Buna göre, 2025 yılının ilk dokuz ayında ihraç edilen banka tahvillerinin hacmi önemli ölçüde artarak, toplam kurumsal tahvil hacminin %73'ünü oluşturmuştur.
Bankacılık grubu 313,2 trilyon VND ihraç etti.
Vietnam Tahvil Piyasası Birliği'ne göre, 2025 yılının ilk dokuz ayında, kurumsal tahvil ihraçlarının (hem özel hem de halka açık ihraçlar dahil) toplam değeri yaklaşık 430,8 trilyon VND'ye ulaşarak geçen yılın aynı dönemine göre %35 artış gösterdi. Bunun %73'ünü oluşturan 313,2 trilyon VND ile bankacılık sektörü en büyük paya sahip oldu ve bu da yıllık bazda %38'lik bir artış anlamına geliyor.
Sadece üçüncü çeyrekte, piyasada 155 kurumsal tahvil ihracı gerçekleşti; bunların 154'ü toplam değeri 156.100 milyar VND olan yerel ihraçlar, biri ise Vietnam Prosperity Commercial Bank ( VPBank ) tarafından gerçekleştirilen ve değeri 300 milyon ABD doları olan uluslararası ihraçtı.
Tahvil ihraç eden bankalar arasında en fazla tahvili 6.000 milyar VND ile Askeri Ticaret Anonim Bankası (MBBank) topladı, onu sırasıyla Loc Phat Ticaret Anonim Bankası (LPBank), Asya Ticaret Bankası (ACB ) ve Ho Chi Minh Şehri Kalkınma Ticaret Anonim Bankası (HDBank) izledi. Bu bankaların temsilcileri, banka tahvillerinin vadelerinin 3 yılı aşması nedeniyle orta ve uzun vadeli sermayeyi takviye etme ihtiyacını gerekçe gösterdi.
Böylece, iki ay üst üste yaşanan düşüşün ardından, bankaların tahvil ihracı Eylül ayında toparlanarak yaklaşık 40,7 trilyon VND'ye ulaştı; bu da Ağustos ayına kıyasla %19,7'lik bir artış anlamına geliyor. Bu ihraçların tamamı özel yerleştirmeler yoluyla gerçekleşti. Bunun yanı sıra, erken geri ödeme faaliyetleri de keskin bir artış göstererek yaklaşık 35 trilyon VND'ye ulaştı; bu da bir önceki aya göre %31 ve yıllık bazda %49'luk bir artışa denk geliyor ve ay içindeki yeni ihraç değerinin %86'sına karşılık geliyor.
Fiin Group (bir finans ve iş bilgi hizmetleri şirketi) verilerine göre, yılın ilk dokuz ayında bankalar 158,5 trilyon VND değerinde tahvil geri alımı gerçekleştirdi; bu, 2024 yılının aynı dönemine göre %37'lik bir artış anlamına geliyor ve yeni ihraçların toplam değerinin %51'ine denk geliyor. Geri alınan tahvillerin büyük çoğunluğu, vadeleri ve sermaye maliyetlerini yeniden yapılandırmak amacıyla 30 Haziran 2024'ten sonra ihraç edildi.
Bu arada, kupon oranları (tahvil ihraççıları tarafından tahvil sahiplerine tahvilin nominal değerine göre ödenen sabit yıllık faiz oranları; genellikle altı ayda veya yılda bir ödenir ve piyasa faiz oranlarına tabi değildir) yılın başlarında en düşük seviyeye ulaştıktan sonra bankacılık sektöründe tekrar yükselme eğilimi gösterdi ve ortalama oran 3. çeyrekte %6,18'e yükseldi (2025'in 2. çeyreğinde %5,81 ve 2024'ün 3. çeyreğinde %5,95'e kıyasla), bu da son altı çeyreğin en yüksek seviyesi oldu.
