Çin çelik üretimini azaltıyor, Avustralya demir cevherine baskı mı var?

Yatırımcılar, Avustralyalı demir cevheri madencilerini etkileyebilecek Çin çelik üretiminde sert kesintilere hazırlanıyor.

Kaynak yatırımcıları, Avustralyalı demir cevheri madencilerini etkileyebilecek Çin çelik üretimindeki sert düşüşe hazırlanırken, piyasa aynı zamanda Afrika'daki büyük yeni projelerden kaynaklanan arz artışıyla da karşı karşıya.

Kesinti miktarı belirsiz olsa da piyasa, Çin'in bu yıl çelik üretimini 50 milyon tona kadar azaltabileceğini öngörüyor. Örnek fotoğraf

Olumsuz etki ise büyük ölçüde küçük üreticileri etkileyecek.

Ancak fon yöneticileri, olumsuz etkilerin esas olarak madencilik maliyetlerinin önemli ölçüde daha yüksek olduğu ve demir cevheri kalitesinin genellikle BHP ve Rio Tinto gibi büyük gruplara göre daha düşük olduğu küçük üreticileri etkileyeceğini öngörüyor.

Perennial portföy yöneticisi Sam Berridge, " BHP ve Rio gibi şirketler mevcut fiyatlarla hala harika kâr marjları elde ediyor. Demir cevheri fiyatları ton başına 80 dolara düşse bile, yine de sağlıklı kâr marjlarını koruyabilirler ," dedi.

Geçtiğimiz hafta Çin hükümeti, çelik sektörünü etkileyen arz fazlasını azaltmak ve kârları yeniden canlandırmak için ülke çapında çelik üretimi kesintileri yapacağını duyurdu. Covid-19 pandemisinden bu yana Çin emlak piyasasındaki uzun süreli yavaşlama, büyük bir kısmı ihraç edilen büyük bir çelik fazlasına yol açtı ve bu durum, BlueScope Steel ve zor durumdaki GFG Alliance'ın Whyalla tesisi gibi Avustralyalı üreticileri etkiledi.

Sam Berridge, " Çin'in çelik ihracatı son birkaç yıldır güçlü bir şekilde artıyor; bu, iç pazarın karşılayamadığı fazla çelikle başa çıkmanın bir yolu ," dedi. Ancak şu anda denizaşırı pazarlar neredeyse doymuş durumda, bu nedenle iç endüstriyi korumak için üretimi kısmak zorunda kalacaklar.

Kesintilerin kapsamı belirsizliğini korurken, piyasa Çin'in bu yıl 50 milyon tona kadar, yani yaklaşık 1 milyar tonluk yıllık çelik tüketiminin yaklaşık %5'ine kadar kesinti yapabileceğini öngörüyor. Bu gerçekleşirse, Çin'in çelik üretimi 2017'den bu yana en düşük seviyeye düşecek ve Afrika'dan gelen arzın arttığı bir dönemde demir cevheri talebi azalacaktır.

Rio Tinto, Gine'deki Simandou projesinde bu yılın ilerleyen dönemlerinde üretime başlamayı ve kapasitesini 120 milyon tona, yani deniz yoluyla taşınan demir cevheri pazarının yaklaşık %7'sine çıkarmayı planlıyor. Bu, son on yıldaki en büyük artış ve demir cevheri fiyatları üzerinde önemli bir etki yaratması bekleniyor.

Singapur'da işlem gören vadeli işlemler, Ocak ortasından bu yana ilk kez geçen hafta ton başına 100 doların altına düşerek 7 Mart'ta ton başına 99,85 dolardan kapandı. S&P Global'e göre spot fiyatlar da iki hafta önce ton başına yaklaşık 110 dolardan 100 doların hemen üzerine düştü.

