Hisse senedi temettüleri üzerinden anında vergi tahsilatı yatırım teşviklerini azaltıyor

Vergi İdaresi Kanunu'nun bir dizi maddesini ayrıntılı olarak açıklayan 126/2020 sayılı Kararname'nin bir dizi maddesini değiştiren ve tamamlayan Kararname Taslağı'na (bundan sonra Taslak olarak anılacaktır) ilişkin yorumda bulunan VCCI, Taslağın 7. maddesinin hisse senedi temettüleri için kişisel gelir vergisi kesintisinin zamanlamasını değiştirdiğini ve kesintinin temettü ödemesi sırasında yapılmasını gerektirdiğini, bunun yatırımcıların çıkarlarını etkileyeceğini ve uzun vadeli yatırım motivasyonunu azaltacağını düşünmektedir.

Bu hüküm, yükümlülükler açısından önemli bir değişiklik yaratmaktadır: Hissedarların hisse satışından elde ettikleri gelirden doğan vergi, hissedarların hisselerini aldıkları anda ödemeleri gereken vergiye dönüşmektedir. Hisse senetlerindeki temettüler, hissedarlar için temettü aldıkları anda gerçek bir gelir yaratmaz. Özünde bu, sermaye yapısında sadece teknik bir ayarlama olup, tedavüldeki hisse senedi sayısını artırmakta ancak hissedarların toplam varlık değerini artırmamaktadır.

Thu thuế ngay với cổ tức bằng chứng khoán làm suy giảm động lực đầu tư - Ảnh 1. — VCCI, hisse senedi temettülerinden anında vergi alınmasının yatırım motivasyonunu azalttığına inanıyor.

Örneğin, bir birey hisse başına 30.000 VND fiyatla 100.000 hisseye sahip olsun. Şirket 2:1 oranında hisse senediyle temettü ödediğinde (2 eski hisse 1 yeni hisse alır), bu birey ek 50.000 hisse alır. Aynı zamanda, yasaya göre hisse senedi fiyatı hisse başına 20.000 VND'ye ayarlanacaktır. Temettü alınmadan önce ve sonra varlıkların toplam değeri hala 3 milyar VND'dir, gelir elde edilmez, ancak birey hala 25 milyon VND kişisel gelir vergisi ödemek zorundadır. Dolayısıyla, hisse senediyle temettü ödediği sırada hissedar bundan herhangi bir fayda elde etmemiştir. Bu sırada vergi toplanırsa, büyük ve küçük yatırımcılar dahil olmak üzere yatırımcılar için finansal baskı ve likidite riskleri yaratacaktır.

Aynı zamanda, verginin bedelsiz hisse senedi alımı sırasında toplanması politikası, yatırımcıların fiilen kar elde etmeden önce vergi ödemek zorunda kalmaları nedeniyle uzun vadeli yatırım yöntemlerinin cazibesini azaltmaktadır.

İşletme açısından bakıldığında, vergi sonrası kâr üç şekilde ele alınabilir: Kâr dağıtımı yapılmaz; nakit temettü dağıtımı yapılır; hisse senedi temettü dağıtımı yapılır: İşletme, faaliyetleri için sermaye tutarken, kârı hissedarlarla hisse senedi sahipliğinin artırılması şeklinde "paylaşır". Dolayısıyla, hisse senedi temettü dağıtım şekli, işletmenin çıkarları ile hissedarların çıkarları arasında bir uzlaşma biçimi olarak düşünülebilir. Aynı zamanda, yatırımcılar uzun vadeli yatırım yapmaya ve işletmeye destek olmaya teşvik edilir; işletme sahipleri ise ancak o zaman hisseler gerçek anlamda kâra dönüşebileceği için işletmeyi daha da geliştirmeye devam eder. Bu aynı zamanda vergi sektörünün sürdürülebilir ve uzun vadeli bir gelir kaynağı yaratmasının yollarından biridir.

Vergi dairesinin verilerine göre, 2016-2024 döneminde hisse senedi temettülerinden tahsil edilen gerçek kişisel gelir vergisi yaklaşık 1.318 milyar VND'ye ulaşırken, dağıtımın hemen ardından tahsil edilmesi halinde tahmini rakam yaklaşık 17.420 milyar VND olabilir. Çoğu hissedarın uzun süredir hisse senedi tutmayı tercih ettiği anlaşılmaktadır. Dolayısıyla, "tahsil edilmeyen" 10.000 milyar VND'den fazla tutar aslında işletmede bulunmakta olup, üretime ve işletmeye yeniden yatırım yapılmasına, istihdam yaratılmasına, dolaylı olarak GSYİH büyümesine katkıda bulunmasına ve uzun vadede bütçe için istikrarlı ve sürdürülebilir bir vergi kaynağı olmasına hizmet etmektedir. Derhal tahsil edilmek zorunda kalınırsa, bu sermaye akışı geri çekilebilir ve işletmenin yeniden yatırım yapma ve gelişme kabiliyeti azalabilir.

"Taslak'ta olduğu gibi, hisse senedi üzerinden temettü ödemesi sırasında vergi uygulanması önerisi, bu seçeneği daha az cazip hale getirecek ve işletmelerin üretim ve ticari faaliyetlere yeniden yatırım yapmak için kaynak sağlamalarını sağlayan etkili bir aracı ortadan kaldıracaktır. Verginin tahsilat anında ödenmesi gerekiyorsa, nakit temettüler anında nakit akışı sağlarken, anında vergi ödeme kaynağı sağlarken ve hisse senetleri gibi gelecekte potansiyel riskler üstlenmek zorunda kalmazken, yatırımcılar neden hisse senetlerini tercih etmeli? Vergi politikası, doğru ve eksiksiz tahsilat hedefinin yanı sıra, işletme yatırım faaliyetlerini ve iş gelişimini teşvik etme, böylece ekonomik kalkınmayı destekleme ve sürdürülebilir gelir kaynaklarını besleme becerisini de sağlamalıdır," diye analiz etti VCCI. Yukarıdaki analizden yola çıkarak, VCCI, taslağı hazırlayan kuruluşun bu düzenlemeyi yeniden değerlendirmesini önerdi.

Kaynak: https://thanhnien.vn/thu-thue-ngay-voi-co-tuc-bang-chung-khoan-lam-suy-giam-dong-luc-dau-tu-185250724085856392.htm