Van Thinh Phat ve Tan Hoang Minh'den sonra 'akıllı para' daha az temkinli mi olacak?

Etkinliklerle dolu bir hafta

Borsa, perşembe günü dört seanslık yükseliş ve bir sert düşüşle dalgalı bir işlem haftası geçirdi.

20 Kasım'daki haftanın ilk oturumunda, Truong My Lan adlı işadamının 12,4 milyar dolara varan büyük kayıplara neden olan davasına ilişkin bilgiler, yatırımcıların psikolojisini önemli ölçüde etkilerken, Van Thinh Phat'ın şoku, Bayan Lan'ın tutuklandığı geçen yıl aynı dönemde fiyatlara yansımıştı.

Borsada satış baskısı keskin bir şekilde arttı ve VN Endeksi 20 Kasım'da açılışta anında 15 puan düştü. Ancak, son bir yıldır bu soruna bir çözüm aranıyordu. Devlet Bankası, SCB Bank için bir yeniden yapılandırma planını hükümete sundu. Bu arada, Van Thinh Phat, bu durumun sonuçlarını telafi etmek için varlıklarını alelacele sattı.

Dip balıkçılığı talebi, haftanın ilk seansında VN-Endeksi'ni tekrar hafifçe yukarı çekti.

Piyasa sonraki iki seansta da yeşil görünümünü korudu.

Toparlanmaya çelik hisseleri, menkul kıymetler ve bazı gayrimenkul hisseleri öncülük etti. İnşaat çeliği fiyatlarının yükseleceği ve 2024 yılında inşaat sektöründe toparlanma yaşanacağı yönündeki beklentiler, çelik hisselerinin olumlu performans göstermesine yardımcı oldu. Bazı çelik şirketleri, tüketimdeki iyileşme sayesinde yaklaşık 3 aylık durgun büyümenin ardından, inşaat çeliği fiyatlarını ton başına 110.000-410.000 VND arasında artırdı.

chungkhoannamkhanh 1 ok.jpg — *Borsa, sert dalgalanmaların yaşandığı bir hafta geçirdi. (Fotoğraf: HH)*

Petrol hisseleri grubunda, baz fiyat ayarlama süresinin 10 günden 7 güne indirilmesi, yerli üretimden gelen petrolün fiyatının hesaplanmasında kullanılan primin (ödül, teşvik, faiz, sigorta ücreti...) 6 aydan 3 aya indirilmesi veya perakendecilerin en fazla 3 dağıtıcıdan benzin alabilmesine olanak tanınması bu hisselerin puan artışını destekledi.

Ayrıca, özellikle Novaland olmak üzere gayrimenkul grubu, Başbakan'ın Novaland'ın Aquacity projesi de dahil olmak üzere büyük gayrimenkul projelerinin hayata geçirilmesindeki zorlukları ve engelleri çözmek için hararetli bir toplantı düzenlediği haftanın ortasında yatırımcıların ilgi odağı oldu.

Ancak Van Thinh Phat davası ve ardından Tan Hoang Minh davasının iddianamesi hakkında daha fazla bilgi ve 2024'te vadesi dolacak şirket tahvilleriyle ilgili endişeler... birçok kişiyi endişelendirdi.

Perşembe günü (23 Kasım) öğleden sonra seansında borsa beklenmedik bir şekilde büyük bir satış dalgası yaşadı ve bu da VN Endeksi'nin ATC seansını 25 puan düşüşle kapatmasına neden oldu. Seansın beklenmedik düşüşü birçok yatırımcıyı hazırlıksız yakaladı ve bir satış dalgasına yol açtı. Düşüş, Cuma gününün (24 Kasım) büyük bölümünde devam etti ve ardından dip avcılığı talebi arttı. Bu da VN Endeksi'nin toparlanmasına ve haftanın son seansında 7 puan yükselmesine yardımcı oldu.

Haftanın sonunda VN-Endeksi, geçen hafta sonuna göre %0,5 düşüşle 1.095,6 puandan kapanırken, HNX-Endeksi %0,2 düşüşle 226,1 puana gerilerken, Upcom-Endeksi ise %1,2 sert düşüşle 84,99 puandan kapandı.

Hafta boyunca en çok değer kaybeden hisse senedi Mobile World MWG (-%6,9) oldu. Techcombank (TCB) %3,5, Vinamilk (VNM) %2,4 değer kaybetti. Öte yandan Novaland (NVL) %9,3, BIDV ise %1,7 değer kazandı.

