Yılın ilk 5 ayında ekonomi ve %8 büyüme beklentisi

2025 yılının ilk 5 ayında tüm ekonomik göstergelerin güçlü bir şekilde büyüdüğü, Hükümetin yüzde 8'lik büyüme hedefine uygun sinyaller verdiği görülüyor.

Genel İstatistik Ofisi'nin verilerine göre, tüketimden kamu yatırımlarına, kredilerden ithalat ve ihracata, kamu yatırımlarından doğrudan yabancı yatırım çekimine kadar ekonominin her sektörü, Hükümet'in koyduğu yüksek büyüme hedefiyle uyumlu olarak parlak renklere sahip.

Ancak bu etkileyici rakamların ardında, makro düzeyde olumsuz sonuçlar doğurmaması için tespit edilmesi gereken risk belirtileri var.

Gevşetme politikaları yürürlükte

Para ve maliye politikaları toparlanmada öncü rol oynadı. Sistem genelindeki krediler, 2024 sonuna göre %5,6, aynı döneme göre ise %18,7 arttı ve bu da gevşek para politikası sayesinde nakit akışının durdurulduğunu gösteriyor. Ortalama kredi faiz oranları yıllık %6,6'ya düşerek, işletmelerin ve bireylerin yatırım ve tüketimini artırmaları için alan yarattı.

Bu arada, kamu yatırımları da yıllık %17,5 artışla 222 trilyon VND tutarında bir ödenekle desteklendi; bu önemli bir artış. 2025 yılı için yatırım harcamaları için onaylanan toplam sermaye tutarı olan 826 trilyon VND'ye ek olarak, yerel yönetimler kamu yatırımları için sermayelerini yaklaşık 74 trilyon VND artırdı. Bu hamle, kamu yatırımlarının da arttığını gösteriyor.

2025 yılının ilk beş ayındaki ekonomik tablo, Hükümetin sert, esnek ve etkili yönetim çabalarının sonucudur. Fotoğraf: Nam Khanh

Toplam perakende mal ve tüketici hizmetleri satış gelirleri yaklaşık %10 artarken, turizm gelirleri %25 artış gösterdi ve bu da tüketici güvenindeki güçlü toparlanmayı yansıttı. Devlet bütçe gelirleri, aynı dönemde yaklaşık %25 artarak yıllık planın %58'ine ulaştı ve bu da üretim ve iş ivmesinin önemli ölçüde toparlandığını gösteriyor.

Sanayi üretim endeksi (SÜE) %8,8 artarken, ana itici güç olan imalat sektörü %10'un üzerinde artış kaydetti. Bu, girdi maliyetlerindeki (inşaat malzemeleri, elektrik gibi) artış belirtilerine rağmen üretim faaliyetlerinin büyük ölçekte yeniden başladığının bir göstergesi.

Yabancı doğrudan yatırım ve ihracat öncü rol oynuyor

ABD'nin Vietnam mallarına uyguladığı gümrük vergileri konusundaki endişelere rağmen, dış ekonomi güçlü bir direnç gösterdi.

Yeni kayıt altına alınan, düzeltilen ve katkı sağlayan doğrudan yabancı yatırımlar, aynı dönemde %51 artışla 18,4 milyar ABD dolarına ulaşarak son 5 yılın rekorunu kırdı. Gerçekleşen sermaye ise yaklaşık %8 artışla 8,9 milyar ABD dolarına ulaştı. Singapur, Çin ve Japonya, önde gelen yatırımcılar olmaya devam etti.

İthalat ve ihracat da güçlü bir büyüme ivmesi sürdürdü. İlk 5 ayda toplam ciro %15,7 artarak yaklaşık 356 milyar ABD dolarına ulaştı. İhracat %14, ithalat %17,5 artarak dış ticaret dengesini yaklaşık 4,7 milyar ABD doları fazlaya taşıdı.

2025 yılının ilk beş ayında, toplam mal ihracatı cirosu, geçen yılın aynı dönemine göre %14 artarak 180 milyar ABD dolarını aştı. Bu rakamın yaklaşık 50 milyar ABD doları olan iç ekonomik sektör ihracatı, %12,5 artarak toplam ihracat cirosunun %27,5'ini oluşturdu. Yabancı sermayeli sektör (ham petrol dahil) ise %14,5 artarak 131 milyar ABD dolarına ulaştı ve toplam ihracat cirosunun %72,5'ini oluşturdu.

ABD, 57 milyar ABD dolarını aşan cirosuyla Vietnam'ın en büyük ihracat pazarıdır. Çin ise 69 milyar ABD dolarını aşan cirosuyla Vietnam'ın en büyük ithalat pazarıdır.

2025'in ilk beş ayında ABD ile ticaret fazlası, gümrük engellerine rağmen geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 28,5 artarak yaklaşık 50 milyar dolara ulaştı.

