Menkul kıymet şirketleri kredi piyasasına agresif bir şekilde para pompalıyor; peki 'şampiyon' kim?

chứng khoán - Ảnh 1. — Para ödünç veren menkul kıymet şirketleri, aracı kurum faaliyetlerinden "çok daha fazla" kazanıyor - Fotoğraf: Yapay zeka çizimi

2025 yılının ikinci çeyreğine ait finansal raporlardan derlenen verilere göre, piyasadaki en büyük 30'a yakın menkul kıymet şirketinin toplam ödenmemiş marj kredisi tutarı Haziran ayı sonu itibarıyla 280.000 milyar VND'yi aşarak yıl başına göre yaklaşık 54.000 milyar VND artış gösterdi.

Menkul kıymet şirketleri trilyonlarca dong'u kredilere "pompaladı".

Marj kredisi alanında önde gelen menkul kıymet şirketleri arasında TechcomSecurities (TCBS) ve SSI, hızla büyümeye devam etti. TCBS, yıl başına kıyasla yaklaşık %30'luk bir artışla, yani yaklaşık 7.600 milyar VND'lik bir artışla, 33.192 milyar VND'yi aşan ödenmemiş marj kredileriyle lider konumunu korudu.

SSI de aynı derecede rekabetçiydi, etkileyici bir büyüme kaydetti ve ikinci çeyreğin ardından TCBS ile arasındaki farkı önemli ölçüde kapattı. SSI'nin toplam ödenmemiş marj kredileri ve avansları Haziran ayı sonu itibarıyla 32.860 milyar VND'yi aşarak 2024 yıl sonuna kıyasla %50,6'lık bir artış gösterdi.

SSI, altı ayda 11.000 milyar VND'nin üzerinde bir artışla, bu dönemde piyasadaki mutlak değer bazında en güçlü kar marjı büyümesine sahip menkul kıymetler şirketi oldu.

Büyüme oranı açısından bakıldığında, VPBank Securities, 2025'in ikinci çeyreğinde, yıl başına kıyasla marj kredisi bakiyesini neredeyse ikiye katlayarak sektörde dördüncü sıraya yükselmesiyle dikkat çekici bir performans sergiledi.

Özellikle, Haziran 2025 sonu itibarıyla VPBank Securities'in toplam marj kredisi bakiyesi 17.653 milyar VND'ye ulaşarak bir önceki çeyreğe göre 4.893 milyar VND artış göstermiş, ancak yılın ilk altı ayında 8.200 milyar VND'den fazla artışla %87'lik bir artış kaydetmiştir.

SSI ve TCBS'ye benzer şekilde, VPBank Securities'in güçlü büyüme ivmesi, pazar payını genişletmeyi amaçlayan, son zamanlarda rekabetçi faiz oranlarına sahip sürekli olarak piyasaya sürdüğü marj paketlerinden kaynaklanmaktadır.

Birçok şirket büyümek yerine, aslında geriledi.

Bankacılık sektörüne ait menkul kıymet şirketlerinin marj kredilerinde hızlanma eğiliminin aksine, sektörün "devlerinden" biri olan Ho Chi Minh City Securities (HSC), ödenmemiş marj kredilerinde bir düşüş kaydetti.

Yıl başına kıyasla, HSC'nin marj kredisi bakiyesi 615 milyar VND azaldı ve bu azalmanın büyük kısmı ikinci çeyrekte gerçekleşti. Piyasadaki üçüncü konumunu korumasına rağmen, HSC'nin marj kredisi bakiyesi şu anda sadece 19.813 milyar VND seviyesinde.

Benzer şekilde, Mirae Asset (Vietnam) ve VPS'nin de ikinci çeyrekte marj kredilerinde sırasıyla 35 milyar VND ve 987 milyar VND'lik bir daralma görüldü. Özellikle, VPS'nin Haziran 2025 sonundaki ödenmemiş kredi bakiyesi, birinci çeyreğin sonundaki 18.000 milyar VND'yi aştıktan sonra 17.013 milyar VND oldu.

Bu arada, Mirae Asset (Vietnam)'da, ikinci çeyrek sonunda ödenmemiş krediler 17.475 milyar VND'ye geriledi; bu rakam birinci çeyrek sonunda 17.510 milyar VND'yi aşmıştı.

Veriler ayrıca MB Securities (MBS) ve Vietcap'ın etkileyici bir büyüme kaydettiğini gösteriyor. 30 Haziran itibarıyla MBS'nin marj kredisi bakiyesi 12.634 milyar VND'ye, Vietcap'ınki ise 11.123 milyar VND'ye ulaşarak, her ikisi de bir önceki çeyreğe göre 1.000 milyar VND'den fazla artış gösterdi.

Marj kredilerinin genişlemesi önemli miktarda faiz geliri yaratmış ve menkul kıymet şirketlerinin genel iş sonuçlarına hayati bir katkı sağlamıştır. Birçok menkul kıymet şirketi, bazı küçük bankalardan daha yüksek faiz geliri elde etmektedir.

Örneğin, TCBS'nin kredilerden ve alacaklardan elde ettiği faiz geliri 844 milyar VND'ye ulaşarak geçen yılın aynı dönemine göre %32 artış gösterdi. Genel olarak, ilk altı ayda Techcombank'ın menkul kıymetler şirketi, kredilerden ve alacaklardan 1.575 milyar VND faiz geliri elde ederek %30 artış kaydetti.

Sırada SSI var; bu şirket de ikinci çeyrekte kredilerden ve alacaklardan elde ettiği faiz gelirini 830 milyar VND'ye ulaştırarak %62'lik bir artış kaydetti ve ilk altı ayın kümülatif rakamı ise %52'lik bir artışla 1.457 milyar VND'ye ulaştı…

İkinci çeyrekte borsa nasıl bir performans sergiledi?

30 Haziran 2025 tarihinde piyasa kapanışında VN Endeksi, yıl başından bu yana %8,6 artışla 1.376,07 puanda kapanarak, çoğu bölgesel piyasaya kıyasla olağanüstü bir büyüme kaydetti.

Hose Borsası'ndaki ortalama likidite, seans başına 17.129 milyar VND'ye ulaşarak geçen yılın aynı dönemine göre %26,3 artış gösterdi. VDSC'ye göre bu durum, özellikle bireysel yatırımcılardan gelen spekülatif sermayenin güçlü geri dönüşünü yansıtıyor.

Buna karşılık, HNX Endeksi %0,8'lik hafif bir düşüşle 229,22 puana ulaşırken, UpCOM Endeksi yıl başına göre %6,1'lik bir artışla 100,84 puana ulaştı.

Ancak, her iki borsada da likidite pozitif bir büyüme gösterdi; HNX'te likidite seans başına 646 milyar VND'ye, UpCOM'da ise 1.111 milyar VND'ye ulaştı (geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla %-4,2 ve %20,4 artış).

Genel olarak, yılın ilk altı ayında yabancı yatırımcılar, hem emir eşleştirme hem de müzakere yoluyla gerçekleştirilen işlemlerle toplam 39.836 milyar VND'lik net satış değeriyle güçlü bir net satış pozisyonunu korudular. Yerli sermaye, özellikle bireysel yatırımcılardan gelen sermaye, arz-talep dengesinin korunmasında kilit rol oynamaya devam etti ve piyasanın istikrarlı kalmasına yardımcı olan ana itici güç oldu.

Menkul kıymet şirketleri trilyonlarca dong'u kredilere "pompaladı".

Birçok şirket büyümek yerine, aslında geriledi.

İkinci çeyrekte borsa nasıl bir performans sergiledi?

Yorum (0)