Yatırım fonları: Özel ekonomik büyümeyi teşvik eden katalizörler

Son yıllarda özel yatırım büyümesinin yavaşlaması bağlamında, Politbüro'nun 68 sayılı Kararı, işletmelerin yükselişe geçme güvenini artırdı. Ancak Asya ekonomilerinin başarısı, güçlü bir özel sektör oluşturmak için yatırım fonları ekosisteminden "başlangıç sermayesi" almanın gerekli olduğunu gösteriyor.

Özel sektör için "tohum sermayesine" ihtiyaç var

Asya ekonomilerinde özel girişimlere yönelik sermaye arzı modeline bakıldığında, hiçbir ülkenin yerli yatırım fonlarından kaynak almadan "mucizevi" bir sıçrama gerçekleştiremediği dikkat çekmektedir.

Örneğin, Samsung, SK veya LG gibi Koreli chaebol'lerin arkasında, yerli yatırım fonlarından gelen büyük miktarda sermaye bulunmaktadır. Bu kaynak, araştırma yapma, çığır açan ürünler geliştirme ve olağanüstü bir hızla büyüme becerisini desteklemiştir.

Temasek Holdings ve GIC gibi iki prestijli egemen varlık fonuna sahip olan Singapur, yalnızca yerel işletmelere yatırım yapmaya odaklanmakla kalmıyor, aynı zamanda Vietnam da dahil olmak üzere bölgeye güçlü bir şekilde yayılıyor. Küçük yüzölçümüne rağmen, bu ada ülkesi, finans, teknoloji ve hizmet alanlarındaki olağanüstü çeşitliliğin yönlendirdiği müreffeh ekonomisiyle etkileyicidir. Singapur'un sırrı, büyük fonların merkezde olduğu güçlü bir yatırım fonu ekosistemi oluşturma politikasında ve uluslararası ve bölgesel fonları operasyonlarını başlatmak için çekecek açık bir mekanizmada yatmaktadır.

Bu arada, kaynakları kıt bir ülke olan İsrail, risk sermayesi akışlarını geliştirme stratejisi sayesinde bir "startup ulusu" haline geldi. İsrail hükümeti , 1993 yılında hem yurt içinde hem de yurt dışında yatırım akışlarını teşvik etmek için bir "katalizör" görevi gören risk sermayesi destekli bir program başlattı. Bu model, canlı bir inovasyon ekosistemi yarattı, bir dizi ünlü teknoloji şirketinin ortaya çıkmasına ve birçok küresel birleşme ve satın almanın (M&A) önünü açtı.

Tayvan'ın ayrıca, dünyanın en büyük çip üreticisi TSMC veya çip tasarımı alanında faaliyet gösteren MediaTek gibi geleceğin devlerine yatırım yapan ve erken destek sağlayan ulusal bir kalkınma fonu da bulunmaktadır.

Genel olarak, hem kamu hem de özel sektöre ait yerel fonlar, işletmelerin gelişim yolculuğuna başlamak için "çekirdek sermaye" olarak önemli bir rol oynar. Ancak fonların rolü yalnızca finansman sağlamak değil, aynı zamanda yönetim yöntemlerini, geliştirme deneyimini, pazar genişlemesini, teknolojik kapasiteyi ve uluslararası bağlantıları geliştirmek için bir köprü görevi görmektir. Bu fonlar tarafından "kuluçkaya yatırılan" işletmeler, temel büyüme itici güçleri haline gelerek "ekonomik mucizeler" yaratmaya ve küresel pazardaki etkilerini genişletmeye katkıda bulunmaktadır.

Yerli kaynaklar: Değişim için bir dönüm noktası

Vietnam da etkileyici bir kalkınma dönemi geçirerek, benzersiz bir ekonomik ortamda yerli işletmelerin büyümesini teşvik etti. 2000-2010 yılları arasında, DTÖ'ye katılım, borsanın doğuşu ve bol miktarda net yatırım sermayesiyle ekonomik tablo önemli ölçüde değişti.