Avustralya'nın Westpac Bankası'nda emtia stratejisi başkanı Robert Rennie, Çin limanlarındaki yüksek stokların ve çelik üretimindeki yavaşlamanın, fiyatların öngörülebilir gelecekte ton başına 110 doların altında kalmasını beklediğini söyledi. " Demir cevheri fiyatlarının bu yıl boyunca ve 2026'da önemli ölçüde düşmesini bekliyoruz " dedi.

Ancak Tribeca Global Doğal Kaynaklar Fonu portföy yöneticisi Ben Cleary, Avustralyalı demir cevheri üreticilerinin çoğunun ciddi şekilde etkilenmeyeceğini söyledi.

" Çelik üretimindeki kesinti tek başına , daha düşük maliyetlerle yüksek kaliteli çelik üreticilerine tedarik sağlayan Avustralyalı demir cevheri üreticileri için büyük bir sorun değil," dedi ve ekledi: " Avustralyalı üreticiler için daha büyük etki, bu yılın ilerleyen dönemlerinde Simandou'dan yüksek kaliteli demir cevherinin gelmesi olacak, bu da rekabeti artıracak ve Avustralya arzını kısmen değiştirecek ."

Beklentileri aştı

Demir cevheri fiyatları, Çin'deki emlak krizinin fiyatları yaklaşık %30 düşürdüğü dalgalı bir 12 ayın ardından yıl başından bu yana direnç gösterdi. Şimdi ise dünyanın en büyük çelik üreticisi, Mart ve Nisan aylarında güçlü bir döngüsel talep dönemine giriyor ve bu durum demir cevheri tüketimini artırabilir ve kısa vadede fiyatları koruyabilir.

Batı Avustralya'daki kötü hava koşulları da demir cevheri fiyatlarını destekledi. Bu hava koşulları, Ocak ve Şubat aylarında ülkenin en büyük ihracat merkezi olan Pilbara'daki Port Hedland'da arzı aksattı.

Tedarik kesintileri, Avustralya demir cevheri ihracatında bu yıl 2024'ün aynı dönemine kıyasla %2'lik bir düşüşe neden oldu; Çin limanlarındaki stoklar ise sadece geçen hafta %4 düştü.

Ancak piyasadaki daralmanın geçici olması bekleniyor. Goldman Sachs analistleri, Avustralya ihracatının Mart ayında keskin bir şekilde arttığını, büyük üretici Brezilya'nın üretiminin de arttığını belirtiyor.

Goldman Sachs, piyasanın dengede olduğunu belirtse de Çin'in ham çelik üretiminin bu yıl yüzde 1 düşeceğini, özellikle dördüncü çeyrekte yoğunlaşacağını tahmin ediyor.

Arzın artmasıyla birlikte bu durum demir cevheri stoklarında artışa yol açacak ve yıl sonuna kadar fiyatların ton başına 90 doların altına düşmesine neden olacak.

Perennial'ın portföy yöneticisi Sam Berridge, fiyatların ton başına 80 dolara düşeceğini öngörerek, " Demir cevheri son yirmi yıldır muhteşem bir yükseliş yaşadı ve bir emtianın bu kadar uzun süre bu kadar yüksek fiyatlarını bu kadar güçlü marjlarla koruyabilmesi alışılmadık bir durum " dedi.

Bazı uzmanlar satışların daha da şiddetli olabileceğini öngörüyor. Westpac Bank, fiyatların bu yıl yüzde 30'a kadar düşerek ton başına 70 dolara kadar inebileceği konusunda uyarıyor.

Geçtiğimiz hafta Çin hükümeti, çelik sektörünü etkileyen arz fazlasını azaltmak ve kârları yeniden canlandırmak için ülke çapında çelik üretimi kesintileri yapacağını duyurdu. Covid-19 pandemisinden bu yana Çin emlak piyasasındaki uzun süreli yavaşlama, büyük bir kısmı ihraç edilen büyük bir çelik fazlasına yol açtı ve bu durum, BlueScope Steel ve zor durumdaki GFG Alliance'ın Whyalla tesisi gibi Avustralyalı üreticileri etkiledi.

Minh Hien

AFR'ye göre