleme gereklilikleri, onları Çin'deki halka arz faaliyetlerinde daha temkinli olmaya zorluyor. Çin bankalarının aksine, yabancı kuruluşların ABD'ye yapılacak bir arz için titiz standartları karşılaması gerekiyor ve bu da başka bir engel teşkil ediyor.

Öte yandan Çin borsalarında işlem gören hisse senetlerinin kurumsal yatırımcılardan ziyade perakende yatırımcılara daha fazla güvenmesi, geleneksel küresel bankacılık modellerinin anakara pazarına tam olarak uygun olmadığı anlamına geliyor.

2019 yılında Çin'in en büyük iki borsasına ev sahipliği yapan Şanghay ve Shenzhen'de yabancı bankalar toplam fonların yaklaşık beşte birini oluşturuyordu, ancak bu oran her geçen yıl düşüyor.

Yabancı bankalar yurt içi girişimlerini sürdürürken, yerel işlemlere katılımları hayal kırıklığı yaratacak kadar az oldu. Bu durum, Çin anakarasındaki A listelemelerine devam edilip edilmeyeceği veya işten çıkıp kaynakların yeniden tahsis edilip edilmeyeceği konusunda tartışmalara yol açtı.

Yabancı bankaların Çin halka arzlarındaki varlığının azalması büyük bir değişime işaret ediyor. Zorlu bir faaliyet ortamıyla karşı karşıya kalan bu bankalar, anakara pazarının karmaşıklıklarına uyum sağlamak ve uyum sağlamak için stratejilerini yeniden düşünmek zorunda kalıyor .

Nguyen Tuyet (Financial Times, Cryptopolitan'a göre)

[reklam_2]
Kaynak