Üçüncü çeyrekte tahvil ihraç etme konusunda başarılı olan bankaların çoğu, bir önceki çeyreğe göre daha yüksek faiz oranları kaydetti. Bunlar arasında Vietnam Teknoloji ve Ticaret Bankası (TCB), ACB, MBBank, VPBank, Tien Phong Ticaret Bankası (TPBank), Orient Ticaret Bankası (OCB), Denizcilik Ticaret Bankası (MSB), Saigon - Hanoi Ticaret Bankası (SHB ) gibi bankalar yer alıyor...
Tahvil ihraç eden bankaların temsilcilerinin tamamı, tahvil ihracına olan talebin, hızlanan kredi talebiyle birlikte yukarı yönlü bir eğilim gösterdiği, ancak ekonomiyi desteklemek için faiz oranlarının istikrarlı tutulması gerektiği konusunda hemfikir.
Riskleri azaltmak için neler yapılabilir?
Soru şu: Bankalar, hem ihraç eden bankalar hem de ekonomi için riskleri en aza indirirken, tahvil ihracı yoluyla nasıl etkili bir şekilde fon toplayabilirler? Uzmanlar, yasal bir çerçeve oluşturulmuş olsa da, özellikle ihraçtan sonra sermayenin kullanımının yönetimi konusunda birçok hususun gevşek kaldığını açıklıyor. Bu nedenle, düzenleyici otoritelerin, kötüye kullanımı önlemek için bankalar tarafından ihraç edilen tahvil ürünlerinin doğasını iyice anlamaları gerekiyor.
Bankalar için, tahvillerin amacını ve nakit akışını uygun şekilde kontrol etmeden gelişigüzel tahvil ihraç etmekten kaçınmak çok önemlidir; çünkü vadeye yaklaştıkça likidite riskleri artabilir. Bankalar, şeffaf amaçlara ve devredilebilirliğe sahip kısa vadeli tahviller ihraç etmeye odaklanmalıdır, böylece bu araç gerçekten güvenli bir sermaye artırma kanalı haline gelir.
Tahminler, kurumsal tahvillerin anapara ve faiz geri ödeme baskısının Kasım ayında geçici olarak azalacağını, ancak özellikle gayrimenkul sektöründe olmak üzere Aralık 2025'te 45 trilyon VND'ye yükseleceğini gösteriyor. 2026 yılının ilk yarısında, bu sektörün tek başına 54,8 trilyon VND geri ödeme yapması bekleniyor; bu da toplam anapara yükümlülüklerinin %70'ini oluşturuyor ve nakit akışı baskısının bu alanda yoğunlaştığını gösteriyor.
Tahvil ihraç eden bankaların yönetimine ilişkin olarak, Vietnam Devlet Bankası yönetimi, kurumun yasal düzenlemeler yoluyla tahvil ihraç eden ticari bankaları denetlemeye devam edeceğini teyit etti. Devlet Bankası ayrıca, sermaye kullanım amacı, ihraç koşulları ve bilgi açıklama dahil olmak üzere bankaların yasalara uymasını sağlamak için tahvil ihraç faaliyetlerini düzenli olarak izleyecektir. Aynı zamanda, bankacılık sisteminin istikrarını sağlamak için bankaları yakından denetleyecek, tahvillerle ilgili finansal ve operasyonel riskleri değerlendirecektir.
2025 yılının ilk dokuz ayında bankalar, 2024 yılının aynı dönemine kıyasla %37 artışla 158,5 trilyon VND değerinde tahvil geri alımı gerçekleştirdi; bu da yeni ihraç edilen tahvillerin toplam değerinin %51'ine denk geliyor. Geri alınan tahvillerin büyük çoğunluğu, vadeleri yeniden yapılandırmak ve sermaye maliyetlerini düşürmek amacıyla 30 Haziran 2024'ten sonra ihraç edildi.
Kaynak: https://hanoimoi.vn/thi-truong-trai-phieu-ngan-hang-nong-tro-lai-721201.html
Yorum (0)