Borsadaki likidite, 21.191 milyar VND işlem hacmiyle değişmeden kaldı. Yabancı yatırımcılar, her üç borsada da 954 milyar VND ile net satışa dönmeye devam etti; bu satışların büyük kısmını 910 milyar VND değere sahip HOSE (geçen haftaya göre %32 düşüş) oluşturdu.

Pek çok kötü tahmin var ama yükseliş trendi henüz kırılmadı

FiinGroup Yönetim Kurulu Başkanı Sayın Nguyen Quang Thuan, "2024'te Makroekonomik ve Borsa Görünümü" başlıklı son seminerde, Vietnam'ın son dönemdeki makroekonomik durumunun birçok önemli göstergede iyileşme belirtileri gösterdiğini kabul etti. Ancak FiinGroup, hisse senedi değerlemelerinin artık ucuz olmadığına ve gayrimenkul grubu hariç tutulduğunda hisse başına fiyat/kazanç (F/K) oranının tarihi bir zirveye ulaştığına inanıyor.

Ancak FiinGroup Veri Analizi Ekibi Başkanı Bayan Do Hong Van, makro bağlamda pek çok parlak nokta olmasına rağmen yatırımcıların piyasanın gerçek değerlemesini değerlendirmek için her sektör katmanına ve hisse senedi katmanına daha derinlemesine bakmaları gerektiğini analiz etti.

Buna göre, 2023'ün üçüncü çeyreğinde, halka açık şirketlerin kâr tablosunda belirgin bir iyileşme görülmedi. Tüm pazarın kârı yaklaşık %1,7 azaldı. Tüm pazarın F/K değerlemesi 13,1 kat seviyesinde olup, 2015'ten günümüze kadar olan ortalama dönemin altında. Gayrimenkul grubu hariç tutulduğunda ise, piyasa F/K değeri 23,5 kata ulaşarak, VN Endeksi'nin 1.500 puanı aşarak tarihi bir zirveye ulaştığı dönemdeki değerlemenin üzerinde.

Ancak tam tersine, birçok uzman ve yatırımcı daha çok olumlu makro sinyallere, bankacılık sistemindeki bol likiditenin yanı sıra hisse senetlerine güçlü nakit akışı olasılığına güveniyor.

*Devlet Bankası vadesi gelen hazine bonoları aracılığıyla piyasaya büyük miktarda para pompalamaya devam ediyor. (Grafik: M. Ha)*

VnDirect Menkul Kıymetler Analiz Bölümü Piyasa Stratejisi Departmanı Başkanı Sayın Dinh Quang Hinh, özellikle 24 Kasım hafta sonu seansında hisse senedi endekslerinin etkileyici bir şekilde toparlanarak seansın en yüksek seviyesinden kapanmasının ardından, yerel borsadaki toparlanma eğiliminin bozulmadığını söyledi.

Bay Hinh'e göre, VN Endeksi'nin 1.070-1.080 puan aralığında ikinci bir dip oluşturması muhtemel. Aynı zamanda, piyasa daha olumlu makroekonomik bilgiler de aldı. Özellikle, döviz kurlarındaki soğuma baskısı, Devlet Bankası'nın (SBV) hazine bonosu ihracını durdurması ve bankacılık sistemine likidite sağlaması için koşullar yarattı.

Nitekim Devlet Bankası son iki haftada açık piyasadan para çekmezken, vadesi gelen hazine bonoları aracılığıyla yaklaşık 40-50 trilyon VND para pompaladı.

12 aylık mevduat faiz oranını %4,8'e düşüren BIDV de dahil olmak üzere bazı ticari bankalar mevduat faiz oranlarını ayarlamaya devam ediyor. Bu gelişmeler, yurt içi para politikası ortamının gevşek bir yönde (ekonomik toparlanma ve büyümeyi destekleyerek) devam ettiğini gösteriyor.

Bu bağlamda VNDirect uzmanlarına göre akıllı para daha az "temkinli" olacak ve yavaş yavaş piyasaya geri dönecek.

*Bankalararası piyasada gecelik faiz oranları rekor düşük seviyelere geriledi. Para yine ucuzladı. (Grafik: M. Ha)*

Van Thinh Phat davası büyük hasara yol açtı, VN Endeksi 15 puan düştü, dip avcılığı talebi arttı. Yeni haftanın seansının başındaki satış baskısının ardından dip avcılığı talebi arttı. Birçok hisse senedi artık ATO periyodik emir eşleştirme seansının sinyali olarak keskin bir düşüş göstermiyor. Van Thinh Phat haberinin yatırımcı psikolojisi üzerinde önemli bir etki yarattığı söyleniyor.

[reklam_2]
Kaynak