Ekonomik büyüme için tahvil piyasasının sermaye seferberliğinin rolünün artırılması

Maliye Bakan Yardımcısı Nguyen Duc Chi konferansta konuşuyor. Fotoğraf: DUY GIANG

Konferansa ayrıca Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı Sayın Nguyen Hoang Duong, Maliye Bakanlığı Finansal Kurumlar Dairesi Başkan Yardımcısı Sayın Pham Thi Thanh Tam, Devlet Hazinesi Yöneticileri, Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu Yönetim Kurulu Başkanı Sayın Nguyen Son, Vietnam Menkul Kıymetler Borsası Yönetim Kurulu Başkanı Sayın Luong Hai Sinh, Hanoi Menkul Kıymetler Borsası Yöneticileri, Vietnam Sosyal Politikalar Bankası Yöneticileri, Vietnam Kalkınma Bankası Yöneticileri ve tahvil piyasası üyeleri katıldı.

Tahvil piyasasının büyüklüğü yaklaşık 3,83 milyar VND'dir.

Konferansın açılışında konuşan Maliye Bakanlığı Mali Kurumlar Dairesi Başkan Yardımcısı Pham Thi Thanh Tam, 2025 yılının 2021-2025 dönemi sosyo-ekonomik kalkınma planının uygulanmasının son yılı olduğunu, önerilen planın en yüksek sonuçlarına ulaşmak için atılım yılı olduğunu, aynı zamanda ülkenin yeni dönemdeki ekonomik kalkınması için birçok beklenti ve zorluğun yanı sıra 2026-2030 dönemi için de temellerin atıldığını söyledi.

Dünya ve iç ekonomideki karmaşık gelişmeler bağlamında, birçok etki ve etkiye maruz kalmasına rağmen, tahvil piyasası 2025 yılında istikrarını ve pozitif büyümesini sürdürmektedir. 2025 yılında tahvil piyasası aracılığıyla harekete geçirilen toplam sermaye, toplam sosyal yatırım sermayesinin yaklaşık %27'sine denk gelen 730 trilyon VND'yi aşacaktır. Tahvil piyasasının büyüklüğü 2025 yılı sonunda yaklaşık 3,83 milyon VND'ye ulaşacak ve bu da 2024 yılında GSYİH'nin %33,3'üne denk gelecektir. Özellikle, devlet tahvili piyasası 2024 yılına kıyasla mutlak değer olarak %7,4 artarak GSYİH'nin yaklaşık %22,1'ine ulaşacaktır.

Yukarıdaki olumlu sonuçlara ulaşmak için Maliye Bakanlığı, yasal çerçeveyi mükemmelleştirmeye, yönetimi yenilemeye, birincil ve ikincil piyasaları eş zamanlı olarak geliştirmeye, kayıt, saklama, takas, listeleme ve işlem sistemlerini iyileştirmeye ve mükemmelleştirmeye odaklanmıştır. Özellikle, yatırımcıların tahvil piyasasına aktif katılımını ve yönetim kurumu ile piyasa üyeleri arasında bir köprü görevi gören Vietnam Tahvil Piyasası Birliği'ni takdir ediyor ve takdir ediyoruz.
Bayan Pham Thi Thanh Tam - Maliye Bakanlığı Finansal Kurumlar Dairesi Başkan Yardımcısı

Devlet tahvili ihracı, Hükümetin başlıca sermaye seferberliği kanalı haline gelmiş olup, merkezi bütçenin sermaye seferberliği ihtiyacının %70'ini ve 2021-2025 döneminde Hükümetin toplam yurt içi sermaye seferberliğinin %80'ini karşılamaktadır. 2025 yılında, devlet tahvillerinin ortalama ihraç vadesi 9,84 yıla ulaşarak, TBMM tarafından belirlenen hedefe ulaşacak; sermaye seferberliğinin ortalama maliyeti makul düzeyde olacak ve kamu borcunun güvenli ve sürdürülebilir bir şekilde yeniden yapılandırılmasına katkıda bulunacaktır.

Thanh Tam, ekonomik kalkınmaya yatırım için sermaye seferberliği gereksinimlerini karşılamak amacıyla Maliye Bakanlığı'nın, 2026 yılında uygulamaya konulmadan önce Başbakan'ın onayına sunulmak üzere yeşil devlet tahvili ihracı pilot projesini geliştirmek ve tamamlamak için bakanlıklar ve şubelerle aktif olarak koordinasyon içinde olduğunu sözlerine ekledi.

Kurumsal tahviller konusunda, tamamlanan yasal çerçevenin yanı sıra, yönetim, gözetim, bilgilendirme ve propaganda çalışmaları ile yatırımcılara yönelik risk uyarıları üzerinde yoğunlaşılmaya devam edilmektedir. Maliye Bakanlığı, piyasa faaliyetleri hakkında yetkili mercilere proaktif ve düzenli olarak rapor vererek politika ve yönetim çözümleri önermektedir. Buna göre, kurumsal tahvil piyasasının 2025 yılında, hem ihraç eden işletme sayısı hem de tahvil sermayesi mobilizasyonu değeri açısından 2024 yılına kıyasla pozitif bir büyüme kaydetmesi ve toplam mobilizasyonun yaklaşık 441,7 trilyon VND olması beklenmektedir.