AB ile ticaret fazlası 16 milyar dolardan fazla artarak %16, Japonya ile ticaret fazlası 0,9 milyar dolar artarak %75, Çin ile ticaret açığı 46 milyar dolar artarak %40, Güney Kore ile ticaret açığı 12 milyar dolar artarak %5,7, ASEAN ile ticaret açığı 6,5 milyar dolar artarak %66 arttı.

Yukarıdaki rakamlar, doğrudan yabancı yatırım sektörünün ithalat-ihracat pastasında hâlâ baskın bir paya sahip olduğunu ve Vietnamlı işletmelerin tüm pazar payını geride bıraktığını göstermektedir. ABD'ye ihracat artmaya devam ederken, Çin'den ithalat henüz yavaşlamamıştır.

Hükümet, ticaret dengesi açığını daraltma taahhütlerinin uygulanmasına katkıda bulunmak amacıyla, ülke genelinde sahte, taklit ve menşei bilinmeyen mallarla mücadele çabaları gösterirken, Amerika Birleşik Devletleri'nden mal alımını artırmıştır. Ancak bunun tam tersi bir etki, birçok bölgede birçok geleneksel pazar ve mağazanın kapanması olmuştur.

Güzel sayıların ardındaki riskler

Ancak yüksek büyüme mutlak bir güvenlik anlamına gelmiyor. Özellikle inşaat malzemeleri, elektrik ve sağlık hizmetleri fiyatlarının arttığı bir dönemde, enflasyonist baskılar giderek artıyor. TÜFE yılın ilk 5 ayında yalnızca %3,21 artmış olsa da (Genel İstatistik Ofisi tarafından hesaplanan bu rakam görünüşte olumlu), bu artış piyasadaki gerçek dalgalanmaları tam olarak yansıtmıyor. Bu durum, fiyat politikasındaki gecikme ve yılın ikinci yarısında enflasyonun patlak verme riski hakkında soru işaretleri yaratıyor.

Ayrıca, büyümeyi desteklemek için faiz oranlarını gevşetme politikası döviz kurlarının baskısı altında. VND, son 5 ayda ABD doları karşısında yaklaşık %2 değer kaybetti ve bu da çifte risk oluşturdu: artan ithalat maliyetleri ve enflasyon kontrolünü olumsuz etkilemesi. Bu dengenin çok dikkatli bir şekilde ayarlanması gerekiyor, aksi takdirde on yıldan uzun bir süre önce yaşanan sıcak büyüme dönemlerinde olduğu gibi kolayca makroekonomik istikrarsızlığa yol açabilir.

Ekonominin doğrudan yabancı yatırım sektörüne olan bağımlılığı giderek daha da ciddileşiyor. Yerli işletmeler, ithalat-ihracat zincirinde dezavantajlı olmaya devam ediyor ve toplam ihracat cirosunun %30'undan daha azını oluşturuyor.

Öte yandan, ayrılan işletme sayısı, yeni katılan işletme sayısına eşit (her ikisi de yaklaşık 112 bin işletme), bu da iş ortamının hala önemli dalgalanmalar ve riskler yaşadığını gösteriyor.

Hiçbir maliyetle büyüme yok

Hükümet, önümüzdeki dönemde çift haneli büyümeye ivme kazandırmak için bu yıl yüzde 8'lik büyüme hedefini tutturmakta kararlı.

Ancak IMF (%5,2), Dünya Bankası (%5,8) veya ADB (%6,6) tahminleri, iç beklentiler ile uluslararası kuruluşların tahminleri arasındaki farkın az olmadığını gösteriyor. %8'e ulaşmak mümkün, ancak bunun bedeli makroekonomik istikrarsızlık, artan enflasyon veya artan kamu borcu olacak.

Uzun vadede Vietnam'ın, yüksek hızlı demiryollarından (70 milyar ABD doları), kentsel metrodan (170 milyar ABD doları) enerjiye (135 milyar ABD doları) kadar büyük altyapı yatırım ihtiyaçlarına hazırlanması gerekiyor. Bu, sonsuza dek borca ​​veya doğrudan yabancı yatırıma bağlı kalamaz; bunun yerine halktan, özel işletmelerden ve yerel ekonomik sektörlerden kaynakların açığa çıkarılmasını gerektirir. Şeffaf bir iş ortamı, basit idari prosedürler ve istikrarlı bir hukuk sistemi, halktan kaynakların açığa çıkarılmasında kilit faktörler olacaktır.

2025 yılının ilk beş ayındaki ekonomik tablo, Hükümetin sert, esnek ve etkili yönetim çabalarının sonucudur.

Ancak toparlanma ivmesinin sürdürülmesi ve %8 büyüme hedefinin gerçekleştirilmesi için Hükümetin politika koordinasyonunda temkinli olmaya devam etmesi, yurt içi işletmelerin içsel kapasitesini artırması ve gerçek anlamda olumlu bir iş ekosistemi oluşturması gerekiyor.

Yakın gelecekte çift haneli büyümeyi hedefleyen bir ekonomi için sürdürülebilir yol budur.

Kaynak: https://vietnamnet.vn/kinh-te-5-thang-dau-nam-va-ky-vong-tang-truong-8-2409414.html