İşletmeler milyarlarca ABD doları tutarında atıl nakit kaydediyor.

2024 mali raporlarına göre, bankacılık sektörü hariç, borsada işlem gören birçok şirket muazzam miktarda nakit ve mevduat bulunduruyor.

Beklenmedik bir gelişme yaşandı: Piyasa yeni bir "nakit kralı"nı tanıdı. Uzun yıllar zirvede kalan Vietnam Doğalgaz Şirketi - PV GAS (GAS), yerini milyarder Pham Nhat Vuong'un Vingroup'una (VIC) bıraktı.

2024 yılında Vingroup, nakit ve nakit benzeri varlıklar ile kısa vadeli finansal yatırımlarda önemli bir artış kaydederek, 2023 yıl sonundaki yaklaşık 34 trilyon VND'den yaklaşık 49 trilyon VND'ye (yaklaşık 1,9 milyar ABD doları) yükseldi. Bu, uzun yıllar bu alanda hakimiyetini sürdüren doğalgaz devi PV GAS'ı önemli ölçüde geriye iten nadir bir atılım olarak kabul ediliyor.

Milyarder Pham Nhat Vuong'un ekosistemindeki bir diğer büyük gayrimenkul şirketi olan Vinhomes (VHM) de nakit rezervlerinde çarpıcı bir artış kaydederek, bu rakamı ikiye katlayıp 32 trilyon VND'nin üzerine çıkardı.

İkinci sırada ise tanıdık bir isim olan Binh Son Rafinerisi ( BSR ) yer alıyor; bu dev kuruluş %13'lük oldukça güçlü bir artış kaydederek 43 trilyon VND'yi aştı.

Nakit rezervleri açısından sürekli olarak ilk 10'da yer alan diğer büyük şirketler arasında şunlar bulunmaktadır: FPT Grubu (31 trilyon VND), Hoa Phat Grubu (HPG) (yaklaşık 26 trilyon VND), Mobile World Grubu (MWG) (24,6 trilyon VND), Vietnam Havaalanları Şirketi (ACV) (26,5 trilyon VND), VEAM, Duc Giang Chemicals, Vinamilk, Sabeco (SAB), Masan (MSN), PNJ, BVH...

Özellikle birçok işletme atıl nakitlerinde keskin bir artış kaydetti. FPT, 2023 yıl sonuna kıyasla yaklaşık %28'lik bir artış kaydetti. MWG ise %16'lık bir artış gösterdi...

Öte yandan, PV GAS'ın yanı sıra HPG, büyük ölçekli Dung Quat 2 projesiyle üretim genişletme yatırımları nedeniyle yaklaşık %25'lik bir düşüş kaydetti. ACV de aşağı yönlü bir trend gösterdi…

Büyük miktarda atıl nakit birikimi, yıl boyunca iyi iş performansı ve güçlü nakit akışını yansıtabileceği gibi, iki stratejiyi de yansıtabilir. Bunlardan biri, işletmelerin ekonomik dalgalanmalar karşısında temkinli davranması; diğeri ise işletmenin gelecekteki büyük yatırım fırsatlarını değerlendirmek için kaynak hazırlamasıdır.

Vingroup, MWG ve FPT geçen yıl daha iyi nakit akışı kaydederken, HPG ve ACV ise çalışmalarını büyük projelere (Dung Quat ve Long Thanh havaalanı) yoğunlaştırıyor... ACV'nin atıl nakit rezervi 2023 sonundaki 28,8 trilyon VND'den 2024 sonunda 26,5 trilyon VND'ye düştü.

Bol paraya sahip olmak: bir avantaj mı, yoksa dezavantaj mı?

Mevcut nakit miktarını değerlendirmek görecelidir, çünkü işletmenin büyüklüğüne bağlıdır. Bol miktarda nakit, işletmelerin yatırım yapmada, borçlarını ödemede ve piyasa riskleriyle başa çıkmada daha proaktif olmalarını sağlar; bunun örnekleri arasında Hoa Phat Group'un 2022-2023 yıllarında zorlukların üstesinden gelmesi veya Vinhomes'un zorlu zamanlarda bile gayrimenkul projeleri başlatabilmesi yer almaktadır. HPG ve ACV'nin bol nakit rezervleri, devam eden büyük projelerin devamlılığını sağlamaya yardımcı olur.

Nakit paranın kolayca erişilebilir olması, işletmelerin iş fırsatlarını hızla değerlendirmesine yardımcı olur ve yatırımcılar, ortaklar ve kredi kuruluşları nezdinde finansal güvenilirliklerini artırır.

Ancak, nakit paranın doğru bir kullanım planı olmadan çok fazla nakit tutmak, işletmelerin daha yüksek kâr fırsatlarını kaçırmasına neden olabilir. Sermaye kullanım verimliliği de düşük olacaktır. Bankalarda atıl durumda kalan nakit, genellikle borçlanmaya göre daha düşük getiri sağlar.

VIC örneğinde, grup 48 trilyon VND'nin 42 trilyon VND'sini çeşitli vadelerde ve %1,9 ile %7,1 arasında değişen faiz oranlarıyla bankalara yatırdı. Bu da yıl boyunca birkaç trilyon VND faiz geliri sağladı.

İşadamıfinansmanbildirimiCanva.jpg
Vietnam borsasında işlem gören birçok şirketin nakit rezervlerinde keskin bir artış kaydedildi ve bu rezervler milyarlarca dolara kadar ulaşan çok yüksek seviyelere çıktı. Fotoğraf: CV

Aslında Vingroup, HPG, MWG gibi büyük şirketlerin çoğunun çok büyük kredileri var. Banka mevduatlarında sorunlar yaşanabiliyor, örneğin yeniden yapılandırma sürecindeki bazı bankalardaki mevduatlar gibi.

Ayrıca, raporlama döneminden önce kısa vadeli borçlanmayı artırarak, kısa vadeli yatırımları transfer ederek, parayı fiilen almadan önce gelir kaydederek, varlıkları satıp geri kiralayarak vb. yöntemlerle nakit bakiyelerini manipüle etme durumları da olabilir.

Büyük miktarda nakit, bir şirketin finansal sağlığını tam olarak yansıtmayabilir. Bu durum, şirketin varlık büyüklüğüne, toplam borcuna vb. de bağlıdır. GAS, BSR, SAB, FPT, PNJ, MWG ve REE gibi bazı şirketlerin nakit/toplam varlık oranı yüksektir. VIC, VHM, NVL, MSN ve VRE gibi diğer şirketlerin ise bu oranı düşüktür.

Birçok işletmenin nakit rezervleri azalmış ancak gelecek beklentileri iyi, bunun tam tersi de geçerli. Bazı işletmelerin ise yatırım sürecini hızlandırmak için büyük nakit rezervleri bulunuyor, örneğin HPG, VHM, BSR…

Nakit genellikle "kral" olarak kabul edilir, ancak onu en etkili şekilde kullanmak önemlidir. Büyük miktarda atıl nakit biriktirmek her zaman iyi bir şey değildir. Bazen ekonomik zorluklar işletmelerin genişleme ve yatırımlarını ertelemelerine neden olur. Bununla birlikte, sağlıklı bir nakit akışı birçok işletmenin hedeflediği bir şeydir.

Vietnamlı iş adamları milyarlarca dolar nakit paraya sahip ve bu parayı devasa projelere yatırım yapmaya hazır durumda . Vietnamlı iş adamlarına ait birçok işletme, milyarlarca dolara ulaşan muazzam miktarda nakit paraya sahip. Bu büyük miktardaki para, iddialı projelere aktarılmaya hazır.