Borsa için daha fazla kazanç: Tasfiye, kat mülkiyeti transferi, ihraç için çok fazla alan var...

chứng khoán - Ảnh 1. — Borsa önümüzdeki dönemde de çeşitli ve kaliteli ürünler bekliyor - Fotoğraf: Q.DINH

Uzmanlara göre piyasaya kaliteli hisse senedi arzını artırmanın en hızlı yolları bunlar.

Yeni mal dalgasını bekliyoruz

SSI Menkul Kıymetler Başekonomisti Pham Luu Hung, borsadaki emtia fiyatlarındaki artışın sadece hisse senedi edinme veya halka arzdan değil, aynı zamanda birçok başka kanaldan da kaynaklandığını söyledi.

Önemli kaynaklardan biri, sermayeyi UPCoM'dan HoSE veya HNX'e taşımaktır, çünkü yabancı yatırım fonları genellikle UPCoM'a sermaye dağıtmakta zorlanırken, resmi olarak borsada işlem gören şirketler uluslararası sermaye akışları için cazip hedefler haline gelecektir. Ayrıca, borsada işlem gören şirketlerin ek ihraçları da kaliteli hisse senedi arzının artmasına önemli ölçüde katkıda bulunmaktadır.

Mevcut olumlu piyasa ortamı, önümüzdeki dönemde çok sayıda halka arz, hisse senedi satışı ve sermaye artırımı için fırsatlar yaratıyor.

Bay Hung, uluslararası yatırımcılarla yaptığı son görüşmelerin ardından, "ASEAN'da şu anda Vietnam kadar cazip bir hikaye olmadığını açıkça söylediler. Tayland, Malezya ve Filipinler'in hepsi kendi sorunlarıyla karşı karşıya, sadece Vietnam güçlü büyüme hikayesiyle öne çıkıyor," dedi.

Ona göre, bu, Vietnam'daki borsaya kayıtlı işletmeler, özel sektör ve doğrudan yabancı yatırım şirketleri için yabancı sermaye ilgisinden yararlanmak, hisse senedi edinme, borsaya kote olma veya sermaye artırımı planlarını desteklemek için altın bir zamandır. Bu eğilim desteklenirse, Vietnam borsası önceki dönemlere göre daha çeşitli ve daha güçlü yeni bir ürün dalgasını karşılayabilir.

Uzmanlar, borsayı destekleyebilecek önemli bir kaynağın da elden çıkarma olduğuna inanıyor. Nitekim birçok büyük şirket ve grup borsaya kote edilmiş olsa da, devlet mülkiyet oranı hala çok yüksek bir seviyede tutuluyor ve bu da serbest dolaşım miktarının sınırlı olmasına neden oluyor. Bu durum, likiditeyi ve yatırımcılar için cazibeyi doğrudan etkiliyor.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı Bui Hoang Hai, birçok büyük işletmenin, özellikle de birçok bankanın, halka açık olmalarına rağmen, hâlâ çok yüksek bir devlet mülkiyet oranına sahip olduğunu kabul etti. Hai'ye göre, işletmeler önemli bir rol oynasa da, %80-90'a kadar sahip olmak zorunlu değil.

Hai, "Yüzde 65'lik sahiplik oranı devletin kontrolü elinde tutması için yeterli, ancak oranın çok yüksek tutulması piyasada dolaşan hisse senedi sayısının düşük olmasına, bu hisse senetlerinin derinliğinin yüksek olmamasına ve likiditesinin azalmasına neden oluyor" değerlendirmesinde bulundu.

Özellikle yabancı yatırımcılar için hisse senetlerinin cazibesi yalnızca alım fırsatında değil, aynı zamanda elden çıkarma imkânında da yatmaktadır. Likidite düşük olduğunda, büyük ölçekte satış yapmakta zorlanırlar ve bu da sınırlı katılıma yol açar.

Şeffaflık çıtasını yükseltmek

Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu (VSDC) Yönetim Kurulu Başkanı Bay Nguyen Son, Vietnam borsasının ölçek ve kalite açısından büyük bir atılım yapma fırsatıyla karşı karşıya olduğunu, ancak bunu başarmak için arz kaynaklarının geliştirilmesinden, yatırım talebinin genişletilmesine ve şeffaflık standartlarının yükseltilmesine kadar birçok eşzamanlı çözüme ihtiyaç duyulduğunu söyledi.

Özellikle büyük özel sektör kuruluşlarının ve önde gelen şirketlerin (Sungroup gibi) sadece kamu işletmelerinin hisse senedi haline getirilmesi sürecine güvenmek yerine, borsada işlem görmelerinin teşvik edilmesi büyük önem taşımaktadır.