Bu dönemde birçok özel girişim yükselişe geçti, özellikle de Hoa Phat. 2007 yılında VinaCapital'in VOF fonu, özel sermaye olarak 47 milyon ABD doları (o zamanki sermaye değerinin %5'ine denk geliyor) yatırım yaparak, Hoa Phat'ın yıllık 2,5 milyon ton inşaat çeliği kapasiteli entegre bir çelik üretim kompleksi inşa etmesi için finansal bir temel oluşturdu. 2024 yılı sonunda Hoa Phat'ın çelik kapasitesi 8,5 milyon tona ulaştı. Bununla birlikte, şirketin değeri de keskin bir şekilde arttı; sermaye değeri 13,6 kat, gelir ise 2024 yılı sonunda 17 yıl öncesine göre 25,6 kat arttı.

Benzer şekilde, VinaCapital'in yatırım fonundan gelen sermayeyle Kido da geleneksel bir şekerleme şirketinden, temel ürünlere odaklanan çok sektörlü bir gıda grubuna güçlü bir dönüşüm geçirdi. Tıp alanında ise Tam Tri Hastanesi, 2018-2022 döneminde hastane sayısını 4'ten 8'e çıkarırken, kapasitesini de 400 yataktan 1.200 yatağa çıkardı.

Bu başarılar, Vietnamlı işletmelerin güçlü büyüme potansiyelini ortaya koymakla kalmıyor, aynı zamanda yerli yatırım fonlarının kilit rolünü de teyit ediyor. Bu fonlar, gerekli sermayeyi sağlamanın yanı sıra, işletmelerin yönetim zorluklarının üstesinden gelmelerine ve pazarlarını genişletmelerine, yeni zirvelere ulaşmalarına ve bölgesel arenada rekabet etmelerine yardımcı oluyor.

Ancak mevcut sorun, fon sektörü ekosisteminin hâlâ eksik ve zayıf olması, ulusal yatırım fonları, altyapı yatırım fonları, gayrimenkul yatırım fonları (GYO), stratejik ETF'ler, yeşil kalkınma fonları, emeklilik fonları, sigorta... gibi yeterli sayıda türe sahip olmamasıdır.

VinaCapital Group VOF Fonu Genel Müdür Yardımcısı Bayan Nguyen Thi Dieu Phuong şunları söyledi: "Yatırım fonlarının katılımıyla, yalnızca sermaye sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda işletmelere şeffaf yönetim sistemleri, sıkı finansal kontrol ve süreç optimizasyonu oluşturmalarında da eşlik ediyoruz. Ayrıca, yatırım fonları, özellikle teknoloji, sağlık, finans ve üretim gibi önemli alanlarda işletmelerin konsolidasyonunu ve büyümesini destekleme yeteneğine sahiptir. Yatırımcılar, birleşme ve satın almalar yoluyla işletmelerin daha güçlü büyümesine, küresel tedarik zincirlerine katılımlarını artırmalarına, daha fazla yatırım sermayesi çekmelerine ve sektörde lider bir konuma gelmelerine yardımcı oluyor."

Halka açık işletmeler ve halka açık şirketler açısından özel ekonomik kalkınma üzerine yakın zamanda düzenlenen bir çalıştayda, Ulusal Meclis Ekonomi Komitesi tam zamanlı üyesi Bay Phan Duc Hieu, bu Kararnamenin iki "çok yeni" noktaya değindiğini söyledi: korumayı artırmak ve özel ekonomik sektörün gelişimi için kaynakların harekete geçirilmeye devam edilmesi. Buna göre, Kararname tam olarak uygulanır ve kısa sürede hayata geçirilirse, sürdürülebilir bir şekilde gelişen ve uluslararası alanda faaliyet gösteren işletmeler beklentisiyle niteliksel bir değişim yaratacaktır.

İç kaynaklar açısından, aktif olarak faaliyet gösteren birçok yerel fon göz önüne alındığında, Vietnam'ın yerel sermayesi eksik değil. "68 sayılı Karar, 20 yılı aşkın süredir yaptığımız gibi, potansiyel işletmeleri aramaya ve onlara eşlik etmeye devam etmemizi teşvik ediyor ve Vietnam'ın özel ekonomisinin güçlü gelişimini desteklemeye katkıda bulunuyor," diye belirtti Bayan Dieu Phuong.

Source: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-chat-xuc-tac-thuc-day-tang-truong-kinh-te-tu-nhan-d306232.html