Hisse senetleri 1.500 puanı aştı: Yatırım fırsatları ve etkili risk yönetimi

29 Temmuz'da 64 puandan fazla sert bir düşüşle 1.493 puana gerileyen VN Endeksi, hızla toparlanarak 30 Temmuz'daki işlem seansını 14 puandan fazla artışla 1.507 puandan kapattı. Analistlere göre bu gelişme, piyasanın uzun süredir yükseliş trendinde olması göz önüne alındığında beklentilerin ötesinde değil.

Hisse senedi yatırım fırsatları 1.500 puanı aştı

Aynı gün Nguoi Lao Dong Gazetesi'nin düzenlediği "Borsa sürekli yeni zirvelere ulaşıyor: Fırsatlar ve riskler?" adlı söyleşi programında konuşan Rong Viet Menkul Kıymetler Şirketi (VDSC) Çevrimiçi Müşteri Departmanı Müdürü Le Huu Thoai, tarife faktörü nedeniyle yapılan ayarlamanın ardından piyasanın etkileyici bir büyüme çizgisi yakaladığını söyledi.

"VN Endeksi 1.075 puan civarında dip yaptı, ardından güçlü bir toparlanma yaşadı ve şu anda yaklaşık %45 oranında artış gösterdi; bu oldukça etkileyici bir rakam. Bu gelişme, olumlu ticaret müzakereleri, kredi teşvik politikaları ve özellikle halka açık şirketlerin 2025 yılının ikinci çeyreğindeki iş sonuçlarının giderek iyileşmesi gibi olumlu faktörlerle destekleniyor." - diye yorumladı Bay Thoai.

Sadece endeks değil, piyasa likiditesi de büyük bir patlama yaşadı. 2-3 milyar ABD doları değerinde işlem seansları sürekli olarak gerçekleşti. 29 Temmuz'da, tüm piyasanın toplam eşleşen değeri 76.000 milyar VND'nin üzerine çıktı - bu, Vietnam borsası tarihinde rekor bir rakam. Deneyimli yatırımcılar için bu, piyasanın güçlü bir nakit akışı çektiğinin ve uzun vadede büyük fırsatlar yarattığının bir işareti.

Ancak bu, yatırımcıların öznel olabileceği anlamına gelmiyor. DNSE Menkul Kıymetler Şirketi Kıdemli Müşteri Departmanı Başkanı Vo Diep Thanh Thoai, yükseliş trendinde düzeltme seanslarının kaçınılmaz olduğunu söyledi. "Yatırımcıların piyasada "kalmak" için güçlü bir zihniyete sahip olmaları gerekiyor."

10 Nisan'daki seansta olduğu gibi, hisse senetlerinin üst üste tavan fiyatına ulaştığı birçok patlayıcı işlem seansına tanık olduk. Ancak piyasanın artış veya azalış tahminlerini takip etmek yerine, hisse senedi portföyüne ve belirli bir yatırım stratejisine odaklanalım" - dedi Bay Thanh Thoai.

Uzmana göre, bu düzeltmeler portföyü yeniden yapılandırmak ve orta ve uzun vadede kârı optimize etmek için altın bir zaman. Düzeltmeler sırasında iyi hisse senetlerini elde tutmak, yatırımcıların yakın gelecekteki büyük dalgalardan faydalanmasına yardımcı olacaktır.

Makro açıdan bakıldığında, Blue Horizon Financial Yatırım Direktörü Sayın Truong Dac Nguyen, piyasaya güçlü nakit akışı sağlayan önemli faktörlerden birinin, Vietnam hisse senetlerinin sınırdan gelişmekte olana yükseltilme olasılığı olduğunu değerlendirdi.

Bay Nguyen, "Bu, hızlı ve her zaman trendlerin önünde olan yabancı sermaye için büyük bir çekim gücü yaratabilecek bir faktör. Yükseltme başarılı olursa, Vietnam yabancı sermayeyi çekmek için daha fazla fırsata sahip olacak ve küresel finans haritasındaki konumunu güçlendirecek," diye yorumladı.

