Döviz kurlarını istikrara kavuşturma çabaları

Yılın en yoğun iş sezonu yaklaşırken işletmeler "rahat nefes almak" için istikrarlı bir döviz kuru istiyor.

Son bir aydır iç piyasada dolar kurunda yaşanan sert dalgalanma, birçok kişide yıl sonunda üretim ve iş faaliyetlerini etkileyebileceği endişesini doğurdu.

İş dünyası için büyük baskı

İstatistikler, geçen Ağustos ayında Vietcombank'ta USD kurunun Temmuz ayı sonuna kıyasla alışta 142 VND, satışta ise 122 VND arttığını gösteriyor. BIDV'de ise artış sırasıyla 176 VND ve 135 VND oldu. Serbest piyasada ise dalgalanma daha da belirginleşti ve fiyat yaklaşık 140 VND/USD artarak 26.650-26.720 VND/USD seviyesinde kapandı. Yılbaşından bu yana hem merkez bankası döviz kuru hem de ticari döviz kuru yaklaşık %3,68 oranında artarak bir önceki döneme kıyasla önemli bir artış kaydetti.

İşletmelere göre, döviz kurundaki dalgalanmalar, özellikle yıl sonundaki yoğun sezona hazırlanmak için hammadde ithal eden işletmeler için üretimi ve ticari faaliyetleri hızla etkiledi. Çiftçi Pazarı Mağaza Sistemi (HCMC) Ticaret Direktörü Bay Vo Thanh Loc, son günlerde Tet ürünlerinin ithalatının yoğun olduğu dönemde döviz kurunun "artmasını" sabırsızlıkla beklediğini söyledi. Ancak işletmenin hala beklenen ithalat hacmini koruduğunu belirtti. Ürünler limana ulaştığında, nihai perakende fiyatı işletme tarafından gerçek maliyetlere ve genel piyasa seviyesine göre hesaplanacak. Bay Loc, "Ancak Tet piyasası oldukça rekabetçi, döviz kurunun artmasını bekleyip satış fiyatını buna göre hemen artıramayız, ancak genel fiyat seviyesini ve tüketicilerin alım gücünü de hesaba katmalıyız" dedi.

Ho Chi Minh Şehri'ndeki MM Mega Market An Phu süpermarketindeki ithal ürünler bölümü. Fotoğraf: AN AN

Bay Loc'a göre perakende sektöründe, üretim avantajına sahip ve düşük fiyatlı iyi mal kaynakları bulmak tüketimde belirleyici faktörken, döviz kurları genel sorunun sadece bir parçası.

Vietnam Kaju Derneği (Vinacas) Daimi Başkan Yardımcısı Bay Bach Khanh Nhut, kaju endüstrisinin hem hammadde ithal ettiğini hem de kaju fıstığı ihraç ettiğini, bu nedenle döviz kuru dalgalandığında ilk bakışta dengeli göründüğünü söyledi. Ancak gerçek farklı, çünkü çoğu işletmenin elinde USD bulunmuyor ve ithalat yapıp borçlarını ödemek için serbest piyasadan satın almak zorunda kalıyorlar. Mevcut döviz kuruyla ithalat maliyetleri beklenenden çok daha yüksek ve bu da kaju işletmeleri için zorluklara yol açıyor. Bay Nhut, "Kaju fıstığı ihracatı yavaşlarken, birçok işletme ürünlerini satamıyor çünkü ABD ve Avrupa pazarları neredeyse donmuş durumda. Müşteriler dünya ekonomisinin gidişatını görmek için sadece az miktarda alım yapıyor ve siparişlerini artırmamış durumdalar," dedi.

Bay Nhut'a göre, işletmeler şu anda Orta Sonbahar Festivali'ne hizmet vermek için çoğunlukla Çin pazarına güveniyor ve yıl sonundaki yoğun alışveriş sezonuna girerken daha hareketli olması beklenen Ekim ayını da endişeyle bekliyorlar. Bay Nhut, "Sadece kaju sektörü değil, diğer işletmeler de kolay hesaplama için istikrarlı bir döviz kuru umuyor. Şu anda, işletmelerin tek sorunu maliyet fiyatı ile satış fiyatı arasındaki dengeyi sağlamak, uzun vadeli bir plan yapmak çok zor," diye paylaştı.

Proaktif müdahale stratejisi

Özellikle, uluslararası piyasada doların düşüş eğilimine rağmen Vietnam'da USD kuru sürekli yükseliyor. Yıl başından bu yana USD endeksi (DXY) yaklaşık %11 oranında değer kaybetmiş olsa da, Vietnam'da para birimi VND karşısında değer kazanmaya devam ediyor. Uzmanlar, bu geri dönüşün kısmen, küresel ticaretin dalgalı olduğu bir dönemde işletmelerin mal ithal etmek için döviz talebinin artmasından kaynaklandığını söylüyor.