Çift haneli büyüme için sermaye seferberliğinin rolünün artırılması

Piyasa pozitif büyümesini sürdürse de, konferansta Maliye Bakanlığı temsilcisi, tahvil piyasasının büyüklüğünün, kalkınma yatırımları için gereken potansiyel ve sermaye hareketliliğiyle karşılaştırıldığında hâlâ küçük olduğunu belirtti. Bununla birlikte, yatırımcı tabanı iyileşmiş olsa da, güçlü kurumsal yatırımcı eksikliği devam ediyor. Öte yandan, devlet tahvili piyasasının, 2026-2030 döneminde ekonomik büyüme için gereken sermaye hareketliliğini karşılayabilmek adına hem birincil hem de ikincil piyasalarda likiditeyi artırmaya devam etmesi gerekiyor; bu da 2021-2025 döneminin iki katından fazla.

Konferansta konuşan Maliye Bakan Yardımcısı Nguyen Duc Chi, yönetim kuruluşlarının, ilgili birimlerin, kuruluşların ve tahvil piyasası üyelerinin son dönemdeki çabalarını takdir ederek olumlu sonuçlar aldıklarını söyledi.

Bakan Yardımcısı, yeni ortamda Parti ve Devlet'in 2026 ve sonraki yıllar için %10 veya üzeri GSYİH büyüme hedefi koyduğunu söyledi. Dolayısıyla, borsa piyasasının yanı sıra, devlet tahvilleri ve şirket tahvilleri de dahil olmak üzere tahvil piyasasına olan talep oldukça büyük olup, orta ve uzun vadeli sermayenin ekonomik büyüme için harekete geçirilmesi ve tahsis edilmesinde ana ve önemli kanal haline geliyor.

Bu nedenle, Bakan Yardımcısı, ilgili yönetim kurum ve kuruluşlarından yasal çerçeveyi iyileştirmeye, ihraç süreçlerini ve tekniklerini iyileştirmeye devam etmelerini ve hazine yönetimiyle birlikte devlet bütçesinin sermaye hareketliliği ihtiyaçları ve piyasa talebi doğrultusunda devlet tahvili ihraçlarını proaktif bir şekilde yönetmelerini talep etti. Bununla birlikte, devlet bütçesi için sermayeyi etkili bir şekilde harekete geçirmek amacıyla para politikasının uygulanmasında Devlet Bankası ile yakın koordinasyonun sürdürülmesi gerekmektedir.

Bakan Yardımcısı, piyasadaki ürün çeşitliliğinin sürdürülmesinin yanı sıra, yeşil kamu yatırım projelerine sermaye çekmek, yeşil ve sürdürülebilir büyümeye hizmet etmek amacıyla yeşil devlet tahvili ihraç edilmesinin gerekliliği yönünde talimat verdi.

Konferansta ayrıca Bakan Yardımcısı Nguyen Duc Chi, yatırım fonları, sigorta şirketleri, emeklilik fonları, ticari bankalar gibi finansal potansiyeli olan kurumsal yatırımcılar başta olmak üzere yatırımcıların gelişmesine yönelik çözümlerin uygulanmaya devam edilmesi talimatını verdi.

Kurumsal tahvil piyasasına ilişkin olarak Maliye Bakanlığı yetkilileri, yatırımcılara yönelik propaganda ve eğitimleri güçlendirirken, piyasanın daha istikrarlı, profesyonel ve etkin bir şekilde gelişebilmesi için profesyonel menkul kıymet yatırımcılarının yetiştirilmesine yönelik çözümlere odaklanarak yasal çerçeveyi tamamladı.

Bakan Yardımcısı, bu konferansta yer alan görüşler aracılığıyla ilgili birimler ve piyasa üyelerinin açık bir şekilde tartışarak, devlet tahvili piyasası ile şirket tahvili piyasasının daha güçlü bir şekilde gelişmeye devam etmesi, 2026 ve sonraki yıllarda çift haneli ekonomik büyüme için sermaye seferberliği ihtiyaçlarının karşılanması için en etkili çözümlerin ortaya konulacağını umuyor ve inanıyor.

Konferansta, piyasa katılımcılarının pratik katkılarıyla canlı bir tartışma oturumu gerçekleştirildi. Ayrıca, Maliye Bakanlığı, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu ve operasyon birimlerinin temsilcileri tarafından endişeler ve sorunlar kapsamlı ve ayrıntılı bir şekilde ele alındı.

Konferansta konuşan Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı Nguyen Hoang Duong, Bakan Yardımcısı Nguyen Duc Chi'nin talimatlarını alarak konuşmasına devam etti. Başkan Yardımcısı, Bakanlık yöneticilerinin talimatları ve konferansta ele alınan görüşler doğrultusunda, yönetim ajansı ve ilgili birimlerin, devlet tahvili ve şirket tahvili piyasalarının daha güçlü bir şekilde gelişmesi ve önümüzdeki dönemdeki büyük sermaye hareketliliği ihtiyaçlarının karşılanması için etkili çözümler üretmek üzere sentez ve mükemmelleştirme çalışmaları yürüteceğini söyledi.

DUY GIANG

Kaynak: https://nhandan.vn/nang-vai-tro-huy-dong-von-cua-thi-truong-trai-phieu-cho-tang-truong-kinh-te-post921186.html