Chứng khoán vượt 1.500 điểm: Tỉnh táo nắm bắt cơ hội - Ảnh 1. — 30 Temmuz'da Nguoi Lao Dong Gazetesi'nin söyleşi programına katılan konuşmacılar ve konuklar. Fotoğraf: Tan Thanh

Yabancı yatırımcılardan dersler

Yabancı yatırımcıların son dönemde sürekli olarak net alım ve satım yapması nedeniyle piyasanın hızla yükselip ardından sert düşüşler yaşadığını belirten Le Huu Thoai, yatırımcıların yatırım kararları alırken yabancı yatırımcıların hareketlerine çok fazla güvenmemeleri gerektiğini söyledi.

"Birçok yatırımcı yabancı yatırımcıları öncü gösterge olarak görüyor, ancak objektif bir bakış açısına sahip olmamız gerekiyor. Yılın ilk 6 ayında yaklaşık 40.000 milyar VND net satış yaptılar, ancak Temmuz başında 11.000 milyar VND net alım yaptılar. Yani genel olarak, yabancı yatırımcılar hala net satıcı konumunda, ancak VN Endeksi hala güçlü bir şekilde yükseliyor ve sürekli olarak yeni zirvelere ulaşıyor. Bu, onların piyasadaki sadece bir grup yatırımcı olduğunu ve eylemlerinin bir kılavuzdan ziyade referans niteliğinde olduğunu gösteriyor," diye analiz etti Bay Thoai.

Piyasanın iyileştirilmesi ihtimaliyle ilgili olarak Bay Thoai, bunun orta ve uzun vadede oyunu değiştirebilecek bir faktör olduğunu söyledi. "Vietnam, gelişmekte olan bir pazara dönüşmek için birçok olumlu sinyalle karşı karşıya. O zaman, yabancı kurumsal sermaye stratejilerini yeniden gözden geçirmek ve yatırım portföylerini gözden geçirmek zorunda kalacak. Asıl soru, paralarını nereye yatıracakları? Ve hangi halka açık şirketlerin onları çekecek niteliklere sahip olduğu?" diye sordu.

Bu bağlamda, yerli yatırımcılar yabancı yatırımcıların davranışlarından proaktif bir şekilde ders çıkarabilir ve onların etkisine kapılmazlar. "Şu soruyu sorun: Hisseler değerlenirse hangi hisseleri satın alacaklar? Ve bu hisseler zaten portföyünüzde mi?" - diye vurguladı bu uzman.

Bu görüş, Bay Vo Diep Thanh Thoai tarafından da kabul edildi. Yabancı paraya boşuna "akıllı para" denmediğini söyledi. VN Endeksi hâlâ 1.280-1.300 puan aralığındayken, yabancı yatırımcılar güçlü bir şekilde alım yapmaya başladı. Piyasa 1.400 puana ulaştığında, sadece 2 hafta içinde 11.000 milyar VND daha net alım yapmaya devam ettiler ve bu da çok yüksek bir yoğunluk ve kararlılık gösterdi. "O zamanlar, bazıları yabancı yatırımcıların "zirveden alım yaptığını" bile düşünüyordu. Peki ya gerçek ne? Şimdi VN Endeksi 1.500 puan sınırını aştı ve bu, yabancı paranın hâlâ çok hassas ve stratejik olduğunu kanıtlıyor," dedi Bay Thanh Thoai.

Dolayısıyla, ona göre sorun sadece yabancı yatırımcıların ne yaptığı değil, aynı zamanda yerli yatırımcıların nasıl tepki verdiğidir. 1.400 veya 1.500 puan gibi kolayca "yüksek veya düşük" hissi yaratabilecek dönüm noktalarına çok fazla odaklanmak yerine, yatırımcıların "büyük resme" dönmeleri gerektiğine inanıyor.

Yıl sonuna kadar piyasa potansiyeli ne kadar? Makroekonomik politika olumlu mu? Kredi akışı, vergi yönetimi ve GSYİH büyümesi piyasayı desteklemeye yetiyor mu? "Borsa piyasasında fırsatlardan eksiklik yok, önemli olan yatırımcıların kârlarını yönetmek ve riskleri kontrol etmek için net bir stratejiye sahip olup olmadıklarıdır," diye vurguladı Bay Thanh Thoai.

