Hisse senedi yatırımı işletme kârlarını kurtarabilir mi?

2024 yılının ilk çeyreğinde borsadaki güçlü toparlanmadan faydalanan bir dizi menkul kıymet yatırım kuruluşu büyük kârlar bildirdi, ancak bu işletme kârlarını kurtarmanın bir yolu mu?

2024 yılının ilk çeyreğinde borsadaki büyüme bağlamında, VN Endeksi %13,6 artışla 1.284,09 puana yükselirken, piyasadaki işlem hacmi bir önceki çeyreğe göre %23,3, aynı döneme göre ise %115,5 arttı.

Piyasanın puan ve işlem değerindeki sürekli artışı, menkul kıymet şirketlerinden doğrudan katma değer sağlayan yatırımcılara kadar tüm piyasa katılımcılarına görünmez bir şekilde fayda sağladı.

Özellikle yatırım alanında uzmanlaşmış ve toplam aktifler içerisinde menkul kıymet yatırımlarının büyük bir paya sahip olduğu şirketler grubunda, 2024 yılı ilk çeyreğinde menkul kıymet yatırım faaliyetlerinden elde edilen kâr tablosunda iyileşme gözlenmiştir.

2022 piyasalarda düşüş yılı olduysa, IPA Investment Group Corporation (kod: IPA), SMC Trade Investment Corporation (kod: SMC), MHC Corporation (kod: MHC) ve Da Nang Housing Development Investment Corporation (kod: NDN) gibi şirketlerin tamamı zarar kaydetti. 2023'te ise piyasa toparlandı ve kârlar tekrar iyileşmeye başladı. 2024'ün ilk çeyreğinde, bu 4 şirketten oluşan grup, menkul kıymet yatırım sektöründen elde ettiği kârlarda güçlü bir büyüme kaydetti.

Buna göre, SMC Yatırım ve Ticaret Anonim Şirketi, 2024 yılının ilk çeyreğinde aynı döneme göre %759,2 artışla 179,41 milyar VND kâr elde etti. Sadece menkul kıymet yatırım faaliyetlerinden elde edilen kâr, Şirket'in toplam kârının %177'sini oluşturarak 316,81 milyar VND'ye ulaştı.

Nitekim SMC Investment and Trading JSC, Nam Kim Steel JSC'nin (kod: NKG) 13,1 milyon hissesinin tamamını 89,5 milyar VND'lik orijinal fiyattan, 307,85 milyar VND'den 320,95 milyar VND'ye satış fiyatıyla sattı. Varlık yapısı açısından, 31 Mart 2024 tarihi itibarıyla SMC Investment and Trading JSC'nin menkul kıymet yatırım değeri 0 VND'ye gerilemiş olup, artık menkul kıymet yatırımına katılmamaktadır.

Dolayısıyla SMC Yatırım ve Ticaret A.Ş.'nin kârı ağırlıklı olarak NKG hisselerinin tasfiyesinden kaynaklanacak, dolayısıyla önümüzdeki çeyrekte piyasa gelişmelerinden etkilenmeyecek, kâr sadece ana faaliyetlerinden kaynaklanan dalgalanmalar yaşayacaktır.

Benzer şekilde, IPA Yatırım Grubu, 2024 yılının ilk çeyreğinde aynı dönemdeki 136,15 milyar VND zarara kıyasla 104,85 milyar VND kâr elde etti; bu, 241 milyar VND'lik bir artışa işaret ediyor. Ortak girişimlerden ve iştiraklerden elde edilen 130,94 milyar VND'lik kârın yanı sıra (esas olarak VNDirect Menkul Kıymetler Anonim Şirketi'nin sağladığı kârdan kaynaklanmaktadır), IPA Yatırım Grubu, aynı dönemdeki karşılık ayırma dönemine kıyasla menkul kıymet yatırım karşılıklarının iptalinden kaynaklanan finansal giderlerini de 182,5 milyar VND azaltmıştır.

31 Mart 2024 tarihi itibarıyla IPA Yatırım Grubu, Century Real Estate JSC'de (kod CRE) sermayenin %10,91'ine sahip olup, orijinal yatırım değeri 928,4 milyar VND, kalan piyasa değeri 454,4 milyar VND olup 474 milyar VND tutarında karşılık ayırmıştır (yıl başında 493,24 milyar VND ayrılmıştı).