1 Eylül öğleden sonra Lao Dong Gazetesi muhabirlerine konuşan Doçent Dr. Nguyen Huu Huan (Ho Chi Minh City Ekonomi Üniversitesi - UEH), Vietnam Devlet Bankası'nın (SBV) sürdürdüğü para politikasının, ekonomik büyümeyi desteklemek için faiz oranlarını düşük tutmak amacıyla gevşeme yönünde olduğunu belirtti. "Bu bağlamda, USD/VND döviz kurunun fiyat artışı baskısından kurtulması pek olası değil ve yıl sonuna kadar dalgalanmaya devam edebilir. Önemli olan, işletmelerin döviz kurunun yükselmesi nedeniyle ithalat maliyetleri arttığında malların satış fiyatını anında artırma durumundan kaçınarak dikkatli bir şekilde hesaplama yapmalarıdır. Bunun yerine, olumsuz etkileri azaltmak için uygun finansal risk önleme araçlarından yararlanabilirler," diye tavsiyede bulundu Bay Huan.

Başka bir açıdan bakıldığında, California Kuru Üzüm Birliği'nin (ABD) Vietnam'daki ticaret temsilcisi Bay Vu Minh Duc, döviz kurunun diğer önemli para birimleriyle karşılaştırıldığında değerlendirilmesi gerektiğini söyledi. Bay Duc, "Dolar'ın Vietnam'da değer kazandığı doğru, ancak birçok başka pazarda dolar, euro veya pound karşısında değer kaybetti. Bu nedenle, ABD doları cinsinden mal ithal eden Vietnamlı işletmeler, diğer para birimleriyle işlem yapanlara göre daha kârlı," diye analiz etti.

Ancak geçtiğimiz hafta USD/VND paritesinde yavaşlama belirtileri görüldü. Bu durum, döviz kuru üzerindeki baskının 2025'in son döneminde hafifleyebileceğine işaret eden olumlu bir sinyal olarak değerlendirildi. Maybank Menkul Kıymetler Şirketi Bireysel Müşteriler Analiz Direktörü Sayın Nguyen Thanh Lam, piyasadaki döviz kurunun bir dönem 26.500 VND/USD sınırını aştığını belirtti. Vietnam Devlet Bankası, piyasayı istikrara kavuşturmada zamanında çözümlerle inisiyatif gösterdi. Örneğin, 180 günlük ve iptal edilebilir vadeli bir sözleşmeyle USD satışını, o dönemdeki piyasa kurundan (26.512 VND/USD) daha yüksek olan 26.550 VND/USD seviyesinden duyurdu. Bay Lam, "Bu müdahale, negatif döviz pozisyonuna sahip bankalarla sınırlıdır ve pozisyonu dengelemek için yeterli bir tahsisat sağlar. Bu sayede, döviz rezervlerini korurken kısa vadeli döviz kuru baskısını azaltmaya yardımcı olur. Bu, hem piyasa duyarlılığını dengeleyen, hem de spekülasyonu sınırlayan ve Vietnam'ın küresel dalgalanmalara esnek bir şekilde yanıt vermesi için alan yaratan oldukça proaktif bir müdahale stratejisidir," diye vurguladı.

MBS Menkul Kıymetler Şirketi uzmanları, ABD Merkez Bankası'nın (FED) faiz oranlarını düşürmeye başlayabileceği yıl sonuna doğru ABD dolarının düşüşünün devam etmesinin beklenmesine rağmen, döviz kuru üzerindeki iç baskının devam ettiğini belirtti. Bunun nedenlerinden biri, %0 vergi oranının yürürlüğe girmesiyle ABD'den ithal edilen mallara olan talebin keskin bir şekilde artması ve ihracatın yavaşlayarak dış ticaret fazlasını daraltabilmesidir. Ayrıca, yükselen uluslararası altın fiyatları bağlamında, yurt içi ve yurt dışı altın fiyatları arasındaki fark giderek açılmakta ve bu durum, altın kaçakçılığı için serbest piyasadan döviz toplama ihtiyacını görünmez bir şekilde artırmaktadır.

Kredi tahmini keskin bir artış gösterecek

UOB Vietnam Döviz Ticareti Bölümü Direktörü Sayın Dinh Duc Quang, SBV'nin kısa vadede VND politika faiz oranını ayarlamak için herhangi bir adım atmadığını söyledi. Ancak, FED Eylül ayında faiz oranlarını düşürür ve USD faiz oranlarındaki düşüş eğilimi 2025 sonundan 2026 başına kadar belirginleşirse, SBV VND faiz oranlarını yaklaşık 0,5 puan düşürebilir. Bu tarihte, USD'nin yıl sonuna kadar yaklaşık 26.000 VND/USD seviyesine gerilemesi bekleniyor; bu da döviz kurunun yıl boyunca yalnızca yaklaşık %2-3 oranında artacağı anlamına geliyor.

Quang'a göre, sermaye baskısı nedeniyle mevduat ve kredi faiz oranlarında ciddi bir düşüş yaşanması zor, ancak kredilerde yıllık büyüme oranı %18-20'lere ulaşarak hızlanma sağlanabilir. Bu, işletmelerin sermayeye erişimini destekleyerek ve yılın son döneminde ekonomik büyümeyi teşvik ederek önemli bir ivme kazandıracaktır.

Kaynak: https://nld.com.vn/no-luc-giu-on-dinh-ti-gia-196250901200949389.htm