İşletmelerin ikinci çeyrek iş sonuçları raporlama döneminin sona erdiği Ağustos ayında piyasayı tahmin eden Bay Vo Diep Thanh Thoai, 1 Ağustos'un ABD'nin diğer ülkelere uyguladığı gümrük vergisi politikasının yürürlüğe gireceği tarih olduğunu belirterek, Nisan ayında gümrük vergileriyle ilgili yaşanan "acı verici anıların" yatırımcıların geçici olarak işlemleri durdurup dinlemelerine neden olabileceğini söyledi. Bay Thoai, "Hassas makroekonomik veriler, dikkatli olmak gerekiyor, ancak yine de uzun vadeli beklentilere bakmak gerekiyor" dedi.

Sayın Truong Dac Nguyen'in işaret ettiği bir diğer risk ise şirketin ikinci çeyrek faaliyet sonuçlarının beklendiği kadar iyi olmaması. Sayın Nguyen, "Aynı derecede önemli olan, USD/VND döviz kurunun yıl başından bu yana yaklaşık %3,5 artmış olması. Döviz kurunun yıl sonuna kadar sakinleşmesi, yabancı yatırımcıların net satış yapmayı bırakmasına ve daha fazla doğrudan yabancı yatırım (FDI) çekmesine neden olabilir," dedi.

Yükseltme çözümlerini tanıtın

Aynı gün Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'nun Lao Dong Gazetesi ile koordinasyonunda düzenlediği "Ekonomi için sermaye seferberlik kanallarını genişletmek amacıyla borsanın iyileştirilmesi" konulu seminerde konuşan Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı Bui Hoang Hai, Maliye Bakanlığı ve komisyonun, darboğazları ortadan kaldırmak, uluslararası kuruluşların kriterlerini karşılamak ve Vietnam borsasını 2025 yılına kadar sınırdan gelişmekte olana yükseltmeyi hedeflemek amacıyla birçok yasal belgeyi acilen gözden geçirdiğini ve değişiklikler önerdiğini söyledi.

Şu anda Vietnam borsasında 10 milyondan fazla yatırımcı bulunuyor ve likiditesi bölgedeki en yüksek seviyelerde yer alıyor ve onlarca yıldır gelişmiş birçok borsayı geride bırakıyor. Borsa Geliştirme Dairesi (Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu) Başkanı Pham Thi Thuy Linh'e göre, Maliye Bakanlığı, FTSE Russell derecelendirme kuruluşu tarafından belirlenen 9 kriterin tamamını karşıladı. Ancak, Vietnam'ın derecelendirmeyi yükseltebilmesi için yabancı yatırımcılardan daha olumlu geri bildirimlere ihtiyacı var. Bu nedenle, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, kurumsal yatırımcıların piyasaya erişimi ve katılımı için uygun koşullar yaratmaya yönelik çözümleri teşvik ediyor.

Ayrıca, KRX işlem sisteminin işletilmesinin, merkezi takas karşı tarafı (CCP), günlük işlem, yeni türev ürünler ve bekleyen menkul kıymet ticareti gibi modern mekanizmaların devreye alınmasına yardımcı olması bekleniyor; bunlar, Vietnam borsasının uluslararası standartlara yaklaşmasına yardımcı olacak önemli faktörler.

SSI Menkul Kıymetler Şirketi Analiz ve Yatırım Danışmanlığı Merkezi Baş Ekonomisti ve Direktörü Bay Pham Luu Hung, iyimserliğine rağmen, yükseltmenin birçok zorlukla da birlikte geldiğini belirtti. Pakistan, BAE veya Yunanistan gibi yükseltmeden sonra beklentileri karşılayamayan bazı ülkelere atıfta bulundu. Bu nedenle, Vietnam'ın yükseltmeden önce ve sonra sermaye piyasasını yeniden düzenlemeye devam etmesi gerekiyor. Bay Hung, yeni kurulan şirketler ve teknoloji şirketlerinin piyasaya girmesi için fırsatlar yaratmak ve böylece borsanın derinliğini ve kalitesini artırmak amacıyla kotasyon koşullarının gevşetilmesinin incelenmesini önerdi.

Bay Chien