Borsada hareketlilik yaşandı ve ticari gayrimenkul hisse senedi fiyatları güçlü bir şekilde toparlandı. Bu durum IPA Yatırım Grubu'nun karşılıkları azaltmasına, önceki çeyreklerde ayrılan karşılıkları tersine çevirmesine ve konsolide kar raporunu kara döndürmesine yardımcı oldu.

Ancak, ticari gayrimenkul hisse senetlerine yönelik yatırım faaliyetlerinde, IPA Yatırım Grubu'nun yatırımlarında herhangi bir artış/azalış belirtisi görülmemekte, portföyü sabit tutmakta ve varlıkları esas olarak yalnızca raporlama dönemlerine göre yeniden değerlendirmektedir. Bu nedenle, kâr/zarar borsada işlem gören hisse senedi fiyatlarına göre dalgalansa da, IPA Yatırım Grubu'nun nakit akışı yukarıda belirtilen menkul kıymet yatırım faaliyetlerinden etkilenmemektedir.

Danang Konut Geliştirme Yatırım A.Ş. ve MHC A.Ş. gibi şirketler piyasa dalgalanmalarına göre yeniden yapılandırma ve yatırım yapma konusunda oldukça aktifler.

Nha Da Nang'da 2024 yılının ilk çeyreğinde kâr, aynı döneme kıyasla %69,4 azalarak 32,5 milyar VND'ye geriledi. Menkul kıymet yatırım faaliyetleri tek başına 27,84 milyar VND kâr elde ederek toplam kârın %85,7'sini oluşturdu.

Danang House'un menkul kıymet yatırım iş sonuçları oldukça dalgalı seyretti. Piyasanın düşüşe geçtiği 2022 yılında Danang House 162,97 milyar VND zarar kaydetti; 2023'te 18,24 milyar VND kâra geri döndü ve 2024'ün ilk çeyreğinde 27,84 milyar VND kâr elde etti.

Dikkat çeken nokta, 31 Mart 2024 tarihi itibarıyla Danang House'un menkul kıymet yatırımına katılmak üzere 393,7 milyar VND'si bulunuyor ve bu rakam toplam varlıkların %30,2'sini oluşturuyor.

Benzer şekilde, MHC JSC'nin 2024 yılının ilk çeyreğindeki kârı, 43,02 milyar VND artışla 6,26 milyar VND olarak gerçekleşti (aynı dönemde 36,76 milyar VND zarar gerçekleşmişti). Bu kârın 13,18 milyar VND'si menkul kıymet yatırım faaliyetlerinden elde edilen kâr olup, dönem toplam kârının %211'ini oluşturmaktadır. MHC, 31 Mart 2024 itibarıyla borsaya 249,6 milyar VND yatırım yapmış olup, toplam varlıklarının %34,1'ini oluşturmaktadır.

Uzmanlara göre, toplam varlıklarının %30'undan fazlasını menkul kıymetlere yatıran ve aynı zamanda piyasa hisselerini elinde bulunduran Nha Da Nang ve MHC'nin, Mart 2024 sonundan bu yana borsa düşüş belirtileri gösterdiğinden, bu durumun güçlü bir şekilde etkilenmeye devam etmesi bekleniyor.

Aslında hisse senedi yatırımları genellikle piyasa hareketlerinden etkilenir, dolayısıyla getiriler raporlama dönemine ve portföye bağlı olarak önemli ölçüde artabilir veya azalabilir.

ECI Capital Yatırım Fonu temsilcisi Sayın Lam Van Van, borsanın sürekli dalgalandığını ve işletmelerin varlık değerlerini etkilediğini ve etkilemeye devam edeceğini belirtti. Sektör dışındaki işletmelerin varlıklarının %30'undan fazlasını menkul kıymetlere yatırması, yalnızca temel faaliyetlerine odaklanan ve menkul kıymetlere önemsiz bir oranda yatırım yapan işletmelere kıyasla iş sonuçlarında istikrar sağlamada zorluk yaşamalarına yol açıyor.

Kaynak: https://baodautu.vn/dau-tu-co-phieu-lieu-co-cuu-loi-nhuan-cho-doanh-nghiep-d215473.html