"Daha fazla büyük şirket halka açılırsa, piyasada daha kaliteli, çeşitli ve cazip mal kaynakları olacaktır. Bu aynı zamanda, özel sektörün ulusal kalkınmadaki rolünü ve itici gücünü destekleyen Hükümetin 68 sayılı Kararı ile de uyumlu bir adımdır," diye vurguladı.

Yeni ürünlerle ilgili olarak VSDC başkanı, piyasanın riskten korunma araçlarını yakında çeşitlendirmesi gerektiğini söyledi. Yabancı yatırımcıların özellikle endişe duyduğu konulardan biri döviz kuru riski olduğundan, Hükümet ve Devlet Bankası'nın uygun politika yönelimlerine sahip olması gerekiyor.

İç piyasada, mevcut endeks türev ürünleri ve tahvil vadeli işlem sözleşmelerine ek olarak, uzun vadede yatırımcılar için ek bir koruma katmanı oluşturmak amacıyla tek hisse senetleri veya yeni endeksler üzerinde türev ürünler konuşlandırılmasının değerlendirilmesi gerekiyor.

Aynı zamanda, şeffaflığın artırılması ve ESG (Çevresel, Sosyal, Yönetişim) standartlarına yaklaşılması da zorunlu bir adım olarak görülüyor. Bay Son, yalnızca hisse senedi tanıtımını değil, aynı zamanda yeni yatırım kanalları yaratmak ve aynı zamanda uluslararası sermaye kaynaklarını açmak için altyapı tahvilleri, sürdürülebilir projelerle ilişkili şirket tahvilleri gibi yeni yeşil ürünler yaratmanın da gerekli olduğuna inanıyor.

Son, Vietnam'ın piyasa değerindeki yabancı sermaye oranının, daha önce yüzde 20 seviyesinde olan seviyeden yüzde 16-17'ye düştüğünü belirterek, bunun kaliteli ve cazip malların arzıyla çekiciliğin artırılması için zamanında çözümlere ihtiyaç duyulduğunu söyledi.

Bay Son, VSDC'nin yabancı yatırımcılara çevrimiçi işlem kodu verme prosedürünü dijitalleştirmeyi tamamladığını ve böylece daha önceki zahmetli adımları ortadan kaldırdığını söyledi. Ancak, gerçek anlamda yabancı sermaye çekebilmek için Devlet Bankası'nın yabancı yatırımcılar için dolaylı yatırım sermaye hesapları açma mekanizmasını iyileştirmesi, basitleştirmesi ve daha şeffaf hale getirmesi gerekiyor.

IPO ve listeleme süreçlerinin entegrasyonu

Mal arzını artırmak için düzenleyici engellerin kaldırılması büyük önem taşıyor. Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkan Yardımcısı Bui Hoang Hai, halka arz ve kotasyonlara ilişkin düzenlemelerin nispeten eksiksiz ve uluslararası uygulamalarla uyumlu olduğunu söyledi.

Ancak, halka arz ve listeleme süreçlerinin ayrı olması gibi bir sorun var. Halka arzdan sonra, bir şirketin halka arz edilmesi genellikle birkaç aya kadar uzun bir zaman alıyor ve bu da yatırımcıların sermayesinin uzun süre likit olmamasına ve halka arzların cazibesini kaybetmesine neden oluyor.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, bu sorunu aşmak için 155 sayılı Kararname'de değişiklik yaparken, halka arz ve kotasyon süreçlerini entegre ederek süreyi önemli ölçüde kısaltacak bir planı Hükümete sunduğunu belirtti. Bu değişiklikle, halka arz edilen hisseler yalnızca 1-2 hafta gibi kısa bir süre içinde işlem görebilecek. Bunun, özellikle halka arz edilmemiş hisse senetlerine yatırım yapmaları yasak olan yerli ve yabancı yatırım fonları için arzların cazibesini artırmada büyük bir adım olması bekleniyor.

Hai, "Ayrıca, yatırım fonlarının halka açık olmayan hisse senetleriyle yatırım limitlerini genişletmelerine olanak tanıyan bir mekanizmayı değerlendirmek üzere ilgili düzenlemelerde değişiklik yapmayı da inceliyoruz" diye vurguladı.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, tasfiye sürecini desteklemek için bakanlıklar ve şubelerle koordinasyonu sürdüreceğini açıkladı. Amaç, güçlü finansal temellere sahip büyük işletmelerin serbest dolaşım oranını artırarak Vietnam borsasının derinliğini ve cazibesini artırmak.

Konuya geri dön

BINH KHANH

Kaynak: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm